10月份中國(guó)物價(jià)指數(shù)創(chuàng)新高的時(shí)候正好是弗里德曼去世一周年，這就提醒我們世界上有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家是不可以隨便忘掉的。也提醒在座各位對(duì)學(xué)術(shù)中一些重大的還沒有完全解決的問題我們應(yīng)該保持長(zhǎng)久的關(guān)注，投入研究的精力。因?yàn)榭次飪r(jià)指數(shù)沒有什么了不得，年初的時(shí)候CPI是兩點(diǎn)幾，到了8月份的時(shí)候達(dá)到了6.5%，9月份降到了6.2%，10月份回到6.5%，11月達(dá)到6.9%。這當(dāng)然是一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但它的含義是什么呢？我想我們研究經(jīng)濟(jì)的人無論是政府的報(bào)告、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們關(guān)心的是人的行為和行為當(dāng)中包含的邏輯。因?yàn)檫@個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)代表了很多人的行為，因?yàn)楹芏嗳司蜁?huì)買下明年都用不完的東西，比如炒菜的油。一個(gè)人沒有關(guān)系，如果有1億的人都有這種行為那么我們就會(huì)推斷后面會(huì)發(fā)生什么，它會(huì)影響廠商，工廠生產(chǎn)多少油合適呢？這么好的市場(chǎng)當(dāng)然要多生產(chǎn)油了，但是他又擔(dān)心未來油的銷量會(huì)下去，因?yàn)槟阗I過一個(gè)量以后他要慢慢放在家里天天炒菜用，我們還要觀察其他方面的行為，一個(gè)人過多地買了他當(dāng)期的生活品，他對(duì)其他人會(huì)有影響，這就是剛才畢主任講到要防止恐慌心理的蔓延，因?yàn)樗�有通貨膨脹的研究都表明，它不是純粹的算帳的因素，它也包括心理的因素、人群�?dāng)中的互相影響，這個(gè)事情我想是我們關(guān)心的。

　　在關(guān)心這些問題的時(shí)候，當(dāng)我們不依不饒的問為什么中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這么幾年我們一直講叫高增長(zhǎng)、低通脹，這種宣傳言猶在耳，但是這個(gè)局面怎么好像一下子就結(jié)束了，至少是出現(xiàn)了新的局面，我想我們要回答這樣的問題、要探索這樣的問題，除非我們?cè)谧�哪一位是天才，一定要借助于學(xué)術(shù)傳統(tǒng)，因?yàn)閮r(jià)格現(xiàn)象看起來很簡(jiǎn)單，真要把它理解清楚，并不容易。

　　我所知道的有兩個(gè)傳統(tǒng)。一個(gè)傳統(tǒng)是我剛才說到的弗里德曼，因?yàn)槭撬麕нM(jìn)中國(guó)的，因?yàn)樗�三次訪問中國(guó)，非常有意思，這三個(gè)年份都是中國(guó)的物價(jià)指數(shù)高漲的三個(gè)年份，我們沒辦法知道是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浿笖?shù)高所以我們就把貨幣主義大師請(qǐng)來了，還是貨幣主義大師看到中國(guó)物價(jià)指數(shù)高，他覺得他的學(xué)術(shù)在中國(guó)大有用武之地，所以他來了。但是這三個(gè)年份回過去看都是中國(guó)物價(jià)指數(shù)漲得比較高的三個(gè)年份，大家可以看到1980年弗里德曼到上海、到北京，跟包括經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生做交談時(shí)候那些記錄，第一次介紹了貨幣主義的思想學(xué)術(shù)傳統(tǒng)，這個(gè)傳統(tǒng)從來不是就物價(jià)談物價(jià)，從來是把物價(jià)的大幅度的持續(xù)上漲看作一個(gè)貨幣現(xiàn)象，換句話說，通貨膨脹這個(gè)“貨”不是商品、不是服務(wù)、不是具體的糧、豬、肉，而是貨幣。當(dāng)物價(jià)的整體形勢(shì)不是個(gè)別物價(jià)發(fā)生階段應(yīng)變動(dòng)的時(shí)候，我們應(yīng)該到貨幣量里頭去尋找原因，弗里德曼的著作就是大規(guī)模的翻譯介紹中國(guó)，80年、88年，凡是現(xiàn)場(chǎng)聽過弗里德曼在北京、上海演說的中國(guó)政府官員，我認(rèn)識(shí)其中一些人，都認(rèn)為對(duì)他們認(rèn)識(shí)中國(guó)的通貨膨脹問題是有幫助的，因?yàn)樗�開辟了另外一個(gè)思路，這個(gè)思路是不是就物價(jià)談物價(jià)，一定要到貨幣里頭去尋找原因。所以貨幣主義有一個(gè)概念很簡(jiǎn)單：通貨膨脹是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。

