國(guó)美控制權(quán)的最后決戰(zhàn)中，職業(yè)經(jīng)理人通過(guò)股權(quán)投票方式獲得留任，家族一方也得以否決稀釋家族股權(quán)的增發(fā)計(jì)劃。對(duì)股東和企業(yè)來(lái)說(shuō)，是“贏”還是“輸”尚不明朗，但對(duì)中國(guó)家族企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，其“示范”效應(yīng)則如同余音繞梁。
　　當(dāng)初，大股東力排眾議留用職業(yè)經(jīng)理人，最后卻被“落井下石”，讓部分家族企業(yè)心頭一緊。2008年末，黃光裕被捕曾一度引發(fā)國(guó)內(nèi)富豪移民潮。因此亦有人擔(dān)憂，黃陳之爭(zhēng)可能對(duì)中國(guó)家族企業(yè)引入現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)程產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，以致阻礙中國(guó)私營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　當(dāng)蔣經(jīng)國(guó)的特使向南懷瑾咨詢3位“儲(chǔ)君”誰(shuí)可擔(dān)當(dāng)大任的時(shí)候，南懷瑾想了想，平靜地說(shuō)到，“李登輝吧，他沒(méi)有后代�！本蛧�(guó)家政權(quán)而言，中國(guó)人早已經(jīng)拋棄家族繼承制，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)家族企業(yè)的公眾化道路卻充滿坎坷。
　　
　　“挺黃”聲后的憂思
　　
　　屁股決定腦袋，支持黃光裕的企業(yè)家明顯占多數(shù)。
　　2010年8月4日，身陷囹圄的黃光裕發(fā)出一封要求召開(kāi)股東大會(huì)罷免陳曉的函件，拉開(kāi)國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)的帷幕。之后的兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，雙方展開(kāi)電視辯論，還利用網(wǎng)絡(luò)為自己造勢(shì)，更不放過(guò)對(duì)對(duì)手人品和行為方式的指責(zé)。除了沒(méi)有奧巴馬那樣的天才演說(shuō)家被發(fā)掘之外，不論從本質(zhì)還是形式來(lái)看，黃陳之爭(zhēng)無(wú)異于一場(chǎng)股市的總統(tǒng)大選。
　　兩個(gè)月以來(lái)，在浙江私營(yíng)企業(yè)界各種沙龍和論壇上，到處可以聽(tīng)到對(duì)黃光裕的同情之聲和對(duì)陳曉的口誅筆伐。浙商研究會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)楊軼清對(duì)記者表示，根據(jù)一項(xiàng)對(duì)浙江家族企業(yè)的調(diào)查，大多數(shù)老板都對(duì)黃光裕報(bào)以同情，頗有兔死狐悲之感。
　　“很明顯，一些家族企業(yè)開(kāi)始有擔(dān)憂。”楊軼清說(shuō)，很多老板在關(guān)注黃陳之爭(zhēng)時(shí)也開(kāi)始考慮自己的家族企業(yè)引入職業(yè)經(jīng)理人的問(wèn)題，有的索性把引人職業(yè)經(jīng)理人看成“引狼入室”，擔(dān)憂職業(yè)經(jīng)理人“奪權(quán)”對(duì)家族造成的傷害和富二代“崽賣爺田心不疼”沒(méi)有任何不同。
　　和潮商、晉商等商幫相比，浙商應(yīng)該說(shuō)是中國(guó)家族企業(yè)中最開(kāi)放的一個(gè)群體。本世紀(jì)之初，正是這個(gè)群體最早提出了對(duì)“富二代接班”的質(zhì)疑，同時(shí)很多浙商企業(yè)開(kāi)始“百萬(wàn)年薪”招聘職業(yè)經(jīng)理人到家族企業(yè)擔(dān)任要職。
