6 月，抗疫特別國(guó)債啟動(dòng)發(fā)行，并計(jì)劃于 7 月底全部通過公開發(fā)行的方式發(fā)行完畢，地方債發(fā)行 規(guī)模較 5 月高峰回落明顯，新增債發(fā)行大幅回落；城投債發(fā)行規(guī)模小幅回升，發(fā)行延續(xù)向中高級(jí)別傾斜；地方債、城投債發(fā)行利率均回升。二級(jí)市場(chǎng)方面，地方債、城投債交易規(guī)模進(jìn)一步增加，收益率整體回升，中短端回升幅度較大。信用方面，共有 48 家城投企業(yè)上調(diào)主體、債項(xiàng)級(jí)別；但區(qū)域風(fēng)險(xiǎn) 分化仍持續(xù)，貴州省再現(xiàn)城投非標(biāo)違約事件，為今年以來該省第 3 起非標(biāo)違約事件。此外，到期分布 方面，年內(nèi)地方債、城投債到期壓力仍較大，月均到期規(guī)模均超過 2000 億元，需持續(xù)關(guān)注。一、

　一級(jí)市場(chǎng)：地方債、城投債發(fā)行規(guī)模一降一升，發(fā)行利率均回升

�。ㄒ唬┌l(fā)行規(guī)模：地方債發(fā)行規(guī)�；芈�，城投債發(fā)行規(guī)模小幅回升、向中高級(jí)別傾斜

　 6 6

　月地方債發(fā)行規(guī)模回落明顯，新增債占比回落。6 月地方債發(fā)行規(guī)模較 5 月高峰回落明顯，共 發(fā)行地方債 61 只，發(fā)行規(guī)�；芈� 1.02 萬億元至 2866.78 億元，凈融資額由正轉(zhuǎn)負(fù)，回落 1.22 萬億 元至-491.86 億元。

　從期限分布看，加權(quán)平均發(fā)行期限有所縮短、較上月減少 0.94 年至 14.07 年， 其中，10 年期占比達(dá)到 24.59%、居于首位，但較上月回落 6.26 個(gè)百分點(diǎn)；15 年期限占比 11.48%， 較上月回落 11.92 個(gè)百分點(diǎn)，占比回落較為明顯；20 年期限、30 年期限占比分別為 22.95%、14.75%， 占比分別回升 5.73、1.13 個(gè)百分點(diǎn)。

　從區(qū)域分布看，發(fā)行地方債的省、自治區(qū)及直轄市共 18 個(gè)，湖北發(fā)行 13 只，發(fā)行數(shù)量居于首位。

　從債券品種看，以再融資債券為主，其中再融資一般債發(fā)行 1657.03 億元、占 6 月地方債發(fā)行規(guī)模的 57.80%，再融資專項(xiàng)債發(fā)行 365.84 億元、占比 12.73%，新增債發(fā)行規(guī)�；芈涿黠@，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行 810.92 億元、占比 28.29%，發(fā)行規(guī)模占比較前值回落 48.34 個(gè) 百分點(diǎn)，新增一般債發(fā)行 34 億元、占比 1.19%，占比回落 2.02 個(gè)百分點(diǎn)。

　截至

　6 6

　月底，新增專項(xiàng)債 累計(jì)發(fā)行 2.23 萬億元，占全年額度的 59.50%，新增一般債累計(jì)發(fā)行 5555.93 億元，占全年額度的56.69%，再融資專項(xiàng)債和再融資一般債分別累計(jì)發(fā)行 1412.76 億元、5582.73 億元，尚無置換債券發(fā)行。

　圖

　1 1 ：

　6 月地方債發(fā)行回落至

　2866.78 億元

　 圖

　2 2 ：

　1 地方債發(fā)行結(jié)構(gòu)走勢(shì)

　15000

　3000%

　 億元 15,000

　10,000

　5,000

　-

　新增專項(xiàng)債

　新增一般債

　再融資專項(xiàng)債

　10000

　 2000%

　 1000%

　5000

　 0%

　0

　 -1000%

　 1月 2月 3月 4月 5月 6月

　 地方政府債（億元）

　地方債環(huán)比增速（%）

　 地方債同比增速（%）

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 圖

　3 3 ：

　6 月湖北發(fā)行的地方債數(shù)量最多

　6 月地方政府與城投行業(yè)分析：地方債發(fā)行規(guī)模大幅回落，中短期限收益率回升明顯 2

　 14

　只 13

　 12

　10

　8

　 8

　6

　6

　 6

　5

　4

　 4

　3

　2

　2

　2

　2

　2

　 2

　1

　1

　1

　1

　1

　1

　 0

　湖北 遼寧 內(nèi)蒙古 西藏 黑龍江 吉林 北京 陜西 四川 云南 江蘇 重慶 山東 貴州 湖南 新疆 甘肅 寧夏

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　城投債發(fā)行規(guī)模、凈融資均小幅回升，發(fā)行向中高級(jí)別傾斜。6 月城投債共發(fā)行 406 只，發(fā)行規(guī)模較上月回升 633.23 億元至 3215.97 億元，凈融資額回升 589.80 億元至 1367.74 億元。

　從債券品種看，超短融占比仍居于首位、達(dá)到 32%，其次為非公開公司債、占比達(dá)到 21%。

　從期限分布看，1 年及以下期限占比居于首位、達(dá)到 39%，較前值回升 4 個(gè)百分點(diǎn)，加權(quán)平均發(fā)行期限整體較上月縮短 0.21 年至 3.08 年。

　從主體級(jí)別看，發(fā)行主體以 AA+與 AAA 級(jí)居多，占比分別為 39.90%、30.05%，AA+ 級(jí)占比較 5 月回升 6.24 個(gè)百分點(diǎn)、AA 級(jí)占比回落 6.99 個(gè)百分點(diǎn)，城投債發(fā)行向中高級(jí)別傾斜。

　從區(qū)域分布看，共有 28 個(gè)省及直轄市發(fā)行城投債，江蘇發(fā)行仍居首位，達(dá)到 98 只，規(guī)模達(dá)到 597.6 億元，較 5 月回升 116.99 億元，北京發(fā)行城投債 5 只、規(guī)模 84 億元，較前值回落 141.24 億元，回落規(guī)模在 6 月發(fā)行城投債區(qū)域中居于末位，6 月遼寧、內(nèi)蒙古、海南未發(fā)行城投債。

