「內(nèi)容提要」改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二十多年的高速增長(zhǎng)中一直伴隨較低的經(jīng)濟(jì)福利轉(zhuǎn)化，表現(xiàn)為社會(huì)發(fā)展支出占GDP 比重低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的大量重復(fù)建設(shè)和銀行巨額不良貸款。其根源在于產(chǎn)權(quán)不清以及過分注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

　　「關(guān)鍵詞」經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)/經(jīng)濟(jì)福利/重復(fù)建設(shè)/產(chǎn)權(quán)

　　自改革開放以來，中國(guó)歷經(jīng)二十多年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年均增長(zhǎng)率從改革前（1953—1978）的6.1％，提高到改革期間（1978—1997）的9.4％；
人均GDP增長(zhǎng)率由改革前的4.0％，提高到改革期間的7.8％或8.3％。2003年，中國(guó)GDP為11萬億元，人均GDP 超過1000美元，排在美、日、德、英、法之后，經(jīng)濟(jì)總量居世界第六位。如此高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)成為世界輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)仍存在一些爭(zhēng)論和疑點(diǎn)，但是在更多的是感受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驕人業(yè)績(jī)的同時(shí)，卻忽略了自改革開放以來就被忽略的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的經(jīng)濟(jì)福利問題。筆者認(rèn)為，結(jié)合經(jīng)濟(jì)福利水平來討論經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，比單純探討經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的可信性更有現(xiàn)實(shí)實(shí)際意義，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的就是為了提高全社會(huì)的福利水平。

　　一

　�。ㄒ唬┙�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)民收入核算體系

　　討論一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題通常要包括以下內(nèi)容：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，投入和產(chǎn)出，消費(fèi)和積累等問題。這些內(nèi)容可以通過國(guó)民收入核算體系（SNA ）的一系列指標(biāo)體現(xiàn)出來。

　　國(guó)民收入核算體系是一個(gè)完整描述經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行過程及結(jié)果的核算框架，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP ）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值（NDP ）、國(guó)民收入（NI）和個(gè)人可支配收入等。這些指標(biāo)既相互聯(lián)系，有各自所代表的具體的經(jīng)濟(jì)含義。GDP 是計(jì)算期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值總和，是一個(gè)流量概念；
流量是在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的變量，是相對(duì)于存量而言的。GDP 通常有兩種計(jì)算方法：支出法和收入法。支出法計(jì)算的是在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)者、投資者、政府購(gòu)買的最終產(chǎn)品的價(jià)值和國(guó)外進(jìn)口的本國(guó)商品的凈值，可以表示為：

　　GDP=C+I+G+（X-M ）

　　收入法核算的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值計(jì)算的是期內(nèi)的要素（勞動(dòng)、資本、土地等）收入，可表示為：

　　GDP=工資+利息+利潤(rùn)+租金+間接稅和企業(yè)轉(zhuǎn)移支付+折舊

　　國(guó)民生產(chǎn)總值中的“總”字，意味著在計(jì)算各個(gè)生產(chǎn)單位產(chǎn)出時(shí)，未扣除當(dāng)期的資本耗費(fèi)，是通常所說的“毛”值，而非“凈”值；
如果扣除掉資本耗費(fèi)，即是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值。因此，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值不反映資本耗費(fèi)量。這樣，在一定時(shí)間內(nèi)就有可能出現(xiàn)較低的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值和較高國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值并存的狀況，而較高的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值有可能是較高的資本耗費(fèi)的結(jié)果。因此，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值不一定和經(jīng)濟(jì)福利同方向變動(dòng)，因?yàn)橘Y本耗費(fèi)量越大，居民所得到的經(jīng)濟(jì)福利就越少。

　　國(guó)民收入（NI）是指按生產(chǎn)要素報(bào)酬計(jì)算的國(guó)民收入。從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值中扣除間接稅和企業(yè)轉(zhuǎn)移支付加政府補(bǔ)助金，即可得到一國(guó)生產(chǎn)要素在一定時(shí)期內(nèi)提供的生產(chǎn)性服務(wù)所得到的報(bào)酬，包括工資、利息、租金、利潤(rùn)的總和意義上的國(guó)民收入。

　　相對(duì)于總體意義上的國(guó)民收入（NI），個(gè)人可支配收入（DPI ）表示的是交納個(gè)人所得稅以后的個(gè)人收入，即人們可用來進(jìn)行消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的收入。