　　目前，據(jù)浙商研究會(huì)的數(shù)據(jù)，浙江省的私營(yíng)企業(yè)中，70％是家族企業(yè)，只有三成左右開(kāi)始引入職業(yè)經(jīng)理人，包括CEO和總裁這樣的“二把手”“三把手”職位�！翱战到�(jīng)理人在浙商企業(yè)發(fā)揮得并不理想�！比ツ昴甑祝闵萄芯繒�(huì)計(jì)劃發(fā)動(dòng)一次名為“最佳拍檔”的評(píng)選活動(dòng)，最終評(píng)選出浙商群體中“合作最愉快”的家族企業(yè)擁有人和職業(yè)經(jīng)理人搭檔。這個(gè)活動(dòng)最終胎死腹中。經(jīng)過(guò)在浙江省內(nèi)外的多次調(diào)研，研究會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)活動(dòng)根本做不下去，并非活動(dòng)缺乏資金，而是實(shí)在選不出這樣一對(duì)“最佳拍檔”。楊軼清介紹，有的企業(yè)家一點(diǎn)也不愿意談和經(jīng)理人的關(guān)系，看得出來(lái)，并不融洽，有的甚至坦言希望合同終結(jié)讓職業(yè)經(jīng)理人走人。
　　“浙商都在關(guān)注國(guó)美，國(guó)美是一家典型的家族企業(yè)�！眹�(guó)內(nèi)最早提出“浙商”概念的楊軼清認(rèn)為，家族企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)包括兩方面，一個(gè)是資本家族化，根據(jù)家族占據(jù)股權(quán)和投票權(quán)的比例判定，一個(gè)是管理家族化，即家族成員占居要職，只要符合其一便可以稱之為家族企業(yè)，國(guó)美基本上符合兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。
　　包括楊軼清在內(nèi)的一些學(xué)者表示，目睹了國(guó)美的控制權(quán)爭(zhēng)奪風(fēng)波，國(guó)內(nèi)私營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)始人群體可能不再會(huì)像以前那樣熱衷引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人，這可能是黃陳之爭(zhēng)最大的負(fù)面效應(yīng)。目睹陳黃之爭(zhēng)的大戲，有浙江企業(yè)家坦言，職業(yè)經(jīng)理人畢竟是“外腦”，不懂得創(chuàng)業(yè)的艱辛，也不知道守業(yè)的責(zé)任，尤其是在中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人普遍缺乏信托責(zé)任的情況下，更是應(yīng)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人提高警惕。讓“富二代”得到更多的歷練，培養(yǎng)成CEO，可能是目前最為安全的方式。
　　廣東地區(qū)的一些潮商則更加尖銳，有人認(rèn)為國(guó)美是潮商企業(yè)中最公眾化的企業(yè)，黃光裕在公眾化的道路上走得有些遠(yuǎn)，超出了潮商所能夠駕馭的范圍，所以才會(huì)有控股權(quán)之爭(zhēng)的風(fēng)波出現(xiàn)。還有家族企業(yè)人士的話更值得玩味：中國(guó)社會(huì)只有官商傳統(tǒng)，而沒(méi)有信托責(zé)任傳統(tǒng)，職業(yè)經(jīng)理人恐怕只有兩種，一種是學(xué)歷造假分子，還有一種是野心家�！巴S”聲后的種種擔(dān)憂看似不無(wú)道理，為本來(lái)充滿荊棘的中國(guó)家族企業(yè)公眾化前路蒙上一層陰影。
　　
　　矛盾的潮商黃光裕
　　
　　實(shí)際上，潮商企業(yè)的確是中國(guó)家族企業(yè)中最重財(cái)富延續(xù)、最具家族色彩、最重鄉(xiāng)土情意的企業(yè)家群體。不論是之前注資重組中關(guān)村項(xiàng)目，還是隨后的增持國(guó)美股權(quán)以備戰(zhàn)最終投票，潮汕商幫都對(duì)黃家盡可能提供支持。
　　潮人是對(duì)潮州和汕頭地區(qū)外遷族群的統(tǒng)稱。雖然該地區(qū)隸屬于廣東省，但潮汕人既不會(huì)說(shuō)也聽(tīng)不懂粵語(yǔ)，同時(shí)，雖然潮汕方言屬于閩南語(yǔ)系，但潮汕人同樣也不會(huì)說(shuō)也聽(tīng)不懂福建話。這種獨(dú)特的地理環(huán)境決定了說(shuō)潮州話的潮汕人總是很團(tuán)結(jié)，漂泊在外經(jīng)商比較容易組成潮汕商幫。很多潮汕人聚在一起只需喝上一杯功夫茶，就會(huì)找到合作賺錢的機(jī)會(huì)，就像私募基金的投資經(jīng)理見(jiàn)到了北美商學(xué)院的MBA校友。目前，全球潮人近3000萬(wàn)，多以經(jīng)商為業(yè)，不論企業(yè)規(guī)模大小，都多以家族企業(yè)為主。