　　那我們就問貨幣多了物價(jià)才會(huì)普遍上漲，為什么貨幣會(huì)多呢？這就涉及到貨幣是怎么發(fā)行的，在這一點(diǎn)上貨幣主義的傳統(tǒng)，認(rèn)為在這個(gè)領(lǐng)域里市場(chǎng)是有一點(diǎn)失靈的，不能要求市場(chǎng)自發(fā)的形成一個(gè)穩(wěn)定的、沒有通貨膨脹效果的貨幣，一定要有中央貨幣當(dāng)局，這也是一個(gè)政府機(jī)構(gòu)，在美國(guó)叫聯(lián)儲(chǔ)，在中國(guó)改革以后叫央行，這都是政府機(jī)構(gòu)，是由政府來決定貨幣的發(fā)行量，這是一個(gè)很大的威脅，因?yàn)檎�府的官員集中了這么大的權(quán)力，是有可能出錯(cuò)的，無論動(dòng)機(jī)如何、愿望如何，而這件事情只要一出錯(cuò)，市場(chǎng)當(dāng)中的人：家庭、個(gè)人、企業(yè)、地方都沒有辦法，因?yàn)樗�是基礎(chǔ)信號(hào)的歪曲，它會(huì)帶來很多行為的歪曲和紊亂。所以弗里德曼的主張我們大家讀過都知道，他認(rèn)為有一個(gè)叫做貨幣準(zhǔn)則，因?yàn)樗�相信他老師講的一句話：要讓準(zhǔn)則、規(guī)則高于權(quán)威。當(dāng)一個(gè)貨幣機(jī)關(guān)成立以后，權(quán)力非常大，一定要有些規(guī)則來限制這個(gè)權(quán)力機(jī)關(guān)行為的范圍和方向。當(dāng)然，弗里德曼提的這個(gè)準(zhǔn)則很簡(jiǎn)單，就是正常的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過5%，那么貨幣每年增發(fā)的量就不能超過這個(gè)數(shù)，所以他提個(gè)一過4%，他甚至提出不要搞什么中央銀行了，就搞一個(gè)中央計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，讓計(jì)算機(jī)系統(tǒng)每年就給貨幣增發(fā)4%，來保證物價(jià)形勢(shì)的平穩(wěn)。

　　當(dāng)然，在擁護(hù)弗里德曼這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)中也沒有人同意這樣的政策見解，因?yàn)橹醒胗?jì)算機(jī)系統(tǒng)也是蠻危險(xiǎn)的，萬一它當(dāng)機(jī)了怎么辦，誰去修，誰決定這個(gè)程序？所以最后這個(gè)機(jī)械設(shè)置的機(jī)制還是靠人，也許那個(gè)時(shí)候不是央行行長(zhǎng)很厲害，而是中央計(jì)算機(jī)系統(tǒng)那個(gè)電腦工程師就變成最厲害了。所以，這也是不可靠的。

　　至于弗里德曼當(dāng)年建議按照貨幣數(shù)量論的理論，建議僅僅控制量，不要管利率，這個(gè)在美國(guó)戰(zhàn)后的歷史上有一任央行行長(zhǎng)做的實(shí)踐，就是70年代，但是那個(gè)實(shí)踐的結(jié)果很不妙，使美國(guó)的利率漲到21%，完全不可接受，所以從七十年代以后，聯(lián)儲(chǔ)歷代的主席重新回到弗里德曼當(dāng)年不贊成的調(diào)控利率，針對(duì)銀行的利率、市場(chǎng)利率來進(jìn)行公開市場(chǎng)的操作，以此來調(diào)節(jié)貨幣量。這個(gè)傳統(tǒng)我相信里頭還留有一些沒有解決的問題，這個(gè)傳統(tǒng)對(duì)人類一個(gè)很大的貢獻(xiàn)就提請(qǐng)注意通貨膨脹，不能小看這個(gè)東西，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭菍?duì)所有人財(cái)產(chǎn)的剝奪，通貨膨脹剛剛起來的時(shí)候是非常甜美的，剛才有個(gè)同學(xué)問到，豬肉漲了價(jià)，糧食漲了價(jià)，農(nóng)民收入不就高了嗎？對(duì)的，所有人收入都會(huì)因通貨膨脹而提高，包括我們教書的時(shí)候，我最近在一些商學(xué)院任課，收入漲得好高的，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中有一個(gè)東西要當(dāng)心：每一個(gè)賣家同時(shí)都是買家。這個(gè)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析當(dāng)中你們?nèi)绻�讀過楊小凱住過之前寫的那本書，就會(huì)覺得一個(gè)本土成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)畫出那么怪的圖，供應(yīng)方和需求方是一方，是一個(gè)自我拐過的圈，這本書在所有經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書里面是沒有的。一方叫供，一方叫求，但是在政策實(shí)踐里頭，我們?cè)谧�每一個(gè)人又買又賣，農(nóng)民賣豬的時(shí)候豬價(jià)漲他收入高了，他買東西的時(shí)候怎么辦？他要不要買飼料，他要不要買其它的輔助材料？他要不要支付人工？所以，通貨膨脹開始是一部分人賣東西變貴了，尤其政府是最高興的，因?yàn)檫@里頭就收了一個(gè)通貨膨脹稅，我們財(cái)庫(kù)這兩年這么好，里頭有國(guó)民經(jīng)濟(jì)、有稅收政策，也有通貨膨脹的貢獻(xiàn)，因?yàn)槲覀冐?cái)政收入是以現(xiàn)價(jià)計(jì)算。所以，開始的時(shí)候大家會(huì)不警惕、不警覺，通貨膨脹會(huì)像甜藥一樣，但是只要貨幣量供應(yīng)過大，這是弗里德曼貨幣主義一個(gè)很重要的貢獻(xiàn)，它或遲或早，或者以這個(gè)形式，或那個(gè)形式推遲整個(gè)物價(jià)上漲水平，而導(dǎo)致整個(gè)交易費(fèi)用的上升，就是我剛才講的工廠怎么做決定，下一期的生產(chǎn)決定怎么做，紊亂就要開始，而更重要的，通貨膨脹是一個(gè)很糟糕的分配手段。