　取消發(fā)行方面，共有 35 只城投債取消發(fā)行，規(guī)模合計(jì) 213.5 億元，涉及城投主體 35 家，主體名單詳見文末附表。

　疫情防控城投債方面，伴隨國(guó)內(nèi)疫情逐步穩(wěn)定，6 6

　月城投企業(yè)疫情防控債發(fā)行規(guī)模持續(xù)回落。6 月城投企業(yè)共發(fā)行疫情防控債 6 只、規(guī)模 51.00 億元，較 5 月回落 5.50 億元，涉及省份與直轄市僅 5 個(gè)，分別為廣西、貴州、天津、湖北及廣東，募集資金主要用于償還前期債務(wù)、補(bǔ)充企業(yè)運(yùn)行所需 流動(dòng)資金以及用于防控疫情相關(guān)項(xiàng)目。截至 6 月底，共發(fā)行疫情防控債 584 只、規(guī)模 3964.39 億元， 其中，疫情防控城投債 117 只、規(guī)模 859.30 億元，占疫情防控債發(fā)行規(guī)模的 21.68%，占比較 1-5 月 小幅回落 0.19 個(gè)百分點(diǎn)。

　圖

　4 4 ：

　6 月城投債發(fā)行規(guī)模、凈融資額均小幅回升

　 6 月地方政府與城投行業(yè)分析：地方債發(fā)行規(guī)模大幅回落，中短期限收益率回升明顯 3

　 7000.00 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 2020年1月 2020年2月 2020年3月 2020年4月 2020年5月 2020年6月

　發(fā)行規(guī)模（億元）

　到期及回售規(guī)模（億元）

　凈融資額（億元）

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　圖

　5 5 ：6 6

　月城投債多為超短 融

　圖

　6 6 ：6 6

　月城投債多為

　1 1

　年及以下期 限

　 一般企業(yè) 債 4% 一般短期融資券5% 一般公司債 5% 非公開發(fā)行公司債21% 7年期 10年期 4%

　1%

　3年期 22% 2年期 2%

　 5年期 32% 定向工具 14%

　一般中期票 據(jù) 19%

　超短期融資債券32%

　1年及以下期限 39%

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　圖

　7 7 ：6 6

　月城投債發(fā)行主體多為

　AA+ 級(jí)

　圖

　8 8 ：6 6

　月江蘇發(fā)行城投債數(shù)量居 首

　 100

　 AAA AA+ AA AA- 0

　6月占比 較上月變化

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù) 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

�。ǘ┌l(fā)行成本：地方債發(fā)行利率整體回升，城投債發(fā)行利差多數(shù)收窄

　地方債發(fā)行利率整體回升，發(fā)行利差漲跌不一。從期限分布看，各期限地方債發(fā)行利率均回升， 發(fā)行利差漲跌不一； 從券種分布看， 一般債加權(quán)平均發(fā)行利率為3.10%，回升17.52BP，利差為21.71BP， 江蘇湖南山東廣東湖北陜西上海安徽云南貴州北京山西甘肅 西藏 50.00%

　8.00% 120 只

　40.00%

　6.00% 4.00% 98

　30.00%

　2.00% 80

　0.00%

　 20.00%

　-2.00% 60

　10.00%

　0.00%

　-4.00% -6.00% -8.00% 40 25 24 23 2222 21 1919 18 15 13 1212 20 1010

　7 7 5 5 5 4 4 2

　1 1 1 1

　 較 5 月小幅收窄 0.26BP，專項(xiàng)債加權(quán)平均發(fā)行利率為 3.42%，回升 14.42BP，利差為 22.78BP，較 5 月收窄 0.27BP； 從區(qū)域分布看，寧夏地方債加權(quán)平均發(fā)行利率、發(fā)行利差均居于首位，分別為 3.86%、33.64BP。

　表

　1 1 ：

　6 月地方債加權(quán)平均發(fā)行利率及利差

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 圖

　9 9 ：

　6 月地方債發(fā)行利率回升，發(fā)行利差收窄

　 圖

　10 ：

　6 月地方債發(fā)行期限以

　10 年期為主

　 30.00 %,B

　%,B 20.00

　 30.00%

　 10.00%

　P

　15.00 P

　0.00

　25.00% 20.00%

　5.00% 0.00%

　 15.00%

　0.00 -20.00

　-5.00%

　 一般 專項(xiàng) 加權(quán)平均利率（%）

　10.00% 5.00%

　-10.00%

　 加權(quán)平均利差（BP）

　利率較前值變化（BP）（右軸）

　利差較前值變化（BP）（右軸）

　 0.00%

　-15.00%

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 圖

　11 ：

　6 月寧夏地方債發(fā)行利率、發(fā)行利差居于首位

　5 %

　 BP

　40

　4

　 30

　3

　20

　2

　 1

　 10

　0

　 0

　 加權(quán)平均發(fā)行利率（%）

　加權(quán)平均發(fā)行利差（BP）

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　城投債發(fā)行利率整體上行、發(fā)行利差多數(shù)收窄，超

　7 7

　成省份發(fā)行利率較

　5 5

　月上行。從期限分布看，各期限、各級(jí)別城投債發(fā)行利率均上行，其中 3 年期限的 AAA 級(jí)與 AA+級(jí)城投債發(fā)行利率上行較 6 月地方政府與城投行業(yè)分析：地方債發(fā)行規(guī)模大幅回落，中短期限收益率回升明顯 5

　期限

　2 年 年

　3 年 年

　5 年 年

　7 年 年

　10 年 年

　15 年 年

　20 年 年

　30 年 年

　只數(shù)

　0 2 6 8 15 7 14 9 利率

　—— 2.67%↑ 2.64%↑ 3.04%↑ 3.09%↑ 3.57%↑ 3.64%↑ 3.83%↑ 較上月變化（ BP)

　 ——

　 81.67

　31.63

　20.52

　16.01

　14.42

　7.16

　7.62

　利差（ BP ）

　—— 28.15↑ 17.91↑ 19.68↓ 23.09↑ 25.23↑ 23.00↓ 23.85↓ 較上月變化 (BP)

　 ——

　5.43

　0.18

　-0.92

　0.47

　2.33

　-0.70

　-1.15

　圖

　13 ：僅有

　7 省份城投債發(fā)行利率較

　5 月回落

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 加權(quán)平均發(fā)行利差（%）

　加權(quán)平均發(fā)行利率（%）

　600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 6.00

　4.00

　2.00

　0.00 BP 8.00 % 圖

　12 ：

　6 月, , 吉林城投債加權(quán)平均發(fā)行利率、利差均最高

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 表

　2 2 ：

　6 月城投債加權(quán)平均發(fā)行利率（% % ）及發(fā)行利差（ bp ）

　 為明顯，分別上行 68BP、66BP 至 3.71%、4.55%；發(fā)行利差多數(shù)收窄，其中 1 年期限的 AAA 級(jí)城投債發(fā)行利差收窄較為明顯，收窄 59BP 至 0.82BP。

