摘要：本文擬通過(guò)分析我國(guó)船舶業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，以及船舶出口面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，探討應(yīng)對(duì)船舶出口匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。 　　關(guān)鍵詞：船舶出口；匯率變動(dòng)；風(fēng)險(xiǎn)管理 　　中圖分類(lèi)號(hào)：F752.62文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
　　
　　目前，我國(guó)船舶出口企業(yè)的發(fā)展正處在人民幣匯率制度改革的大背景下，如何認(rèn)識(shí)船舶出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)特征？如何應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)？無(wú)疑是我國(guó)船舶出口企業(yè)實(shí)施匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。
　　
　　一、我國(guó)船舶業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
　　
　�。ㄒ唬┪覈�(guó)船舶制造和出口的發(fā)展形勢(shì)
　　1993年，我國(guó)躋身于世界第三大船舶制造國(guó)，1996年，我國(guó)又躋身于世界第三大船舶出口國(guó)。十多年來(lái)，我國(guó)始終保持世界第三大船舶制造國(guó)和出口國(guó)的地位，其排名僅次于韓國(guó)和日本。
　　根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，近年我國(guó)船舶制造和出口呈現(xiàn)如下發(fā)展態(tài)勢(shì)：
　　第一，造船份額快速增長(zhǎng)。造船產(chǎn)量占世界造船產(chǎn)量的比重從2000年的5.2%上升至2005年的15%，市場(chǎng)份額增長(zhǎng)近10個(gè)百分點(diǎn)。
　　第二，船舶出口額大幅增加。船舶出口額從2000年的14.3億美元上升至2005年的47.2億美元，出口額增加2.3倍。
　　第三，船舶出口比重穩(wěn)步增加。船舶出口占船舶制造的比重從2000年的60.9%上升至2005年的70%，比重增加9個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　（二）我國(guó)船舶出口的市場(chǎng)分析
　　根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2005-2006年，我國(guó)船舶出口具有如下特點(diǎn)：
　　第一，出口地區(qū)和國(guó)家主要集中在歐洲、北美和亞洲比較富裕的國(guó)家。2006年前三季度，我國(guó)向日本、韓國(guó)、俄羅斯、德國(guó)、美國(guó)、巴西、西班牙、丹麥、英國(guó)、澳大利亞等國(guó)出口船舶金額占出口總額的比重為98.9％。
　　第二，出口船型主要集中在三大主力船型。大型裝箱船、油船和散貨船占出口總金額的比重，2005年為67.8％，2006年前三季度為57.5％。
　　第三，出口船舶以來(lái)料加工貿(mào)易方式為主。2006年前三季度，船舶出口總金額34億美元，其中來(lái)料加工出口30億美元，占船舶出口總額的88.4%。
　　我國(guó)船舶出口總體上具有增長(zhǎng)快、外向型、出口地集中、船型大和以來(lái)料加工貿(mào)易方式為主的發(fā)展特征。
　　
　　二、我國(guó)船舶出口企業(yè)面臨的?匯率風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　�。ㄒ唬﹨R率風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)
　　什么是匯率風(fēng)險(xiǎn)？匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。有匯率波動(dòng)就有匯率風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)既可能是損失，也可能是收益。
　　船舶出口企業(yè)因匯率變動(dòng)而必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要可分為三類(lèi)：
　　第一，交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指外匯交易或結(jié)算產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的是實(shí)際外匯損失或收益。
　　第二，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（又稱折算風(fēng)險(xiǎn)）。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，由于匯率變動(dòng)引起會(huì)計(jì)上資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的可能性。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的是賬面的損失或收益。
　　第三，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)（又稱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)）。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指未預(yù)期到的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)量、價(jià)格和成本等，引起企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的收益或現(xiàn)金流量減少這種潛在損失的可能性。這是匯率變動(dòng)產(chǎn)生的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　�。ǘ┤嗣駧艆R率變化趨勢(shì)
