【本刊訊】美國《世界政策雜志》2008-2009年冬季號刊登新美國基金會的舍勒•R•施文寧格撰寫的致美國總統(tǒng)的公開信，題為《如何拯救世界》，全文如下（尹宏毅譯）：

　　總統(tǒng)先生：您好！

　　現(xiàn)在，您痛苦地意識到您很快就會繼承的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)重性。很顯然，這絕不是普通的商業(yè)周期的衰退。危機(jī)是現(xiàn)代金融史上最大的信貸和資產(chǎn)泡沫破裂的產(chǎn)物，引發(fā)了美國的家庭和金融部門中的一個痛苦的去杠桿化過程。這一去杠桿化進(jìn)程現(xiàn)在已經(jīng)遍布世界經(jīng)濟(jì)的其它部門。事實上，很少有哪個國家幸免于資產(chǎn)價格下跌和金融機(jī)構(gòu)的崩潰，或?qū)ψ约旱呢浳锖头��?wù)的需求的每況愈下。這是構(gòu)成大蕭條的要素；
這也是為什么時代雜志11月24日一期把封面文章專門留給您，總統(tǒng)先生，以羅斯福為化身。

　　不幸的是，在處理這一迅速變化的危機(jī)方面，即將離任的政府往往落后于局勢。因此，您需要預(yù)測到您就職時的經(jīng)濟(jì)狀況，以及需要引起您的緊急關(guān)注的種種風(fēng)險。在過去幾個月里，美聯(lián)儲和財政部已經(jīng)采取非常措施——從為金融系統(tǒng)的絕大部分提供聯(lián)邦政府擔(dān)保，到向國家的主要銀行的直接資本注入——以解凍信貸市場，防止國家經(jīng)濟(jì)的崩潰。歐洲央行 和英國、瑞士和日本等國的央行也挺身而出，向世界銀行體系注入資金。幾乎所有的20國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)批準(zhǔn)了某種形式的刺激，以設(shè)法抵消本國經(jīng)濟(jì)的下滑壓力。

　　然而，正如您所知，這些措施還不足以阻止經(jīng)濟(jì)的迅速惡化。到您就職的時候，失業(yè)率將再上升一兩個點。更多的企業(yè)，包括美國汽車制造商，將瀕臨倒閉。預(yù)算緊張的州和地方政府將被迫進(jìn)一步裁員，并削減社會服務(wù)。

　　因此，有一種風(fēng)險是，一連串的失業(yè)和破產(chǎn)可能會進(jìn)一步破壞美國的金融體系，增加了通縮扎下根基的危險。更糟的是，這場危機(jī)還將使一些新興的和新近發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體蒙受損失，要求開展已經(jīng)在冰島和匈牙利開展過的那種國際救援。

　　因此，一種看法并非過分夸張，就是認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)的命運取決于您就職時所實施的復(fù)蘇計劃。它還取決于您能夠圍繞一場協(xié)調(diào)一致的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇組織起來的國際合作。

　　正如你肯定認(rèn)識到，這場危機(jī)的范圍日益具有全球性，其規(guī)模顯然也太大，因而美國無法單獨處理。我們需要看到更多的協(xié)調(diào)減息、財政注資、主權(quán)債務(wù)救助，以及20國集團(tuán)各國政府的財政政策擴(kuò)展，如果我們希望避免嚴(yán)重和持久的世界經(jīng)濟(jì)衰退，即使不是一場全球性蕭條的話。與此同時，在設(shè)計您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃時，您的目的必須不僅僅是防止最糟糕的情況發(fā)生，而是還必須調(diào)整計劃結(jié)構(gòu)，目標(biāo)是使美國和世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一條新的、更為可持續(xù)增長的道路——這條道路不依賴美國的債務(wù)融資消費來推動全球經(jīng)濟(jì)增長，就是像過去十年那樣。在這個意義上講，對您的判斷將不僅是您是否已經(jīng)避免了最糟糕的情況，而且還在于您的計劃是否已使美國和世界經(jīng)濟(jì)在較長時期里更加強(qiáng)大，生產(chǎn)率也更高。

　　重新設(shè)計復(fù)蘇

　　您所寬泛地勾勒出的為期兩年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一攬子計劃——提供失業(yè)救濟(jì)金、援助州和地方政府、給中產(chǎn)階級減稅、為綠色科技提供激勵措施，以及一定的基礎(chǔ)設(shè)施開支——是對國會2008年2月份通過的第一項一攬子刺激計劃的明顯改善。然而，鑒于這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)重性，所以這與所需采取的措施還相差甚遠(yuǎn)。