　從區(qū)域分布看，吉林加權(quán)平均發(fā)行利率、利差均最高， 分別為 7.30%、500.85BP；從發(fā)行利率月度變化看，共有 21 個(gè)省份及直轄市加權(quán)平均發(fā)行利率回升、7 個(gè)省份發(fā)行利率回落，其中吉林、青海、廣西以及陜西城投債發(fā)行利率回升幅度均超 100BP，甘肅、河北城投債發(fā)行利率回落幅度超 100BP。

　 債券級(jí)別

　1 年以下

　較上月 3 年 年

　較上月 5 年 年

　較上月 AAA

　 1.96% 9bp↑ 3.71% 68bp↑ 4.06% 65bp↑ 0.82 59bp↓ 134.79 5bp↓ 155.82 5bp↑ AA+

　 3.30% 58bp↑ 4.55% 66bp↑ 4.68% 48bp↑ 128.88 13bp↓ 218.66 5bp↓ 232.83 13bp↓ AA

　 3.73% 39bp↑ 5.40% 31bp↑ 5.98% 27bp↑ 169.55 33bp↓ 303.68 35bp↓ 362.09 38bp↓ 吉林廣西貴州重慶青海黑龍江湖南天津陜西河南四川全國(guó)江蘇湖北安徽新疆西藏山東浙江江西寧夏河北甘肅福建上海云南北京山西 廣東

　 二、二級(jí)市場(chǎng)：地方債與城投債交易規(guī)�；厣找媛收w回升

�。ㄒ唬┙灰滓�(guī)模：地方債、城投債交易規(guī)模均回升

　6 6

　月，地方債、城投債交易規(guī)模均回升。地方債交易規(guī)模共計(jì) 1.56 萬億元，環(huán)比增長(zhǎng) 2.12%，同比增長(zhǎng) 84.39%。城投債現(xiàn)券交易規(guī)模 8407.30 億元，環(huán)比增長(zhǎng) 10.27%，同比增長(zhǎng) 32.89%，在信用債交易規(guī)模中占比為 29.65%，較 5 月回升 1 個(gè)百分點(diǎn)。

　圖

　 14 ：

　6 月地方債、城投債交易規(guī)模均回升

　20000.00

　 15000.00

　 10000.00

　 5000.00

　 0.00

　 地方政府債(億元) 城投債（億元）

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

�。ǘ┦找媛首邉�(shì)：地方債、城投債收益率整體回升，中短端回升幅度較大

　6 月，地方債、城投債收益率均回升，中短端回升幅度較大。地方債收益率整體回升，其中，1- 5 年期限收益率回升幅度最大，平均回升 43.56BP；1 年以下期限收益率回升幅度次之，平均回升幅度為 26.53BP；6-10 年期限收益率平均回升幅度為 19.67BP，10 年以上期限收益率平均回升幅度為8.48BP。城投債收益率 1 整體回升，其中，1 年以下期限收益率回升幅度最大，平均回升幅度為 58.21BP；

　1 城投債收益率及交易利差均以AA+城投債券為樣本計(jì)算 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 BP 400.00 吉林青海廣西陜西重慶上海湖南湖北江西福建西藏全國(guó)浙江新疆北京寧夏天津山東江蘇安徽山西四川河南貴州廣東云南甘肅

　1-5 年期限的到期收益率回升幅度次之，平均回升幅度為 55.53BP；5 年以上期限的收益率平均回升幅度為 12.83BP。此外，3 年、7 年期城投債交易利差較 5 月有所收窄，分別收窄 0.97BP、2.63BP 至100.67BP、130.13BP，5 年期城投債交易利差小幅走闊，走闊 5.37BP 至 135.23BP。

　異常交易方面，6 月共有 52 個(gè)城投主體債券發(fā)生交易價(jià)格異動(dòng)，成交價(jià)格較估值偏離 2 較大。從涉及異常成交城投主體的分布看：行政層級(jí)方面，仍以地市級(jí)為主，占比 63.46%，較 5 月有所回升； 主體評(píng)級(jí)方面，AA 級(jí)城投主體數(shù)量居多，占比 51.92%，與 5 月基本持平；區(qū)域分布方面，重慶、湖南、江蘇、四川城投主體異常成交數(shù)量居多，分別為 7 家、6 家、5 家、5 家。其中，有 13 只債券成交價(jià)格偏離度超 10%，涉及發(fā)行人區(qū)域分別為吉林、青海、云南及內(nèi)蒙。

　三、城投信用分析：

　48 家城投企業(yè)上調(diào)主體債項(xiàng)級(jí)別，貴州再現(xiàn)城投非標(biāo)違約事件

　2 偏離度=

�。ǔ山粌魞r(jià)-估值凈價(jià)）/估值凈價(jià)，本報(bào)告對(duì)異常成交的統(tǒng)計(jì)口徑為偏離度絕對(duì)值大于等于 2.0%，且成交金額超 1000 萬元。

　數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 7Y 5Y 3Y 230 2 B 1 P 0 190 170 150 130 110 90 70 50

　 中債城投債到期收益率曲線[2020-06-30] 中債城投債到期收益率曲線[2020-05-29] 中債城投債到期收益率曲線[2020-04-30] 中債城投債到期收益率曲線[2020-03-27] 中債城投債到期收益率曲線[2020-02-28] 6.00 %

　5.00

　4.00

　3.00

　2.00

　1.00

　0.00 圖

　17 ：3 3

　年、7 7

　年期限城投債交易利差較

　5 5

　月收窄

　 圖

　16 ：

　6 月城投債收益率較

　5 月整體回升

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 0.000

　 地方政府債收益率曲線(到期)[2020-03-31]

　 0.00 0.08 0.17 0.25 0.50 0.75 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 15.00 20.00 30.00 地方政府債收益率曲線(到期)[2020-06-30]

　地方政府債收益率曲線(到期)[2020-05-29] 地方政府債收益率曲線(到期)[2020-04-30]

　4.500 % 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 0.500 圖

　15 ：

　6 月地方債收益率較

　5 月整體回升

　 0.00 0.08 0.25 0.50 0.75 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 15.00 20.00 30.00

