今年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了幾年來(lái)前所未有的高增長(zhǎng)，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)和突如其來(lái)的“SARS”，暫時(shí)轉(zhuǎn)移了人們探究這種高增長(zhǎng)原因的興趣，然而6月份以來(lái)，海灣停戰(zhàn)，“SARS”退去，隨著6、7月份一系列統(tǒng)計(jì)數(shù)字的公布，中國(guó)正在出現(xiàn)一場(chǎng)關(guān)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的爭(zhēng)論。起因在于，這些數(shù)字似乎顯示出彼此矛盾的趨勢(shì)：從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣增長(zhǎng)速度看，經(jīng)濟(jì)正在走向“過(guò)熱”，而從市場(chǎng)、物價(jià)和就業(yè)形勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又仍然趨“冷”，那么對(duì)于宏觀調(diào)控當(dāng)局來(lái)說(shuō)，目前是應(yīng)該踩“剎車(chē)”還是應(yīng)該踩“油門(mén)”呢？下面筆者將對(duì)有關(guān)的三個(gè)方面提出一些判斷意見(jiàn)。

　　一、趨冷與趨熱

　　1993年國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控以來(lái)，從1994年開(kāi)始，連續(xù)8年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走低，物價(jià)形勢(shì)相應(yīng)從通脹轉(zhuǎn)入通縮，今年以來(lái)出現(xiàn)的高增長(zhǎng)，許多人把它看成是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入又一高增長(zhǎng)期的標(biāo)志，特別是已經(jīng)出現(xiàn)了較大面積的缺電現(xiàn)象，許多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資也上得很猛，因此有人擔(dān)心可能出現(xiàn)類(lèi)似改革開(kāi)放以來(lái)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的前三次過(guò)熱（1984～1985、1987～1988、1992～1993年），從宏觀調(diào)控看，需要適當(dāng)剎車(chē)。

　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行8年走低，有兩方面重要的結(jié)構(gòu)性原因。

　　第一，“二元結(jié)構(gòu)”的影響，這是舊體制所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題。農(nóng)村勞動(dòng)力大量過(guò)剩，不能參與到城市現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中去，導(dǎo)致收入低下，農(nóng)村社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力嚴(yán)重不足，農(nóng)村儲(chǔ)蓄又通過(guò)各種渠道流入城市，擴(kuò)大了城市的投資和全社會(huì)的總供給能力，使市場(chǎng)供給與需求的夾縫更加狹小。1992年以來(lái)，城鄉(xiāng)收入差距加速拉開(kāi)，是抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)需求增長(zhǎng)和物價(jià)走低的重要原因。從農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)所占份額看，已從改革開(kāi)放初期的67％，下降到1991年的48％和2002年的37％。所以，13億人口，9億農(nóng)民的問(wèn)題不解決，中國(guó)的社會(huì)總供給大于總需求的狀況就不可能從根本上改變。

　　第二，收入分配結(jié)構(gòu)變化。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革已經(jīng)進(jìn)行了25年，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)早已在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中確立了主體地位，改革也導(dǎo)致了社會(huì)分配關(guān)系的深刻變化。據(jù)有關(guān)研究，在改革之初，中國(guó)的“吉尼”系數(shù)只有0·23，到90年代初期剛剛超過(guò)0·3，而目前已超過(guò)0·45。對(duì)比美國(guó)，上世紀(jì)70年代才0·36，90年代初期才超過(guò)0·4，90年代末期才達(dá)到0·45，而在這個(gè)水平，美國(guó)只占5％的少數(shù)富人，已經(jīng)集中了三分之二以上的社會(huì)財(cái)富。中國(guó)當(dāng)代社會(huì)的財(cái)富集中度目前還沒(méi)有具體統(tǒng)計(jì)，但可以肯定的是，由于收入分配差距顯著拉大，會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的通病，就是儲(chǔ)蓄過(guò)度與投資不足，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長(zhǎng)期的總供給大于總需求的趨勢(shì)，這也可與當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄大增和消費(fèi)品供應(yīng)普遍過(guò)剩的情況相印證。