　　首先，您的計劃為期太短，因而無法實現(xiàn)一場具有可持續(xù)性的復(fù)蘇。我知道，您的經(jīng)濟(jì)顧問對您說，刺激措施最好是為期短暫，尤其是如果您對今后出現(xiàn)通貨膨脹感到擔(dān)憂。但正如90年代日本的經(jīng)驗所表明，一旦短期的刺激消失，遭受信貸和房地產(chǎn)泡沫破裂損害的經(jīng)濟(jì)體往往會故態(tài)復(fù)萌。這場衰退可能會尤其漫長，因為美國的許多居民戶嚴(yán)重過多地利用了金融杠桿，其住宅的價值正在經(jīng)歷一場下跌。由于住宅價格每況愈下，許多居民戶已經(jīng)不能像過去那樣利用自己住宅的股權(quán)來維持消費水平。此外，由于失業(yè)率不斷上升，他們無法利用新的收入來源很容易地或迅速地替代自己以前所依賴的信貸。因此，他們別無他法，只好減少消費，增加儲蓄。鑒于房地產(chǎn)市場就其本質(zhì)而言矯正起來很緩慢，所以居民戶的這一去杠桿化過程可能會延續(xù)幾年時間。因此，在其高峰期占了經(jīng)濟(jì)的70%以上的居民戶消費可能會在一段時期里形成阻力——起碼在工資或住房價值再次開始上漲之前是如此。

　　其次，雖然您的計劃規(guī)模超過最初的建議，但卻仍然太有限，以致無法對遭到房地產(chǎn)和信貸泡沫破裂過程損害的美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響。您應(yīng)當(dāng)注意到，保羅•克魯格曼、斯蒂芬•羅奇和本•斯坦等政治上形形色色的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，您如果做得過火一點也不為過，一項大規(guī)模的復(fù)蘇一攬子計劃是必需的。就連2000年4月科技泡沫的破裂，所要求采取的財政刺激在3年期間也相當(dāng)于GDP的6%以上（按照預(yù)算赤字的增加來衡量），外加聯(lián)邦基金利率的16次下調(diào)，下調(diào)到1%。鑒于房地產(chǎn)和信貸對消費和就業(yè)的影響大得多，所以房地產(chǎn)和信貸泡沫的解退要求進(jìn)一步的刺激。

　　第三，即使增添有關(guān)綠色科技的激勵措施，并增加基礎(chǔ)設(shè)施開支，您的一攬子計劃還是過于偏重短期消費，在進(jìn)行創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的投資方面捉襟見肘。因此，即使您的一攬子計劃獲得成功的話，它也僅僅會鞏固經(jīng)濟(jì)增長的一種次優(yōu)的和最終不可持續(xù)的模式。在過去10年中，這一模式一直過度依賴通過債務(wù)融資的消費和膨脹的資產(chǎn)價格。這一次優(yōu)的增長模式的根源是亞洲出口型經(jīng)濟(jì)體和波斯灣石油美元國家所產(chǎn)生的過剩的儲蓄，這些儲蓄被美國的金融體系所回收，從而助長了信貸和房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫則又促使消費膨脹，因為美國的居民戶利用監(jiān)管不力的新的金融工具來購買更加昂貴的住房，并利用不斷上漲的住房股權(quán)。國內(nèi)消費則幫助推動了亞洲國家的出口增長，從而造成這些國家更大的貿(mào)易順差。這一經(jīng)濟(jì)增長模式的弱點在于，使美國的消費成為可能的不是工資和收入的實際增加，而是住房價格和居民戶債務(wù)的不可持續(xù)的上漲。

　　從這一觀點看問題，房地產(chǎn)與信貸泡沫的破裂就是美國和世界經(jīng)濟(jì)增長模式方面的一項必要的、盡管是痛苦的調(diào)整。因此，您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃的目標(biāo)千萬不要成為用比較短期的、偏重消費的刺激來再造這一模式，而是要引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走上比較可持續(xù)的增長道路。未來的經(jīng)濟(jì)增長的推動力應(yīng)當(dāng)較少地通過債務(wù)融資的消費，而較多地通過帶來出色的就業(yè)機(jī)會和不斷增加的工資的投資，以及增加對10年來長期消費不足的各個經(jīng)濟(jì)體的出口。

　　一項新的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃顯然要包括向州和地方政府提供失業(yè)保險或援助，以緩和許多居民戶正在經(jīng)受的這場調(diào)整。但是，這些值得采取的措施并不能取代您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃所必須確立的主要目標(biāo)，就是找到能夠替代個人消費、成為短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的主要驅(qū)動因素的重要的經(jīng)濟(jì)增長新來源，這種來源還能在中期里使工資和收入增加，以支持居民戶消費的增加。