　　從上面的分析可以看出，以GDP 為核心指標(biāo)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系，是一種適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、以量化指標(biāo)為特征的指標(biāo)體系。它體現(xiàn)了在核算期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)總體中各單位、各部門及其之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，如產(chǎn)出、投入、效益之間的生產(chǎn)關(guān)系，收入分配與再分配關(guān)系，消費(fèi)與積累的關(guān)系，儲(chǔ)蓄、實(shí)物投資與資金融通的關(guān)系，資產(chǎn)、負(fù)債及凈值之間的變動(dòng)關(guān)系等。這些指標(biāo)密切相關(guān)、相輔相成，構(gòu)成完整反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的指標(biāo)體系。

　　然而，現(xiàn)實(shí)中存在的問題是對(duì)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的度量。由于種種原因，并未使用這一完整的指標(biāo)鏈，而是在大多數(shù)情況下主要使用了GDP 指標(biāo)作為衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)。單憑GDP增長(zhǎng)來衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是片面的，并不足以說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效程度，不能說明生產(chǎn)單位GDP所耗費(fèi)的資本量的多少。如果不結(jié)合資產(chǎn)的數(shù)量及其結(jié)構(gòu)變化，就會(huì)失去對(duì)增長(zhǎng)成因的深入分析，不利于增長(zhǎng)中經(jīng)濟(jì)福利的有效形成。

　�。ǘ�）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)福利之間的關(guān)系

　　經(jīng)濟(jì)福利是一個(gè)存量指標(biāo)，指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中財(cái)富的持續(xù)積累。每一年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果都有一部分國(guó)民收入沉淀下來，成為居民所享有的經(jīng)濟(jì)福利。它包括居民所能夠使用的社會(huì)公共產(chǎn)品和由于個(gè)人可支配收入的增加所帶來的居民生活水平的提高等。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)福利相輔相成，密切聯(lián)系。沒有穩(wěn)定而持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就不會(huì)有持續(xù)的福利轉(zhuǎn)化，也就不會(huì)有人民生活水平的提高；
只有整個(gè)經(jīng)濟(jì)福利不斷提高下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是手段，經(jīng)濟(jì)福利提高是目的。因此，如何實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值這一流量有效率地向經(jīng)濟(jì)福利存量轉(zhuǎn)化是任何一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的關(guān)鍵問題。

　　片面地使用GDP 指標(biāo)來衡量經(jīng)濟(jì)總體活動(dòng)，把GDP 增長(zhǎng)速度的快慢和經(jīng)濟(jì)福利提高等同起來是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期存在的誤區(qū)。在實(shí)踐中導(dǎo)致由于過分注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，以速度指標(biāo)代替福利指標(biāo)，GDP 數(shù)字的高低成為衡量發(fā)展業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。然而，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非總是和經(jīng)濟(jì)福利同方向變動(dòng)的。新中國(guó)成立之初的20世紀(jì)50—70年代，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的偏差和“超英趕美”等冒進(jìn)思想的指導(dǎo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較高，但是經(jīng)濟(jì)福利和人民生活水平未有大的改善，不少地區(qū)還呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。即便二者是同方向變動(dòng)的，變動(dòng)的幅度也不相同，一定量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以轉(zhuǎn)化成不同量的經(jīng)濟(jì)福利；
反之，一定量的經(jīng)濟(jì)福利則完全可以在不同的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下取得。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非完全等于經(jīng)濟(jì)福利的提高。

　　二

　　橫向比較來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的福利轉(zhuǎn)化水平是比較低的。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)超過了一些發(fā)達(dá)國(guó)家，但是這些國(guó)家的民眾從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所得到的福利相比中國(guó)要高許多。究其原因，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)存量比較大，數(shù)百年前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來的福利存量（表現(xiàn)為店堂館所、堤壩、公路、房屋等一些公共設(shè)施）仍然為現(xiàn)在的民眾所享用。因此，盡管這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)只有2％左右，但是并不會(huì)對(duì)居民生活有明顯的不利影響。中國(guó)則不然，經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)帶來的經(jīng)濟(jì)福利存量一直很低；
如果經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)福利就更低。因此，保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直是中國(guó)政府追求的主要目標(biāo)之一。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的福利轉(zhuǎn)化度可以通過以下方面表現(xiàn)出來。