　　當(dāng)然，這不是說(shuō)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有過(guò)熱和通脹問(wèn)題，但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，日本從戰(zhàn)后到70年代中期完成工業(yè)化共出現(xiàn)過(guò)7次過(guò)熱，都是因?yàn)閲?guó)際收支失衡需要進(jìn)行緊縮，至于發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹問(wèn)題，則常常是和經(jīng)濟(jì)衰退所導(dǎo)致的過(guò)度財(cái)政擴(kuò)張有關(guān)。對(duì)目前的中國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)際收支順差很大，又有很多外匯儲(chǔ)備，就沒(méi)必要考慮“剎車(chē)”。

　　總之，從以上兩方面看，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)8年走低的大的結(jié)構(gòu)失衡背景并沒(méi)有發(fā)生變化，實(shí)際上，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更需要擔(dān)心的是，在中長(zhǎng)期內(nèi)如何對(duì)付因需求不足所導(dǎo)致的增長(zhǎng)乏力問(wèn)題，以及由此所導(dǎo)致的通縮。

　　但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)畢竟出現(xiàn)了顯著快于前幾年的增長(zhǎng)速度，這是什么原因呢？還是與收入分配結(jié)構(gòu)變化，出現(xiàn)了一批高收入家庭有關(guān)。據(jù)有關(guān)資料估計(jì)，中國(guó)目前年人均收入在3千美元以上的人口，約占總?cè)丝诘氖种唬簿褪钦f(shuō)中國(guó)已經(jīng)有1·3億人口，大約4千萬(wàn)個(gè)家庭步入中等收入國(guó)家的水平。這些家庭的財(cái)產(chǎn)積累和年收入水平，已經(jīng)使他們開(kāi)始進(jìn)入了住宅和汽車(chē)消費(fèi)時(shí)代。目前高速增長(zhǎng)的幾大產(chǎn)業(yè)，無(wú)不與這些高收入家庭的消費(fèi)有關(guān)，就是與住宅和汽車(chē)的消費(fèi)需求增長(zhǎng)有關(guān)。以汽車(chē)為例，1991年汽車(chē)工業(yè)在制造業(yè)中的排名還在第15位，2001年上升到第8位，今年上半年已經(jīng)排到第5位。汽車(chē)和住宅消費(fèi)的增長(zhǎng)又強(qiáng)勁拉動(dòng)了鋼鐵、機(jī)械、電子、化工、建材等產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)與投資。2002年，中國(guó)的私人轎車(chē)社會(huì)保有量約500萬(wàn)臺(tái)，對(duì)4千萬(wàn)個(gè)高收入家庭來(lái)說(shuō)，轎車(chē)擁有率不過(guò)才12·5％，離發(fā)達(dá)國(guó)家高收入人口的轎車(chē)擁有率還差得很遠(yuǎn)，如果這4千萬(wàn)個(gè)家庭到2010年轎車(chē)擁有率上升到75％，未來(lái)8年就需要增加2500萬(wàn)臺(tái)，年均增加300萬(wàn)臺(tái)，汽車(chē)的年均銷(xiāo)售增長(zhǎng)率就可以達(dá)到30％。再加上住宅的拉動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年以前保持年均9％的增長(zhǎng)速度應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的，更何況每年進(jìn)入高收入家庭的人口還會(huì)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步增加，到2010年可能再增加1·1億高收入人口和3600萬(wàn)個(gè)高收入家庭。

　　只占10％的高收入人口可能拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)近10年的高增長(zhǎng)嗎？答案是肯定的。1984～1988年間中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)15％，就是當(dāng)時(shí)總數(shù)不到3億人口，只占總?cè)丝?5％的城市人口的家用電器消費(fèi)拉動(dòng)的。家用電器是千元單件級(jí)產(chǎn)品，而住宅和汽車(chē)是10萬(wàn)元單件級(jí)產(chǎn)品，怎么能拉不動(dòng)呢？(www.yypl.net)

　　但是這種增長(zhǎng)仍不會(huì)改變總體上供過(guò)于求的平衡狀況，因?yàn)?0％的人口還沒(méi)有進(jìn)入到這個(gè)檔次的消費(fèi)過(guò)程，實(shí)際上是以全社會(huì)的資源，保了只占10％人口的高消費(fèi)，這與1985～1988年城市人口的主體都進(jìn)入家電消費(fèi)時(shí)代是不同的。

