2009年10月30日,籌備十年之久的創(chuàng)業(yè)板正式上市,為中國資本市場帶來了巨大的沖擊和震撼。首批上市28只股票按發(fā)行價已催生72名億萬富翁,但這個瑰麗的夢持續(xù)不足百天,就迎來破發(fā)潮。
　　2月1日,創(chuàng)業(yè)板迎來了首批28家公司的機構(gòu)配售股解禁。在創(chuàng)業(yè)板設立以來首批限售股解禁沖擊下,創(chuàng)業(yè)板市場大跌3.85%,其中12只個股收盤跌幅超過8%。
　　面對一落千丈的市場,機構(gòu)掀起一輪拋售潮。今年,普通投資者應該何去何從?
　　
　　上半年創(chuàng)業(yè)板將完成
　　市盈率的回歸
　　
　　武漢科技大學金融證券研究所所長 董登新
　　
　　今年將是創(chuàng)業(yè)板迅速擴容的一年。2009年中國新增人民幣貸款超過9.5萬億,今年隨著信貸政策的收緊,信貸規(guī)模將控制在7萬億以內(nèi)。但金融危機過后,以中小企業(yè)為代表的實體經(jīng)濟更需要資金。銀行貸款跟不上來,創(chuàng)業(yè)板和中小板就會共同完成這次融資。
　　受內(nèi)部需求的影響,創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)將在今年達到300家,今年將成為當之無愧的民營企業(yè)上市年。在這個大背景下,創(chuàng)業(yè)板高市盈率發(fā)行是短期現(xiàn)象,新股破發(fā)會使高市盈率回歸,回歸后少數(shù)值得投資的創(chuàng)業(yè)板股票會自動顯現(xiàn)出來。但這個過程一定要是資本市場自動完成的,監(jiān)管層不能暫停IPO,也就是說監(jiān)管層不去干預新股發(fā)行節(jié)奏。
　　中國股市在下半年已經(jīng)率先回落,境外股市的這一輪反彈也基本結(jié)束,這些都將加快新股發(fā)行市盈率的回歸。50倍以內(nèi)是順應中國股市的創(chuàng)業(yè)板市盈率,這個目標將在今年上半年完成。隨著創(chuàng)業(yè)板數(shù)量的增加,投資者打新沖動將被沖淡。這種現(xiàn)象一定會迫使詢價機構(gòu)和發(fā)行人談判,將價格拉低。
　　要達到這個目標,還需要配套制度的改革。目前殼資源已經(jīng)不像以前那么珍貴了,退市制度啟動的時機已經(jīng)成熟。退市制度能杜絕垃圾股重組,比價現(xiàn)象消失,讓高市盈率泡沫迅速釋放。今年上半年即將實行的融資融券和股指期貨也能在一定程度上緩解股市的暴漲暴跌,推動創(chuàng)業(yè)板價值的回歸。
　　創(chuàng)業(yè)板是埋在土下的金子。投資創(chuàng)業(yè)板需要一個過程,只有發(fā)行者自省,投資者醒悟了,中國的創(chuàng)業(yè)板才會成熟。
　　
　　有業(yè)績支撐的高市盈率
　　創(chuàng)業(yè)板股票仍然值得投資
　　
　　天風證券研究咨詢部研究員 郭慧伶
　　
　　隨著解禁潮、新股破發(fā)的沖擊,創(chuàng)業(yè)板市場已告別稀缺階段,整體估值泡沫在未來還存在釋放空間。散戶今后投資創(chuàng)業(yè)板要關注中長線機會,重點關注部分基本面優(yōu)良、核心競爭優(yōu)勢突出、成長性相對當前估值具有一定吸引力的公司。
　　譬如說同花順雖然市盈率很高,但有業(yè)績支撐。但大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率應該降到比A股平均水平稍高,才適合投資。我認為目前的這一輪調(diào)整還沒到底部,整個一季度是今年調(diào)整的重點。除了極個別高成長性的個股,其他值得投資的創(chuàng)業(yè)板股票會率先調(diào)整到底部。
　　
　　創(chuàng)業(yè)板是短線高手的游戲
　　
　　創(chuàng)業(yè)板投資散戶 魯新強
　　
　　我相信這一輪大幅度調(diào)整之后,一定能找到有價值的股票。從行業(yè)、成長、估值幾個因素來看,規(guī)模效應非常重要。從我過去的投資經(jīng)驗來看,那些處于非主流和競爭少的行業(yè),或者運營模式有很大獨特性的行業(yè),或者具備產(chǎn)能急劇擴張的公司都值得關注。
　　從某種程度來說創(chuàng)業(yè)板就是短線高手的游戲,投機機會總是存在。我從一參與創(chuàng)業(yè)板,就做好了高風險的心理準備。

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