�。ㄒ唬┬庞眉�(jí)別調(diào)整：

　48 家城投企業(yè)上調(diào)主體、債項(xiàng)級(jí)別， 2 家城投企業(yè)被列入評(píng)級(jí)觀察名單，

　3 家城投企業(yè)展望調(diào)整為負(fù)面

　6 月，共有 48 家城投企業(yè)上調(diào)主體、債項(xiàng)級(jí)別，其中，54.17%的主體由 AA 級(jí)別上調(diào)至 AA+級(jí)別， 27.08%的主體由 AA+級(jí)別上調(diào)至 AAA 級(jí)別，8.33%的主體由 AA-上調(diào)至 AA。根據(jù) 2019 年年報(bào)以及最近披露的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，上調(diào)級(jí)別的原因主要為 2019 年區(qū)域經(jīng)濟(jì)向好、公司流動(dòng)性較為充裕、資本實(shí)力有所增強(qiáng)等。6 月，共有 2 家城投企業(yè)被列入評(píng)級(jí)觀察名單，主要原因包括營(yíng)收穩(wěn)定性減弱、資產(chǎn)流動(dòng)性弱化、當(dāng)?shù)刎?cái)政收支下降等；共有 3 家城投企業(yè)展望調(diào)整為負(fù)面，主要原因包括償債壓力加大、面臨代償風(fēng)險(xiǎn)、正常經(jīng)營(yíng)受到較大影響等。詳細(xì)請(qǐng)見附表。

　（二）信用風(fēng)險(xiǎn)事件：貴州省再現(xiàn)一起城投非標(biāo)違約事件

　6 月，貴州省再現(xiàn)一起城投非標(biāo)違約事件，為 2020 年貴州省第 3 起非標(biāo)違約事件。貴州六盤水 梅花山旅游文化投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“梅花山文旅”）發(fā)生 1 起信托計(jì)劃未如期兌付事件，中泰·祥泰 1 號(hào)集合資金信托計(jì)劃僅完成前兩期資金兌付，3 期及以后發(fā)行的幾期募資均展期，且目前尚未按照展期還款計(jì)劃予以兌付，第 3 期到第 16 期的信托計(jì)劃規(guī)模合計(jì)約為 2.5 億元。祥泰 1 號(hào)未能如期兌付的主要原因有兩個(gè)：一是信托計(jì)劃對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款的債務(wù)人貴州省六盤水市鐘山區(qū)人民政府未按時(shí)支付償付款；二是梅花山文旅通過多種渠道籌集還款資金，但貴州梅花山文旅及擔(dān)保方貴州六盤水市鐘山區(qū)城市建設(shè)投資有限公司、貴州六盤水攀登開發(fā)投資貿(mào)易有限公司自身資金緊張，且貴州融資環(huán)境仍持續(xù)緊張，新增融資仍較困難，暫無資金可償還本信托計(jì)劃。詳細(xì)如下表所示。

　表

　3 3 ：

　6 月城投信用事件情況

　 城投企業(yè)名

　稱

　 行政

　 層級(jí)

　 涉及債

　 務(wù)類型

　 涉及金額

　 （ 億元 ）

　 風(fēng)險(xiǎn)事

　 件日期

　 風(fēng)險(xiǎn)事件

　 處理進(jìn)程

　 風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)原因

　 1.信托計(jì)劃對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款的債務(wù)人貴

　貴州六盤水梅花山旅游文化投資有限公司

　 區(qū)縣

　信托計(jì)劃產(chǎn)品

　 2.50

　2020 年 6 月 4 日

　未有具體處理手段 州省六盤水市鐘山區(qū)人民政府未按時(shí)支付償付款。

　2.梅花山文旅及擔(dān)保方均資金緊張，且貴 州融資環(huán)境仍持續(xù)緊張，新增融資仍較困

　 難，暫無資金可償還本信托計(jì)劃

�。ㄈ┕嫣崆皟陡肚闆r：

　5 家城投企業(yè)發(fā)布債券提前兌付公告

　6 月，共有 5 家企業(yè)發(fā)布債券提前兌付公告，涉及金額共 30.56 億元；截至 6 月底，2020 年共有 15 只城投債公告進(jìn)行提前兌付，涉及提前兌付本息共計(jì) 86.86 億元。詳細(xì)如下表所示。

　表

　4:6 月城投債公告提前兌付情況匯總

　城投企業(yè)

　債券名稱

　 提前兌付日

　 公告兌付金額（億

　元）

　債券代碼

　 相對(duì)面值凈價(jià)溢價(jià)

�。ㄔ�

　遼寧藥都發(fā)展 有限公司

　2016 年遼寧藥都發(fā)展有限 公司公司債券

　2020/6/10 3.84

　1680237.IB

　0.4488

　黑龍江牡丹江市國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公 司

　牡丹江市國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司 2018 年面向合格投資者公開發(fā)行公司債 券(第一期)

　2020/6/11

　 2.03

　112753.SZ

　6.8000

　湖南常德市德 源投資開發(fā)有限公司

　2018 年湖南常德市德源投資開發(fā)有限公司公司債券

　 2020/6/19

　16.88

　127819.SH； 1880122.IB

　 8.0298

　廣東海豐縣海業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公 司

　2015 年海豐縣海業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司公司債券

　2020/6/24

　 2.71

　 127196.SH;15 80142.IB

　1.0300

　安徽桐城市建設(shè)投資發(fā)展有 限責(zé)任公司

　2015 年桐城市建設(shè)投資發(fā)展有限責(zé)任公司公司債券

　 2020/6/30

　5.10

　 127284.SH

　 3.7050

　 四、地方債及城投債到期分布

　截至 6 月底， 地方債年內(nèi)剩余到期規(guī)模

　1.44 萬億元，平 每月到期規(guī)模約為 2400.58 億元，其 中，7 月到期規(guī)模較 6 月回落 643.75 億元至 2714.90 億元，11 月面臨到期高峰、到期規(guī)模超過 3500 億元。

　城投債年內(nèi)還余

　1.56

　萬億元

　3 3 未到期，平 每月到期規(guī)模約為 2607.90 億元，7 月后每月到期規(guī)模均超過 2000 億元，需持續(xù)關(guān)注下半年城投債集中到期風(fēng)險(xiǎn)。

　圖

　18 ：年內(nèi)剩余每月地方債到期規(guī)模均較大

　 圖

　19 ：年內(nèi)剩余每月城投債到期規(guī)模均較大

　億元

　億元

　 5,000.00 4000

　 4,000.00 3,000.00 3000

　 2,000.00 2000

　 1,000.00 1000

　 0.00 0

　7月 8月到期 9 月 回售50% 10月 11月回售100% 12月

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　 數(shù)據(jù)來源：choice, 中誠(chéng)信國(guó)際城投行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)