　　我最近看一些我們的村莊、集市，豬肉價(jià)格一漲，豬肉的消費(fèi)量就下降，因?yàn)檗r(nóng)民就減少吃肉的次數(shù)，這個(gè)看起來沒有關(guān)系，就是說不會(huì)一下子變成嚴(yán)重的社會(huì)問題，但是如果我們把收入分期的背景放進(jìn)去，我們就要非常當(dāng)心，你看這幾年如果你只拿工資吃肉的，以肉為本位算你的收入，你的收入實(shí)際上沒有漲多少，但是如果你參與了房地產(chǎn)的投資，參與了股票的投資，這個(gè)收入就會(huì)漲得非常高。我是不贊成一個(gè)社會(huì)，特別是轉(zhuǎn)型當(dāng)中的社會(huì)以經(jīng)濟(jì)系數(shù)來說話的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)系數(shù)里面有兩種，一種是分配不公帶來的差距，一種是生產(chǎn)率貢獻(xiàn)運(yùn)氣帶來的差距，通貨膨脹帶來的差距是什么差距？在我看來是分配不公帶來的差距，因?yàn)槿魏蝹�(gè)人、任何一個(gè)利益集團(tuán)他是沒有辦法決定貨幣的供應(yīng)量。

　　當(dāng)國(guó)家看得見的手一定這個(gè)量，物價(jià)形勢(shì)發(fā)生的變化，而在各個(gè)領(lǐng)域變化的程度不同的時(shí)候，我們這個(gè)社會(huì)的收入差距會(huì)因?yàn)檫@個(gè)因素大幅度拉開，我們周圍找兩戶人家隨便做調(diào)查，你還不要看統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。03年以后買房子的跟03年以來沒有買房子的家庭去做比較，你要算家庭財(cái)產(chǎn)他會(huì)拉出一個(gè)很大的缺口。所以，這些問題我認(rèn)為是弗里德曼貨幣主義的貢獻(xiàn)，雖然他的政策見解，包括對(duì)貨幣供應(yīng)量這個(gè)理論分析里頭還留有大量的問題。

　　第二個(gè)傳統(tǒng)可能不那么流行，是同樣堅(jiān)持自由、繁榮這個(gè)理念的經(jīng)濟(jì)學(xué)派，就是奧地利學(xué)派，他們跟弗里德曼一樣，認(rèn)為一個(gè)自由繁榮的經(jīng)濟(jì)要有一個(gè)穩(wěn)定的貨幣，要有一個(gè)無通貨膨脹的貨幣系統(tǒng)。但是，他們認(rèn)為市場(chǎng)可以提供這樣的貨幣系統(tǒng)，他們找到了根據(jù)或者他們的理論主張就是金本位，要以貴金屬為本位的票子。

