根據(jù)歷史經(jīng)驗，2011年上半年日本GDP將出現(xiàn)負增長。當日本災后重建工作大面積展開后，日本經(jīng)濟在今年下半年將觸底反彈。2011年全年日本GDP將很可能是一個微弱的正增長。日本災后重建所創(chuàng)造的巨大需求效應，將可能持續(xù)4～5年的時間。
　　
　　日本東北太平洋地區(qū)的大地震及其引發(fā)的海嘯和核電泄漏事故，在日本造成了巨大的生命和財產(chǎn)損失。目前，日本福島核泄漏事故的處置雖有所進展，但尚未得到有效控制，核輻射污染物仍在繼續(xù)擴散。作為中國的主要鄰國，日本與中國一直保持著密切的經(jīng)貿聯(lián)系，日本大地震將不可避免地對中國經(jīng)濟產(chǎn)生影響。
　　
　　日本地震的財產(chǎn)損失
　　
　　日本本次大地震的重災區(qū)東北地區(qū)是日本相對落后的地區(qū)，經(jīng)濟規(guī)模占日本GDP的8％左右，分布了汽車、核電、石化、半導體等一些重要產(chǎn)業(yè)。其中，受災最嚴重的巖手、宮城、福島三縣占日本GDP的4％，與當年阪神地震時神戶地區(qū)的經(jīng)濟比重基本相當。同時，東北地區(qū)還承擔著向日本經(jīng)濟中心關東地區(qū)供電的任務，而關東地區(qū)占日本GDP的40％。日本東京電力公司、東北電力公司在本次地震和海嘯中損失嚴重，導致關東地區(qū)電力供應嚴重短缺。福島核電站泄漏事故對日本的打擊是全方位的，如民眾生命安全、環(huán)境質量、產(chǎn)品品質和國民消費信心等。
　　鑒于目前日本核電危機尚未得到有效控制，以及東北重災區(qū)的災后重建工作尚未啟動，現(xiàn)階段不可能對此次大地震的損失作出一個較為準確的評估。不過，幾乎所有觀點均認為，此次東北大地震所造成的財產(chǎn)損失將遠大于阪神地震。根據(jù)日本官方的初步估計，東北大地震的損失空間為15萬億25萬億日元，約占日本2010年GDP的3％-5％，而世界銀行的預測相對較為樂觀，損失規(guī)模約為1220億-2350億美元，約占CDP的2.5％－4％。綜合上述兩者的預測，本次大地震的財產(chǎn)損失區(qū)間約為1220億～3125億美元。
　　阪神大地震造成了1000億美元損失，明顯小于本次東北大地震。在阪神地震的損失中，政府、企業(yè)和家庭部門幾乎承擔所有的損失。其中，政府承擔了380億美元的損失，占38％。而私人保險公司僅承擔了7.83億美元，占0.78％。這與當時地震保險投保率低密切相關。例如，震區(qū)兵庫縣僅有3％的居民投保地震險。隨著日本居民投保地震險的意識提高，私人保險公司承擔本次大地震損失的份額將顯著提高至11.5％～14％，達140億.440億美元。若政府繼續(xù)承擔38％的損失，除目前預算120億美元外，日本政府需要在2011-2012的兩個財年追加災后重建預算350億-1100億美元。這意味著，在2011～2012財政年度，災后重建將導致日本財政赤字占GDP的比率平均上升0.35～1.13個百分點�？紤]到目前地震災情的嚴重性，日本財政赤字上升1個百分點是完全可能的。
　　顯然，日本災后重建將導致日本政府債務問題繼續(xù)惡化。2010年，日本政府負債總額占GDP比例已達200％。據(jù)IMF的預測，日本公共債務占GDP比率在2012年、2016年將分別升至232％、277％，從而日本將成為發(fā)達國家歷史上財政狀況最差的國家。不過，日本政府債務問題并非迫在眉睫，不會發(fā)展演化為主權債務危機。原因主要有三點：一是日本政府債務的95％由本國居民持有，外國投資者僅持有5％；二是日本政府債務利率水平極低，政府債務存量的增長速度可控；三是日本持有大量外匯儲備，日本可通過拋售一部分美國國債來滿足國內災后重建的資金需求。
　　
　　地震對日本經(jīng)濟的沖擊
　　
　　目前，東北大地震引起的基礎設施破壞、電力供應短缺和核輻射擴散，已經(jīng)對日本實體經(jīng)濟、日元匯率和金融體系穩(wěn)定構成了嚴重威脅，日本今年GDP實現(xiàn)正增長的難度在不斷上升。