　五、政策及熱點(diǎn)事件

　6 月，抗疫特別國(guó)債啟動(dòng)發(fā)行，發(fā)行方式采用公開發(fā)行方式、預(yù)計(jì)將于 7 月底發(fā)行完畢，本次特

　3 含權(quán)債按照 100%回售行權(quán)測(cè)算。

　別國(guó)債明確建立特殊轉(zhuǎn)移支付機(jī)制直達(dá)市縣層級(jí)，在注重醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域補(bǔ)短板的同時(shí)，也納入了難以實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的一些補(bǔ)短板項(xiàng)目，積極做好防疫情與穩(wěn)增長(zhǎng)的平衡。此外，6 月下旬，國(guó)家發(fā)改委擬推出縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng)企業(yè)債新品種，或?qū)^(qū)縣級(jí)城投形成一定利好。7 月 1 日，國(guó)常會(huì)提出將在今年新增地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑，或?qū)⒂兄谥行°y行走出資本金不足的困境、提高對(duì)中小微企業(yè)的金融支持力度，但值得關(guān)注的是，地方政府新增專項(xiàng)債券通過認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充中小銀行資本金需 “建立市場(chǎng)化的到期及時(shí)退出機(jī)制”，實(shí)際執(zhí)行情況與退出機(jī)制仍有待觀察。防風(fēng)險(xiǎn)方面， 云南國(guó)資委發(fā)布通知，要求所有高于 6.5%的利率、特別是大于 7%的債務(wù)必須進(jìn)行置換，同時(shí)對(duì)信托、資管類產(chǎn)品也進(jìn)行置換，或?qū)⒁欢ǔ潭壬辖档驮颇鲜〕峭镀髽I(yè)融資成本、對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成一定緩釋。地方財(cái)政政策方面，各地財(cái)政廳積極出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)、防疫情政策，助力復(fù)產(chǎn)復(fù)工。

　表

　5 5 ：政策及熱點(diǎn)事件概況

　 日期

　 熱點(diǎn)事件

　 涉及區(qū)域

　2020/7/1

　國(guó)常會(huì)指出，在今年新增地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定額度，允許地方政府依 法依規(guī)通過認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑。

　全國(guó)

　2020/6/24

　國(guó)家發(fā)改委擬推出縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng)企業(yè)債新品種，或利好區(qū)縣城投。

　全國(guó)

　2020/6/22

　廣西壯族自治區(qū)財(cái)政廳發(fā)布《聯(lián)合各方力量，釋放政策紅利，助力全面復(fù)工復(fù) 產(chǎn)》。

　廣西壯族 自治區(qū)

　2020/6/22

　特別國(guó)債啟動(dòng)發(fā)行，基建投資部分或可用作項(xiàng)目資本金。

　全國(guó)

　 2020/6/22 據(jù)媒體報(bào)道，云南省國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)省領(lǐng)導(dǎo)重要批示抄清的通知》要求所有高于 6.5%的利率，特別是大于 7%的必須進(jìn)行置換，同時(shí)對(duì)信托、資管類產(chǎn)品 也進(jìn)行置換。

　 云南省

　 2020/6/16 云南省委、省政府聯(lián)合省國(guó)資委、省機(jī)關(guān)事務(wù)管理局印發(fā)《關(guān)于省級(jí)機(jī)關(guān)事業(yè)單位和省屬國(guó)有企業(yè)減免中小企業(yè)房租的通知》（云財(cái)資〔2020〕1 號(hào)），進(jìn)一步 細(xì)化房租減免措施。

　 云南省

　2020/6/11 6 月 11 日，上海市政府新聞發(fā)布會(huì)上，相關(guān)工作人員對(duì)上海市最新出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步做好穩(wěn)就業(yè)促發(fā)展工作的實(shí)施意見》進(jìn)行了解讀，其中將穩(wěn)就業(yè)的總體目標(biāo)進(jìn)行了細(xì)化，并將從加大力度保市場(chǎng)主體、拓寬渠道保居民就業(yè)、強(qiáng)化托底包基本民生、完善機(jī)制加強(qiáng)保障等四方面入手。

　 上海市

　2020/6/11

　國(guó)務(wù)院印發(fā)《政府工作報(bào)告》部門分工意見，特別國(guó)債預(yù)計(jì)將于 7 月底發(fā)行完 畢。

　全國(guó)

　 2020/6/11 江蘇省鎮(zhèn)江市財(cái)政局發(fā)文《錨定目標(biāo)，優(yōu)化服務(wù)，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展跑起來》，提出鎮(zhèn)江市財(cái)政局牢牢錨定產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市目標(biāo)，運(yùn)用財(cái)政政策“工具箱”，打好轉(zhuǎn)型升級(jí)“組合拳”，在保障常態(tài)化疫情防控工作前提下，有力助推復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù) 市。

　江蘇省

　 2020/6/9 寧夏回族自治區(qū)中衛(wèi)市財(cái)政局發(fā)文《多舉措助力疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展》，提出緊緊圍繞“抗疫情保運(yùn)行、一手抓疫情防控、一手抓復(fù)工復(fù)產(chǎn)”，落實(shí)細(xì)則各項(xiàng)財(cái)稅支持政策，積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、春耕生產(chǎn)和脫貧攻堅(jiān)，全力保障經(jīng)濟(jì) 平穩(wěn)健康發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定。

　 寧夏回族自治區(qū)

　 2020/6/3 江西省宜春市財(cái)政局發(fā)文《把握“三字”訣，全力保障疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)》， 指出要突出把握“快、實(shí)、全”三字訣，打好政策組合拳，充分體現(xiàn)財(cái)政擔(dān)當(dāng)， 全面支持全市疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　 江西省

　2020/6/2

　部分地區(qū)開始申報(bào)抗疫特別國(guó)債，主要用于重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板。

　全國(guó)

　 2020/6/2 山東省地方金融監(jiān)管局、省財(cái)政廳等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<山東省企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策性保險(xiǎn)試點(diǎn)方案>的通知》，在全省各開展企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策性保險(xiǎn)試點(diǎn)，期限為 2020 年 5 月 8 日至 12 月 31 日，支持山東企業(yè)做好疫情防控和復(fù) 工復(fù)產(chǎn)工作。

　山東省

　 2020/6/2 交通運(yùn)輸部印發(fā)《關(guān)于貴州省開展交通運(yùn)輸投融資模式創(chuàng)新等交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)試點(diǎn)工作的意見》，原則上同意在交通運(yùn)輸投融資模式創(chuàng)新、智慧交通建設(shè)、交通與旅游融合發(fā)展、“四好農(nóng)村路”高質(zhì)量發(fā)展、山區(qū)公路建設(shè)運(yùn)營(yíng)安全風(fēng)險(xiǎn)管控等 方面開展試點(diǎn)。