　　第二個(gè)是在這一個(gè)學(xué)派里頭有更往前走的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括哈耶克，包括在他的老師米塞斯，他們認(rèn)為要搞自由銀行制度，什么叫自由銀行制度？其實(shí)就是傳統(tǒng)的中國(guó)的制度，任何一個(gè)票號(hào)、錢商，可以根據(jù)銀發(fā)票子，你把銀子存在我這里我就發(fā)一張銀票給你。自由銀行制度、自由準(zhǔn)入、互相競(jìng)爭(zhēng)，爭(zhēng)取聲譽(yù)，用聲譽(yù)機(jī)制來保證不濫發(fā)票子。我第一次讀這個(gè)我都覺得難以想象，一個(gè)現(xiàn)代社會(huì)怎么可以自發(fā)呢？誰發(fā)票子得行。這也說明二十世紀(jì)大政府、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)這種經(jīng)濟(jì)模式不但窒息社會(huì)的活力，也會(huì)窒息人的想象力。其實(shí)倒過去看金本位的時(shí)代很長(zhǎng)，金本位的時(shí)代沒有通貨膨脹這回事情，因?yàn)橘F金屬的增長(zhǎng)量由于它的資源開采技術(shù)的限制，它不可能突然上來，它跟現(xiàn)在國(guó)家政府大筆一揮可以多印票子完全不可同日而語。中國(guó)的文明在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)實(shí)際上就是哈耶克他們想象或者建議的那套制度的原形。當(dāng)然這個(gè)學(xué)派也留有大量的問題，因?yàn)橘F金屬的一個(gè)問題是對(duì)于國(guó)家而言，貴金屬大量的突然流進(jìn)流出，它也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成損害，中國(guó)歷史上的太平天國(guó)，包括上個(gè)世紀(jì)四十年代以后的中國(guó)革命，其實(shí)都跟白銀的流動(dòng)有某種聯(lián)系。所以，以貴金屬為本位的票子會(huì)有其它的問題。當(dāng)然，這一派經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在不斷修訂他們的認(rèn)識(shí)，比如提出以商品為本位的貨幣制度。像我們最近閱讀到的，最鮮明有這個(gè)主張的就是張五常，他認(rèn)為人民幣要對(duì)一種商品的價(jià)格掛鉤，也就是說一個(gè)貨幣要有一個(gè)錨，不能讓貨幣變成無矛的飛彈，這個(gè)是理論上的探索。

　　當(dāng)然，這兩個(gè)學(xué)派當(dāng)中都會(huì)留下一些問題。我為什么要在今天這個(gè)會(huì)上去扯到這兩個(gè)學(xué)術(shù)傳統(tǒng)呢？因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在浮到臺(tái)面的物價(jià)指數(shù)的上升背后絕不簡(jiǎn)單，當(dāng)然，剛才畢主任的分析代表了今天政府的官方的正式分析。我想我們應(yīng)該對(duì)這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象允許有不同的分析，它可能不僅僅是由于石油或者生豬帶來的價(jià)格上漲，因?yàn)槿绻�是一樣商品發(fā)生了價(jià)格上漲，只要貨幣總量沒有增加，那么這個(gè)東西貴了其它東西就會(huì)顯著下跌。所以，當(dāng)我們說物價(jià)指數(shù)，因?yàn)槲飪r(jià)指數(shù)已經(jīng)做了結(jié)構(gòu)加全處理，很多研究這個(gè)領(lǐng)域的行家會(huì)懂，中國(guó)的物價(jià)指數(shù)這種設(shè)計(jì)和統(tǒng)計(jì)口徑就非常浪費(fèi)事情，因?yàn)槲覀兒枚鄸|西沒有記入指數(shù)，比較我們的房，房?jī)r(jià)是不進(jìn)去的，進(jìn)去的是房租的價(jià)格，而目前我們市場(chǎng)的房的出租大量是暗下操作，政府收集的信息是非常有限的，所以收集到物價(jià)CPI里頭的房和住的指數(shù)沒有完全反映我們?nèi)粘Ｉ�活�?dāng)中看到的物價(jià)指數(shù)，你把房放進(jìn)來看可不是糧食今天漲才漲，我們的物價(jià)上漲早就開始了。

　　提出這樣的問題它還有一個(gè)大的麻煩，我們今天仔細(xì)看，我們的貨幣偏多不是因?yàn)橹醒胝�府像四十年代老蔣的政府一樣，為了打仗濫印票子，最后是一敗涂地，我訪問過季羨林先生，他說他當(dāng)學(xué)生的時(shí)候很幸運(yùn)，一個(gè)月七塊大洋生活得很好，等他當(dāng)教授的時(shí)候就慘了，就是因?yàn)榻鹪�券的通貨膨脹，飛漲，工資一個(gè)月要分四次拿，拿到就要跑步去買米，跑慢和跑快的米價(jià)都不同。教授那個(gè)時(shí)候全部是寫管文章的，不寫書的，因?yàn)閷懥宋恼戮桶l(fā)表就領(lǐng)稿費(fèi)就買米，寫書的全部完蛋。這就是當(dāng)年教授們的生活對(duì)那個(gè)時(shí)代的記錄。我們今天沒有這個(gè)因素，80年的中國(guó)通貨膨脹，88年的中國(guó)通貨膨脹，93年的中國(guó)通貨膨脹，還都有這個(gè)因素。我們過去有一個(gè)詞叫“超經(jīng)濟(jì)發(fā)行”，就是政府需要了就多發(fā)票子，這個(gè)因素是朱熔基上臺(tái)以后，從政策、制度上解決了，不準(zhǔn)中央政策再超經(jīng)濟(jì)發(fā)行。那問題就來了，我們今天物價(jià)指數(shù)上漲，按照貨幣主義的分析一定是貨幣出了問題，那這個(gè)過多的貨幣哪來的？這個(gè)現(xiàn)象非常值得我們?cè)谧�的研究。因�(yàn)槲覀兘裉焓谴蠓�度開放的經(jīng)濟(jì)。剛才包括深圳市長(zhǎng)的講話，包括畢主任的介紹，全部背景情況，完全跟過去的經(jīng)濟(jì)體不同，尤其是深圳市的介紹情況，他講四個(gè)圈，我當(dāng)時(shí)在聽的時(shí)候就說幸虧那三個(gè)圈不到深圳的一半，因?yàn)槟侨齻�(gè)圈都跟深圳一樣大，中國(guó)的出口還要不得了