　　多年研究潮商企業(yè)的汕頭大學(xué)華商研究所所長(zhǎng)、教授黃燕對(duì)本刊記者表示，在浙商、晉商、徽商等中國(guó)各大商幫中，潮商最精于發(fā)揮家族力量，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和實(shí)際管理中的家族色彩也相對(duì)較重，但黃光裕屬于開(kāi)明并且有氣度的一種。
　　暫且不論國(guó)美最初上市初衷為何，從國(guó)美IPO之后的道路來(lái)看，黃光裕本人并不排斥公司公眾化和職業(yè)經(jīng)理人制度。2006年，黃光裕在并購(gòu)了永樂(lè)電器后，決定留用“敗軍之將”陳曉作為職業(yè)經(jīng)理人。其時(shí)，黃光裕家族的好幾位成員都表示反對(duì)，認(rèn)為不應(yīng)當(dāng)把這樣重要的職位留給外人，即便不任用家族成員，也應(yīng)當(dāng)任用一起創(chuàng)業(yè)的“舊部”。同時(shí)，一些熟悉黃光裕的潮商朋友也對(duì)黃光裕進(jìn)行“勸諫”，認(rèn)為作為上海人的陳曉可能過(guò)為“精細(xì)”，未必適合在潮商的家族企業(yè)發(fā)展。
　　4年后，陳曉在黃光裕身陷囹圄之時(shí)倒戈伐黃。陳曉和國(guó)美管理層的一系列動(dòng)作都相當(dāng)“精細(xì)”，以港股適用的法律來(lái)判斷，陳曉關(guān)于股票增發(fā)等一系列“去黃化”動(dòng)作卻都屬合法。9月28日的最后股權(quán)投票最終對(duì)決亦是英美證券法律常有形態(tài)，在跨國(guó)私募資本的指點(diǎn)下，“海派”的陳曉深諳此道。
　　盡管是“開(kāi)明派”，但黃在引入職業(yè)經(jīng)理人和現(xiàn)代企業(yè)制度時(shí)也只是有“形”無(wú)“神”。聲音略有點(diǎn)粗，說(shuō)話語(yǔ)速急促，惜字如金，參加電視節(jié)目，會(huì)被漂亮的主持問(wèn)得像一個(gè)靦腆的男孩，這是國(guó)美內(nèi)部對(duì)黃光裕的印象。但黃流傳最廣的形象則是梳著標(biāo)志式“老大頭”，看得出來(lái)用過(guò)很多摩斯，讓人容易聯(lián)想到舊版的電視劇《上海灘》。江湖氣重，講義氣，黃光裕也用這個(gè)經(jīng)商和管理企業(yè)。
　　對(duì)經(jīng)理人，黃光裕以義氣籠絡(luò)。黃光裕給自己配邁巴赫轎車，也依同樣配置給陳曉買一 輛�？紤]到上海人吃不慣北方菜，黃還讓家庭廚師每天給陳曉烹制南方菜。但實(shí)際上，國(guó)美的大事還是由黃光裕最終“拍板”，陳曉一定程度上只是執(zhí)行者。在黃光裕眼里，自己看中企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)和資本運(yùn)作的威力，屬于戰(zhàn)略家，而精明的上海人陳曉注重門店盈利和供應(yīng)鏈管理，屬于戰(zhàn)術(shù)家。
　　義氣取代公司制度，基本的公司原則也被騰挪換位。黃光裕入獄前，一直極力擴(kuò)充董事會(huì)的權(quán)力，包括股東大會(huì)關(guān)于增發(fā)的一般授權(quán)也授予了國(guó)美董事會(huì)。但董事會(huì)權(quán)力過(guò)大，當(dāng)自己淪為階下囚失去對(duì)董事會(huì)的控制時(shí)，董事會(huì)就會(huì)反過(guò)來(lái)驅(qū)逐自己，在很多人看來(lái)，黃光裕最后作繭自縛。
　　此外，被黃家詬病的股票期權(quán)激勵(lì)早在2005年就在國(guó)美內(nèi)部有過(guò)相關(guān)計(jì)劃，但黃光裕并未“兌現(xiàn)”。黃家和管理層從此亦心生芥蒂。黃入獄后，陳曉隨即對(duì)管理層重許期權(quán)，黃氏“舊部”焉有不從之理。熟悉國(guó)美的人對(duì)記者表示，從國(guó)美上市開(kāi)始，黃光裕其實(shí)是―個(gè)矛盾體。他想做大，想擴(kuò)張，引入職業(yè)經(jīng)理人要走公眾化的道路，但他也不愿意放棄對(duì)家族企業(yè)的控制權(quán)。
　　
　　制度是家族的“防火墻”
　　
　　2010年9月28日，中國(guó)家族企業(yè)治理歷史上的重要節(jié)點(diǎn)。
　　在當(dāng)天股權(quán)投票中，網(wǎng)絡(luò)對(duì)陳曉聒噪的指責(zé)和對(duì)貝恩資本的民族主義情緒并未轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉墓蓹?quán)投票。除反對(duì)增發(fā)的提議之外，黃家絕大多數(shù)提議未獲通過(guò)，究其原因很大程度是因其提名不當(dāng)。股民買的是國(guó)美未來(lái)，鄒曉春律師出身，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)遠(yuǎn)不能和陳曉并論。同時(shí)，在受夠了大股東的“氣”的小股東看來(lái)，黃燕虹如果加入董事會(huì)，則會(huì)讓本來(lái)已經(jīng)公眾化的國(guó)美走向倒退。
