影子銀行，指在傳統(tǒng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表之外發(fā)揮信用中介功能，卻未受到相應(yīng)監(jiān)管的一切金融機(jī)構(gòu)的總和。與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家影子銀行內(nèi)容不同，我國(guó)的影子銀行主要分為三類：一是不持有金融牌照，處于監(jiān)管真空地帶的信用中介機(jī)構(gòu)，如新型網(wǎng)絡(luò)金融公司、地下錢莊等；二是持有金融牌照，受部分金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，如金融控股公司等；三是持有金融牌照的機(jī)構(gòu)，但存在監(jiān)管不足或監(jiān)管套利的業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)證券化、部分理財(cái)業(yè)務(wù)等。
　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和金融改革的推進(jìn)，影子銀行在經(jīng)濟(jì)中所占比重日益增大。其主要原因是：傳統(tǒng)銀行業(yè)所提供的流動(dòng)性不能充分滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展中市場(chǎng)主體對(duì)資金的需求，在國(guó)有控股商行占主導(dǎo)地位的環(huán)境下，資金流向一些低收益的大型國(guó)企，政府融資平臺(tái)等，造成中小企業(yè)融資難，產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。此時(shí)，影子銀行在沒(méi)有存貸比等限制的前提下創(chuàng)造的信用為資金需求者解了燃眉之急；同時(shí)，實(shí)際存款利率低于名義利率甚至為負(fù)的現(xiàn)實(shí)難以滿足儲(chǔ)蓄者保值增值的需求，高于實(shí)際存款利率的貨幣市場(chǎng)基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品等為他們提供了投資途徑。對(duì)于傳統(tǒng)商行來(lái)說(shuō)，不涉及資本金的表外業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的中間業(yè)務(wù)收入是新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。由此可以看出，影子銀行的發(fā)展，是我國(guó)金融體系對(duì)利率市場(chǎng)化的強(qiáng)烈要求；同時(shí)，金融創(chuàng)新及由此產(chǎn)生的金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)又推進(jìn)利率市場(chǎng)化的向前發(fā)展。
　　經(jīng)過(guò)二十余年的利率市場(chǎng)化改革，我國(guó)于2013年7月全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，下一步將進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件。這必將改變影子銀行生存的環(huán)境，為影子銀行的發(fā)展帶來(lái)及機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
　　利率市場(chǎng)化下影子銀行的發(fā)展
　　第一，利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)--傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)由于利差縮小將受到極大沖擊，這就使得部分銀行存款以理財(cái)產(chǎn)品、銀信合作等方式流入影子銀行體系，更加穩(wěn)定了影子銀行的資金來(lái)源。城商行等中小型銀行在利率市場(chǎng)化之下所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更大，為在利率市場(chǎng)化導(dǎo)致的劇烈競(jìng)爭(zhēng)之下存活，對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的需求更加強(qiáng)烈，如設(shè)立運(yùn)營(yíng)控股的基金公司也成為多元化經(jīng)營(yíng)的選擇之一。
　　第二，利率市場(chǎng)化帶來(lái)種類豐富，品種繁多的理財(cái)產(chǎn)品，無(wú)孔不入的大眾傳播使民眾理財(cái)意識(shí)得到提升，越來(lái)越多的儲(chǔ)蓄者將選擇貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等投資方式。
　　第三，利率市場(chǎng)化促進(jìn)我國(guó)的金融深化，使金融市場(chǎng)得到進(jìn)一步發(fā)展，資金“脫媒”現(xiàn)象越來(lái)越明顯，雖然短期內(nèi)我國(guó)居民依賴銀行進(jìn)行理財(cái)投資的現(xiàn)狀不會(huì)明顯改變，信托產(chǎn)品、基金產(chǎn)品等依賴銀行進(jìn)行發(fā)售的格局使銀行在當(dāng)前環(huán)境下利用自身信譽(yù)、渠道及現(xiàn)有等優(yōu)勢(shì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的空間大大提升。
　　第四，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)影子銀行的一些監(jiān)管政策逐步出臺(tái)。利率市場(chǎng)化使混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需求日益強(qiáng)烈，同時(shí)也是一行三會(huì)政策協(xié)同的方向之一。因此，影子銀行業(yè)務(wù)逐步地陽(yáng)光化，逐步地納入監(jiān)管范圍之內(nèi)，是其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和影響范圍得到適度控制。隨著金融改革的步伐，逐漸允許民間資金進(jìn)入正規(guī)金融體系，使得小額貸款公司、融資擔(dān)保公司等經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范，一定程度上遏制了高利貸的大量滋生。
　　利率市場(chǎng)化下影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)
