下午4點多，報社突然一陣騷動，原來，央行降息，并且，如此瘋狂：從2008年11月27日起，下調(diào)金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。此次1.08個百分點的降幅為1997年10月以來的存貸款利率最大降幅。

　　令人吃驚的是，活期存款利率從0.72腰斬，直接降到0.36！活期存款利率本來就非常低。中國銀行享受著世界上最大的存貸差收益，這成為低效率的銀行發(fā)展的一個強有力的基礎。這次降息，將進一步使廣大儲戶受損，央行之意是迫使民間儲蓄去投資和消費，但在社會保障機制沒有建立和完善的情況下，在投資機會非常少的情況下（別忘了現(xiàn)在是金融危機時代），此舉難以奏效，并且充滿風險。而且，在目前的形勢下，由于不確定性風險大，非對稱降息有可能加劇銀行業(yè)的存款定期化傾向，增加商業(yè)銀行的利息支出，進而對業(yè)績造成負面影響。

　　瘋狂降息背后顯出的是難以遏制的焦躁和不安。剛剛和一位朋友通電話，該地的銀行被上面硬性要求在2009年投放貸款金額要達到往年的5倍！許多銀行發(fā)愁，在難以找到合適的項目的情況下，如何完成任務。金融危機期間，機會收縮而風險加大，并非大肆放貸的機會。這種逆勢的要求令人不安。從長遠角度來看，貸款規(guī)模的無序擴大，有可能為呆壞賬埋下隱患，銀行不良貸款數(shù)量和比例可能同步上升。

　　而筆者一位在有關部門工作的朋友告訴我，現(xiàn)在，上面要求加快項目審批進度，無論其他部門是否已經(jīng)審批都必須盡快放行。此舉意在急救經(jīng)濟，但如此急功近利，恐怕會加大不確定性風險，一些形象工程和權錢交易現(xiàn)象可能趁機混跡其中，使這場轟轟烈烈的救市行為演變成少數(shù)人牟利的盛宴。

　　由于貸款投放主要源于銀行，意味著風險將由銀行扛著，而除農(nóng)行外的所有大型國有銀行都已經(jīng)上市，這也意味著，風險將分散給無數(shù)股東承擔。這次降息有利于降低企業(yè)成本。但是，整體而言，這次降息的幅度之大，也從一個側(cè)面表明中國經(jīng)濟下滑速度太快，形勢之嚴峻。由于歐盟、美國、日本的經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，而這三大經(jīng)濟體是我國最大的三個貿(mào)易伙伴，他們經(jīng)濟狀況的惡化將減少我國的對外出口，如果外部需求降低，在內(nèi)部需求短時間內(nèi)不能拉動的情況下，投資的過快增長很容易導致產(chǎn)品過剩，價格下跌，給生產(chǎn)企業(yè)帶來更大的被動。

　　同時，目前，次債危機正在步入新一輪惡化周期當中，花旗銀行雖然因得到政府的救助而起死回生，但并非每一個金融機構都能如此幸運，美國處于四面滅火而水源不足的狀態(tài)中，前景堪憂。從經(jīng)濟學的發(fā)展規(guī)律來看，當金融危機發(fā)生時，投資機會會被壓縮，收益也會大大降低。因此，我們在降低利率，降低企業(yè)投資成本的同時，必須提高資金的使用效率，使有限的資金真正能夠用到刀刃上。

　　在上半年6.7萬家企業(yè)倒閉的情況下，央行不調(diào)整貨幣政策，現(xiàn)在急功近利地玩命般的降息，不僅容易導致股市的大起大落，更容易導致宏觀經(jīng)濟的大起大落。此前股市的暴漲暴跌，即是有關部門在股市上漲時瘋狂放行新股所致，以至于超出了市場的承受力，最終，使中國股市墜入深淵。對經(jīng)濟的這種運動式調(diào)控，可能重蹈股市的覆轍。至少，對這種危險性應該抱以足夠的警惕。

　　刺激經(jīng)濟需要資金，而查數(shù)據(jù)得知，地方財政和中央財政已經(jīng)連續(xù)20多年處于赤字狀態(tài)，根本無法支撐起龐大的救市計劃。而地方政府與有關部門已經(jīng)公布的刺激經(jīng)濟發(fā)展的方案，累加起來已經(jīng)遠遠超過18萬億元！地方和有關部門在上項目方面的狂熱，竟然已瘋狂到如此地步！刺激經(jīng)濟發(fā)展，絕不能演變成一種大躍進。大躍進給這個民族帶來的痛苦和傷害，仍在許多人沉重的記憶中隱隱作痛。

　　必須要正視一個問題：在金融危機時候，如此大規(guī)模的逆勢之舉，是否符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律？倘若大量低效的項目開工，而后續(xù)資金跟不上，經(jīng)濟發(fā)展將被引入死胡同�，F(xiàn)在，最重要的是提高資金的利用效率，而不是濫用有限的資金。如果因為急功近利導致大量半拉子工程大量出現(xiàn)，將是一個個沉重的拖累——無論對于中國經(jīng)濟還是民生，都是如此。我們這個民族，能夠承受多少這樣的失誤？

　　11月24日凌晨，我在《不要以抄底的心態(tài)去投資》中推斷：“有一點是肯定的：ZF的態(tài)度非常明確，穩(wěn)住市場，人造反彈，暗渡陳倉，發(fā)新股，融資，救經(jīng)濟。”但欲速則不達，以目前這種運動式的操作來看，過于短期的行為反而會葬送未來的潛在力量。

　　由于資金捉襟見肘，只能通過發(fā)鈔，發(fā)債，通過迫使銀行放貸，通過迫使民眾釋放儲蓄來完成了。甚至，打土豪的辦法也用上了：證監(jiān)會經(jīng)調(diào)查認定汪建中、北京首放有關行為違反了證券法關于禁止操作證券市場的規(guī)定，決定沒收汪建中違法所得逾1.25億元，并處以等額罰款；
中國首富黃光裕被查，也可能會有可觀的罰款。

　　其實，與其這樣還不如反腐敗來得快。建議借鑒一下這則新聞透出的信息，據(jù)多家媒體報道（點此處看該詳細新聞）：深圳市龍崗區(qū)舞王俱樂部“9·20”火災調(diào)查日前有了最新進展，國務院“9·20”事故調(diào)查組的調(diào)查人員在深圳龍崗區(qū)公安分局副局長陳旭明家中搜出的現(xiàn)金約1000多萬元，另有其個人帳戶下的房產(chǎn)、存款及股票總值約2億元。更令人咋舌的是，這個副局長官職，也是花2000萬元買回來的。

　　一個公安分局的副局長，竟然有現(xiàn)金約1000多萬元，另有其個人帳戶下的房產(chǎn)、存款及股票總值約2億元（如果股票不縮水這一數(shù)字還可能更驚人）。如果抓1萬個這樣的貪官，就能解決2萬多億的資金！如果抓10萬個這樣的貪官，就能解決20多萬億的資金！中國經(jīng)濟馬上就能再騰飛好幾次！中國的社會保障機制馬上就能建立并完善起來。如果找拯救中國經(jīng)濟的捷徑，這個捷徑副作用最小，效果更明顯。

　　在次債危機步入新一輪惡化周期的情況下，中國不應該打腫臉充胖子去當世界的救世主，而應該把心沉下來，冷靜下來，做好自己的事情，建立和完善社會保障機制，增加民眾收入，壓縮政府開支，從長遠的角度來解決內(nèi)需拉動問題，而不是把所有的希望都寄托在大規(guī)模的政府投資上面。為這片苦難的土地祈禱！

　　草于2008年11月26日

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