　　目前有許多關(guān)于投資過(guò)多的擔(dān)心，比如擔(dān)心鋼鐵和電解鋁工業(yè)的投資過(guò)多。許多人總習(xí)慣用國(guó)外某些國(guó)家曾經(jīng)達(dá)到過(guò)的產(chǎn)量歷史高度來(lái)看中國(guó)，認(rèn)為目前已經(jīng)大大超過(guò)了一些發(fā)達(dá)國(guó)家歷史上的最高水平，這就是“過(guò)熱”。但是不要忘記，中國(guó)是一個(gè)有13億、將來(lái)還會(huì)增加到15～16億人口的大國(guó)，工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，要完成工業(yè)化，人均至少要一噸鋼，就是考慮到技術(shù)進(jìn)步和新型原材料的替代，中國(guó)未來(lái)30年內(nèi)要實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，至少也要7億噸鋼，對(duì)比現(xiàn)在的2億噸生產(chǎn)能力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到9％，鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到15％，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)與國(guó)際的資金和資源還有利用潛力，我們就沒(méi)有必要擔(dān)心投資過(guò)度問(wèn)題，就沒(méi)有必要“踩剎車(chē)”。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)今年可能會(huì)超過(guò)8·5％，接近9％，明年的趨勢(shì)如何呢？

　　首先，投資不會(huì)掉下來(lái)。住宅和汽車(chē)這些10萬(wàn)元級(jí)產(chǎn)品，都具有產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)和引致投資多的特點(diǎn)，會(huì)在一個(gè)長(zhǎng)周期內(nèi)引發(fā)以投資帶動(dòng)增長(zhǎng)和以重工業(yè)主導(dǎo)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。日本學(xué)者把這稱(chēng)之為“高壓”增長(zhǎng)方式，在日本工業(yè)起飛過(guò)程中，這種增長(zhǎng)方式持續(xù)了20年之久，中國(guó)由于人口多和城鄉(xiāng)“二元結(jié)構(gòu)”問(wèn)題，工業(yè)起飛持續(xù)的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，以投資帶動(dòng)增長(zhǎng)的模式持續(xù)時(shí)間也會(huì)更長(zhǎng)一些，在這期間，投資增長(zhǎng)也會(huì)有周期性波動(dòng)，但中國(guó)投資高峰是剛剛到來(lái)，我認(rèn)為至少在今后5年都會(huì)處在持續(xù)高漲期內(nèi)。從上屆政府就開(kāi)始實(shí)行積極的財(cái)政政策，意在啟動(dòng)民間投資需求，但民間投資始終沒(méi)有跟進(jìn)，是因?yàn)槠?chē)和住宅消費(fèi)還沒(méi)有形成氣候，沒(méi)有市場(chǎng)需求，今年以來(lái)，民間投資增長(zhǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)勢(shì)頭，在市場(chǎng)需求帶動(dòng)下，也不會(huì)馬上停下來(lái)。而若民間投資保持高漲，積極的財(cái)政政策也可以考慮“淡出”，或是改變使用方向。(www.yypl.net)

　　今年的出口增長(zhǎng)比較快，許多人認(rèn)為由于今年基數(shù)比較高，明年世界經(jīng)濟(jì)，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不夠好，明年的出口不會(huì)有象今年的高增長(zhǎng)。我認(rèn)為明年的出口增長(zhǎng)率還會(huì)是較高水平，可能不會(huì)低于20％，甚至更高。美國(guó)目前是供給不足經(jīng)濟(jì)，政府、企業(yè)和私人部門(mén)的任何債務(wù)增加，都會(huì)直接導(dǎo)致進(jìn)口的增長(zhǎng)。美國(guó)今年由于海灣戰(zhàn)爭(zhēng)和減稅，財(cái)政赤字可能要增加2000億美元，這會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易赤字相應(yīng)增加2000億美元。美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前好就是企業(yè)和居民的需求增加，要增加進(jìn)口，不好就是政府、企業(yè)和居民的債務(wù)增加，也要增加進(jìn)口。美國(guó)7月份的消費(fèi)需求突然上升了4·2％，大大超過(guò)各方面預(yù)期，其中的重要原因就是美國(guó)政府的減稅支票寄到了居民手里。美國(guó)政府的減稅效應(yīng)主要體現(xiàn)在明年，預(yù)計(jì)政府的赤字明年還要增加，所以中國(guó)明年對(duì)美國(guó)的出口只會(huì)增，不會(huì)降。