　　有大量被抑制的需求的兩個領(lǐng)域可以為這種經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃奠定基礎(chǔ)。第一個、也是最重要的領(lǐng)域，是美國對改善公共基礎(chǔ)實施的迫切需要，這種改善包括公路和橋梁、寬帶和空中交通管制系統(tǒng)到新能源基礎(chǔ)設(shè)施等各個方面。我們不僅需要維修我們現(xiàn)有的很大一部分基本的基礎(chǔ)設(shè)施，而且需要建設(shè)適應(yīng)于能源效率較高的、技術(shù)比較先進(jìn)的社會的、21世紀(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施。這項將在今后10年中耗資數(shù)萬億美元新的政府開支的工程將為美國工人提供幾百萬個新的就業(yè)崗位。

　　潛在的經(jīng)濟(jì)增長的另外一個重要來源，就是中國等新興經(jīng)濟(jì)體對消費品和維持公司盈利能力以及生活水平的提高所需的、提高生產(chǎn)率和具有能源效率的技術(shù)的、被抑制的巨大需求。多年來，這些經(jīng)濟(jì)體一直在犧牲本國工人的生活水平的情況下抑制國內(nèi)需求，并能夠利用低工資來抵消能源等材料成本的上漲。但是，由于房地產(chǎn)和信貸危機(jī)使美國消費者處于低迷狀態(tài)，所以依靠出口不再是一項可行的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略。這些經(jīng)濟(jì)體必須進(jìn)一步采取措施產(chǎn)生本國的消費需求，以抵消美國消費增長率的下降。由于今后能源價格上漲的陰影再次逼近，所以它們還必須進(jìn)一步采取措施，增加技術(shù)方面的投資，從而提高生產(chǎn)率和能源效率。

　　儲蓄率很高、但能源效率低下的中國等經(jīng)濟(jì)體增長方面的這種轉(zhuǎn)變將使對美國的商品和勞務(wù)的需求增加，從而使美國能夠改善其貿(mào)易平衡，消除經(jīng)濟(jì)增長的一個阻礙因素。尤其是，這將有助于增加對包括范圍廣泛的一系列新的經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)域中的美國技術(shù)的需求。在這些領(lǐng)域中，美國公司享有領(lǐng)先地位，或者有可能利用新的投資在今后承擔(dān)這種角色。這些領(lǐng)域不僅包括美國占有優(yōu)勢的航空航天、信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，而且包括涉及所謂的農(nóng)業(yè)、提高效率的潔凈技術(shù)和可再生能源方面的“三重綠色革命”的新的經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)域。總統(tǒng)先生，您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃應(yīng)當(dāng)在確立刺激對美國技術(shù)的需求這一最終目標(biāo)的情況下來制訂。

　　公共基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資

　　您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃的主要支柱必須是大量增加公共基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，部分地是由于這樣做會持續(xù)不斷地改善創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的工作，并為生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)中的私人投資奠定基礎(chǔ)。

　　公眾日益認(rèn)識到，公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中20年來的投資不足造成了公共基礎(chǔ)設(shè)施需要的積壓。這種積壓削弱了我國經(jīng)濟(jì)的效率，使我們在收入和經(jīng)濟(jì)增長的損失方面付出了億萬美元的代價。美國土木工程師學(xué)會估計，我們需要在今后5年里花費1.6萬億美元，以使我們的基礎(chǔ)設(shè)施——公路、鐵路、橋梁、城市軌道交通等——達(dá)到世界水平。此外，我們需要在寬帶連結(jié)等新的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和風(fēng)能、太陽能以及潔凈煤炭等新的能源基礎(chǔ)設(shè)施方面大量投資。

　　這種規(guī)模公共投資會大大促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，填補(bǔ)房地產(chǎn)建筑和消費開支的下跌所留下的空白，同時為生產(chǎn)率的提高奠定基礎(chǔ)。實際上，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資是使需求和投資同時增加的最有效的途徑，因而也是對抗房地產(chǎn)和信貸泡沫破裂所造成的經(jīng)濟(jì)減速的最佳途徑。如果盡管利率很低，但由于需求疲軟或不確定性，公司還是不愿增加投資方面的開支，那么啟動投資的最佳途徑就是通過增加公共開支。公共投資則又會提高效率和潛在的報酬率，并增加整個經(jīng)濟(jì)的需求，從而有利于刺激新的私人投資。

