“我家的保姆剛剛提出辭職�！蔽以诒本┑囊晃慌笥炎罱�告訴我，“她急著回家買(mǎi)房子。我建議她借的貸款不要超過(guò)七成，這樣萬(wàn)一有損失，至少還有緩沖余地�！� 　　這不是我第一次聽(tīng)到這樣的故事。上海也有幾個(gè)朋友告訴過(guò)我類似的故事。似乎在同一時(shí)間，所有的保姆都?xì)⑷肓藰鞘小?
　　1929年華爾街崩盤(pán)前夕，美國(guó)前總統(tǒng)肯尼迪的父親約瑟夫?肯尼迪有一天在擦皮鞋時(shí)，發(fā)現(xiàn)鞋童也在談?wù)摴墒�、投資股市，老肯尼迪覺(jué)得情勢(shì)不妙，回去就把股票賣(mài)光了。
　　另一位朋友最近在海南三亞度假，感到不由自主地要去售樓處看看。每個(gè)她認(rèn)識(shí)的人都在那里買(mǎi)了房。似乎不在那里買(mǎi)房，就顯得不合群了。
　　“你應(yīng)該買(mǎi)兩套�！本�明的售樓小姐建議，“三年后，價(jià)格會(huì)翻一倍。到時(shí)，你賣(mài)掉一套，另一套就等于是白撿的。”
　　一個(gè)人怎么能拒絕這樣的建議呢?于是樓市泡沫越來(lái)越大了。
　　人民幣升值預(yù)期可能是催生泡沫的主要力量。首先，它迎合了人內(nèi)心深處對(duì)免費(fèi)午餐的欲望。你要做的僅僅是把錢(qián)兌換成人民幣。所有華爾街上的專家都會(huì)告訴你，你穩(wěn)賺不賠。這些錢(qián)已涌入中國(guó)。其次，人民幣升值的故事把中國(guó)人的錢(qián)留在了國(guó)內(nèi)。美元向來(lái)是中國(guó)人的資產(chǎn)避風(fēng)港，這就是為什么中國(guó)的銀行有大量的美元存款，理所當(dāng)然地，那些有頭有臉的人物很多在海外有關(guān)元。但現(xiàn)在，很多錢(qián)回來(lái)了。更重要的是，任何收入，合法還是不合法，現(xiàn)在大多留在了中國(guó)，不出去了。
　　在許多官員腐敗案件中，招牌的證據(jù)已不再是塞滿冰箱的現(xiàn)金，抑或一身名牌有點(diǎn)小名氣的女演員情婦，而是有多少套房子。上海的一位局級(jí)官員被抓時(shí)，就有24套房子。腐敗官員為什么會(huì)保有房子，而不是現(xiàn)金?按華爾街的說(shuō)法，人民幣將會(huì)升值，因此，根本就不應(yīng)該持有美元。但在樓價(jià)飆升時(shí)，又何必持有現(xiàn)金呢?腐敗的現(xiàn)金到了樓市可以再賺一道錢(qián)。貪官們只有在被抓時(shí)，才會(huì)體會(huì)到持有不動(dòng)產(chǎn)是有壞處的。
　　巨量的流動(dòng)性促使中資銀行盡可能地放貸。有一個(gè)華爾街傳統(tǒng)，中國(guó)人學(xué)得很快，那就是讓公司開(kāi)支票給自己發(fā)獎(jiǎng)金。你需要做的僅是報(bào)告一個(gè)驚人的季度業(yè)績(jī)。這是一個(gè)比華爾街更容易的游戲：銀行把存款利率和貸款利率都固定住，保持了很寬的利息差。你只需要放貸，利潤(rùn)會(huì)自動(dòng)進(jìn)來(lái)。貸款轉(zhuǎn)壞總得過(guò)三年吧?到時(shí)，我用不著把獎(jiǎng)金還回去，對(duì)不對(duì)?
　　要讓泡沫持續(xù)，需要一種力量，讓它在有破滅跡象時(shí)也能將它穩(wěn)住。華爾街不斷地泵出新的天然或人工合成的產(chǎn)品，把債務(wù)轉(zhuǎn)化為對(duì)資產(chǎn)的需求。在中國(guó)，地方政府扮演了這一角色。由于利益相關(guān)，中國(guó)一些地方政府已身陷泡沫不能自拔。賣(mài)地的錢(qián)都到了政府手里。土地價(jià)格已上升到了占開(kāi)發(fā)成本的一半。在熱點(diǎn)地區(qū)，土地成本甚至超過(guò)了開(kāi)發(fā)費(fèi)用。
　　房子賣(mài)掉時(shí)，地方政府得到稅收和各種規(guī)費(fèi)。地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商向政府交的稅費(fèi)超過(guò)了自己的收入。地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商最終將收入入賬時(shí)，他們必須將錢(qián)再去投入，華爾街分析師會(huì)建議他們?nèi)ベI(mǎi)地。由于土地價(jià)格升了很多，他們的收入不夠，所以他們不得不借錢(qián)。他們所有的收入和借錢(qián)的利息，都到了政府手里。你能責(zé)怪他們助推了樓市價(jià)格嗎?
　　現(xiàn)在，保姆們都去買(mǎi)房了，還會(huì)有誰(shuí)?永遠(yuǎn)不要低估13億人的力量。在中國(guó)，許多人說(shuō)你應(yīng)該聽(tīng)擦鞋男孩的意見(jiàn)。事實(shí)上，確實(shí)會(huì)有很多人聽(tīng)他的。
　　中國(guó)正處在地產(chǎn)投資狂潮帶來(lái)的劇烈陣痛中。我想聲明，說(shuō)中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)為一個(gè)“泡沫”，并非是在否定中國(guó)的發(fā)展成就。泡沫的一個(gè)關(guān)鍵組成部分是樂(lè)觀，而樂(lè)觀離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)上的成功。另外，我也不是說(shuō)房?jī)r(jià)明天就會(huì)下降但房?jī)r(jià)已經(jīng)見(jiàn)頂，下跌將是漸進(jìn)式的，這一點(diǎn)我堅(jiān)信無(wú)疑。泡沫的發(fā)展和破滅，有自己的時(shí)間表。當(dāng)它即將破裂時(shí)，我會(huì)及時(shí)通知你。

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