　　至于消費(fèi)增長(zhǎng)，明年仍會(huì)保持平穩(wěn)，不會(huì)有大的起伏。

　　如此，消費(fèi)保持平穩(wěn)而投資與出口繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)勢(shì)頭，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)高于今年，在9％左右。

　　目前的缺電問(wèn)題，是由于前些年計(jì)劃安排過(guò)少，不是由于缺乏資金和生產(chǎn)能力。但世界各國(guó)在現(xiàn)代化過(guò)程中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，都是一個(gè)互相適應(yīng)，彼此追趕的過(guò)程，不能指責(zé)計(jì)劃缺乏預(yù)見(jiàn)性。只要不是象80年代那樣的資金、外匯和生產(chǎn)能力等“硬”約束，缺電問(wèn)題2～3年內(nèi)當(dāng)能解決。(www.yypl.net)

　　二、通脹與通縮

　　今年以來(lái)，消費(fèi)物價(jià)始終在低位運(yùn)行，生產(chǎn)資料價(jià)格一季度呈上漲趨勢(shì)，二季度卻又下來(lái)了。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，上半年600種主要消費(fèi)品絕大多數(shù)都是供給過(guò)剩，所以從商品供應(yīng)方面看到的是“通縮”壓力。目前關(guān)于通脹的擔(dān)心，除了前面所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題，主要是從貨幣方面說(shuō)的，因?yàn)榻衲暌詠?lái)，出現(xiàn)了近年來(lái)少有的貨幣和貸款增長(zhǎng)過(guò)快勢(shì)頭。1～6月，廣義貨幣的增長(zhǎng)速度高達(dá)20·8％，為近年來(lái)最高，按年計(jì)劃，全年的貸款規(guī)模是1·8萬(wàn)億元，但上半年就貸放了1·91萬(wàn)億元，比全年計(jì)劃多，也超過(guò)了去年的全部新增額。

　　關(guān)于貸款投放過(guò)多問(wèn)題，許多人認(rèn)為是銀行的體制性原因，比如為了減少不良貸款比例而有意多貸，還有就是為了追求利潤(rùn)。如果是銀行體制性原因造成了貸款增長(zhǎng)過(guò)多倒不可怕，因?yàn)橹灰皇墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的真實(shí)需求吸納了貸款，頂多是貸款又變成存款，貨幣還在銀行體系內(nèi)打轉(zhuǎn)，所擔(dān)心者是貸款真的放出去又變成了新的壞賬，或是流入資本市場(chǎng)變成資產(chǎn)泡沫。

　　中國(guó)的股市從2001年起一直走低，今年以來(lái)仍是如此，況且中國(guó)股市的可流通股僅占GDP的15％上下，與同等發(fā)展中國(guó)家平均60～80％的水平相差很遠(yuǎn)，與發(fā)達(dá)國(guó)家100～200％的水平相差更遠(yuǎn)，相比之下，中國(guó)股市就是有泡沫也遠(yuǎn)沒(méi)有到值得擔(dān)心的程度，說(shuō)中國(guó)今年的貨幣高增長(zhǎng)又造成了新泡沫更是沒(méi)有依據(jù)。