　　顯然，家族企業(yè)公眾化就如離弦之箭，伴隨著職業(yè)經(jīng)理人逐漸“做實(shí)坐穩(wěn)”，想要收回?zé)o異于在21世紀(jì)復(fù)辟“帝制”。實(shí)際上，“背叛”黃家的并不只是陳曉一個(gè)人，而是包括黃光裕舊部在內(nèi)的集體“背叛”。黃光裕入獄后，包括王俊洲和魏秋立等在內(nèi)的黃氏舊部都轉(zhuǎn)向陳曉，總共105名職業(yè)經(jīng)理人集體倒戈，黃家痛心不已。在黃家后來(lái)的聲明中，不難從措詞中看到對(duì)“背叛”那種難以抑制的憤怒。
　　有人尖銳地指出，如果真是針對(duì)黃家的奪權(quán)，不可能所有舊部都“背叛”，最終的結(jié)果是股東的理性選擇。股價(jià)似乎說(shuō)明一切，就在股東投票結(jié)果出爐的28日，香港市場(chǎng)上國(guó)美股價(jià)一度大漲6％，至收盤漲4.62％，報(bào)2.49港元，成交7.65億港元。
　　觀察家認(rèn)為，如果是10年以前，出現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)始人被逮捕的情況，這家企業(yè)八成會(huì)倒閉，中國(guó)改革開(kāi)放后的企業(yè)史就是這樣一部“倒閉史”。但國(guó)美創(chuàng)始人坐牢，企業(yè)卻可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這說(shuō)明國(guó)美的職業(yè)經(jīng)理人和現(xiàn)代公司制度保護(hù)了國(guó)美，也保護(hù)了黃家所掌控的那一部分股權(quán)不至于貶值。
　　潮商研究專家黃燕對(duì)記者表示，就企業(yè)公眾化而言，黃光裕是潮商的表率。整個(gè)潮商群體來(lái)看，引入職業(yè)經(jīng)理人遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，一定程度制約了企業(yè)發(fā)展。以深圳為例，盡管深圳有約200萬(wàn)潮汕人，但真正的“大老板”并不多，較大的企業(yè)一般都是8000萬(wàn)到1億以內(nèi)的企業(yè)。對(duì)此，一名潮商曾對(duì)記者表示，當(dāng)企業(yè)做到一定階段，必須要采用IPO，以及并購(gòu)等融資和擴(kuò)張手段，但一些家族成員的財(cái)務(wù)能力僅限于“管賬”，要去資本市場(chǎng)搏殺還有相當(dāng)距離，最終索性也放棄了做大做強(qiáng)的念頭。
　　說(shuō)到潮商，除了李嘉誠(chéng)、黃光裕、泰國(guó)正大的謝氏家族之外，恐怕就要算中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)“一哥”馬化騰了。馬化騰的成功剛好是因?yàn)槠溆幸?guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度和職業(yè)經(jīng)理人制度。騰訊內(nèi)部根本看不到潮汕企業(yè)的痕跡。騰訊的股票中，馬化騰本人所持股份不到10％。公司戰(zhàn)略上的整體運(yùn)作主要交給了職業(yè)經(jīng)理人劉熾平。騰訊的市值數(shù)年內(nèi)暴增，也正是始于其大規(guī)模引入職業(yè)經(jīng)理人，開(kāi)始向互聯(lián)網(wǎng)縱深層面加速擴(kuò)張。
　　除對(duì)于企業(yè)本身的發(fā)展之外，職業(yè)經(jīng)理人制度也在一定程度上能夠保護(hù)家族成員。美國(guó)投行被稱為金融危機(jī)的始作俑者，但并沒(méi)有幾大投行CEO被收監(jiān)的例子。正是因?yàn)辄S家并未建立完全規(guī)范的公司制度，也沒(méi)有讓職業(yè)經(jīng)理人真正承擔(dān)應(yīng)有權(quán)責(zé)，所以才導(dǎo)致家族成員個(gè)人和一些商業(yè)違法行為“脫不了干系”。在這個(gè)意義上，黃光裕的3項(xiàng)罪名和14年刑期應(yīng)該是給那些排斥現(xiàn)代企業(yè)制度的家族企業(yè)最好的提醒。