　�。ㄒ唬┥鐣�(huì)發(fā)展支出占GDP 的比例

　　社會(huì)發(fā)展支出是指用在文教、衛(wèi)生、體育、科研等的事業(yè)費(fèi)用和投資，這部分投資的高低直接影響到一國(guó)居民所能享受到的福利的多少，因此，每年GDP 的一部分應(yīng)該用來進(jìn)行社會(huì)發(fā)展投資。正常情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越高，用來進(jìn)行該部分投資的費(fèi)用也應(yīng)該隨之增加，這樣，廣大居民從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲得的福利存量就會(huì)隨之增加。從表1可以看出，社會(huì)發(fā)展總支出的絕對(duì)額有了很大的提高，但與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相比較，比例很低；
而且，從“五五計(jì)劃”一直到2002年，基本都保持在4％～5％左右，最高時(shí)的2002年也不超過6％。在2002年，全國(guó)1.7667萬億元的基建投資中，用于社會(huì)發(fā)展的基本建設(shè)投資僅有1643億元，占總投資的9.3％。長(zhǎng)期以來，社會(huì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資比例平均保持在1∶13左右，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出社會(huì)發(fā)展支出規(guī)模，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展呈現(xiàn)不協(xié)調(diào)的狀態(tài)。

　�。ǘ�）高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中的大量重復(fù)建設(shè)

　　一個(gè)經(jīng)濟(jì)體本期創(chuàng)造的財(cái)富總會(huì)有一部分用來進(jìn)行投資，形成一定的生產(chǎn)能力，以便為未來居民消費(fèi)服務(wù)；
投資越多，居民當(dāng)前消費(fèi)也就越少。如果投資是重復(fù)投資，意味著居民創(chuàng)造的價(jià)值的浪費(fèi)，是一種福利損失。

　　1.重復(fù)建設(shè)的含義和類型。重復(fù)建設(shè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，它包括業(yè)以形成的重復(fù)建設(shè)存量、即將形成的重復(fù)建設(shè)增量和重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目與合理建設(shè)項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)化。重復(fù)建設(shè)大致可以分為兩類，過度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型重復(fù)建設(shè)和政府主導(dǎo)型重復(fù)建設(shè)。在這兩種重復(fù)建設(shè)中，第二種重復(fù)建設(shè)造成的福利損失要高于第一種。競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的常態(tài)，過度競(jìng)爭(zhēng)雖然可以在一定階段內(nèi)造成資源的浪費(fèi)，但是最終那些沒有利潤(rùn)或低利潤(rùn)的企業(yè)會(huì)從該行業(yè)中退出，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身的一種調(diào)整過程，對(duì)消費(fèi)者造成的福利損失不大，甚至還會(huì)提高消費(fèi)者福利。政府干預(yù)型重復(fù)建設(shè)則不然，由于政府可以為已經(jīng)是重復(fù)建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)行融資，并且獲得這些資金的企業(yè)存在預(yù)算軟約束，沒有還貸的壓力和追求利潤(rùn)最大化的動(dòng)力，可以在沒有正常利潤(rùn)或者低利潤(rùn)的情況下繼續(xù)存在下去。

　　2.重復(fù)建設(shè)是一系列的事。說重復(fù)建設(shè)是一系列的事，是指由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程一直存在著內(nèi)需不足，一旦出現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，即新的國(guó)內(nèi)需求，由于存在地方市場(chǎng)分割，就會(huì)出現(xiàn)一哄而上的情況，很快在該產(chǎn)業(yè)形成過剩的生產(chǎn)能力。如果該產(chǎn)業(yè)是下游產(chǎn)業(yè)，那么上游企業(yè)也相應(yīng)出現(xiàn)過剩的狀況。以汽車產(chǎn)業(yè)為例，中國(guó)目前存在著嚴(yán)重的汽車產(chǎn)能過�！�—汽車整車制造業(yè)已經(jīng)達(dá)123家，27個(gè)省市生產(chǎn)汽車，17個(gè)省市生產(chǎn)轎車，23個(gè)省市建成轎車生產(chǎn)線；
作為上游企業(yè)的鋼鐵業(yè)，也相應(yīng)地形成重復(fù)建設(shè)。房地產(chǎn)業(yè)過熱，就會(huì)在鋼材、混凝土等建材的生產(chǎn)上出現(xiàn)重復(fù)投資。當(dāng)前，中國(guó)存在重復(fù)建設(shè)的行業(yè)除汽車外，還有機(jī)械、冶金、電子工業(yè)、醫(yī)藥、食品、紡織等，重復(fù)建設(shè)的范圍較廣。