　　在本次大地震中，日本的主要制造企業(yè)雖未受到嚴重破壞，但電力供應短缺和交通設施損毀導致許多企業(yè)開工不足甚至關門停業(yè)。而且，交通道路損壞不僅影響了企業(yè)的原料供應，而且導致產(chǎn)成品難以運至機場或港口。同時，日本低庫存的供應鏈管理方法加劇了日本產(chǎn)品的供給短缺。日本企業(yè)在半導體材料、芯片設計及制造、光學器材、機床和汽車關鍵零部件等領域具有重要的地位。例如，日本的硅片產(chǎn)量占全球60％，芯片業(yè)占世界市場的20％，日立公司的空氣流量傳感器占世界總供給的60％。大地震造成的日本零部件供應的臨時性中斷，導致一些關鍵零部件的供貨緊張和價格上漲，影響產(chǎn)業(yè)鏈下游的歐美、亞洲生產(chǎn)商的正常生產(chǎn)。
　　但日本企業(yè)在制造業(yè)供應鏈中的優(yōu)勢并不是絕對的。若日本零配件供應短缺維持的時間較長，全球各行業(yè)的生產(chǎn)商將會爭相尋找替代性的零部件和供應商，日本企業(yè)在世界制造業(yè)中的領先地位將會遭遇越來越嚴峻的挑戰(zhàn)。例如，韓國、臺灣的電子企業(yè)將爭相搶占日本讓出的市場空間。又如，歐美、韓國的汽車企業(yè)已經(jīng)奪走了日本汽車企業(yè)的一部分市場份額。同時，核泄漏危機對日本產(chǎn)品的美譽度造成了不可挽回的損失。目前，世界各國在禁止進口遭受核輻射的農產(chǎn)品的同時，加強了對日本產(chǎn)品的檢測。更為重要的是，消費者對日本產(chǎn)品的心理態(tài)度將可能發(fā)生顯著的變化，很可能由震前的趨之若鶩轉為避而遠之。
　　而且，許多國家的商船因懼怕核輻射，已經(jīng)不再停靠東京港，這將對日本的進出口貿易產(chǎn)生嚴重的負面影響。同時，為規(guī)避地震頻發(fā)的風險，一些日本企業(yè)將會調整其現(xiàn)行國際生產(chǎn)格局，將一部分產(chǎn)能轉移出日本，這將加劇日本產(chǎn)業(yè)的空心化問題。若核危機仍遲遲未能控制，日本將很可能由一個繁忙的世界工商業(yè)中心而淪落為一個世人避之唯恐不及的經(jīng)濟“孤島”。
　　地震給日本金融系統(tǒng)的運行帶來了不可忽視的負面影響。主要表現(xiàn)在：一是股票市場出現(xiàn)了大幅下跌。日本股票市場對東北大地震做出了恐慌性反應。震后第二天，日經(jīng)股票價格指數(shù)下探至8605點，共下跌了18％。目前，日經(jīng)指數(shù)在9200點的水平維持震蕩行情。股票價格大幅下降將導致銀行、保險公司和投資基金的股票資產(chǎn)價值縮水，而這將惡化日本金融機構的資產(chǎn)負債表。二是地震、海嘯和核泄漏將使得日本的保險公司面臨著巨額賠付，為支付即將到來的保險賠付資金要求，日本的保險公司就必須變賣金融資產(chǎn)，這些金融資產(chǎn)散布于日本、歐美的金融市場，這將不僅導致日本市場證券資產(chǎn)價格下跌，而且易引發(fā)日本海外資產(chǎn)回流和日元大幅升值。三是大地震導致許多企業(yè)損失慘重甚至關門停產(chǎn)，這將導致銀行出現(xiàn)不良資產(chǎn)問題。
　　本次地震后，日元匯率的反應非常迅速。地震當天，日元升值1.5％。3月17日，日元兌美元匯率一度升至76.25，為戰(zhàn)后歷史最高點，升值了8.9％。在G7國家的聯(lián)合干預下，日元兌美元匯率回落至81。關于日元大幅升值的原因，主要有：一是日本海外資金回流，日本政府、保險 公司和企業(yè)需要贖回美國流動性資產(chǎn)，用于國內的災后重建。例如，在發(fā)生阪神地震的1995年第一季度，日本海外資產(chǎn)回流的規(guī)模為79.3億美元。二是基于阪神地震后日元大幅升值的經(jīng)驗，投資者因預期海外資產(chǎn)回流和日元升值而大舉做多日元，從而推高了日元匯率。三是日元與澳元、美元的套利交易，日本長期實行低利率和量化寬松政策，導致很多日本民間資金在全球范圍內進行套利交易，將日元兌換成美元、澳元和歐元等貨幣，以獲得比國內更高的收益。
　　但日元升值是短期現(xiàn)象，日本財政經(jīng)濟基本面、海外資金回流規(guī)模和日本的貨幣政策，均不支持日元長期走強。
　　本次地震對日本經(jīng)濟影響的程度和長度將遠遠超出阪神地震，而且災后重建的難度更大，速度更慢。主要原因有：一是阪神地震的震央雖處于日本核心工業(yè)地帶，但僅局限于地震一種自然災害，日本政府可駕輕就熟，從容處置，而東北地震是地震、海嘯和核電泄漏三大事故的疊加，史無前例，對日本政府和社會的災害應對能力形成嚴峻挑戰(zhàn)。
　　二是核電危機遲遲未能得到有效控制，核輻射污染物隨大氣流動在日本東部地區(qū)不斷擴散，對日本的空氣、水和土壤造成嚴重污染，對日本的自然環(huán)境、農漁產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、物流業(yè)和對外經(jīng)貿活動形成嚴重的沖擊。
