“我家的保姆剛剛提出辭職�！蔽以诒本┑囊晃慌笥炎罱嬖V我，“她急著回家買房子。我建議她借的貸款不要超過七成，這樣萬一有損失，至少還有緩沖余地�！� 　　這不是我第一次聽到這樣的故事。上海也有幾個朋友告訴過我類似的故事。似乎在同一時間，所有的保姆都殺入了樓市。
　　1929年華爾街崩盤前夕，美國前總統(tǒng)肯尼迪的父親約瑟夫?肯尼迪有一天在擦皮鞋時，發(fā)現(xiàn)鞋童也在談論股市、投資股市，老肯尼迪覺得情勢不妙，回去就把股票賣光了。
　　另一位朋友最近在海南三亞度假，感到不由自主地要去售樓處看看。每個她認識的人都在那里買了房。似乎不在那里買房，就顯得不合群了。
　　“你應該買兩套�！本鞯氖蹣切〗憬ㄗh，“三年后，價格會翻一倍。到時，你賣掉一套，另一套就等于是白撿的�！�
　　一個人怎么能拒絕這樣的建議呢?于是樓市泡沫越來越大了。
　　人民幣升值預期可能是催生泡沫的主要力量。首先，它迎合了人內(nèi)心深處對免費午餐的欲望。你要做的僅僅是把錢兌換成人民幣。所有華爾街上的專家都會告訴你，你穩(wěn)賺不賠。這些錢已涌入中國。其次，人民幣升值的故事把中國人的錢留在了國內(nèi)。美元向來是中國人的資產(chǎn)避風港，這就是為什么中國的銀行有大量的美元存款，理所當然地，那些有頭有臉的人物很多在海外有關元。但現(xiàn)在，很多錢回來了。更重要的是，任何收入，合法還是不合法，現(xiàn)在大多留在了中國，不出去了。
　　在許多官員腐敗案件中，招牌的證據(jù)已不再是塞滿冰箱的現(xiàn)金，抑或一身名牌有點小名氣的女演員情婦，而是有多少套房子。上海的一位局級官員被抓時，就有24套房子。腐敗官員為什么會保有房子，而不是現(xiàn)金?按華爾街的說法，人民幣將會升值，因此，根本就不應該持有美元。但在樓價飆升時，又何必持有現(xiàn)金呢?腐敗的現(xiàn)金到了樓市可以再賺一道錢。貪官們只有在被抓時，才會體會到持有不動產(chǎn)是有壞處的。
　　巨量的流動性促使中資銀行盡可能地放貸。有一個華爾街傳統(tǒng)，中國人學得很快，那就是讓公司開支票給自己發(fā)獎金。你需要做的僅是報告一個驚人的季度業(yè)績。這是一個比華爾街更容易的游戲：銀行把存款利率和貸款利率都固定住，保持了很寬的利息差。你只需要放貸，利潤會自動進來。貸款轉壞總得過三年吧?到時，我用不著把獎金還回去，對不對?
　　要讓泡沫持續(xù)，需要一種力量，讓它在有破滅跡象時也能將它穩(wěn)住。華爾街不斷地泵出新的天然或人工合成的產(chǎn)品，把債務轉化為對資產(chǎn)的需求。在中國，地方政府扮演了這一角色。由于利益相關，中國一些地方政府已身陷泡沫不能自拔。賣地的錢都到了政府手里。土地價格已上升到了占開發(fā)成本的一半。在熱點地區(qū)，土地成本甚至超過了開發(fā)費用。
　　房子賣掉時，地方政府得到稅收和各種規(guī)費。地產(chǎn)開發(fā)商向政府交的稅費超過了自己的收入。地產(chǎn)開發(fā)商最終將收入入賬時，他們必須將錢再去投入，華爾街分析師會建議他們?nèi)ベI地。由于土地價格升了很多，他們的收入不夠，所以他們不得不借錢。他們所有的收入和借錢的利息，都到了政府手里。你能責怪他們助推了樓市價格嗎?
　　現(xiàn)在，保姆們都去買房了，還會有誰?永遠不要低估13億人的力量。在中國，許多人說你應該聽擦鞋男孩的意見。事實上，確實會有很多人聽他的。
　　中國正處在地產(chǎn)投資狂潮帶來的劇烈陣痛中。我想聲明，說中國的房地產(chǎn)市場為一個“泡沫”，并非是在否定中國的發(fā)展成就。泡沫的一個關鍵組成部分是樂觀，而樂觀離不開經(jīng)濟上的成功。另外，我也不是說房價明天就會下降但房價已經(jīng)見頂，下跌將是漸進式的，這一點我堅信無疑。泡沫的發(fā)展和破滅，有自己的時間表。當它即將破裂時，我會及時通知你。

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