　　更多的擔(dān)心是來(lái)自于房地產(chǎn)方面，因?yàn)榻衲甑男略鲑J款中有70％以上是中長(zhǎng)期貸款，而中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)都是以短期貸款為主。但是應(yīng)該注意，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，社會(huì)財(cái)富的三分之二是集中在房地產(chǎn)形態(tài)上，這是普遍現(xiàn)象，也說(shuō)明在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)資金的流向，應(yīng)該以房地產(chǎn)為主體。目前中國(guó)投向于房地產(chǎn)的貸款增速雖然也比較高，但根據(jù)有關(guān)資料，房地產(chǎn)貸款在全部貸款中所占的比重也只有20％，所以目前提出警惕房地產(chǎn)泡沫雖然也有意義，但說(shuō)已經(jīng)到了醞釀著危機(jī)的程度就有些過(guò)了。房地產(chǎn)業(yè)中目前最大的問(wèn)題，可能是結(jié)構(gòu)問(wèn)題，即適應(yīng)普通居民的房產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目過(guò)少了。還有關(guān)于央行今年121號(hào)文件的討論，是否應(yīng)該限制高檔住宅商品房的購(gòu)買(mǎi)？由于目前高檔房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)度，應(yīng)該限制的是新項(xiàng)目上馬，對(duì)已建成的項(xiàng)目也限制購(gòu)買(mǎi)就難以理解。本來(lái)就供過(guò)于求，再限制購(gòu)買(mǎi)不是把潛在的房地產(chǎn)泡沫變成現(xiàn)實(shí)的泡沫了嗎？中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了“富人”階層是社會(huì)現(xiàn)實(shí)，也是經(jīng)濟(jì)體制改革的結(jié)果，你讓他有錢(qián)不能花，不僅限制了社會(huì)需求增長(zhǎng)，也造成了已建成高檔房產(chǎn)資源的浪費(fèi)。所以對(duì)中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展應(yīng)該有一個(gè)總體和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，而不應(yīng)只從貸款增長(zhǎng)過(guò)快這點(diǎn)出發(fā)就出臺(tái)許多限制措施。(www.yypl.net)

　　如果在當(dāng)前既沒(méi)有實(shí)物價(jià)格的通脹壓力，也沒(méi)有資產(chǎn)價(jià)格的通脹壓力，我們似乎可以不必緊張通脹問(wèn)題了，但是且慢，潛在的通脹壓力還是有的，而且十分巨大，是來(lái)自外匯儲(chǔ)備方面。

　　今年上半年，中國(guó)貿(mào)易順差只有45億美元，新吸納的直接投資只有303億美元，按往年規(guī)模，到位的外資總有一部分會(huì)用掉，大約占30％，也就是說(shuō)上半年可以形成外匯儲(chǔ)備的只有250億美元左右，但是中國(guó)的外匯儲(chǔ)備卻增加了601億美元，即便算上還有約100億美元的外匯儲(chǔ)備投資收益，還多出250億美元，就是目前議論最多的流入中國(guó)炒作人民幣升值的“熱錢(qián)”。大量外資涌入中國(guó)，在中國(guó)目前的“強(qiáng)制結(jié)匯制”下，迫使中國(guó)央行以外匯占款形式大量投放基礎(chǔ)貨幣，根據(jù)有關(guān)研究，中國(guó)基礎(chǔ)貨幣的“乘數(shù)”約為2·5，也有估計(jì)是3·5，就以2·5計(jì)算，今年上半年從外匯占款渠道投放的基礎(chǔ)貨幣在廣義貨幣形成中所占的比重，已高達(dá)60％以上，而90年代平均還不到30％。如果按3·5的乘數(shù)計(jì)算，則今年的廣義貨幣增量全部由央行收購(gòu)?fù)鈪R所形成，所以，目前外匯占款已成為基礎(chǔ)貨幣投放的主渠道，這是前所未有的事情。(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))

　　今年以來(lái)，央行為了對(duì)沖外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣的影響，進(jìn)行了頻繁的貨幣正回購(gòu)操作，以致于投空了手中所有的國(guó)庫(kù)卷，又不得不創(chuàng)造了投放央行票據(jù)的模式，僅7月一個(gè)月就投放了500億元的央行票據(jù)，但對(duì)兇猛涌入的外資來(lái)說(shuō)，還是難以遏制住為收購(gòu)?fù)鈪R而投放基礎(chǔ)貨幣的勢(shì)頭。(www.yypl.net)

