基于對社會演化過程的理解，中國軍工行業(yè)的投資機(jī)會從來沒有像現(xiàn)在這么清晰。
　　作為公募老將，華商基金梁永強(qiáng)的投資風(fēng)格在眾多同業(yè)選手中具有較強(qiáng)的辨識度：前瞻選股、集中持有和低換手率。
　　2014年三季度以來，梁永強(qiáng)將軍工行業(yè)的投資價(jià)值提升至其他新興行業(yè)之上，并逐步提升了對軍工行業(yè)的股票配置，截至2016年三季度末，其代表產(chǎn)品華商動態(tài)阿爾法（630005.OF）的前十大重倉股中有7只軍工概念股，對應(yīng)股票市值占基金凈值的42%。
　　2016年以來，軍工板塊整體表現(xiàn)弱于大部分板塊，但這并未讓梁永強(qiáng)改變判斷，他在三季報(bào)中寫道：“軍民融合戰(zhàn)略作為這一輪中國轉(zhuǎn)型的核心戰(zhàn)略，發(fā)展的清晰化程度越來越高�！碑�(dāng)季，華商動態(tài)阿爾法將擁有軍民融合概念的航天科技（000901.SZ）持股數(shù)量增加近2倍，提升至第一大重倉股。
　　在投資經(jīng)理們越來越看重穩(wěn)定回報(bào)與合理估值的大環(huán)境下，對業(yè)績?nèi)韵鄬�羸弱的軍工股，梁永�?qiáng)敢于重倉的底氣何在？他眼中的確定性來源于哪里？帶著這些疑問，《證券市場周刊》記者面對面采訪了梁永強(qiáng)。與此同時(shí)，梁永強(qiáng)也分享了上任公司總經(jīng)理一年多以來華商基金推行事業(yè)部制改革的進(jìn)展和心得。
　　周刊：新興產(chǎn)業(yè)有很多個(gè)方向，您之前也曾關(guān)注過文化娛樂等多個(gè)方向，但后來就聚焦到軍工上面來。您在兩年前第一次提出，軍工行業(yè)極有可能代替房地產(chǎn)行業(yè)成為未來中國經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，將是“未來很長時(shí)間內(nèi)最具成長性的領(lǐng)域”，您做出這一判斷的依據(jù)是什么呢？
　　梁永強(qiáng)：我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，更需要強(qiáng)調(diào)增長的質(zhì)量，本質(zhì)上就是要提升增長過程中科技和創(chuàng)新的含量。過去30年，我們絕大部分行業(yè)在這方面的積累一定程度上是有所欠缺的，但軍工行業(yè)則很特殊，中國具有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)多數(shù)集中在軍工行業(yè)，這是其行業(yè)特性所決定的，國家在這方面投入的資源和強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。從海外的發(fā)展歷史看，現(xiàn)在見到的很多產(chǎn)品，包括汽車、飛機(jī)、手機(jī)、電腦等實(shí)際上最早都是先在軍隊(duì)里運(yùn)用，之后才向其他行業(yè)溢出，產(chǎn)生巨大的社會經(jīng)濟(jì)效益。中國軍工行業(yè)的發(fā)展一直以來更多采用的是“蘇聯(lián)模式”，向其他行業(yè)的溢出基本上沒有或者不夠。這一輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，軍民融合已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，我們認(rèn)為，軍工行業(yè)將成為向其他行業(yè)釋放科技創(chuàng)新的源頭，未來不僅將是經(jīng)濟(jì)的一大支柱，而且還會是先導(dǎo)行業(yè)。
　　周刊：在判斷未來什么行業(yè)具備成長性方面，主流的觀點(diǎn)好像更多偏向新能源、智能駕駛、智能家居、文化娛樂等領(lǐng)域，軍工反而顯得比較陌生，您是如何挖掘出來的呢？
　　梁永強(qiáng)：2008年以后，我們一直在思考什么行業(yè)會代替房地產(chǎn)的角色。從2000年到2008年，可以說房地產(chǎn)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)最大的發(fā)動機(jī)，后來問題發(fā)生以后，我們始終是在尋找，但都是階段性地發(fā)現(xiàn)某個(gè)行業(yè)有可能是，然后又排除。2010年國家提出“七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”，從各種角度來講應(yīng)該也是很好的，但后來發(fā)現(xiàn)這些方向太散，整體合力不夠。再到2011年提出文化產(chǎn)業(yè)，也覺得是一個(gè)新的方向，但又有點(diǎn)太“軟”。