　　出口為什么跟國(guó)內(nèi)的貨幣形勢(shì)有關(guān)系？這是關(guān)鍵問題所在。這里頭最重要一條，朱熔基殺住了惡性的通貨膨脹，把人民幣和美元一掛，這在當(dāng)年是掛得非常好的，因?yàn)檫@一掛就把中國(guó)自己體內(nèi)的因素，想濫發(fā)票子加了一道保險(xiǎn)杠。但是這個(gè)貨幣制度看來遇到了另外一個(gè)因素的影響，這是我自己的看法，也是我?guī)孜煌�事的看法。因�(yàn)槲易鰧?shí)際調(diào)查做得比較多，你就看兩個(gè)三角洲，尤其是跑深圳看，中國(guó)在改革開放到九十年代中以后，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁)

　　出口部門的生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率是驚人的，就以剛才市長(zhǎng)講到的華為，我也看過好幾年，早年中國(guó)是沒有會(huì)造交換機(jī)的，全部是進(jìn)口，然后就仿制，然后自主開發(fā)，現(xiàn)在去市場(chǎng)上拿3G定單，成為世界上主要的電信設(shè)備供應(yīng)商。這就是我們研究生產(chǎn)率和增長(zhǎng)率由于中國(guó)的改革開放進(jìn)步好快，我們不是說一個(gè)中國(guó)工人現(xiàn)在的生產(chǎn)率過于美國(guó)工人、德國(guó)工人、日本工人，還做不到，但是生產(chǎn)率的變動(dòng)率、進(jìn)步率高于它。昨天一個(gè)美國(guó)工人生產(chǎn)十個(gè)單位的東西，中國(guó)工人生產(chǎn)一個(gè)單位，今天美國(guó)工人生產(chǎn)了十一個(gè)單位，中國(guó)工人生產(chǎn)了2個(gè)單位。從增長(zhǎng)率來說他是10%，我們是100%。這就是現(xiàn)實(shí)。這個(gè)現(xiàn)實(shí)就帶來了人民幣匯率的問題，掛鉤的匯率反映不了兩個(gè)國(guó)家或者多個(gè)國(guó)家相對(duì)生產(chǎn)率的變動(dòng)，你本來生產(chǎn)率提高了，你的份額就增加了，你交換別人產(chǎn)品和服務(wù)的籌碼就增加了，但是掛鉤的匯率沒有反映這個(gè)現(xiàn)實(shí)。就是我們認(rèn)識(shí)到的低估，低估的結(jié)果這是價(jià)格原理。只要這個(gè)產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量在提高，價(jià)格又低估，國(guó)外的需求一定增加，這樣就形成了中國(guó)巨大的源源不斷的對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的出口，形成了源源不斷的貿(mào)易順差，貿(mào)易順差進(jìn)入中國(guó)，每一塊錢進(jìn)中國(guó)的銀行全部要八塊多錢的人民幣付出去，人民幣不斷地付，就是我們這一波物價(jià)普遍上漲的基礎(chǔ)。

　　今年2月份一次報(bào)告，央行行長(zhǎng)助理易剛講得非常清楚，實(shí)際上這兩年中央銀行根本就不是在發(fā)票子，這兩年中央銀行就是在收票子都收不完，當(dāng)然這個(gè)話是形象的講，它不斷要對(duì)沖，把商業(yè)銀行已經(jīng)發(fā)出去的票子收回來，收不干凈的部分就會(huì)變成市場(chǎng)上的價(jià)格形勢(shì)。這里頭也是有貨幣主義沒有研究清楚的問題，當(dāng)貨幣總量過多的時(shí)候，它怎么傳導(dǎo)呢？目前看來，我們當(dāng)然相信里頭有規(guī)律，我們?cè)噲D找到這個(gè)規(guī)律，但是現(xiàn)在看來是非常難找到，它受到很多供求彈性的影響，還受到很多偶發(fā)事件的影響。中國(guó)開始從通脹出來的時(shí)候開始就在生產(chǎn)領(lǐng)域、投資領(lǐng)域顯得過熱，這里頭最有名的就是當(dāng)年中央去調(diào)控鋼鐵、電解鋁、水泥，然后逐步調(diào)查到房地產(chǎn)，開始都認(rèn)為是這些行業(yè)投資偏高、偏熱、太猛，但是管理了這幾個(gè)部門之外，這個(gè)巨大的量就會(huì)轉(zhuǎn)移，就在體內(nèi)漫游，然后房地產(chǎn)價(jià)格就起來，你就壓，房地產(chǎn)價(jià)格沒有壓出名堂，股市又直沖，這里頭都有一些實(shí)質(zhì)因素的好的消息導(dǎo)致了這些資產(chǎn)價(jià)格的上漲。比如股市的改革從原來是不全流通，變成把這個(gè)蔽障打通。它一定有別的因素在里頭，我們是不是把它看作那塊從其它領(lǐng)域趕過來的購(gòu)買力，貨幣量開始沖擊這個(gè)領(lǐng)域。在座各位如果仔細(xì)看資產(chǎn)市場(chǎng)，看非正規(guī)的，每一樣可以投資的東西價(jià)格都已經(jīng)離譜，你看我們搞文物，明清畫，當(dāng)代畫家，國(guó)際同行都看不清楚，畢加索的畫你可以炒，因?yàn)樗�所了，他的畫就這么多了。中國(guó)現(xiàn)在的錢多到炒活的畫家，四十歲的畫家的作品可以幾千萬，這個(gè)東西是好大風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)樗�如果價(jià)格一看好拼命畫，你怎么辦，他可以畫五十年哪！但是錢多就不管，現(xiàn)在已經(jīng)不光是炒當(dāng)代的名畫，開始炒照片，攝影作品可以作為投資對(duì)象，如果我們對(duì)日常的經(jīng)濟(jì)生活，深圳就有一個(gè)油畫村，你去看看價(jià)格，對(duì)研究經(jīng)濟(jì)的人這是很好的教室、實(shí)驗(yàn)室。