　　外匯儲(chǔ)備多了本來(lái)是一件好事，因?yàn)橥鈪R可以代表一切資源的供給，為儲(chǔ)備外匯而投放基礎(chǔ)貨幣，即使在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)造成貨幣增長(zhǎng)過(guò)多，形成通脹壓力，但只要使用外匯就可以對(duì)沖這種壓力。外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)僅在于所收購(gòu)的外匯是否會(huì)貶值，由于中國(guó)的外匯儲(chǔ)備以美元為主，所有風(fēng)險(xiǎn)就集中在美元的走勢(shì)上。

　　前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，當(dāng)代美國(guó)經(jīng)濟(jì)早已轉(zhuǎn)入供給不足形態(tài)，標(biāo)志就是已經(jīng)有長(zhǎng)達(dá)20年的貿(mào)易逆差，而且不斷擴(kuò)大，所以從理論上講，對(duì)美出口所獲得的美元，已經(jīng)不能從美國(guó)得到等值的商品，所以美元是個(gè)泡沫。而如果美元是泡沫，中國(guó)央行以其所創(chuàng)造的貨幣收購(gòu)美元，與收購(gòu)美元所對(duì)應(yīng)的人民幣也是泡沫，就是泡沫化的美元導(dǎo)致泡沫化的人民幣。目前的泡沫化美元對(duì)人民幣的泡沫化還沒(méi)有產(chǎn)生直接影響，是因?yàn)槊涝胸泿虐詸?quán)，中國(guó)得到美元從美國(guó)拿不到等值的東西，但從其他國(guó)家可以拿得到，因?yàn)槠渌麌?guó)家還接受美元，可是如果美元泡沫崩潰，美元泡沫就會(huì)導(dǎo)致真正的人民幣泡沫，因?yàn)槠渌麌?guó)家將不再接受美元，中國(guó)為收購(gòu)美元所多發(fā)的人民幣就失去了轉(zhuǎn)成實(shí)物的可能性。而美國(guó)的資產(chǎn)泡沫和美元泡沫都具有真實(shí)的崩潰前景，一旦走到這一步，中國(guó)的通貨膨脹就會(huì)難以抑制，國(guó)際金融與貨幣風(fēng)暴就會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊，這是我們現(xiàn)在就必須高度警惕的事情，要準(zhǔn)備好對(duì)策。(www.yypl.net)

　　三、動(dòng)蕩與穩(wěn)定

　　如果中國(guó)的實(shí)物運(yùn)行鏈條與貨幣運(yùn)行鏈條在當(dāng)前都不會(huì)斷裂，還需要關(guān)注的就是社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題。因?yàn)橹袊?guó)自1998年以來(lái)，官方統(tǒng)計(jì)的失業(yè)率在不斷上升，今年上半年已經(jīng)上升到4·1％。1998～2000年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在走低，失業(yè)率的上升好理解，問(wèn)題是從去年開(kāi)始經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表露出上升勢(shì)頭，失業(yè)率還在上升，就是奇怪的事情了。我在去年曾寫(xiě)了一篇文章，叫“亟待破解縮長(zhǎng)之迷”，就是說(shuō)的這個(gè)事情。

　　1996～2001年，我國(guó)總勞動(dòng)人口增加了5078萬(wàn)人，同期，農(nóng)業(yè)就業(yè)人口減少了45萬(wàn)人，工業(yè)就業(yè)人口減少了2061萬(wàn)人，即是說(shuō)在近6年中新增的5000萬(wàn)就業(yè)人口，和農(nóng)業(yè)、工業(yè)部門(mén)減少的就業(yè)人口共計(jì)7200萬(wàn)人都涌進(jìn)了建筑與服務(wù)業(yè)。1996年以來(lái)，建筑業(yè)在GDP中所占的比重幾乎沒(méi)有變化，就業(yè)只增加了350萬(wàn)人，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比重雖然也上升了3·5個(gè)百分點(diǎn)，但是服務(wù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)增長(zhǎng)最快的部門(mén)例如金融、房地產(chǎn)、通信、教育等領(lǐng)域就業(yè)人口的增長(zhǎng)并不顯著，有的部門(mén)甚至有所減少，增加的就業(yè)主要集中在商業(yè)和餐飲、社會(huì)服務(wù)等領(lǐng)域，但這些領(lǐng)域的產(chǎn)值比重并沒(méi)有上升，甚至有所減少。在6年內(nèi)，全部新增勞動(dòng)人口和被農(nóng)業(yè)與工業(yè)排擠出的人口達(dá)7000萬(wàn)人以上，都涌入只占不到全部GDP20％的有數(shù)的幾個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)。2002年，中國(guó)勞動(dòng)力又增加了715萬(wàn)人，同期農(nóng)業(yè)減少了487萬(wàn)人，工業(yè)由于產(chǎn)值增長(zhǎng)加快，吸納了224萬(wàn)人，其余新增和農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移出的勞動(dòng)力共978人仍然轉(zhuǎn)入了建筑與服務(wù)業(yè)，而這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)在GDP中所占的比重并沒(méi)有上升，反而下降了0·1個(gè)百分點(diǎn)。