　　2005年7月21日，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，從此人民幣匯率開(kāi)始在一定的范圍里浮動(dòng)起來(lái)，匯率風(fēng)險(xiǎn)隨著走進(jìn)了我們的生活和企業(yè)。
　　從2005年7月21日至2006年12月29日的一年多來(lái)，人民幣匯率對(duì)西方主要貨幣波動(dòng)明顯，例如：1美元對(duì)人民幣從8.1111元降至7.8087元，人民幣對(duì)美元升值4.7%；100日元對(duì)人民幣從7.3059元降至6.5630元，人民幣對(duì)日元升值10.14%；1歐元對(duì)人民幣10.0141元升至10.2665元，人民幣對(duì)歐元貶值2.52%。
　　匯改以來(lái)，從匯率走勢(shì)上看，人民幣對(duì)美元的匯率變動(dòng)呈現(xiàn)單邊持續(xù)升值的趨勢(shì)，人民幣對(duì)日元的匯率變動(dòng)呈現(xiàn)階梯升值的趨勢(shì)，人民幣對(duì)歐元的匯率變動(dòng)強(qiáng)弱交替、呈現(xiàn)寬幅震蕩略有貶值的復(fù)雜走勢(shì)。
　　目前，關(guān)于今后人民幣對(duì)美元匯率的走勢(shì)，海內(nèi)外投資銀行和咨詢機(jī)構(gòu)看法比較一致，公認(rèn)人民幣對(duì)美元仍然存在較大升值空間，這是對(duì)以美元計(jì)價(jià)的我國(guó)船舶出口企業(yè)影響較大。
　　
　　（三）我國(guó)船舶出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)
　　根據(jù)我國(guó)船舶出口企業(yè)的組織形式和船舶出口發(fā)展特征進(jìn)行綜合分析，可以歸納推證其匯率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)如下：
　　第一，匯率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn)。例如：2006年我國(guó)船舶出口排名居前的上海外高橋造船廠、長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)、廣船國(guó)際、江南造船和滬東中華造船等10多家出口上億美元的企業(yè)均非跨國(guó)公司，暫無(wú)母公司與海外子公司合并報(bào)表產(chǎn)生的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
　　第二，合同金額大，造船周期長(zhǎng)，結(jié)算幣種多。例如：2005年年初南京金陵船廠簽訂承造4艘瑞士船主的1100TEU集裝箱船合同， 2007年年初開(kāi)始交付第一艘船，一艘1100TEU集裝箱船的合同價(jià)就是2200多萬(wàn)美元，結(jié)算幣種由50%的美元+50%歐元組成，收款時(shí)間從合同生效到完工交船需要15個(gè)月以上。
　　第三，收款時(shí)間長(zhǎng)，結(jié)算次數(shù)多。例如：南京金陵船廠承造的集裝箱船，船東付款（造船企業(yè)的收款）是分段的，按照慣例合同生效付款5％、開(kāi)工付款10％、上船臺(tái)合攏付款10％、下水付款10%－15％、完工交船付款60%－65％的付款方式進(jìn)行的。
　　第四，來(lái)料加工貿(mào)易沖抵了部分匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　第五，出口對(duì)象主要是擁有自由兌換貨幣的富裕國(guó)家，可以為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提供較多選擇。
　　在上述五項(xiàng)特點(diǎn)中，前三個(gè)特點(diǎn)說(shuō)明船舶出口匯率風(fēng)險(xiǎn)較一般商品貿(mào)易出口匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理難度更大。
　　
　　三、船舶出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
　　
　�。ㄒ唬┦孪确婪秾�(duì)策
　　事先防范對(duì)策主要是針對(duì)正在談判或擬簽訂的新船合同，在合同談判或簽訂過(guò)程中采取的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范措施。具體方法包括：
　　1.選擇有利貨幣法。進(jìn)出口計(jì)價(jià)貨幣有硬貨幣和軟貨幣之分，硬貨幣和軟貨幣是特定貨幣之間和時(shí)段的概念。根據(jù)“出口選硬貨幣，進(jìn)口選軟貨幣”的原則，當(dāng)前，在船舶建造合同和設(shè)備訂貨合同的談判中，進(jìn)口設(shè)備合同要力爭(zhēng)以美元為計(jì)價(jià)，出口船舶合同盡量爭(zhēng)取以歐元為計(jì)價(jià)。
　　2.選擇一籃子貨幣法。通常在匯率走勢(shì)明朗的情況下，船東很難接受完全有利于我國(guó)造船企業(yè)的計(jì)價(jià)方式。根據(jù)“硬幣升值和軟幣貶值可以全部或部分相互抵消”的原理，出口船舶合同采用組合貨幣計(jì)價(jià)可以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，如歐元和美元各占一定比例。
　　3.使用本幣法。使用人民幣計(jì)價(jià)不存在不同貨幣之間的兌換問(wèn)題，從而隔絕了匯率風(fēng)險(xiǎn)，但是，人民幣不屬于可自由兌換貨幣，只有周邊國(guó)家接受人民幣，應(yīng)用范圍有限。
　　4.加列匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款法。如在合同上附一個(gè)價(jià)格調(diào)整條款，允許匯率在某一區(qū)域內(nèi)調(diào)整，若匯率波動(dòng)超過(guò)此區(qū)域的上下限，則超過(guò)部分所引起的差額由買(mǎi)賣(mài)雙方平均分?jǐn)偂?