　　3.重復(fù)建設(shè)的結(jié)果：一方面表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高速度；
另一方面表現(xiàn)為較大數(shù)量的資源消耗。以2003年為例，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到8.5％以上，GDP 總量達(dá)到11萬億元人民幣，而在這個(gè)增長(zhǎng)過程中，所消耗的鋼材是世界該年消耗量的1/3，所消耗的水泥占世界水泥消耗量的1/2，所消耗的煤炭占世界煤炭消耗量的30％，用電量為世界用電量的13％；
而11萬億元的GDP 還不到世界經(jīng)濟(jì)總量的1/30[1].經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致的資源浪費(fèi)，不僅是居民當(dāng)前福利的損失，而且還是未來福利的損失。

　�。ㄈ�）高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高儲(chǔ)蓄率和巨額銀行壞賬并存

　　在每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，居民將收入的一部分存入銀行，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率不僅大大高于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且也大大高于許多發(fā)展中國(guó)家。截至2003年8月底，居民儲(chǔ)蓄存款余額已經(jīng)超過10萬億元人民幣，接近國(guó)民生產(chǎn)總值。從跨期消費(fèi)的角度來看，假定當(dāng)前利率水平為r ，居民通過犧牲當(dāng)前1單位的消費(fèi)可以獲得未來（1+r ）單位的消費(fèi)，是一種福利的增加。在這一過程中，金融中介銀行起著非常重要的作用。如果銀行能夠通過貸款的方式將資金投向有經(jīng)濟(jì)效益的生產(chǎn)項(xiàng)目，那么，一方面居民能夠在未來獲得（1+r ）單位的收益；
另一方面可以將現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)剩余轉(zhuǎn)化為未來的生產(chǎn)能力，保證使消費(fèi)者持續(xù)獲得經(jīng)濟(jì)福利，這是一個(gè)非常典型的將經(jīng)濟(jì)流量轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪康倪^程。只有這個(gè)過程進(jìn)行的順利，居民才可能在將來得到更多的經(jīng)濟(jì)福利；
否則，人們犧牲了當(dāng)前的福利也未能得到未來的福利，這便成了凈福利損失。中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行貸款活動(dòng)中形成的大量不良貸款即是經(jīng)濟(jì)流量向經(jīng)濟(jì)存量轉(zhuǎn)變受阻的表現(xiàn)。銀行不良貸款的數(shù)量規(guī)模即意味著居民福利損失的程度。根據(jù)中國(guó)官方的統(tǒng)計(jì)，四家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的不良貸款比例為25.37％。其中實(shí)際已形成的損失約占全部貸款的7％左右[2].

　　三

　　高增長(zhǎng)和低福利帶來的直接后果是投資饑渴癥，主要表現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資的迅速增加。固定資產(chǎn)投資從2000年開始加速，增長(zhǎng)率由1999年的5.1％上升到10.3％；
2001年上升到13％；
2002年又升至16.1％；
2003年前8個(gè)月完成固定資產(chǎn)投資額2.2364萬億元，比2002年同期增長(zhǎng)32.4％[3]，是近十年速度最快的時(shí)期，直接導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例明顯上升。固定資產(chǎn)投資的年均增長(zhǎng)率也高于GDP 的年均增長(zhǎng)率，1999—2000年間，固定資產(chǎn)的年均實(shí)際增長(zhǎng)率高達(dá)14％，而同期的GDP 的年均實(shí)際增長(zhǎng)率僅約10％[4].

　　靠大量投資帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很容易陷入惡性循環(huán)。由于福利轉(zhuǎn)化率低，社會(huì)必須以高于正常的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度來得到正常的、或者低于正常的福利改進(jìn)；
維持高增長(zhǎng)需要更高的投入；
由于導(dǎo)致福利轉(zhuǎn)化低下的根本原因沒有得到解決，于是高投入變成了高浪費(fèi)。如此循環(huán)往復(fù)，造成社會(huì)資源的巨大浪費(fèi)。

　　造成高增長(zhǎng)低福利的深層原因源自于不合理的產(chǎn)權(quán)制度安排，它主要體現(xiàn)在地方政府、銀行和企業(yè)三個(gè)層面上的產(chǎn)權(quán)約束上。

