摘要：本文擬通過分析我國船舶業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，以及船舶出口面臨的匯率風險特點，探討應對船舶出口匯率風險的對策。 　　關鍵詞：船舶出口；匯率變動；風險管理 　　中圖分類號：F752.62文獻標識碼：A
　　
　　目前，我國船舶出口企業(yè)的發(fā)展正處在人民幣匯率制度改革的大背景下，如何認識船舶出口企業(yè)的匯率風險特征？如何應對匯率風險？無疑是我國船舶出口企業(yè)實施匯率風險管理的重要內(nèi)容。
　　
　　一、我國船舶業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
　　
　�。ㄒ唬┪覈�船舶制造和出口的發(fā)展形勢
　　1993年，我國躋身于世界第三大船舶制造國，1996年，我國又躋身于世界第三大船舶出口國。十多年來，我國始終保持世界第三大船舶制造國和出口國的地位，其排名僅次于韓國和日本。
　　根據(jù)海關統(tǒng)計，近年我國船舶制造和出口呈現(xiàn)如下發(fā)展態(tài)勢：
　　第一，造船份額快速增長。造船產(chǎn)量占世界造船產(chǎn)量的比重從2000年的5.2%上升至2005年的15%，市場份額增長近10個百分點。
　　第二，船舶出口額大幅增加。船舶出口額從2000年的14.3億美元上升至2005年的47.2億美元，出口額增加2.3倍。
　　第三，船舶出口比重穩(wěn)步增加。船舶出口占船舶制造的比重從2000年的60.9%上升至2005年的70%，比重增加9個百分點。
　　
　　（二）我國船舶出口的市場分析
　　根據(jù)海關統(tǒng)計，2005-2006年，我國船舶出口具有如下特點：
　　第一，出口地區(qū)和國家主要集中在歐洲、北美和亞洲比較富裕的國家。2006年前三季度，我國向日本、韓國、俄羅斯、德國、美國、巴西、西班牙、丹麥、英國、澳大利亞等國出口船舶金額占出口總額的比重為98.9％。
　　第二，出口船型主要集中在三大主力船型。大型裝箱船、油船和散貨船占出口總金額的比重，2005年為67.8％，2006年前三季度為57.5％。
　　第三，出口船舶以來料加工貿(mào)易方式為主。2006年前三季度，船舶出口總金額34億美元，其中來料加工出口30億美元，占船舶出口總額的88.4%。
　　我國船舶出口總體上具有增長快、外向型、出口地集中、船型大和以來料加工貿(mào)易方式為主的發(fā)展特征。
　　
　　二、我國船舶出口企業(yè)面臨的?匯率風險分析
　　
　�。ㄒ唬﹨R率風險及匯率風險的分類
　　什么是匯率風險？匯率風險是指在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。有匯率波動就有匯率風險，匯率風險既可能是損失，也可能是收益。
　　船舶出口企業(yè)因匯率變動而必須承擔的風險主要可分為三類：
　　第一，交易風險。交易風險是指外匯交易或結算產(chǎn)生的風險。交易風險產(chǎn)生的是實際外匯損失或收益。
　　第二，會計風險（又稱折算風險）。會計風險是指公司編制合并財務報表時，由于匯率變動引起會計上資產(chǎn)、負債的賬面價值發(fā)生變動的可能性。會計風險產(chǎn)生的是賬面的損失或收益。
　　第三，營運風險（又稱經(jīng)濟風險）。營運風險是指未預期到的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格和成本等，引起企業(yè)未來一定時期的收益或現(xiàn)金流量減少這種潛在損失的可能性。這是匯率變動產(chǎn)生的一種潛在風險。
　　
　�。ǘ�）人民幣匯率變化趨勢
　　2005年7月21日，我國開始實行有管理的浮動匯率制度，從此人民幣匯率開始在一定的范圍里浮動起來，匯率風險隨著走進了我們的生活和企業(yè)。
　　從2005年7月21日至2006年12月29日的一年多來，人民幣匯率對西方主要貨幣波動明顯，例如：1美元對人民幣從8.1111元降至7.8087元，人民幣對美元升值4.7%；100日元對人民幣從7.3059元降至6.5630元，人民幣對日元升值10.14%；1歐元對人民幣10.0141元升至10.2665元，人民幣對歐元貶值2.52%。
　　匯改以來，從匯率走勢上看，人民幣對美元的匯率變動呈現(xiàn)單邊持續(xù)升值的趨勢，人民幣對日元的匯率變動呈現(xiàn)階梯升值的趨勢，人民幣對歐元的匯率變動強弱交替、呈現(xiàn)寬幅震蕩略有貶值的復雜走勢。
　　目前，關于今后人民幣對美元匯率的走勢，海內(nèi)外投資銀行和咨詢機構看法比較一致，公認人民幣對美元仍然存在較大升值空間，這是對以美元計價的我國船舶出口企業(yè)影響較大。
　　
　�。ㄈ�）我國船舶出口企業(yè)面臨的匯率風險特點
　　根據(jù)我國船舶出口企業(yè)的組織形式和船舶出口發(fā)展特征進行綜合分析，可以歸納推證其匯率風險特點如下：
　　第一，匯率風險主要表現(xiàn)為交易風險。例如：2006年我國船舶出口排名居前的上海外高橋造船廠、長江航運集團、廣船國際、江南造船和滬東中華造船等10多家出口上億美元的企業(yè)均非跨國公司，暫無母公司與海外子公司合并報表產(chǎn)生的會計風險問題。