　　這個(gè)巨大的力量在今天的年初就開始沖擊中國(guó)的食品。中國(guó)連續(xù)四年大豐收，溫家寶總理這個(gè)班子對(duì)農(nóng)業(yè)一直是抓得很緊的，減稅、補(bǔ)貼、服務(wù)，四年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)這么好，食品價(jià)格為什么上漲？所以，不要老到生產(chǎn)里頭去找物價(jià)上漲的原因，這是我在北京工作那么多年，我認(rèn)為我們過去分析物價(jià)形勢(shì)經(jīng)常會(huì)走到這條歧路上去，生產(chǎn)沒有問題，如果農(nóng)民的預(yù)期變了，就今年秋糧來說話，每個(gè)農(nóng)民減少、推遲給你賣糧，你看看這個(gè)糧食形勢(shì)，生產(chǎn)量擺在那里，他不賣給你，他為什么不賣給你？糧食就是農(nóng)民的投資品，只要是三個(gè)月以后價(jià)格他期望更好，他干嘛現(xiàn)在賣給你，農(nóng)村蓋了這么多房子，每個(gè)農(nóng)民放幾袋糧食，你找都找不著，容易得很，價(jià)格一起，市場(chǎng)就會(huì)起很大的波浪。

　　所以，我今天想講我們要把貨幣、物價(jià)開放，但是這就涉及到匯率了，我們形成了見解包括經(jīng)濟(jì)學(xué)界主流，包括諾貝爾獎(jiǎng)得主，包括國(guó)際名流全部說人民幣不能升。相反的意見我到目前為止看到兩個(gè)，第一個(gè)是2003年9月，我的同事宋國(guó)青教授就做了一個(gè)系統(tǒng)報(bào)告，中國(guó)通貨緊縮之后未來前景怎么樣，我們組織過小型的討論會(huì)，也向有關(guān)決策會(huì)提交過文本，但是看來沒有引起注意。這份報(bào)告講得非常清楚的，中國(guó)會(huì)面臨一個(gè)通脹的壓力，而通脹的根源就是因?yàn)閰R率的誤差。我們不是光替美國(guó)人想，好像他在壓我們，問題是我們自己擺不擺得平，這個(gè)失衡了，因?yàn)轼f片戰(zhàn)爭(zhēng)以來受過很多欺負(fù)，所以在國(guó)際打交道的時(shí)候我們有時(shí)候還有很多情緒，你讓我升我就不升，年輕人都有些義氣，我們要從自己利益出發(fā)分析問題，大國(guó)就是先把自己?jiǎn)栴}想清楚，這方面美國(guó)是榜樣，他需要躺下就躺下，這么大個(gè)國(guó)家，美元這么疲軟，他才不管對(duì)你的影響呢，他就把自己擺平，因?yàn)閭�(gè)子大的家伙自己站不住誰也幫不上，你幫誰誰就倒霉。中國(guó)應(yīng)該把這個(gè)邏輯想清楚，我們?nèi)嗣駧艆R率上來，出口部門會(huì)有壓力，但是我們做過第一線調(diào)查的會(huì)知道，我們的廠商叫是叫，做是做，他會(huì)叫，你升值了，因?yàn)檎�府在升值，但是他�?huì)調(diào)整，出口下來進(jìn)口就上來了，內(nèi)需就上來了，我不大同意現(xiàn)在說國(guó)內(nèi)什么內(nèi)需投資太熱，我不同意，我不是短期不同意，我是長(zhǎng)期不同意。你去世界各國(guó)走走，中國(guó)投資怎么會(huì)熱，中國(guó)投資早著呢！美國(guó)從工業(yè)革命到現(xiàn)在用掉100億噸鋼，中國(guó)從86年到現(xiàn)在用掉30億噸鋼，中國(guó)人口是美國(guó)好的幾倍，中國(guó)得好好投，投個(gè)幾十年，問題是總需求怎么辦。出口這么大，出口不想調(diào)整它，只好壓國(guó)內(nèi)投資，只好要國(guó)內(nèi)消費(fèi)，所以內(nèi)需喊了多少年。