　　公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的好處在于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，尤其是出色的就業(yè)機(jī)會，從而有助于對抗房地產(chǎn)泡沫破裂所造成的就業(yè)方面的負(fù)面效應(yīng)。例如，美國運輸部估計，聯(lián)邦政府在高速公路方面每投資10億美元，就會直接和間接地創(chuàng)造47500個就業(yè)崗位。類似地，加利福尼亞基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)盟的一項分析斷定，包括公路在內(nèi)的交通系統(tǒng)的改善方面每投資10億美元，就會產(chǎn)生18000個直接的新的就業(yè)崗位和幾乎相同水平的誘發(fā)的間接投資。如果所有公共基礎(chǔ)設(shè)施投資都以與加州交通方面的改善相同的速度創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，那么分布在兩年期間的3000億美元新的基礎(chǔ)設(shè)施投資就會直接創(chuàng)造540萬以上的就業(yè)崗位，從而抵消自從房地產(chǎn)泡沫破裂以來損失的就業(yè)崗位，而且綽綽有余。

　　公共基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，而且還產(chǎn)生健康的乘數(shù)效應(yīng)，通過在整個經(jīng)濟(jì)體中創(chuàng)造對原料和服務(wù)的需求。美國運輸部估計，在聯(lián)邦高速公路方面每投資10億美元，就會產(chǎn)生62億美元以上的經(jīng)濟(jì)活動。穆迪氏經(jīng)濟(jì)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克•贊迪提供了有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資的乘數(shù)效應(yīng)的一項比較保守的、但仍然給人留下深刻印象的估計。他的計算結(jié)果是，基礎(chǔ)設(shè)施開支每增加1美元，就會使GDP增加1.59美元。相比之下，如果把減稅和退稅相結(jié)合，稅收每下降1美元，大約僅僅會產(chǎn)生67美分的需求。因此，按照贊迪的保守估計，基礎(chǔ)設(shè)施開支3000億美元，僅僅在頭兩年里就會使GDP增加將近4800億美元（就是說差不多增加4%）。

　　公共基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅會有助于在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)，而且還促使其生產(chǎn)率在長期里得到提高。美國目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)——嚴(yán)重依賴金融服務(wù)、娛樂和某些技術(shù)產(chǎn)業(yè)——反映出我們20年來在公共基礎(chǔ)設(shè)施方面的低投資。然而，許多潛在的新的經(jīng)濟(jì)增長部門（農(nóng)業(yè)、能源和潔凈技術(shù)等）要求大大改善或者建設(shè)嶄新的公共基礎(chǔ)設(shè)施：新的輸電網(wǎng)絡(luò)，以利用西南地區(qū)和大平原上的風(fēng)能和太陽能發(fā)電潛力；
改善寬帶連結(jié)；
建設(shè)新的機(jī)場，以支持美國腹地的成本較低的地區(qū)的農(nóng)業(yè)和新的技術(shù)公司的發(fā)展，以及采用新一代信息技術(shù)來減少交通堵塞，使各種交易的速度加快。

　　最后，通過使公共基礎(chǔ)設(shè)施投資成為您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃的核心內(nèi)容，您將會向世界其余國家發(fā)出信號，表明您打算使美國經(jīng)濟(jì)擺脫對債務(wù)融資消費的依賴，加強(qiáng)生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)，在美國創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。這將會產(chǎn)生兩項積極的效應(yīng)：會有助于吸引新的外國投資進(jìn)入美國，并凸顯中國和日本等亞洲出口依賴型經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步采取措施擴(kuò)大國內(nèi)需求的必要性。(點擊此處閱讀下一頁)

　　一場協(xié)調(diào)一致的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　美國經(jīng)濟(jì)不再能夠充當(dāng)拉動世界其余國家、使之?dāng)[脫經(jīng)濟(jì)衰退的需求火車頭。其它經(jīng)濟(jì)體必須與我們并肩前進(jìn)。

　　實際上，它們需要承擔(dān)一些繁重的工作，如果我們要想恢復(fù)世界經(jīng)濟(jì)的平衡，避免一場長期的全球經(jīng)濟(jì)減速的話。但是一種危險在于，歐洲和亞洲經(jīng)濟(jì)不景氣的國家不是成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力量源泉，而是可能會被證明對我們的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成阻力。因此，您必須擁有一項考慮周全的國際經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，以補(bǔ)充您的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃。

　　中國、日本、德國和石油美元國家所產(chǎn)生的全球范圍的儲蓄過剩是信貸和房地產(chǎn)泡沫的一項主要成因。因此，這些經(jīng)濟(jì)體與美國一起承擔(dān)著造成目前危機(jī)的責(zé)任，因而必須帶頭做出建設(shè)比較均衡的世界經(jīng)濟(jì)所必需的調(diào)整。實際上，它們最有能力這樣做，因為它們擁有巨額的經(jīng)常項目順差和大量的外匯儲備。中國、德國和日本的經(jīng)常項目盈余分別為8.5%、6.5%和4%。海灣國家的經(jīng)常項目順差更大，其它石油美元經(jīng)濟(jì)體也是如此。這些國家全都擁有可觀的外匯儲備。中國的外匯儲備現(xiàn)在超過2萬億美元，日本的儲備超過1萬億美元。

