一、物流企業(yè)存在的財務風險分析
　　國務院在2009年的《物流業(yè)調整和振興規(guī)劃的通知》的文件中明確指出：物流業(yè)是集融合運輸業(yè)、倉儲業(yè)、貨代業(yè)和信息業(yè)等在內的復合型服務產業(yè)，是國民經濟的重要組成部分，涉及領域廣，吸納就業(yè)人數(shù)多，促進生產、拉動消費作用大，在促進產業(yè)結構調整、轉變經濟發(fā)展方式和增強國民經濟競爭力等方面發(fā)揮著重要作用。但由于我國大部分物流企業(yè)都是從傳統(tǒng)的交通運輸業(yè)轉型而來，資本規(guī)模小且資產負債率偏高、運營成本高盈利率低已經成為制約我國物流企業(yè)發(fā)展的瓶頸。這些都使得我國的物流企業(yè)在生產經營的過程中面臨著極大的財務風險。物流企業(yè)存在的財務風險主要包括三個部分，分別是籌資風險、投資風險和資金回收風險。
　�。ㄒ唬┗I資風險 籌資風險是指企業(yè)因為借入資金而產生的不能按時償債的可能性和企業(yè)利潤的不確定性。企業(yè)籌資的目的是多樣的，有的是為了擴大生產經營規(guī)模，有的是為了調整資本結構。不管出于哪一種目的，籌集資金的來源只有兩種途徑，一是負債籌資，包括借入資金、發(fā)行債券等方式；二是所有者投入資金，包括吸收直接投資、發(fā)行股票等方式。物流企業(yè)籌資的渠道，也無外乎這兩種情況。在這兩種不同的籌資渠道中，都一樣蘊含著籌資風險。這兩種籌資渠道給企業(yè)帶來的籌資風險表現(xiàn)為下列兩種形式：
　　（1）負債籌資財務風險表現(xiàn)。我國當今的中小型物流企業(yè)，由于資本規(guī)模小，還達不到發(fā)行股票的條件，所以除了所有者投入的有限的資本金外，主要是依靠負債來解決資金的來源問題。在這些物流企業(yè)中，資產負債率都非常高。企業(yè)向銀行借貸時，往往需要提供抵押品。由于物流企業(yè)為基礎性行業(yè)，其可向銀行提供抵押的固定資產一般都是運輸?shù)葘Ｓ迷O備，抵押率非常低，通常只有10%左右，可見物流企業(yè)從銀行借入款項非常困難，必須承受極其苛刻的貸款附加條件，要支付比其他行業(yè)可能更高的代價才能獲得款項。按時還本付息就成為這些物流企業(yè)最重要的也是企業(yè)最沉重的負擔之一。如果到時候債務不能履約，企業(yè)很可能面臨破產的境地。
　�。�2）權益籌資財務風險表現(xiàn)。在我國上市的企業(yè)中，有60多家與物流經營有關的企業(yè)。如外運發(fā)展、中儲股份等。這些上市公司可以通過股票市場解決一些資金問題。這部分資金雖然不需要還本付息，也沒有固定的必須支付股利的義務。但是投資者會根據(jù)市場的情況選擇用腳投票的方式賣出不能給他們帶來收益的股票，致使企業(yè)股票的市值非常不穩(wěn)定，也嚴重影響到企業(yè)的負債籌資。債權人會根據(jù)企業(yè)的股票市場變動來調整對其的放款額度、放款的利率和期限。這些都加大了企業(yè)到期不能還本付息的風險。
　　由此可見，不論是負債籌資，還是權益籌資，物流企業(yè)在籌集資金的過程中都蘊含著極大的財務風險。這種風險是客觀存在的，不可完全回避的風險。在企業(yè)實際經營過程中，它最直接的表現(xiàn)就是現(xiàn)金支付上的風險，即不能按時償還債權人的本息。
　　（二）投資風險 投資風險是指由于投資項目利潤的不確定性而給企業(yè)帶來的風險。投資的目的是為了獲得利潤，但是投資了并不一定就能獲得利潤。這就是投資的風險所在。按照投資的方向，投資分為對內投資和對外投資兩種形式。這兩種方向不同的投資都蘊含著一定的風險。