　　只占總產(chǎn)出20％的產(chǎn)業(yè)部門(mén)，連續(xù)8年吸納了100％的新增勞動(dòng)力和農(nóng)業(yè)、工業(yè)部門(mén)排斥出的勞動(dòng)力，這種就業(yè)結(jié)構(gòu)是畸形的，在這些產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的就業(yè)情況也必定是不充分的，就是如此，還伴隨著失業(yè)率上升的現(xiàn)象。如果已經(jīng)有超過(guò)8千萬(wàn)人在不能充分就業(yè)的情況下工作，還有8百萬(wàn)人口已經(jīng)失去了工作，那么就是在非農(nóng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，已經(jīng)有超過(guò)五分之一的勞動(dòng)人口，不能夠分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，考慮到農(nóng)業(yè)部門(mén)的落后情況，不能分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的勞動(dòng)人口就可能已經(jīng)超過(guò)了一半。這是一件多么嚴(yán)重的事情！這種情況如果持續(xù)下去，肯定會(huì)成為社會(huì)動(dòng)蕩的起因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度再高也會(huì)沒(méi)有意義，因?yàn)閷?duì)超過(guò)一半的社會(huì)勞動(dòng)者和他們的家庭來(lái)說(shuō)，收入的增長(zhǎng)日益落后于全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至是凈減少。(www.yypl.net)

　　已經(jīng)有越來(lái)越多的人看到了社會(huì)動(dòng)蕩的前景，也看到了已經(jīng)不能用單純促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的辦法來(lái)保穩(wěn)定，因?yàn)楝F(xiàn)在已與80年代和90年代前半期不同，只要保持了一定水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，就可以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。所以有人提出，要從健全社會(huì)保障體制入手來(lái)解決社會(huì)的穩(wěn)定機(jī)制問(wèn)題。但就是解決了新增失業(yè)人口的失業(yè)保障問(wèn)題，解決了新增城鎮(zhèn)低收入人口的最低生活保障問(wèn)題，就能夠解決只有20％的產(chǎn)業(yè)部門(mén)能吸納勞動(dòng)力這個(gè)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題嗎？

　　另一方面，中國(guó)之所以可以在世界范圍內(nèi)保持相對(duì)較高的增長(zhǎng)速度，是得益于大量流入的外資和全球制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，而能夠形成這個(gè)良好趨勢(shì)的重要原因，除了中國(guó)低工資的優(yōu)勢(shì)外，還因?yàn)橹袊?guó)的社會(huì)保障水平低，社保支出在產(chǎn)品成本中的比重微不足道，如果在中國(guó)的工業(yè)化遠(yuǎn)沒(méi)有完成的時(shí)候就搞出較完善的社會(huì)保障體系，中國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就會(huì)丟失，外資就會(huì)流向其他工資和社保成本低的地區(qū)。外資流入中國(guó)目前可以看到的最直接、也是最大的好處就是可以增加就業(yè)，如果因?yàn)樘岣呱绫Ｋ蕉鴮?dǎo)致外資流入停滯，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)掉下來(lái)，就業(yè)就會(huì)更不充分，由此所形成的失業(yè)和居民收入問(wèn)題，可能會(huì)比現(xiàn)在還嚴(yán)重。