　　
　�。ǘ┦潞蠓婪秾�(duì)策
　　事后防范對(duì)策主要針對(duì)已經(jīng)簽訂的造船合同或手持船舶訂單中已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，利用外匯衍生工具套期保值的措施。目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)還未健全，外匯衍生工具有限，可供選擇的手段包括：
　　1.遠(yuǎn)期外匯套期保值
　　遠(yuǎn)期外匯交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方按外匯合同約定的匯率，在約定的期限進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)最長(zhǎng)可以做到一年，超過(guò)一年的交易稱為超遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。
　　遠(yuǎn)期外匯交易是國(guó)際上最常用的避免外匯風(fēng)險(xiǎn)、固定外匯成本或鎖定外匯收入的方法。例如：我國(guó)船舶出口企業(yè)簽訂的造船合同以后，如果合同以軟貨幣美元計(jì)價(jià)，則可以根據(jù)將來(lái)收入美元的金額大小和時(shí)點(diǎn)順序，對(duì)應(yīng)建立一組金額相等期限相近的遠(yuǎn)期外匯空頭頭寸，以鎖定匯率。
　　2.貨幣掉期套期保值
　　貨幣掉期又稱貨幣互換，是指為降低借款成本或避免遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)，將一種貨幣的債務(wù)轉(zhuǎn)換成另一種貨幣的債務(wù)的交易。
　　貨幣互換是一項(xiàng)常用的債務(wù)保值工具，主要用來(lái)控制中長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)，把以一種外匯計(jì)價(jià)的債務(wù)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為以另一種外匯計(jì)價(jià)的債務(wù)或資產(chǎn)，達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低成本的目的。我國(guó)造船業(yè)不但出口船舶，也需要進(jìn)口大量配套產(chǎn)品，進(jìn)出口業(yè)務(wù)繁多，如果造船企業(yè)在進(jìn)出口時(shí)將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行，也可以有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.外匯期權(quán)套期保值
　　外匯期權(quán)是指客戶支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，有權(quán)在將來(lái)的特定時(shí)間按約定的匯率向銀行買(mǎi)入約定數(shù)額的一種貨幣，賣(mài)出另一種貨幣。
　　外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)是近年來(lái)興起的一種交易方式，它是原有的幾種外匯保值方式的發(fā)展和補(bǔ)充。例如：我國(guó)船舶出口企業(yè)簽訂的造船合同以后，如果合同以日元計(jì)價(jià)，則可以根據(jù)將來(lái)收入日元的金額大小和時(shí)點(diǎn)順序，對(duì)應(yīng)建立一組外匯期權(quán)空頭頭寸，假定未來(lái)到期時(shí)日元貶值了，行權(quán)就可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，反之，如果日元升值則放棄行權(quán)。
　　值得一提的是：企業(yè)在使用外匯衍生工具對(duì)結(jié)算外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值時(shí)，各種外匯衍生工具的使用都需要很強(qiáng)的投資管理技術(shù)和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，一定要在專(zhuān)業(yè)人士或?qū)＜抑笇?dǎo)下操作，才能達(dá)到預(yù)期效果。另外，除了上述匯率風(fēng)險(xiǎn)防范手段之外，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，更多的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范工具將會(huì)推出，我國(guó)船舶出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法選擇將越來(lái)越多。
　　
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