　　三是相對于港口、交通設施，電力供應恢復的周期長，在核電供應大幅下降后，日本只能利用火電來彌補核電的不足，而新建火電站至少需要一年時間，在短期內，日本只能通過提高現(xiàn)有火電站產(chǎn)能的方式，來增加電力供應，從而日本電力供應的恢復時間至少需要2-3個月的時間。根據(jù)歷史經(jīng)驗，2011年上半年日本GDP將出現(xiàn)負增長。當日本災后重建工作大面積展開后，日本經(jīng)濟在今年下半年將觸底反彈。2011年全年日本GDP將很可能是一個微弱的增長。日本災后重建所創(chuàng)造的巨大需求效應，將可能持續(xù)4-5年的時間。
　　
　　對中國經(jīng)濟的影響
　　
　　日本是中國最為重要的貿易伙伴之一。日本東北大地震主要通過供應鏈和貿易途徑對中國經(jīng)濟產(chǎn)生影響。2010年，中國從日本進口1768億美元，向日本出口1212億美元，分別占中國進、出口額的12.7％、7.7％。2010年，在中日貿易中，日本在機電產(chǎn)品順差最大，達375億美元，而中國在紡織品方面的貿易順差較大，達182億美元。
　　從總體上看，中日之間的貿易呈現(xiàn)出互補性特征，貿易領域主要集中在機電設備、電子產(chǎn)品、車輛、光學設備和紡織品等行業(yè)。日本制造企業(yè)控制著關鍵技術和品牌，在價值鏈中居支配地位，而中國企業(yè)從事加工組裝，在價值鏈中處于從屬地位。中日之間貿易基本呈現(xiàn)如下格局：日本企業(yè)在中國投資設廠=向中國轉移技術含量較低的產(chǎn)能，本土保留核心元器件的生產(chǎn)，將關鍵零配件出口至中國工廠進行組裝，產(chǎn)成品一部分返銷日本，大部分出口歐美市場，而中國向日本提供紡織品、煤炭、石油、礦產(chǎn)品和農產(chǎn)品等。
　　日本大地震給中國帶來的挑戰(zhàn)主要有：一是日本企業(yè)停產(chǎn)將導致下游的中國加工企業(yè)面臨關鍵零部件供應緊張和價格上漲的問題，對中國加工企業(yè)的生產(chǎn)和出口供貨能力形成負面沖擊，并助推中國成本推動型通貨膨脹。二是日本是中國的主要出口市場之一，日本經(jīng)濟萎縮將降低對中國產(chǎn)品的進口需求。三是日本核電危機導致全球核電產(chǎn)業(yè)受挫，全球對石油、天然氣和煤炭等化石能源的發(fā)電需求勢必上升，從而導致化石資源價格上漲，加劇了中國的輸入型通貨膨脹。四是日本保險商和投資商拋售美元證券資產(chǎn)，將引發(fā)美國國債的收益率上升和價格下跌，從而影響中國持有1.6萬億美元證券資產(chǎn)的價值。
　　日本大地震給中國帶來的機遇主要有：一是核泄漏和大地震給日本農業(yè)、食品工業(yè)造成巨大破壞，中國對日本的農產(chǎn)品、食品出口將會增加。二是日本災后重建將增加對中國產(chǎn)品的進口需求，特別是建材產(chǎn)品。三是日本經(jīng)濟萎縮將導致礦石資源和賤金屬等大宗商品價格短期下跌，有利于緩解中國的輸入型通脹。四是日本地震災害頻發(fā)將促使日本制造企業(yè)加快全球生產(chǎn)布局調整，擴大向海外轉移一些關鍵零配件的產(chǎn)能，這將有利于中國產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化與升級。
　　為應對日本東北大地震的沖擊，中國應采取如下對策：一是繼續(xù)堅持積極財政政策，降低外部需求下降的沖擊；二是實行適度緊縮性貨幣政策，適當加快人民幣升值步伐，緩解輸入型通貨膨脹；三是調整現(xiàn)行能源政策，審視核電發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化能源結構，增加能源定價話語權；四是引導國內加工企業(yè)構建分散化的零配件采購渠道，防范供應鏈中斷風險；五是加強食品行業(yè)監(jiān)管力度，引導和鼓勵國內食品企業(yè)開拓日本市場；六是繼續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境，吸引日本企業(yè)將部分先進零配件和機電設備的產(chǎn)能轉移至中國。

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