　�。�1）對內投資的財務風險。對內投資又稱為內部投資，是指把資金投放在企業(yè)內部，購置各種生產經營用資產的投資。一般情況下，中小型物流企業(yè)由于資金緊張，生產經營規(guī)模小，所以投資的方向一般都是對內投資，會購置運輸工具、倉儲設備等。物流企業(yè)屬于基礎性行業(yè)，運輸工具、倉儲設備等投資所需要的金額大，項目周轉時期長，又由于物流行業(yè)的利潤率較低，收回投資額的時間需要很長時間。在這個比較長的周期內，會發(fā)生各種各樣難以預料的情況和變化，都使得投資成本的收回充滿了變數(shù)，加大了企業(yè)的投資風險。
　�。�2）對外投資的財務風險。對外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產等方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其他單位的投資。大型物流企業(yè)在投資時，已經并不滿足于對內的這些基礎性的投資建設，他們將眼光放得更遠，往往把投資的目標投向了并不熟悉的金融市場或與物流并無關聯(lián)的其他行業(yè)，以求謀取更大的利潤空間和發(fā)展空間。但由于物流企業(yè)對這些投資的領域并不是很熟悉，加之外部市場情況瞬息即變，企業(yè)投放出去的資金很難得到安全的保證。這給企業(yè)帶來了極大的收益的不確定性，企業(yè)的投資風險大大增加。
　　由此可知，無論是對內投資于基礎設施的建設，還是對外投資于金融市場或其他行業(yè)，一旦企業(yè)的投資決策失誤，就可能會給企業(yè)帶來滅頂之災。
　�。ㄈ┵Y金回收風險 物流企業(yè)的市場競爭十分激烈，為了爭奪市場份額，擴大營業(yè)收入，長期留住客戶，企業(yè)往往會先向客戶提供服務，允許客戶以后支付款項。這一做法在無形之中加大了資金回收的風險。資金回收風險是指物流企業(yè)不能及時足額的回收營業(yè)收入的風險。在回收營業(yè)收入的過程中可能會發(fā)生的風險包括壞賬損失以及延遲收賬期而增加的收賬成本、機會成本和匯兌損失。
　　（1）壞賬損失風險。物流企業(yè)因給客戶提供商業(yè)信用而發(fā)生的應收賬款不一定能夠按時足額的收回，這就可能發(fā)生壞賬損失。事實上每一種行業(yè)都有壞賬的風險，一旦款項不能收回，將給利潤率本來就很低的物流企業(yè)一個重創(chuàng)，等于是雪上加霜。
　�。�2）收賬成本增加風險。雖然有些客戶不會賴賬，但由于各種原因會要求延期支付款項。物流企業(yè)為此會增加應收賬款的管理成本，包括管理費用，談判費用和催帳費用。這些對于物流企業(yè)來講也是一筆不小的開支。
　�。�3）機會成本風險。物流企業(yè)的資金供應本來就很緊張，如果賬款能夠及時收回，遇到好的投資機會很可能跟進獲得利潤。但這些投放在應收賬款上的資金如果不能及時收回，一方面可能導致企業(yè)無法按時償還債權人的本息，加大籌資的風險；另一方面這些被占用的資金還會有一個應計利息的機會成本的發(fā)生。雖然這是一個隱性成本，但作為企業(yè)也不得不加以考慮。
　　（4）匯率變動風險。如果物流企業(yè)的合同金額是以某種外幣計價的，那么這樣的一筆應收賬款還將承擔著匯率變動的風險。在當今人民幣幣值不斷上升的情況下，如果應收賬款計價的外幣匯率處于不斷下降的趨勢，那么物流企業(yè)就要承擔一個匯率變動的損失。這對于物流企業(yè)的資金回收來說，是一個很大的風險因素。

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