　　總統(tǒng)先生，在實施一項全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃方面，不管是福是禍，這些經(jīng)濟(jì)體都必定是您的主要合作伙伴。它們必定會集體地替代美國這個火車頭，要么通過刺激本國需求，要么通過把自己盈余轉(zhuǎn)而用于刺激其它經(jīng)濟(jì)體的需求。然而，這些國家當(dāng)中沒有一個可望承擔(dān)實施一項世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃所必需的全球領(lǐng)導(dǎo)角色。

　　因此，您必須帶頭制訂議程，并在必要情況下采取強(qiáng)硬措施，但在這樣做的時候，您千萬要避免讓這些國家回想起美國90年代的國際經(jīng)濟(jì)外交活動的最壞的方面。當(dāng)時，克林頓行政當(dāng)局強(qiáng)迫新興經(jīng)濟(jì)體接受一項金融自由化議程，從而導(dǎo)致了1997年-1998年的金融危機(jī)。這意味著，您所提出的措施必須被看作是對拯救世界經(jīng)濟(jì)來說至關(guān)重要，在長期里對所有有關(guān)國家來說都是互利的——即使在短期內(nèi)，它們似乎要求做出困難的調(diào)整。這還意味著，您將必須做好準(zhǔn)備，以做出一定的有意義的讓步，譬如把部分權(quán)力讓給國際貨幣基金組織和世界銀行等國際機(jī)構(gòu)，以換取它們積極參與您的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃。

　　11月份舉行的有關(guān)世界金融危機(jī)問題的20國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)體第一次會議為您必須提出的全球復(fù)蘇計劃的一些部分提供了框架。重要的是要爭取20國集團(tuán)主要國家，尤其是經(jīng)常項目順差很大的經(jīng)濟(jì)體對一項分為三部分的計劃的支持，從而加強(qiáng)這一框架。這項計劃要求：1）經(jīng)常項目順差經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)導(dǎo)下的一場協(xié)調(diào)一致的財政擴(kuò)展；
2）對世界主要貨幣進(jìn)行調(diào)整和積極的管理，以促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡；
3）創(chuàng)建一個具有充分規(guī)模的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基金，以處理新出現(xiàn)的債務(wù)和償債能力危機(jī)，并實施一項開支與投資方面的全球刺激計劃來補(bǔ)充國家一級上的財政擴(kuò)展。

　　總統(tǒng)先生，您的國際戰(zhàn)略的第一項要素必須是鼓勵中國和擁有巨額經(jīng)常項目盈余的其它經(jīng)濟(jì)體——日本、德國和石油出口大國——擴(kuò)大國內(nèi)需求以抵消美國消費增長的疲軟。德國、日本和海灣國家都擁有充分的能力可以擴(kuò)展本國經(jīng)濟(jì)——最好是通過減稅和增加社會開支，以刺激國內(nèi)消費的增長。中國宣布了乍一看來給人留下深刻印象的一項刺激計劃，即在兩年內(nèi)投入5860億美元。而經(jīng)過更加仔細(xì)的研究，這主要是地方政府和國有公司偏重于基礎(chǔ)設(shè)施投資的現(xiàn)有的開支承諾的重新打包。這在中國的情況中無助于創(chuàng)造更多的國內(nèi)消費需求。更為糟糕的是，中央政府同時采取措施，通過增加出口補(bǔ)貼和放慢人民幣的升值速度來鞏固出口經(jīng)濟(jì)。

　　然而，中國經(jīng)濟(jì)增長的真正的方向轉(zhuǎn)移是您的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃成功的關(guān)鍵。在過去十年中，中國的投資和儲蓄的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過消費。因此，中國有一個非常高的儲蓄率，接近50%，而消費只占經(jīng)濟(jì)的35%（其他“金磚四國”經(jīng)濟(jì)體——巴西、俄羅斯和印度——的總平均數(shù)接近50%） 。因此，中國存在著巨大的壓抑的消費需求，亞洲其他出口型經(jīng)濟(jì)體的情況也是如此。例如，中國人均與歐洲相比，擁有一半的電視，有四分之一的計算機(jī)，并有三分之一的手機(jī)。