　貴州省

　 2020/6/2 西藏自治區(qū)財(cái)政廳發(fā)布《關(guān)于下達(dá)脫貧攻堅(jiān)補(bǔ)短板綜合財(cái)力補(bǔ)助資金的通知》， 助力克服新冠肺炎疫情影響，堅(jiān)決打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)和完成全面小康任務(wù)。

　西藏自治區(qū)

　附表：

　6 月推遲或取消發(fā)行債券

　 債券簡(jiǎn)稱

　 發(fā)生日期

　 計(jì)劃發(fā)行

　 規(guī)模( ( 億 )

　 事件

　 發(fā)行期限

　( ( 年 )

　 發(fā)行人名稱

　 20 西江 SCP004

　2020/6/3

　6

　取消發(fā)行 0.7397

　廣西西江開發(fā)投資集團(tuán)有限公司

　20 未來科技 MTN001 2020/6/1

　7

　取消發(fā)行 5

　江蘇南京未來科技城經(jīng)濟(jì)發(fā)展有 限公司

　20 南昌工業(yè) MTN002 2020/6/5

　4

　取消發(fā)行 7

　江西南昌工業(yè)控股集團(tuán)有限公司

　20 安寧 01

　2020/6/2

　18

　取消發(fā)行 2

　云南安寧發(fā)展投資集團(tuán)有限公司

　20 柳州東通 SCP001 2020/6/12

　3

　取消發(fā)行 0.7397

　廣西柳州東通投資發(fā)展有限公司

　20 黃石眾邦 MTN001 2020/6/8

　10

　取消發(fā)行 3

　湖北黃石市眾邦城市住房投資有 限公司

　20 湘高速 MTN001

　2020/6/8

　10

　取消發(fā)行 5

　湖南省高速公路集團(tuán)有限公司

　20 溧水城建 SCP002 2020/6/11

　4

　取消發(fā)行 0.7397

　江蘇南京溧水城市建設(shè)集團(tuán)有限 公司

　20 武進(jìn)經(jīng)發(fā) SCP001 2020/6/11

　5

　取消發(fā)行 0.7397

　江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司

　20 吳中國(guó)太 SCP002 2020/6/12

　2.5

　取消發(fā)行 0.7397

　江蘇蘇州吳中國(guó)太發(fā)展有限公司

　20 建鄴國(guó)資 SCP001 2020/6/11

　5

　取消發(fā)行 0.4932

　江蘇南京建鄴國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán) 有限公司

　20 水發(fā)集團(tuán) MTN001 2020/6/11

　3

　取消發(fā)行 3

　山東水發(fā)集團(tuán)有限公司

　20 瀘匯興

　2020/6/10

　3

　取消發(fā)行 5

　四川瀘州匯興投資集團(tuán)有限公司

　20 伊寧國(guó)資 SCP001 2020/6/8

　5

　取消發(fā)行 0.7397

　新疆伊寧市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)(集 團(tuán))有限責(zé)任公司

　20 湖州城投 SCP001 2020/6/10

　4

　取消發(fā)行 0.4932

　浙江湖州市城市投資發(fā)展集團(tuán)有 限公司

　20 虞城 01

　2020/6/11

　5

　取消發(fā)行 1

　浙江紹興市上虞城市建設(shè)集團(tuán)有 限公司

　20 雙橋經(jīng)開 SCP001 2020/6/8

　5

　取消發(fā)行 0.7397

　重慶市雙橋經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開發(fā) 投資集團(tuán)有限公司

　20 蘇海投資 MTN002 2020/6/17

　3

　取消發(fā)行 3

　江蘇蘇海投資集團(tuán)有限公司

　20 邳州潤(rùn)城 MTN001 2020/6/18

　7

　取消發(fā)行 5

　江蘇潤(rùn)城資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司

　20 濰坊濱投 MTN004B

　2020/6/15

　2

　取消發(fā)行 5

　山東濰坊濱海投資發(fā)展有限公司

　20 陜投集團(tuán) MTN004 2020/6/19

　10

　取消發(fā)行 3

　陜西陜西投資集團(tuán)有限公司

　20 蓉城投 MTN001B 2020/6/16

　5

　取消發(fā)行 5

　四川成都城建投資管理集團(tuán)有限 責(zé)任公司

　20 海鹽 03

　2020/6/19

　5

　取消發(fā)行 5

　浙江海鹽縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公 司

　20 金潼工業(yè) MTN001 2020/6/15

　5

　取消發(fā)行 3

　重慶市金潼工業(yè)建設(shè)投資有限公 司

　20 蕪建 01

　2020/6/23

　10

　取消發(fā)行 3+2

　安徽蕪湖市建設(shè)投資有限公司

　20 綠城水務(wù) MTN001 2020/6/22

　3

　取消發(fā)行 5

　廣西綠城水務(wù)股份有限公司

　20 國(guó)發(fā)創(chuàng)業(yè) MTN001 2020/6/23

　5

　取消發(fā)行 3+2

　江蘇蘇州國(guó)發(fā)創(chuàng)業(yè)投資控股有限 公司

　20 海安開投 SCP002 2020/6/24

　5

　取消發(fā)行 0.7399

　江蘇海安開發(fā)區(qū)建設(shè)投資有限公 司

　20 宿遷城投 SCP006 2020/6/24

　10

　取消發(fā)行 0.7399

　江蘇宿遷市城市建設(shè)投資(集團(tuán)) 有限公司

　20 淮安新城 MTN002 2020/6/23

　8

　取消發(fā)行 3+2

　江蘇淮安新城投資開發(fā)有限公司

　20 徐州經(jīng)開 MTN003 2020/6/23

　5

　取消發(fā)行 3+N

　江蘇徐州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)有資 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司

　20 六合國(guó)資 MTN001 2020/6/22

　15

　取消發(fā)行 3

　江蘇南京市六合區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) (控股)有限公司

　20 濱江城建 MTN001 2020/6/23

　3

　取消發(fā)行 3+2

　江蘇常熟市濱江城市建設(shè)經(jīng)營(yíng)投 資有限責(zé)任公司

　20 遂寧開達(dá) MTN001 2020/6/22

　3

　取消發(fā)行 3+2

　四川遂寧開達(dá)投資有限公司

　20 蓉城軌交 MTN003 2020/6/23

　10

　取消發(fā)行 5+N

　四川成都軌道交通集團(tuán)有限公司

　城投企業(yè)及債券評(píng)級(jí)調(diào)整

　 發(fā)行人

　 債券簡(jiǎn)稱

　 評(píng)級(jí)

