房利美和房地美(又稱(chēng)“兩房”)的退市,并不十分出人意料,由于股價(jià)長(zhǎng)期低于1美元,其退市是情理之中。 　　只是,對(duì)于眾多仍抱有僥幸心理的海外投資者來(lái)說(shuō),這更像是夢(mèng)醒的時(shí)刻。
　　根據(jù)美國(guó)的相關(guān)規(guī)定,如果一家上市公司的收市價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元,并且半年后還沒(méi)有改善,紐約證交所可以要求其摘牌。
　　房利美和房地美在兩年多時(shí)間里,大部分交易日價(jià)格都在1美元以下,此間,眾多的可能的努力都相繼落空,無(wú)奈之下,兩房只能接受這一殘酷現(xiàn)實(shí)。
　　同樣需要接受現(xiàn)實(shí)的,還有眾多海外投資者。
　　以中國(guó)為例,綜合標(biāo)準(zhǔn)普爾及中國(guó)國(guó)際金融公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),金融危機(jī)爆發(fā)后中國(guó)持有“兩房”相關(guān)債券3000-4000億美元,占官方外匯儲(chǔ)備近20%,而且中國(guó)商業(yè)銀行還持有“兩房”相關(guān)債券253億美元。
　　在兩房退市后,這些資產(chǎn)的安全將會(huì)受到新的考驗(yàn)。
　　頗為微妙的是,近期美方的一些表態(tài),暗示了讓包括中國(guó)在內(nèi)的海外投資者承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的意思。
　　今年4月,美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納曾公開(kāi)表示,人們不應(yīng)懷疑美國(guó)政府對(duì)這兩家公司的支持,但兩房發(fā)行的債券不應(yīng)被視為主權(quán)債務(wù)。言下之意,不言自明。
　　而就在兩房被強(qiáng)制退市的當(dāng)天,美國(guó)一些由前政客組成的非官方機(jī)構(gòu)更是明確指出,兩房債券屬于“非政府擔(dān)保債券”,投資者獲得了高于國(guó)債的利息,就應(yīng)該同時(shí)承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn),更不能以美國(guó)納稅人的金錢(qián)來(lái)補(bǔ)助外資應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　這次的意思就更明確了,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù),美國(guó)方面也沒(méi)有理由為之買(mǎi)單。
　　而兩房國(guó)有化的“前景”也未必會(huì)給投資者帶來(lái)多少好處,因?yàn)槌蔀閲?guó)企,并不意味著兩房就會(huì)東山再起。
　　事實(shí)上,早在2000年,美國(guó)住房和城市建設(shè)部 (HUD)就曾要求兩房將高風(fēng)險(xiǎn)、高收益貸款占到其抵押貸款投資組合的一半,盡管當(dāng)時(shí)次貸違約案件已呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì),而事后也證明,正是所謂“平權(quán)或扶弱政策”的信貸配額將房利美和房地美更進(jìn)一步地推入次貸市場(chǎng),并使之最終身陷絕境,喪失清償能力。也就是說(shuō),在美國(guó),國(guó)企更容易受到政府“瞎指揮”的影響,更何況,政府即便最終接受,也不意味著會(huì)為之前的事情買(mǎi)單。
　　美國(guó)政府還沒(méi)有那么瀟灑,更沒(méi)有那么傻。
　　兩房退市,也顯示出奧巴馬政府的巨大財(cái)政壓力。由于投入了巨量資金進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激,奧巴馬政府已顯得捉襟見(jiàn)肘,而經(jīng)濟(jì)刺激的乏善可陳,更是使其在今后的投入上要倍加小心,在毫無(wú)希望的兩房問(wèn)題上,“補(bǔ)倉(cāng)”的可能性微乎其微。
　　類(lèi)似的壓力,也來(lái)自國(guó)會(huì)。日前,美國(guó)國(guó)會(huì)否決了由銀行為兩房買(mǎi)單的提案,兩黨為此更是針?shù)h相對(duì)。
　　而美國(guó)媒體對(duì)此也有不同認(rèn)識(shí)。比較樂(lè)觀的,如《華爾街日?qǐng)?bào)》就認(rèn)為退市反而為兩房今后的發(fā)展掃清了障礙。
　　但在另一方面,美國(guó)媒體對(duì)兩房至今仍是耿耿于懷,認(rèn)為這兩家公司比任何其他公司都更應(yīng)該受到徹查,可惜的是,國(guó)會(huì)甚至都不愿嘗試對(duì)它們進(jìn)行管制。
　　這也意味著,即便兩房將來(lái)力圖向國(guó)企靠攏,也會(huì)遭致國(guó)會(huì)和媒體的質(zhì)詢(xún)和拷問(wèn),并不像一些一廂情愿的投資者和一些國(guó)家媒體以為的那樣樂(lè)觀。
　　兩房的風(fēng)險(xiǎn)教育,折射出國(guó)際投資中信息力和文化力的重要性。在許多投資中,當(dāng)事者都誤以為這純粹是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,甚至僅僅是小范圍的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,而沒(méi)有意識(shí)到,任何投資都必須置于一國(guó)乃至全球的投資環(huán)境中考量,并且還要充分考慮到文化和政治因素。
　　如果你對(duì)美國(guó)的文化與政治缺乏深入認(rèn)識(shí),不懂得對(duì)方的游戲規(guī)則乃至“潛規(guī)則”,則任何投資都會(huì)附加上雙倍的風(fēng)險(xiǎn)。

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