　　總統(tǒng)先生，您的政府需要更好地把一項信息傳遞給北京，就是中國需要做更多的工作，創(chuàng)造自己的消費需求。特別是，你必須向中方官員闡明，如果世界經(jīng)濟(jì)崩潰，他們最終的損失會最大，因為與其它經(jīng)濟(jì)體相比，他們都更多地依賴出口推動經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。事實上，中國具有最大的產(chǎn)能過剩。中國領(lǐng)導(dǎo)人必須明白，您并非完全反對民主黨主導(dǎo)的國會可能會考慮的一些報復(fù)性貿(mào)易措施，如果中國繼續(xù)操縱匯率和抑制國內(nèi)需求的話。但對北京發(fā)出的第一次和主要的呼吁不應(yīng)依賴未來進(jìn)行貿(mào)易報復(fù)的威脅——在當(dāng)前的危機(jī)背景下，這應(yīng)該被看作是最后的手段。

　　事實上，您的國際經(jīng)濟(jì)治國之道信息應(yīng)該是非常積極的，因為你將不會鼓吹緊縮和痛苦的預(yù)算削減，就像克林頓政府在1997年至1998年的危機(jī)過后所做的那樣。相反，您將要求中國領(lǐng)導(dǎo)層提高工人的生活水平，增加醫(yī)療保健和教育方面的開支，并在為年長公民提供體面的養(yǎng)老金方面做更多的事情。這些舉措應(yīng)使中共領(lǐng)導(dǎo)人與本國人民更加親近。事實上，你是敦促北京領(lǐng)導(dǎo)人與你一道，利用這一危機(jī)，為中國工人建立一個真正現(xiàn)代的安全網(wǎng)，從而成為現(xiàn)代的羅斯福。由于中國缺乏真正的社會福利和養(yǎng)老金制度，也沒有可靠的醫(yī)療保健和教育制度，所以該國的職工進(jìn)行抑制消費的、高水平的預(yù)防性儲蓄。減少這種高水平的預(yù)防性儲蓄的最佳途徑，是鼓勵北京領(lǐng)導(dǎo)層建立一個現(xiàn)代化的社會安全網(wǎng)，并更好地為本國公民提供教育和衛(wèi)生保健。中國公司正在過剩留存利潤（中國的高儲蓄的另一來源），因而可以輕松地幫助為醫(yī)療保健和退休金融資。

　　中國領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)然關(guān)心的是創(chuàng)造足夠的就業(yè)機(jī)會，以保持政治穩(wěn)定。因此，您需要向中國領(lǐng)導(dǎo)人指出，與為停滯不前的美國和歐洲消費市場提供出口融資的現(xiàn)行戰(zhàn)略相比，國內(nèi)產(chǎn)生的需求最終將是確保就業(yè)增長的更為可靠的辦法。您之所以必須敦促中國和其他亞洲經(jīng)濟(jì)體提高工資和人民生活水平，并不是為了使美國重新獲得過去十年中被亞洲奪走的就業(yè)崗位，而是為了增加全球需求，從而使所有經(jīng)濟(jì)體都可以開始創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會。中國及其他高儲蓄的亞洲經(jīng)濟(jì)體工資的增加將提高亞洲工人的購買力，擴(kuò)大消費需求。

　　美國經(jīng)濟(jì)將間接受益于工資的增加和生活水平的提高，因為人們對美國商品和服務(wù)，特別是對節(jié)省勞力和提高效率的技術(shù)的需求增加�？偨y(tǒng)先生，除此之外，您還需要對中國領(lǐng)導(dǎo)層說，提高人民生活水平的最為迅速的途徑是設(shè)計人民幣相對于美元等國際貨幣的一次性的大幅度升值。您或許還可以提到，人民幣升值是與外匯儲備積累和能源及糧食價格上漲所造成的未來的通貨膨脹作斗爭的最佳途徑。如果采取人民幣的一次性大幅度升值，而不是目前的漸進(jìn)主義的做法，就會有助于在一定程度上遏制投機(jī)性的熱錢流入中國，同時降低中國消費者購買糧食和能源等出口產(chǎn)品的價格。

　　人民幣升值將是在幫助矯正10年來形成的全球性失衡所必需的世界貨幣范圍廣泛的重組方面邁出的十分重要的第一步。對亞洲的經(jīng)常項目盈余經(jīng)濟(jì)體和海灣國家石油美元經(jīng)濟(jì)體來說，最佳的短期選擇是使本國貨幣重新盯住美元——通過使其與美元的比價升值，但卻并不完全放棄盯住美元。這會使美國經(jīng)濟(jì)兩全其美：這會為美元提供持續(xù)不斷的支持，同時增加亞洲和石油輸出經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)需求，從而擴(kuò)大美國商品和勞務(wù)的市場。因此，您應(yīng)當(dāng)迅速達(dá)成有關(guān)促進(jìn)這些調(diào)整的世界貨幣的一系列新的諒解。目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是在今后幾年中管理好美元，以確保其不會大幅度升值，以致阻礙美國出口的擴(kuò)展，或者大幅度貶值，以致引起一場貨幣危機(jī)。