　　匯率問題的誤差，我所知道北京的學(xué)者一個(gè)宋國(guó)青，一個(gè)就是世界經(jīng)濟(jì)研究所的余永定，其他人多數(shù)都是不同意見。沒有關(guān)系，經(jīng)濟(jì)學(xué)上的是非不數(shù)人頭的，有可能多數(shù)人對(duì)，有可能少數(shù)人對(duì)，但是我認(rèn)為都應(yīng)該檢驗(yàn)，如果預(yù)言的效果出來了，你去讀宋國(guó)清教授2002年的匯報(bào)�，F(xiàn)在通脹起來了我們是不是可以重新檢驗(yàn)我們當(dāng)時(shí)的推斷？所以在這里我們要對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)風(fēng)發(fā)表一點(diǎn)批評(píng)意見，我們中國(guó)這么大，轉(zhuǎn)型當(dāng)中當(dāng)然要政府的領(lǐng)導(dǎo)，政府的政策非常重要，但是我不認(rèn)為因?yàn)榻裉炀置孢@么復(fù)雜，不能說政府任何動(dòng)作我們學(xué)術(shù)界就說他做得不可能再好，我們僅僅就是喊好，我們僅僅就論證這個(gè)政策就是唯一正確的政策，我認(rèn)為這不是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)的態(tài)度。

　　所以，要講清楚不是今天政府機(jī)會(huì)主義亂發(fā)票子導(dǎo)致的通貨膨脹，中國(guó)今天通貨膨脹講到底是好出來的。改革開放學(xué)習(xí)成本降低，整個(gè)國(guó)家各個(gè)階層的學(xué)習(xí)曲線上升，凝結(jié)到一點(diǎn)，就是生產(chǎn)率的提高率增加了。我們現(xiàn)在是認(rèn)識(shí)、機(jī)制、體制適應(yīng)不了這么一個(gè)成就�，F(xiàn)在的矛盾在我看來就這個(gè)矛盾。所以它跟我們93年以前的通脹情況不同。93年叫全力貸款，任何有點(diǎn)關(guān)系給銀行行長(zhǎng)搞掂，貸款就出來的，根本沒有中央銀行，根本就是濫發(fā)票子。朱熔基把這個(gè)口子斷掉，貨幣供應(yīng)量一但管住，當(dāng)年官方報(bào)答的27%第二年降到10%，第三年降到2%以內(nèi)。今天我們總體來說不是這個(gè)問題，當(dāng)然我也不敢打包票商業(yè)銀行的每筆貸款都貸對(duì)了，但整體而言，是我們這么一個(gè)強(qiáng)大的生產(chǎn)力的增長(zhǎng)率，我們跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)、日本經(jīng)濟(jì)、歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)生了失衡，這個(gè)事情躲不過去的，我們15000億的美元儲(chǔ)備，現(xiàn)在講起來還是認(rèn)為很大的成就，是成就，但是大家注意溫家寶總理這次在新加坡的講話，說他覺得這是從來沒有過的壓力，什么道理呀？因?yàn)槊涝�如果疲軟的話我�?5000億的外匯資產(chǎn)，里面相當(dāng)?shù)谋壤�是美元資產(chǎn)，我們天天在損失。你想想看，這是中國(guó)人的財(cái)產(chǎn)，天天在那里貶，人民幣就按現(xiàn)在慢慢升，美元資產(chǎn)就相對(duì)貶了4-5%，所以央行行長(zhǎng)很策略，成思危委員長(zhǎng)說要改思路，所以到紐約去宣布，說我們是最希望美元，是強(qiáng)勢(shì)美元的，這是為中國(guó)利益打算盤，問題是你讓他強(qiáng)勢(shì)他就強(qiáng)勢(shì)嗎？你看他的儲(chǔ)貸危機(jī)，美元的強(qiáng)勢(shì)不是說馬上強(qiáng)勢(shì)起來，我們這么多資源放在國(guó)外，然后要承受貶值，我們國(guó)內(nèi)投資要壓，房地產(chǎn)要壓，我們很多在校學(xué)生找工作都困難，這個(gè)東西明顯是加不起來的嘛，明顯是可以通過經(jīng)濟(jì)理念的調(diào)整、政策的研究、運(yùn)輸條件的研究，可以來改善的嘛。