　　第一，利率市場(chǎng)化并不意味著利率完全的放任自由，在市場(chǎng)發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的基礎(chǔ)之下，通過(guò)間接金融管理手段對(duì)利率進(jìn)行一定的控制和干預(yù)是有必要的。而利率的市場(chǎng)化刺激影子銀行拓展貨幣創(chuàng)造的途徑，使不同類型的貨幣數(shù)量和界限更加模糊不清，增加了貨幣監(jiān)控和調(diào)節(jié)的難度。同時(shí)，影子銀行弱化了商業(yè)銀行在和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的中介作用，使政府宏觀調(diào)控效果出現(xiàn)不確定性。
　　第二，利率市場(chǎng)化下影子銀行增加了金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)影子銀行的業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行的相關(guān)性極大，而商業(yè)銀行的影響對(duì)整個(gè)金融體系的影響是巨大的。放開利率管制后，利率的頻繁波動(dòng)導(dǎo)致影子銀行經(jīng)營(yíng)的利率風(fēng)險(xiǎn)加大，影子銀行業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配及高杠桿特性在遇到信用鏈條的一個(gè)環(huán)節(jié)出錯(cuò)的情況下就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)信用中介鏈條的癱瘓，風(fēng)險(xiǎn)由金融衍生產(chǎn)品迅速傳到標(biāo)的資產(chǎn)，問(wèn)題經(jīng)過(guò)交叉?zhèn)魅�，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大至整個(gè)金融系統(tǒng)。
　　第三，利率市場(chǎng)化下影子銀行自身會(huì)面臨更高的利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)也會(huì)減少。影子銀行資金來(lái)源于短期投資工具，運(yùn)用到一些長(zhǎng)期或期限錯(cuò)配的產(chǎn)品中去，利率市場(chǎng)化使資本價(jià)格波動(dòng)更大，利率期限結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，從而加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行產(chǎn)品對(duì)利率變動(dòng)更加敏感，且沒(méi)有資本金約束，在利率市場(chǎng)化下資本發(fā)生損益更容易出現(xiàn)違約現(xiàn)象。影子銀行業(yè)務(wù)操作不透明，信息不公開，在沒(méi)有監(jiān)管的情況下容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。[ 孫焱林.利率市場(chǎng)化下影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策[J].光明日?qǐng)?bào)，2013]放開利率管制后官定利率與民間利率之間的價(jià)差和套利空間隨之消除，在一定程度上限制了影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，使利潤(rùn)重回傳統(tǒng)銀行體系之內(nèi)。
　　第四，隨著利率市場(chǎng)化的深入，部分影子銀行如民間金融等在與大型金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，由此帶來(lái)一系列的機(jī)構(gòu)倒閉破產(chǎn)減少了原來(lái)以其為借貸資金來(lái)源的中小企業(yè)少了可融資渠道，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。再者，如貨幣市場(chǎng)共同基金等影子銀行業(yè)務(wù)在利率市場(chǎng)化下失去了原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這部分業(yè)務(wù)的減少會(huì)影響金融創(chuàng)新的動(dòng)力，抑制金融市場(chǎng)的發(fā)展。
　　利率市場(chǎng)化下加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管的措施
　　影子銀行的發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展既有促進(jìn)作用，又存在不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。怎樣讓影子銀行陽(yáng)光化， 讓影子銀行發(fā)揮積極作用，降低它帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)？一手促進(jìn)金融發(fā)展創(chuàng)新，一手加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)責(zé)任，加強(qiáng)協(xié)調(diào)，疏堵結(jié)合，趨利避害是創(chuàng)建影子銀行管理體系的基本原則。[ 影子銀行“基本法”出爐，明確歸口監(jiān)管.新華網(wǎng)，2013.4.25]具體來(lái)看：其一，建立宏觀審慎與微觀審慎相結(jié)合的管理機(jī)制，進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理；其二，在明確監(jiān)管分工的同時(shí)各監(jiān)管部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶；其三，針對(duì)不同監(jiān)管主體細(xì)化監(jiān)管措施，避免“一刀切”監(jiān)管模式；其四，建立健全影子銀行監(jiān)管政策法規(guī)，使其運(yùn)營(yíng)規(guī)范化；其五，建立影子銀行信息公開披露制度，使其運(yùn)作機(jī)制透明化；最后，加強(qiáng)影子銀行實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)監(jiān)管措施進(jìn)行適時(shí)調(diào)整。
　　作者簡(jiǎn)介：鄧鷹（1989年11月25日）女，四川省南充市蓬安縣人，漢族，四川大學(xué)碩士研究生在讀，專業(yè)：金融學(xué)，貨幣理論與銀行管理方向

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