　　一項全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基金

　　在短期內(nèi)，大多數(shù)經(jīng)常項目盈余經(jīng)濟(jì)體都將無法充分刺激消費需求，以便把自己的過剩資金減少到可以接收的水平。因此，您的世界經(jīng)濟(jì)計劃必須考慮到替代選擇，就是以要比購買美國國庫券、增加外匯儲備積累的目前做法更好地支撐經(jīng)濟(jì)增長的方式來回收其中的部分盈余。當(dāng)然，美國將需要獲得其中的部分盈余來幫助為自己的復(fù)蘇計劃提供融資。但是其中的一些盈余也可以轉(zhuǎn)而用于支援您的計劃的另一部分——就是創(chuàng)建一項世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基金，以應(yīng)付國家債務(wù)和償債能力危機(jī)，并支持發(fā)展中國家的公共工程項目。

　　已經(jīng)有一些國家——冰島、匈牙利、巴基斯坦和烏克蘭——遇到了與目前的危機(jī)相關(guān)的嚴(yán)重的債務(wù)和流動性問題，并試圖從國際貨幣基金組織等來源獲得資金。這些國家在今后幾個月里可能需要額外的資金。在世界經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)穩(wěn)定之前，東歐、非洲、亞洲和拉丁美洲的另外一些國家也可能會遇到與貨幣相關(guān)的危機(jī)。

　　正如您所知，問題在于，國際貨幣基金組織的財力沒有跟上世界經(jīng)濟(jì)的增長。今天，該組織擁有2500億美元可以用于應(yīng)付國家債務(wù)危機(jī)——與美國、英國和20國集團(tuán)其它國家的政府所實施的拯救計劃（或者還需要用來應(yīng)付土耳其、波羅的海國家和其它受影響的經(jīng)濟(jì)體即將發(fā)生的危機(jī)的計劃）相比，僅僅是九牛一毛。較好的做法是使該組織有能力應(yīng)付這些貨幣和國際收支問題，而不是依靠中國和沙特阿拉伯等國為此目的動用本國的主權(quán)財富基金。

　　因此，重要的是要迅速充實國際貨幣基金組織和世界銀行的現(xiàn)有資源。國際貨幣基金組織如能獲得經(jīng)常項目盈余經(jīng)濟(jì)體可觀的儲備資產(chǎn)，可能會成為全球金融市場的一個有益的穩(wěn)定器。為了做到這一點，總統(tǒng)先生，您將需要利用來自日本、德國、沙特阿拉伯和20國集團(tuán)其它經(jīng)濟(jì)體的捐款，作為回報，給予他們更多的權(quán)力和影響力。正如2008年10月有必要建立具有相當(dāng)規(guī)模的“陷入困境的資產(chǎn)救濟(jì)計劃”（TARP）基金，為美國的金融體系注入資本，您也將需要創(chuàng)建一個具有相應(yīng)規(guī)模的世界經(jīng)濟(jì)基金。多年來，您的前任一再阻止國際貨幣基金組織和世界銀行增加運營資本的努力。他們這樣做部分地是由于這些擬議中的瑣事威脅到華盛頓在這些機(jī)構(gòu)中的顯赫地位——在國際貨幣基金組織和世界銀行的情況中就是美國事實上的否決權(quán)，因為如果增加日本、德國和20國集團(tuán)中的其它貿(mào)易順差經(jīng)濟(jì)體的攤款，就會使其加權(quán)表決權(quán)增大。

　　但是，事實證明，這已成為了一種短視的政策。我們的國際機(jī)構(gòu)資金短缺，而且效力低下。這使得美聯(lián)儲承受了更大的負(fù)擔(dān)，必須運用美國的貨幣政策作為危機(jī)的穩(wěn)定器，結(jié)果助長了10年來龐大的資產(chǎn)泡沫的累積。這還使大門敞開，使擁有巨額經(jīng)常項目順差的亞洲經(jīng)濟(jì)體和石油美元國家得以利用本國的主權(quán)財富基金影響世界資本市場的發(fā)展方向。

　　如果建立世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基金（稱之為“WERF”），就會使國際貨幣基金組織和世界銀行有可能與地區(qū)開發(fā)銀行一道實施一項全球范圍的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激計劃，以補(bǔ)充國家財政擴(kuò)展。國際貨幣基金組織可以利用該基金的資源來實施貨幣穩(wěn)定計劃，幫助各國解決國際收支問題。世界銀行和地區(qū)開發(fā)銀行可以利用該基金的資源來為發(fā)展中國家創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的公共工程和社會投資加速提供借貸。來自這項全球基金的資金還可以提供給聯(lián)合國的各個專門機(jī)構(gòu)，以實施與醫(yī)療保健、教育和環(huán)境相關(guān)的社會投資項目。社會與公共開支的這種增加會有助于穩(wěn)定虛弱的發(fā)展中和新興經(jīng)濟(jì)體的消費與投資。