　 機(jī)構(gòu)

　 最新評(píng)級(jí)

　日期

　 主體評(píng)級(jí)

　變化

　 債項(xiàng)評(píng)級(jí)

　變化

　 最新

　 展望

　 債券類型

　安徽六安城市建設(shè)投資有限公司

　15 六安 MTN001

　大公國(guó)際

　2020/6/22

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　16 六安城投 MTN001

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　16 六安城投 MTN002

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　安徽宿州市城 市建設(shè)投資集 16 宿建投債

　聯(lián)合 資信

　2020/6/24

　AA→AA+

　AAA→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　團(tuán)(控股)有限 公司

　 安徽定遠(yuǎn)縣城鄉(xiāng)發(fā)展投資集 團(tuán)有限公司

　18 定遠(yuǎn)城投債 01/18 定遠(yuǎn) 01

　中證鵬元

　 2020/6/23

　AA-→AA+

　AAA→AAA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　福建寧德市交通投資集團(tuán)有限公司

　19 寧投 01

　聯(lián)合 信用

　2020/6/23 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　一般公司債 16 寧德交投債 01

　聯(lián)合 資信

　2020/6/22

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　16 寧德交投債 02

　聯(lián)合 資信

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　19 寧德交投債 01

　聯(lián)合 資信

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　19 寧德交投 MTN001

　聯(lián)合 資信

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　福建福州市城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展有限公司

　15 榕城鄉(xiāng)債 01/PR 榕城 01

　聯(lián)合資信

　 2020/6/23

　AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　15 榕城鄉(xiāng)債 02/PR 榕城 02

　AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　16 福州城建 MTN001

　AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　甘肅天水市城市建設(shè)投資(集 團(tuán))有限公司

　19 天水城投債 01

　聯(lián)合資信

　 2020/6/24

　AA→AA

　 AA+→AAA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　廣東鶴山市公營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有 限公司

　16 鶴山公資債 01

　聯(lián)合資信

　 2020/6/23

　AA-→AA

　 AA→AA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　廣東廣東順德控股集團(tuán)有限 公司

　19 順德控股 MTN001

　中誠(chéng)信國(guó) 際

　 2020/6/22

　AA+→AAA

　AA+→AAA

　 穩(wěn)定

　 中期票據(jù)

　 河南鄭州航空港興港投資集團(tuán)有限公司

　16 鄭州興港債

　 中誠(chéng)信國(guó)際

　2020/6/24

　AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　17 港興港投 MTN001

　AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 港興港投 MTN001

　AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　河南禹州市投 資總公司

　16 禹州債/PR 禹 州債

　聯(lián)合 資信

　2020/6/24 AA→AA

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　湖南望城經(jīng)開區(qū)建設(shè)開發(fā)公司

　15 望城經(jīng)開債 /PR 望經(jīng)開

　聯(lián)合資信

　 2020/6/22

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　16 望城經(jīng)開 MTN001

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　16 望城經(jīng)開 MTN002

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　 20 望城經(jīng)開 MTN001

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　20 望城經(jīng)開 MTN002

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　江蘇南京江北新區(qū)公用資產(chǎn)投資發(fā)展有限 公司

　18 江北科技 MTN001

　中誠(chéng)信國(guó)際

　2020/6/22

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 江北科技 MTN002

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　江蘇江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園控股集團(tuán)有限 公司

　17 中關(guān)科技 MTN001

　 東方金誠(chéng)

　2020/6/22

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　17 中關(guān)科技 MTN002

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　江蘇江蘇金壇國(guó)發(fā)國(guó)際投資 發(fā)展有限公司

　14 金壇國(guó)發(fā)債 /PR 金國(guó)發(fā)

　中證鵬元

　 2020/6/22

　AA→AA+

　 AAA→AAA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　江蘇江陰臨港新城開發(fā)建設(shè) 有限公司

　PR 澄港城/13 江陰港城債

　中證鵬元

　 2020/6/18

　AA→AA+

　 AAA→AAA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　江蘇如東縣金鑫交通工程建設(shè)投資有限公 司

　 16 金鑫債 01

　 大公國(guó)際

　 2020/6/24

　AA→AA+

　 AA+→AA+

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　安徽和縣城市建設(shè)投資有限 公司

　19 和縣債/19 和縣城投債

　中證鵬元

　2020/6/23

　AA-→AA

　AAA→AAA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　江蘇南京江寧城市建設(shè)集團(tuán) 有限公司

　19 江寧城建 MTN001

　大公國(guó)際

　 2020/6/24

　AA+→AAA

　AA+→AAA

　 穩(wěn)定

　 中期票據(jù)

　江西吉安市井岡山開發(fā)區(qū)金廬陵經(jīng)濟(jì)發(fā)展 有限公司

　 14 井開債

　 中證鵬元

　 2020/6/24

　AA→AA

　 AA→AA+

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　江西宜春交通投資集團(tuán)有限公司

　19 宜春交通 MTN001

　中誠(chéng)信國(guó)際

　2020/6/23

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 宜春交通 MTN002

　AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　江西吉安市城市建設(shè)投資開 發(fā)有限公司

　 19 吉安債

　中證鵬元

　 2020/6/23

　AA→AA+

　 AA→AA+

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　四川成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司

　14 龍泉國(guó)投債

　大公國(guó)際

　2020/6/28 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　18 成都開投 MTN001

　2020/6/28 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 成都開投 MTN002

　2020/6/28 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　浙江溫州市鐵路與軌道交通投資集團(tuán)有限公司

　15 溫州鐵投可續(xù) 期債

　聯(lián)合資信

　2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　15 溫州鐵投債

　2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　16 溫州鐵投專項(xiàng) 債

　2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　華遠(yuǎn)國(guó)際陸港集團(tuán)有限公司

　20 華港 Y1

　聯(lián)合 信用

　2020/6/19 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　一般公司債 19 山西交投 MTN001

　聯(lián)合 資信

　2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　20 華遠(yuǎn)陸港 MTN001

　聯(lián)合 資信

　2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　重慶江來實(shí)業(yè) 集團(tuán)有限公司

　18 云陽(yáng)專項(xiàng)債 01

　大公 國(guó)際

　2020/6/23 AA-→AA

　AAA→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　浙江蒼南縣國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司

　20 蒼南國(guó)投 MTN001

　 東方金誠(chéng)

　2020/6/23 AA→AA

　AA→AA

　列入評(píng)級(jí)觀察 名單

　中期票據(jù)