　　“比爾?蓋茨的兒子可能對(duì)寫軟件代碼一竅不通。”楊軼清說(shuō)，黃陳之爭(zhēng)會(huì)引發(fā)家族企業(yè)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的擔(dān)憂，但企業(yè)自己最終是家族化還是公眾化不是愿不愿意的問(wèn)題，而是客觀的需求。
　　
　　成長(zhǎng)，不只在中國(guó)
　　李志軍
　　
　　人們喜歡拿“成長(zhǎng)”來(lái)形容中國(guó)。
　　而其實(shí)，換個(gè)角度，如跳出中國(guó)站在全球的角度來(lái)看，你會(huì)有不一樣的發(fā)現(xiàn)。
　　筆者剛拿到的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至9月26日，中國(guó)股市(上證綜指)今年以來(lái)的跌幅已經(jīng)達(dá)到－20.57％。而同期，卻仍有一些市場(chǎng)在以欣欣向榮的姿態(tài)展現(xiàn)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，比如巴西的跌幅只有－0.57％，俄羅斯的股市漲幅為3.34％，而印度的漲幅更是喜人，達(dá)到14.77％。
　　的確，這就是令世界投資者為之興奮的新興市場(chǎng)的典型代表。而加上中國(guó)，這四個(gè)國(guó)家被稱為“金磚四國(guó)”。全世界的成長(zhǎng)，不只在中國(guó)。
　　人們常說(shuō)“狡兔三窟”，說(shuō)的是，天上有老鷹，地上有野獸，兔子為了生存，通常要在覓食的區(qū)域內(nèi)挖有多個(gè)洞穴。而投資亦是同樣的道理。
　　正是從這個(gè)角度講，盡管第一批QDII的出�；蛟S讓很多投資者依舊很受傷，但從趨勢(shì)講，走出去是正確的選擇。投資者需要加以鑒別的，是入市的時(shí)機(jī)以及投資的市場(chǎng)。選擇更加細(xì)分化股市相關(guān)度又不高的投資標(biāo)的，才可能在獲取收益的同時(shí)，起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。
　　事實(shí)上，2008年次貸危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)呈現(xiàn)出兩種局面。以歐美為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程十分緩慢；與之相反，以中國(guó)、印度、巴西和俄羅斯(即“金磚四國(guó)”)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)出快速而強(qiáng)有力的反彈。把時(shí)間拉長(zhǎng)至過(guò)去的十年中，“金磚四國(guó)”中的巴西，俄羅斯和印度的股市，都獲得了接近甚至超過(guò)A股的收益率。而從2005年至2009年的數(shù)據(jù)來(lái)看，巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)的復(fù)合年化收益率分別是29％、11％、20％和21％，值得注意的是，美國(guó)的標(biāo)普500指數(shù)復(fù)合年化收益率只有－1％。
　　目前，主流國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭比較樂(lè)觀。IMF(國(guó)際貨幣基金組織)發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，已經(jīng)將全球2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由3.9％上調(diào)至4.2％，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長(zhǎng)2.3％，而新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率將超過(guò)6.3％，成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇真正的“領(lǐng)頭羊”。
　　這一切，都在朝著高盛公司在全球經(jīng)濟(jì)報(bào)告中預(yù)言靠近。預(yù)言說(shuō)，到2050年，世界經(jīng)濟(jì)格局將重新洗牌，全球新的六大經(jīng)濟(jì)體將變成中國(guó)、美國(guó)、印度、日本、巴西和俄羅斯。
　　而你，缺席了嗎?

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