　　總統(tǒng)先生，正如您所知，許多經(jīng)濟(jì)體中都有范圍廣泛的一系列迫切的公共投資需要，從修筑公路到開發(fā)潔凈水源、修復(fù)環(huán)境和建設(shè)新的電信基礎(chǔ)設(shè)施都有。其中許多項目都可以在不犧牲貸款或環(huán)境質(zhì)量的情況下得到擴(kuò)展。滿足教育、衛(wèi)生和營養(yǎng)需要的計劃在全球各地也是十分必要的。這樣一來，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基金的撥款就可以幫助億萬人民獲得基本的醫(yī)療保健、教育、住房和清潔能源，從而緩解非洲和南亞各國的貧困。

　　為了確保這種貸放的擴(kuò)展不影響世界銀行的正規(guī)的貸放計劃，作為該銀行最大的股東，美國可以要求立即擴(kuò)大該機(jī)構(gòu)的法定貸放限額（認(rèn)識到資金的增加可以在三年期間了支付，或者從該基金借入）。實際上，這種增加會提高該銀行的負(fù)債比率，而又不損害其信用評級。因此，這樣做會對世界銀行的貸放活動產(chǎn)生額外的刺激效應(yīng)。您可以推動每家地區(qū)發(fā)展銀行做出類似的安排。

　　這種全球刺激計劃具有一種潛在的理由。與一味地依靠國內(nèi)財政擴(kuò)展相比，它在較長時期里比較有效，所造成的通貨膨脹可能也較小。同樣重要的是，這樣一項計劃會產(chǎn)生很大的安全紅利。把公共資金注入到世界經(jīng)濟(jì)中遇到國際收支或者貨幣問題的、陷入蕭條的地區(qū)，這樣做會有助于降低這些地區(qū)爆發(fā)政治動亂的可能性——而又不破壞調(diào)整努力獲得成功所必需的約束力。通過恢復(fù)這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，這樣做可能會有助于提高利潤和投資水平。最后，一項全球范圍的公共部門計劃還會為維護(hù)不斷增長的和健康的世界經(jīng)濟(jì)目前所必需的較長時期的機(jī)構(gòu)改革指明道路�？偨y(tǒng)先生，如果您在創(chuàng)建全球?qū)哟紊系臋C(jī)構(gòu)方面獲得成功，以完成羅斯福新政曾經(jīng)為我國經(jīng)濟(jì)完成的使命，您將作為一位真正全球性的羅斯福式人物載入史冊。

　　一項共同繁榮的戰(zhàn)略

　　在短期內(nèi)，這里所概述的新的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長計劃將有助于在房地產(chǎn)和信貸泡沫破裂后的痛苦的調(diào)整期內(nèi)保持美國和世界的經(jīng)濟(jì)增長。從長遠(yuǎn)來看，它將使美國和新興經(jīng)濟(jì)體走上相輔相成的生產(chǎn)力革命和生活水平共同提高的道路。美國公共投資的增加將帶來私人投資和生產(chǎn)能力的增加與提高，從而使美國的公司得以利用商品和服務(wù)的出口需求的上升 。這也將導(dǎo)致工資上漲，從而使家庭減少其債務(wù)負(fù)擔(dān)，而又不會減少消費。

　　同時，在大型新興市場經(jīng)濟(jì)體，較高的工資和額外的消費支出將使國內(nèi)需求增加，使這些以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住美國消費需求增長的放緩。生活水平的不斷提高進(jìn)而將在提高生產(chǎn)力和資源利用效率的基礎(chǔ)上，加快這些國家的經(jīng)濟(jì)向著更可持續(xù)的發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。這種新的增長方向反過來將在技術(shù)的前沿上為美國公司開辟更大的發(fā)展機(jī)遇。

　　能否將這場危機(jī)變成一個機(jī)遇，并把機(jī)遇變?yōu)楝F(xiàn)實，就看您和您的政府的了。總統(tǒng)先生，要做到這一點，你必須迅速采取大膽、樂觀的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃，這項計劃要超越常規(guī)的思維，并駕馭美國經(jīng)濟(jì)，使之利用公共基礎(chǔ)設(shè)施投資和不斷增長的全球需求等新的經(jīng)濟(jì)增長動力。

　　（尹宏毅 翻譯）

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