　15 蒼南國(guó)投債 /PR 蒼南債

　2020/6/23 AA→AA

　AA→AA

　企業(yè)債

　安徽天長(zhǎng)市城市建設(shè)投資有 限公司

　16 天長(zhǎng)專項(xiàng)債 01

　中證鵬元

　 2020/6/23

　AA→AA

　 AA→AA

　 負(fù)面

　 企業(yè)債

　江蘇宿遷市湖濱新城投資開 發(fā)有限公司

　 17 湖濱新城 01

　中證鵬元

　 2020/6/24

　AA→AA

　 AA→AA

　 負(fù)面

　 企業(yè)債

　湖南張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司

　 17 張家界專項(xiàng)債

　聯(lián)合資信

　 2020/6/9

　 AA→AA

　 AA→AA

　列入評(píng)級(jí)觀察 名單

　 中期票據(jù)

　內(nèi)蒙古呼和浩特春華水務(wù)開發(fā)集團(tuán)有限責(zé) 任公司

　 16 春華水務(wù) MTN002

　 聯(lián)合資信

　 2020/6/12

　AA→AA

　 AA→AA

　 負(fù)面

　 超短期融資券

　江蘇南京溧水經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā) 集團(tuán)有限公司

　20 溧水經(jīng)開 MTN002

　東方金誠(chéng)

　 2020/6/12

　AA→AA+

　 AAA→AAA

　 穩(wěn)定

　 中期票據(jù)

　浙江紹興市交通投資集團(tuán)有限公司

　19 紹興交投 MTN001

　中誠(chéng)信國(guó)際

　 2020/6/12

　 AA+→AAA

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 紹興交投 MTN002

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 紹興交投 MTN003

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 紹興交投 MTN004

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　15 紹交 01

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　一般公司債 17 紹交 02

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　一般公司債

　 17 紹交 03

　 AA+→AAA

　穩(wěn)定

　一般公司債 湖南長(zhǎng)沙市望區(qū) 市建設(shè)投資集有限 公司

　 19 望城城投 MTN001

　 東方金誠(chéng)

　 2020/6/12

　AA→AA+

　 AA→AA+

　 穩(wěn)定

　 中期票據(jù)

　 江蘇揚(yáng)州市城建國(guó)有資產(chǎn)控股(集團(tuán))有限責(zé)任公司

　19 揚(yáng)城建 MTN002

　東方金誠(chéng)

　 2020/6/15

　 AA+→AAA

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 揚(yáng)城建 MTN001

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 揚(yáng)城建 MTN003

　AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　安徽宿州市城市建設(shè)投資集團(tuán)(控股)有限 公司

　 20 宿州城投 CP001

　 東方金誠(chéng)

　 2020/6/18

　AA→AA+

　 A-1→A-1

　 穩(wěn)定

　 短期融資券

　 安徽省安慶市市建設(shè)投資發(fā)展（集 ）

　有限公司

　15 宜城投債

　 大公國(guó)際

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　15 安慶城投 MTN001

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　17 安慶城投 MTN001

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　17 安慶城投 MTN002

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　江蘇省鹽城東方投資開發(fā)集團(tuán)有限公司

　17 鹽城東方 MTN001

　上海新世紀(jì)

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 鹽城東方 MTN001

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 鹽城東方 MTN002

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 鹽城東方 MTN003

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 鹽城東方 MTN004

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　14 鹽城東方債

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　四川省德陽(yáng)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司

　19 德陽(yáng)建投 MTN002

　 聯(lián)合資信

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 德陽(yáng)建投 MTN001

　2020/6/8 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　江蘇省泰州鑫泰集團(tuán)有限公 司

　 20 鑫泰 CP001

　聯(lián)合資信

　 2020/6/8

　AA→AA+

　 A-1→A-1

　 穩(wěn)定

　 短期融資券 福建省龍巖市匯金發(fā)展集 有限公司

　15 龍巖匯金 MTN001

　 大公國(guó)際

　2020/6/9 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 龍巖匯金 MTN001

　2020/6/9 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第十二師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(集團(tuán))有限責(zé)任公司

　14 十二師債/14 十二師

　 中誠(chéng)信國(guó)際

　2020/6/10 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　18 農(nóng)十二師 MTN001

　2020/6/10 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 農(nóng)十二師 MTN002

　2020/6/10 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　20 農(nóng)十二師(疫情防控 債)MTN001

　 2020/6/10

　AA→AA+

　 AA→AA+

　 穩(wěn)定

　 中期票據(jù)

　貴州鐵路投資有限責(zé)任公司

　19 黔鐵投 MTN001

　東方金誠(chéng)

　2020/6/5 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　19 黔鐵投 MTN002

　2020/6/5 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　20 黔鐵投 MTN001

　2020/6/5 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　浙江杭州余杭交通集團(tuán)有限 公司

　14 余杭交通債 /PR 余交通

　中證鵬元

　 2020/6/4

　AA+→AAA

　AA+→AAA

　 穩(wěn)定

　 企業(yè)債

　江蘇常州市晉陵投資集團(tuán)有 限公司

　19 晉陵投資 CP001

　上海新世 紀(jì)

　 2020/6/5

　AA→AA+

　 A-1→A-1

　 穩(wěn)定

　 短期融資券 湖南邵東生態(tài)產(chǎn)業(yè)園開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé) 任公司

　16 邵東專項(xiàng)債 /PR 邵東債

　 中證鵬元

　2020/6/10 AA-→AA

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　16 邵開建專項(xiàng)債 /PR 邵開債

　2020/6/10 AA-→AA

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　 江蘇南京江北新區(qū)產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司

　16 南京高新 MTN001

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 江北產(chǎn)投 MTN003

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 江北產(chǎn)投 MTN001

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　18 江北產(chǎn)投 MTN002

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　20 江北新區(qū) MTN001

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　中期票據(jù)

　17 南高新/17 南 京新高債

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　18 江北產(chǎn)投債 01/18 產(chǎn)投 01

　聯(lián)合 資信

　2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　19 江北公投 CP002

　東方 金誠(chéng)

　2020/5/29 AA→AA+

　A-1→A-1

　穩(wěn)定

　短期融資券 遼寧盤錦水務(wù) 集團(tuán)有限公司

　16 盤錦水務(wù)專項(xiàng) 債

　中證 鵬元

　2020/5/29 AA→AA+

　AA→AA+

　穩(wěn)定

　企業(yè)債

　6 月地方政府與城投行業(yè)分析：地方債發(fā)行規(guī)模大幅回落，中短期限收益率回升明顯

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