　　后來我們把未來實(shí)體產(chǎn)業(yè)劃分為兩個(gè)維度，一個(gè)是基礎(chǔ)的信息網(wǎng)和能源網(wǎng)，另一個(gè)是基于這兩張網(wǎng)的個(gè)體和網(wǎng)之間的信息交互應(yīng)用，追求的目標(biāo)是讓人的消費(fèi)感受更好，讓人的勞動更輕松。現(xiàn)在來看，信息網(wǎng)已經(jīng)形成，通過微信等產(chǎn)品去掉了很多介質(zhì)，實(shí)際上就是個(gè)體和網(wǎng)之間在進(jìn)行交互，每個(gè)人成為這張網(wǎng)的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，形成一個(gè)分布式思維的結(jié)構(gòu)，接下來這樣的革命很可能就發(fā)生在能源領(lǐng)域，形成分布式能源的結(jié)構(gòu)，這是未來長期的一個(gè)愿景。
　　在這個(gè)過程中，我們發(fā)現(xiàn)很多技術(shù)的源頭實(shí)際上都在軍工領(lǐng)域。就像城鎮(zhèn)化是整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的趨勢之一，城鎮(zhèn)化里面的房地產(chǎn)成為帶頭的主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，或者說“拳頭產(chǎn)業(yè)”，未來往智能化等方向走的話，就我現(xiàn)在理解，只有軍工能夠成為這樣一個(gè)“拳頭產(chǎn)業(yè)”，幾乎所有新材料、新技術(shù)的起點(diǎn)都在這個(gè)領(lǐng)域里。從海內(nèi)外歷史上不同時(shí)期的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，軍工技術(shù)的進(jìn)步都帶來了經(jīng)濟(jì)效率的大幅提升，吸引了大量資源向軍工領(lǐng)域匯集，可以說這是一個(gè)很常見的趨勢。對中國來說，之前城鎮(zhèn)化的趨勢還在延續(xù)，但新趨勢的替代會越來越清晰，越來越快。
　　周刊：很多投資人可能會比較保守，不僅要看大的投資邏輯，還要看業(yè)績兌現(xiàn)的具體路徑。
　　梁永強(qiáng)：在我看來，這是一個(gè)兌現(xiàn)階段的問題。投資時(shí)看一個(gè)產(chǎn)業(yè)或一個(gè)企業(yè)，跟人的不同階段有類似的地方。一個(gè)人在5歲以前是一個(gè)階段，上學(xué)是一個(gè)階段，工作又是另一個(gè)階段，在不同階段人的特點(diǎn)是不一樣的，不可能用評價(jià)成年人的標(biāo)準(zhǔn)去看一個(gè)小孩子。軍工目前就像一個(gè)3歲小孩子，現(xiàn)在什么事情都做不了，未來能做什么也不知道，但你對它充滿了期望，只要你有的，都會盡量滿足它的需要。有些人投資企業(yè)更看重實(shí)際的貢獻(xiàn)，投的是像30歲、40歲這種工作的階段，讓他去投“小孩”他投不了，這不是說不看好的人不對，而是不同投資方法體系的包容度問題。
　　就像我之前投新興產(chǎn)業(yè)，投文化，投的都是很前端的。如果讓我以一個(gè)人的年齡來做投資界定的話，我覺得我應(yīng)該是投15歲以前的這種產(chǎn)業(yè)。像文化產(chǎn)業(yè)，我剛開始投資的時(shí)候很多人都覺得看不上，爭議也很大，到2014年大家都覺得很好的時(shí)候，我就基本不再參與了�，F(xiàn)在軍工又處在一個(gè)類似的階段。一個(gè)產(chǎn)業(yè)，不是自己說要發(fā)展就能發(fā)展的，而是整個(gè)社會給它的定位到底怎么樣，需要它承擔(dān)什么角色，然后才會給它進(jìn)行相應(yīng)的資源匹配，這個(gè)匹配的過程也是整個(gè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)的過程。實(shí)際上，投資就是一座現(xiàn)在和未來之間的橋，現(xiàn)在和未來之間相差最多的地方，也是投資機(jī)會最大的地方。
　　周刊：關(guān)于軍工業(yè)績的兌現(xiàn)，時(shí)間上您能夠給一個(gè)判斷嗎？
　　梁永強(qiáng)：軍工行業(yè)實(shí)際上是一個(gè)最典型和完整的供給改革過程。首先通過軍種改革，需求端發(fā)生了非常大的變化，未來不同品類需求的演化跟以前是完全不一樣的概念。需求端之后跟隨的是供給端的改革，這個(gè)過程需要社會所有資源的參與，當(dāng)中必然要進(jìn)行機(jī)制的理順（目前大多數(shù)軍工企業(yè)都是國有體制），整個(gè)軍改完成以后，業(yè)績爆發(fā)的時(shí)間不會離得太遠(yuǎn)。我們認(rèn)為，未來三到五年，變化會非常非常大，可以用“翻天覆地”來形容。可能三年以后，所有人都會認(rèn)為軍工股是價(jià)值股。

相關(guān)熱詞搜索：洞見 軍工 機(jī)會