　　隨著中國(guó)改革的深化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中央政府控制下的可配置資源不斷減少，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁)

　　地方政府配置資源的權(quán)力不斷加強(qiáng)。地方政府面臨的約束條件是現(xiàn)行的政績(jī)考核制度，包括任期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、招商引資情況、財(cái)政收入等指標(biāo)。這樣的約束條件就決定了地方政府為了緩解地方就業(yè)壓力、增加財(cái)政收入、表現(xiàn)干部政績(jī)等目標(biāo)，往往以扭曲的價(jià)格將一些重要的生產(chǎn)資源廉價(jià)提供給企業(yè)。比如，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要資源——土地近兩年被大量征用并廉價(jià)轉(zhuǎn)讓給私人投資者，被稱為中國(guó)式“圈地運(yùn)動(dòng)”；
或者將征來的土地用于搞形象工程，修廣場(chǎng)，建辦公樓等，使得稀缺資源的配置完全按照地方政府的意愿進(jìn)行，而非按照市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行。由于政府對(duì)資源的配置沒有成本的概念，導(dǎo)致投資不以未來收益為標(biāo)準(zhǔn)而失去了合理性。

　　對(duì)于銀行來說，其產(chǎn)權(quán)也是不清晰的。銀行一直存有大量不良銀行貸款，降低不良貸款數(shù)量是現(xiàn)有銀行行為的約束條件。正常情況下，銀行可以通過減少對(duì)效益差的企業(yè)貸款來減少不良貸款數(shù)量；
但是，由于國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)不清，缺乏真正的所有者，在對(duì)銀行行為監(jiān)督成本很高的情況下，銀行行為失去約束，銀行不是減少貸款的數(shù)量，反而是增加貸款的數(shù)量。因?yàn)橘J款數(shù)量增加后，不良貸款在貸款總量中的比重就會(huì)下降，銀行的管理者還可以在貸款的活動(dòng)中獲得一定的租金收益。

　　從企業(yè)的角度來說，在投資收益給定的條件下，投資規(guī)模決定于貸款和一些重要的生產(chǎn)資源比如土地的成本高低。由于國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清，不是嚴(yán)格意義上的企業(yè)，不以追逐企業(yè)最大利潤(rùn)為目標(biāo)，擴(kuò)大企業(yè)的盤子是企業(yè)管理層獲得收益的渠道。因此，國(guó)有企業(yè)一直存在投資最大化的傾向，而這種傾向在地方政府和銀行的鼓勵(lì)下變成現(xiàn)實(shí)。

　　這樣，地方政府、銀行、企業(yè)的行為邏輯達(dá)成一致：地方政府在政績(jī)的約束下，向企業(yè)低價(jià)提供重要的生產(chǎn)資源；
銀行有做大分母減少不良貸款的需要；
企業(yè)的最優(yōu)選擇是理所當(dāng)然地增加投資。這就必然出現(xiàn)上面所論述的重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)現(xiàn)象，結(jié)果表現(xiàn)為較低福利水平的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　GDP 的增長(zhǎng)是一種流量游戲，其增長(zhǎng)完全可以建立在資源的低效使用、重復(fù)建設(shè)上；
重復(fù)建設(shè)和過度投資雖然可以在短期內(nèi)創(chuàng)造出很好的宏觀數(shù)據(jù)，但是微觀層面上的經(jīng)濟(jì)福利則很難得到保證。因此，從宏觀上轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，淡化GDP 指標(biāo)，注重投資質(zhì)量和效益；
從微觀上進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，建立產(chǎn)權(quán)清晰的現(xiàn)代企業(yè)制度，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出高增長(zhǎng)、低福利的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是貫徹實(shí)施科學(xué)發(fā)展觀的本質(zhì)要求。

　　「參考文獻(xiàn)」

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　　[2]聶慶平。我國(guó)銀行不良貸款與銀行改革政策建議[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2003（3）。

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　　來源：《河北學(xué)刊》2005年第4期

　　王樹同（1972—），男，河北省徐水縣人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，河北師范大學(xué)商學(xué)院副教授，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)研究。河北，石家莊，050091

　　趙振軍（1955—），男，河北省徐水縣人，《河北師范大學(xué)學(xué)報(bào)》副編審，主要從事經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。

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