　　所以，中國(guó)社會(huì)動(dòng)蕩的潛在因素，不是中國(guó)的社保體系不健全，而是不能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，這就必須解決只有20％的產(chǎn)業(yè)部門(mén)能夠容納就業(yè)的問(wèn)題，而解決這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵就是推動(dòng)城市化。(www.yypl.net)

　　自改革開(kāi)發(fā)初期中國(guó)就提出要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，近年來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要調(diào)整已經(jīng)成為共識(shí)，但還是說(shuō)得多，作得少，始終沒(méi)有大的動(dòng)作。中國(guó)最大的結(jié)構(gòu)矛盾是三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)值結(jié)構(gòu)錯(cuò)位，今年上半年，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值在三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中所占的比重已經(jīng)下降到9％，但農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力比重還占到50％。中國(guó)從產(chǎn)值比重的特征看已經(jīng)是人均3000美元GDP的國(guó)家，但是從勞動(dòng)力和農(nóng)村人口比重看，還是典型的人均500美元以下國(guó)家的特征。產(chǎn)值比重代表社會(huì)供給能力，而勞動(dòng)力比重則代表購(gòu)買(mǎi)能力，如果社會(huì)的產(chǎn)出能力已經(jīng)可以滿足人均3000美元國(guó)家的需求，而人口的主體還在農(nóng)村，只能吸納人均500美元的產(chǎn)出，社會(huì)的總供給與總需求就始終面臨著巨大的供求差距，這就是中國(guó)會(huì)面臨長(zhǎng)期通縮趨勢(shì)的原因，也是中國(guó)只有在出口帶動(dòng)下才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較高增長(zhǎng)的原因。這個(gè)大的結(jié)構(gòu)矛盾不解決，用其他什么辦法也難以化解由此產(chǎn)生的就業(yè)不足矛盾。為什么目前只有20％的產(chǎn)業(yè)部門(mén)能夠吸納勞動(dòng)力？就是因?yàn)橹袊?guó)目前的高增長(zhǎng)部門(mén)，都是面向出口的部門(mén)，和為滿足只有10％的富裕家庭需求而生產(chǎn)的部門(mén)，這些部門(mén)高度集中在電子、機(jī)械、冶金、化工等資金與技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)方面，這些產(chǎn)業(yè)在增長(zhǎng)中只大量吸納資金與技術(shù)而較少需要?jiǎng)趧?dòng)力。

　　我國(guó)城鄉(xiāng)人口的收入與消費(fèi)支出差距大于3倍，城市化的直接結(jié)果就是高收入人口增加，而對(duì)剛剛進(jìn)城的農(nóng)民來(lái)說(shuō)，最需要的是低檔次的勞動(dòng)密集型消費(fèi)品。如果有3億農(nóng)村人口進(jìn)城，即中國(guó)的城市化率超過(guò)50％，中國(guó)的消費(fèi)品生產(chǎn)就需要比現(xiàn)在增加2倍，這就是市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。目前是城市有大量剩余資金，農(nóng)村有大量剩余勞動(dòng)力，從空間結(jié)構(gòu)看是沿海有剩余資金而中、西部有剩余勞動(dòng)力，有資金和勞動(dòng)力就可以形成生產(chǎn)力，資金與勞動(dòng)力不能完好結(jié)合是資源配置不合理，而解決資源配置不合理問(wèn)題的關(guān)鍵，就是推進(jìn)城市化。

　　農(nóng)村人口進(jìn)城，高收入人口增加不會(huì)提高工資成本，因?yàn)檫@是結(jié)構(gòu)變化，不是人均工資上升，所以在中國(guó)推動(dòng)大規(guī)模城市化過(guò)程中，不會(huì)導(dǎo)致喪失國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　綜上所述，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，總的來(lái)說(shuō)是朝向好的方面，但也有不少需要盡快解決的問(wèn)題，需要許多大的戰(zhàn)略舉措。只要我們認(rèn)清了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的矛盾現(xiàn)實(shí)，就不會(huì)盲目樂(lè)觀與悲觀，也不會(huì)彷徨和猶豫，而是扎扎實(shí)實(shí)地去解決這些困難和問(wèn)題。(www.yypl.net)

　　2003年8月13日

　　作者為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)

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