　　第二，合同金額大，造船周期長，結算幣種多。例如：2005年年初南京金陵船廠簽訂承造4艘瑞士船主的1100TEU集裝箱船合同， 2007年年初開始交付第一艘船，一艘1100TEU集裝箱船的合同價就是2200多萬美元，結算幣種由50%的美元+50%歐元組成，收款時間從合同生效到完工交船需要15個月以上。
　　第三，收款時間長，結算次數(shù)多。例如：南京金陵船廠承造的集裝箱船，船東付款（造船企業(yè)的收款）是分段的，按照慣例合同生效付款5％、開工付款10％、上船臺合攏付款10％、下水付款10%－15％、完工交船付款60%－65％的付款方式進行的。
　　第四，來料加工貿(mào)易沖抵了部分匯率風險。
　　第五，出口對象主要是擁有自由兌換貨幣的富裕國家，可以為規(guī)避匯率風險提供較多選擇。
　　在上述五項特點中，前三個特點說明船舶出口匯率風險較一般商品貿(mào)易出口匯率風險的管理難度更大。
　　
　　三、船舶出口企業(yè)規(guī)避匯率風險的對策
　　
　　（一）事先防范對策
　　事先防范對策主要是針對正在談判或擬簽訂的新船合同，在合同談判或簽訂過程中采取的匯率風險防范措施。具體方法包括：
　　1.選擇有利貨幣法。進出口計價貨幣有硬貨幣和軟貨幣之分，硬貨幣和軟貨幣是特定貨幣之間和時段的概念。根據(jù)“出口選硬貨幣，進口選軟貨幣”的原則，當前，在船舶建造合同和設備訂貨合同的談判中，進口設備合同要力爭以美元為計價，出口船舶合同盡量爭取以歐元為計價。
　　2.選擇一籃子貨幣法。通常在匯率走勢明朗的情況下，船東很難接受完全有利于我國造船企業(yè)的計價方式。根據(jù)“硬幣升值和軟幣貶值可以全部或部分相互抵消”的原理，出口船舶合同采用組合貨幣計價可以降低匯率風險，如歐元和美元各占一定比例。
　　3.使用本幣法。使用人民幣計價不存在不同貨幣之間的兌換問題，從而隔絕了匯率風險，但是，人民幣不屬于可自由兌換貨幣，只有周邊國家接受人民幣，應用范圍有限。
　　4.加列匯率風險分攤條款法。如在合同上附一個價格調(diào)整條款，允許匯率在某一區(qū)域內(nèi)調(diào)整，若匯率波動超過此區(qū)域的上下限，則超過部分所引起的差額由買賣雙方平均分攤。
　　
　�。ǘ�）事后防范對策
　　事后防范對策主要針對已經(jīng)簽訂的造船合同或手持船舶訂單中已經(jīng)存在的風險，利用外匯衍生工具套期保值的措施。目前，我國外匯市場還未健全，外匯衍生工具有限，可供選擇的手段包括：
　　1.遠期外匯套期保值
　　遠期外匯交易是指買賣雙方按外匯合同約定的匯率，在約定的期限進行交割的外匯交易。遠期外匯買賣最長可以做到一年，超過一年的交易稱為超遠期外匯買賣。
　　遠期外匯交易是國際上最常用的避免外匯風險、固定外匯成本或鎖定外匯收入的方法。例如：我國船舶出口企業(yè)簽訂的造船合同以后，如果合同以軟貨幣美元計價，則可以根據(jù)將來收入美元的金額大小和時點順序，對應建立一組金額相等期限相近的遠期外匯空頭頭寸，以鎖定匯率。
　　2.貨幣掉期套期保值
　　貨幣掉期又稱貨幣互換，是指為降低借款成本或避免遠期匯率風險，將一種貨幣的債務轉(zhuǎn)換成另一種貨幣的債務的交易。
　　貨幣互換是一項常用的債務保值工具，主要用來控制中長期匯率風險，把以一種外匯計價的債務或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為以另一種外匯計價的債務或資產(chǎn)，達到規(guī)避匯率風險、降低成本的目的。我國造船業(yè)不但出口船舶，也需要進口大量配套產(chǎn)品，進出口業(yè)務繁多，如果造船企業(yè)在進出口時將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行，也可以有效地規(guī)避匯率風險。
　　3.外匯期權套期保值
　　外匯期權是指客戶支付一定數(shù)額的期權費后，有權在將來的特定時間按約定的匯率向銀行買入約定數(shù)額的一種貨幣，賣出另一種貨幣。
　　外匯期權買賣是近年來興起的一種交易方式，它是原有的幾種外匯保值方式的發(fā)展和補充。例如：我國船舶出口企業(yè)簽訂的造船合同以后，如果合同以日元計價，則可以根據(jù)將來收入日元的金額大小和時點順序，對應建立一組外匯期權空頭頭寸，假定未來到期時日元貶值了，行權就可以規(guī)避匯率風險，反之，如果日元升值則放棄行權。
　　值得一提的是：企業(yè)在使用外匯衍生工具對結算外匯風險套期保值時，各種外匯衍生工具的使用都需要很強的投資管理技術和嚴格的風險控制制度，一定要在專業(yè)人士或?qū)＜抑笇�下操作，才能達到預期效果。另外，除了上述匯率風險防范手段之外，隨著我國金融市場的發(fā)展，更多的匯率風險防范工具將會推出，我國船舶出口企業(yè)規(guī)避匯率風險的方法選擇將越來越多。
　　
　　參考文獻
　　[1]馮菊平.國際游資與匯率風險[M].北京：中國經(jīng)濟出版社，2006.?
　　[2]國信證券.船舶制造業(yè)行業(yè)深度研究報告[R].2005-07-28.

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