如果政府主管部門一開始就能夠讓職工參與企業(yè)改制方案的制定，并讓職工一并持有部分股權，那么全體職工一定會積極參與企業(yè)的改制，企業(yè)的主人翁意識將被再次激發(fā)起來，通鋼集團或許早已溢在一派喜慶氣氛中。

　　不僅通鋼改制排斥了職工持股，近年來，全國范圍內國有大企業(yè)職工持股的案例都越來越少見了。即使少數企業(yè)早年完成了職工持股并通過職工持股發(fā)展壯 大，在申請上市過程中也無一例外都要接受證券監(jiān)管部門的“凈身”洗禮。絕大部分已經持股的職工，必須在上市前將所持全部股份，忍痛轉讓給少數人或外部投資 者，如東軟股份、恩華藥業(yè)以及剛剛掛牌上市的家潤多等。按照現行監(jiān)管政策，聯(lián)想集團和華為永遠都不可能在國內A股上市，因為職工持股是他們的命根子，但 “清理”了職工持股，他們的生命力恐怕也就不存在了。

　　同時，資本主義的美國卻大力發(fā)展職工持股。在設立的新通用中，全美汽車工人聯(lián)合會（UAW）旗下的一家醫(yī)療保健信托基金持有了新公司17.5%的股 份，而損失慘重的老通用全體債權人僅持有10%的股份。正是因為較大比例的職工持股，才使得一向“桀驁不馴”美國工會很快與政府達成了一致意見，新通用才 得以順利誕生。新通用的職工持股在美國并非個案，從1980年度開始，職工持股就已經成為美國的國家戰(zhàn)略，成為“人民資本主義”的核心內容。到上世紀末， 全美已經有3000萬以上的產業(yè)工人持有了企業(yè)股份。

　　那么，究竟是什么因素導致中美反差如此之大，根本原因就在于很多似是而非的觀點嚴重誤導了社會輿論和政策取向，包括：第一，認為職工持股與現代企業(yè) 制度的“兩權分離”相違背，屬于落后的生產關系。美國高盛至少有一半以上的股份長期由內部職工持有，它不是“現代企業(yè)”？上述觀點完全搞錯了事物的因果關 系：不是將所有權與經營權的分離才能締造大企業(yè)，而是企業(yè)規(guī)模大了以后，大多數所有者已經不能勝任主要管理崗位，被迫需要請職業(yè)經理人來管理自己的企業(yè)。

如果所有者能夠直接管理企業(yè)，則是最好的選擇，因為所有權與經營權分離所產生的代理成本是十分昂貴的，甚至有人認為本次席卷全球的金融危機重要根源就在于 非股東身份的職業(yè)經理人集體貪婪。

　　第二，認為職工持股容易引發(fā)吃光分光和新的大鍋飯。在持股人數較多且持股數量較為平均的情況下，職工持股確實容易導致上述現象出現。但所有的個人股東都是 自私的，所有的小股東都希望獲得盡可能多的短期利益，職工股東也不會例外。職工持股能否促進企業(yè)的發(fā)展關鍵在于持股后的企業(yè)治理制度設計，好的制度安排完 全可以避免“吃光分光、大鍋飯”等問題的出現，這些都需要投資銀行的專業(yè)設計以及政府的持續(xù)監(jiān)管。如果政府能夠拿出發(fā)展資本市場的決心推動職工持股，恐怕 中國的職工持股早就遍地開花了。

　　第三，認為職工持股屬于內幕交易，容易導致國有資產流失。近年來，國務院國資委已經出臺了一系列防范國有資產流失的政策，如規(guī)范審計評估程序、強制 進場交易等。從理論上說，這些制度已經可以基本防范國有資產的流失了。我們在實踐中還發(fā)現，在各種改制方式中，以大規(guī)模職工持股方式完成國有企業(yè)改制發(fā)生 腐敗問題的可能性最小，因為沒有人愿意為了集體的利益而冒著違法的風險去行賄政府官員。雖然過去發(fā)生的職工持股案例中均有不同程度的價格優(yōu)惠，但大都是根 據地方政府的文件規(guī)定給予的明折明扣。

　　最后一個錯誤觀點是：職工持股擾亂國家金融秩序。長此以往，市場逐步形成共識：內部職工股就等同于暴利，在上市前獲得內部職工股就意味著發(fā)家致富。在這種情況下，特別需要政府部門制定相應政策對職工股進行嚴格的規(guī)范、引導，全盤封殺不是最佳的政策取向。

　　綜上，大規(guī)模的職工持股具有深遠影響：最重要的一點是，它可以優(yōu)化國有企業(yè)與當地政府之間的生態(tài)關系。絕大部分國有企業(yè)都或多或少存在這樣的生態(tài)關 系：職工怕企業(yè)管理層，管理層怕當地政府，政府怕職工（集體事件）。如果實施了大規(guī)模的職工持股，則管理層和職工就擁有了共同利益紐帶，得到大多數職工支 持的企業(yè)管理層與政府之間的關系就會逐漸平等起來，能夠實現相互之間的彼此尊重，即使此時職工持股并沒有達到控股地位。最知名的案例就是聯(lián)想集團了，雖然 中科院一直持有聯(lián)想集團65%的產權，但所有人都認為聯(lián)想是民營企業(yè)。其實聯(lián)想的管理層和職工僅持有自身35%的股權，深圳的中興通訊也是如此。如果一大 批大型國有企業(yè)都能采用類似的改制方式，又何愁美國、歐盟不承認中國的市場經濟地位？

　　其次，這樣做還可以實現共同富裕，培養(yǎng)社會中產階級，培育共存共榮的企業(yè)文化（比如，華為讓大多數職工都持有股份，其真實用意即在于此），以及加快國有企業(yè)改制進度，等等。

　　雖然職工持股具備以上一系列的優(yōu)勢，但如果國有企業(yè)的管理層缺乏公信力，則職工持股并達到控股地位以后，企業(yè)的局面會更糟糕。因為分散持股的職工很 難團結起來炒掉管理層。此外，資本密集型的企業(yè)不宜由職工股東完全控股，因為職工股東的出資能力是有限的；
對于政策性壟斷行業(yè)，職工持股也不宜盲目推廣， 國家應當將解除壟斷作為職工持股的前置條件。

　　為此，我提出以下一些政策建議，應當從戰(zhàn)略高度重視發(fā)展職工持股。它是應對當前金融危機的一劑良藥，需要國家從戰(zhàn)略層面予以重視，以立法方式予以支 持。從1970年代開始，美國政府和議會先后通過了多部促進職工持股的法律制度，如1974年制定的《雇員退休收入保障法》、1984年和1986年的 《稅制改革法》、1996年的《小企業(yè)就業(yè)保護法》和1997年的《賦稅人信任法》等。

　　還有，應當為職工持股制定專門的優(yōu)惠政策。如轉讓價格折讓、稅收優(yōu)惠、銀行貸款支持等。在美國，不僅職工持股的成本很低，而且法律還規(guī)定，私人企業(yè) 主將企業(yè)的所有權轉讓給企業(yè)內部職工達到一定比例后，國家就可減免其相應的財產增值稅，連參與職工持股計劃的貸款銀行也可以獲得相應的稅收優(yōu)惠。

　　如果中國三十年前的農村改革采取價格招標方式出包土地，那么獲得土地承包權的恐怕更多的是外資或少數有錢人。今天，國有企業(yè)的股權就是企業(yè)職工的“土地”，就是他們賴以生存的基本生產資料，我們有理由讓他們優(yōu)先獲得，讓通鋼喋血事件永遠成為歷史。

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