　　所以，我今天講的這些東西，因?yàn)槲彝ǔＲ膊皇茄芯窟@個(gè)領(lǐng)域的，我引起對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的注意，一個(gè)切入點(diǎn)就是制度成本。貨幣沒有他用，這是張五常強(qiáng)調(diào)得非常好的，就是為了節(jié)約交易費(fèi)用。我這兩年看到什么呢？我看到由于匯率和貨幣機(jī)制不對(duì)頭，整個(gè)社會(huì)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這條路上的制度成本又重新上升。典型的表現(xiàn)就是政府行政的管制措施出臺(tái)越來越密集，越來越多，調(diào)查組、審查組、辦案組，然后利用到衛(wèi)星照片各種手段，然后各種各樣的審批條款，我們?nèi)サ粢慌�又上來一批。我�?0年到杜潤(rùn)生先生那里參加中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)查研究，第一次是到看守所做經(jīng)濟(jì)調(diào)查，因?yàn)榭词厮�里面關(guān)著鐵粉的老板叫戴國(guó)芳，主要搞清楚為什么要上那么大一個(gè)項(xiàng)目，微觀上怎么想的，怎么跟宏觀形勢(shì)就沖突了。現(xiàn)在倒過來看，整體貨幣形勢(shì)的不穩(wěn)會(huì)給很多市場(chǎng)當(dāng)中的人在微觀上有可能帶來無妄之災(zāi)，微觀上他那個(gè)項(xiàng)目我到今天也是這句話，我自己寫過文章，所以我也不怕媒體報(bào)道，我不認(rèn)為他的微觀決策投資是錯(cuò)的，2002年上那個(gè)鋼鐵項(xiàng)目一點(diǎn)錯(cuò)都沒有，至于土地違規(guī)，把一個(gè)大項(xiàng)目分成幾個(gè)小項(xiàng)目報(bào)，這是另外一回事情。從經(jīng)濟(jì)看，上這個(gè)項(xiàng)目就拿今天鋼鐵市場(chǎng)的價(jià)格看，戴國(guó)芳那個(gè)項(xiàng)目是可以投資回來的，最后差不多是家破人亡，人現(xiàn)在還關(guān)在看守所，既不判，也不說無罪，也不放，這就是我們轉(zhuǎn)型當(dāng)中的現(xiàn)實(shí)。

　　雖然我們的《憲法》已經(jīng)寫上要保護(hù)私人財(cái)產(chǎn)，國(guó)務(wù)院發(fā)了“36條”，但是有時(shí)候宏觀形勢(shì)不穩(wěn)定的時(shí)候，我們的整個(gè)治國(guó)理念還是犧牲小的服從大局，我們還做不到保護(hù)每個(gè)人的合法利益才能保護(hù)所有人的合法利益，我們一時(shí)半會(huì)兒做不過去。所以我最近老跟企業(yè)家講，中國(guó)的企業(yè)家在轉(zhuǎn)型時(shí)期要有一點(diǎn)宏觀意識(shí)，我們雖然鼓勵(lì)你專業(yè)的在你的領(lǐng)域里好好工作，可是如果你對(duì)大氣候變動(dòng)失衡了，沒有敏感的話，它會(huì)影響很多公司的命運(yùn)，影響很多員工的命運(yùn)。話說回來，作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，我們能夠?qū)�這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、改革發(fā)展，剛才田國(guó)強(qiáng)講的大番話，我們唯一能做貢獻(xiàn)的不是靠我們的愿望，是靠我們對(duì)知識(shí)的探索，這個(gè)知識(shí)的探索永遠(yuǎn)是沒有止境的。貨幣主義的兩個(gè)傳統(tǒng)就像我所知道的一樣，到今天還留下很多重大的課題，如果放在開放的情況下，未來的貨幣制度、匯率制度怎么定可以讓我們這個(gè)國(guó)家可以長(zhǎng)期平穩(wěn)的發(fā)展，我相信在座很多年輕人是應(yīng)該至少一部分立志往這方面做點(diǎn)研究，因?yàn)楝F(xiàn)在貨幣現(xiàn)象公認(rèn)是復(fù)雜的，你說QQ，QQ系統(tǒng)里的Q幣，到底算M3還是算M4？你不要笑，這可能是大現(xiàn)象。

　　我們的貨幣已經(jīng)不是前輩們研究過的貨幣了。所以，這個(gè)領(lǐng)域是一個(gè)開放的領(lǐng)域，我想我們關(guān)心當(dāng)前的實(shí)際政策問題，有國(guó)務(wù)院、有政府各個(gè)部委、當(dāng)前的政策，我們相信他們會(huì)很好的處理。但是作為學(xué)界應(yīng)該積累相應(yīng)的知識(shí)，對(duì)這個(gè)過程作出我們的貢獻(xiàn)。謝謝各位！

　�。ū疚南底髡咴谥袊�(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)上的發(fā)言）

相關(guān)熱詞搜索：中國(guó) 改革 發(fā)展 周其仁