政府在時機不成熟的時候放松貨幣政策，會使通脹惡化。從緊的貨幣政策和稍放松的財政政策有利于解決當前宏觀經濟的主要矛盾。 　　 　　汶川地震后，我國宏觀經濟政策何去何從，是當前政府、經濟學界乃至普通百姓關注和爭論的熱點話題。
　　當前，國內外經濟形勢變化復雜，汶川地震發(fā)生后，準確評估當前宏觀經濟局勢的難度加大，在主流學者層面的意見分化也比以往顯著緊縮的貨幣政策遭受爭議。
　　一方面，有學者認為，地震對宏觀經濟造成巨大而深遠的沖擊，令任何緊縮政策已難實際操作，應放松銀根，支持抗震救災和災后重建。對此，持反對意見的專家認為，今年4月份CPI和PPI指數(shù)分別為8.5％和8.1％，處于雙高狀態(tài)，大量發(fā)放貨幣，再加上乘數(shù)效應，通脹風險將進一步加大，因此，仍應堅持從緊的貨幣政策。
　　貨幣政策似乎承擔了太多且自相矛盾的目標，究竟如何調控，想必要相機決策，兩利相權取其重。
　　
　　從緊的貨幣政策頗受爭議
　　
　　5月12日，四川省汶川縣不幸發(fā)生強烈地震，造成重大人員傷亡和財產損失。西部多個省(市)出現(xiàn)人員死亡和學校、公路、鐵路、橋梁、水壩等基礎設施嚴重破壞。在此情形下，宏觀經濟遭受一定沖擊。據(jù)專家估計，地震造成的損失達4000億至5000億元人民幣。
　　地震當晚，央行即緊急召開會議，公布了10項緊急措施，表示要認真做好抗震救災信貸支持，對災后重建所需資金做出客觀科學的評估。同時，央行決定對受災嚴重的成都、綿陽等6市州地方法人金融機構準備金率暫不上調。
　　之后，美林、中金等相繼發(fā)布報告，認為近期央行加息的概率將有所降低，同時，緊縮的貨幣政策放松。
　　中金首席經濟學家哈繼銘說，地震降低了央行近期加息的可能性，因為任何一個國家都不可能在發(fā)生大的自然災害后加息�；ㄆ煦y行和摩根大通也均認為，在大規(guī)模的災后重建與發(fā)展的內部需求背景下，信貸將有所放松，下半年緊縮政策將有所松動。
　　“地震對宏觀經濟造成巨大而深遠的沖擊，要保證災后重建的資金需求，從緊的貨幣政策已很難實際操作�！睆V東金融學院教授陸磊說。
　　國家對于從緊貨幣政策所采取的手段主要是，減少貨幣供應量，提高利率，提高準備金率，控制信貸發(fā)放。存款準備金率水平是左右貸款發(fā)放基數(shù)的重要變量，然而央行的存款準備金率已在歷史最高點17.5％，商業(yè)銀行的貸存比本處于高位水平。
　　年初的冰雪災之后，中央要求保障受損企業(yè)的融資需求，因此，事實上從緊的貨幣政策已不斷松動，從緊已經處于尷尬的境地，而此次地震發(fā)生后，有專家認為，從緊的貨幣政策將“打開更多的口子”。
　　要擴大投資還是要緊縮的貨幣政策?災后重建和力控通脹之間似乎產生了矛盾，這對政府是一個考驗，必須從中找到一個平衡點。
　　
　　貨幣從緊，力控通脹
　　
　　“我不同意一些說法，認為現(xiàn)在要抗震救災，就要放松或調整宏觀政策，我們可以有別的理由來討論是否要調整宏觀政策，但抗震救災本身不是調整貨幣政策的理由�！毖胄胸泿耪呶瘑T會委員樊綱在中國經濟50人論壇唐山研討會間隙表示。
　　5月28日在國務院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委副主任穆虹表示，四川汶川地震不會改變中國宏觀經濟發(fā)展的基本面，中國沒有必要改變從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策基調。
　　“對四川省局部災后重建投資的扶持，并不意味著中國應該放松整體經濟的調控政策，政府在時機不成熟的時候放松貨幣政策，會使通脹惡化�！北本┐髮W經濟學系副主任蘇劍分析道。他同時強調，從緊的貨幣政策和稍放松的財政政策有利于解決當前宏觀經濟的主要矛盾。
　　從2007年的中央經濟工作會議至今，“雙防”一直都是宏觀經濟調控的首要任務，今年4月份CPI和PPI指數(shù)分別為高達8.5％和8.1％，而地震又進一步擴大了人們的通脹預期。
　　作為地震重災區(qū)的四川，是我國產糧、養(yǎng)豬大省。四川省GDP中，農業(yè)約占20％，高于全國12％的平均水平，且四川農業(yè)產出占全國的比重為6.1％，其中稻谷產量占全國的7.3％，生豬產量占全國的11.6％。央行金融研究所宏觀經濟小組認為，地震會增加短期內由食品價格上漲帶動的通脹壓力，并且災后重建會促使水泥、鋼鐵等建筑材料需求的增加，也在―定程度上可能推高全國原材料的價格水平。
　　北京大學經濟研究中心宋國青教授在談及通脹壓力時明確指出，在公眾通脹預期推高的情況下，政府只有咬緊牙關、堅決緊縮才能抑制通脹預期。
　　事實上，在汶川地震發(fā)生后的第三天，央行發(fā)布的《2008年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》就已明確提出，目前中國經濟仍面臨價格總水平處于高位的突出矛盾。因此，央行仍把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置，堅持實施從緊的貨幣政策，并將綜合運用多種貨幣政策工具，控制貨幣信貸過快增長，并注意引導預期。
　　
　　放松財政，支持重建
　　
　　在堅持貨幣政策從緊的同時，為了滿足災后重建的需求，財政部有關人員表示，目前財政已調動大量資金投入抗震救災和災后重建，財政政策已適當放松，由“穩(wěn)健”轉向“積極”，中央預算也有可能提請人大審議進行調整，但目前還沒有增發(fā)國債的必要。
　　四川汶川大地震發(fā)生以來，財政部門迅速應對。
　　5月12日災情發(fā)生當晚，財政部安排綜合財力補助資金5億元，并會同民政部緊急下?lián)?億元地震災區(qū)自然災害生活補助應急資金。
　　5月13日，中央財政下?lián)芫葹馁Y金增至8.6億元。當天上午，財政部會同民政部緊急下?lián)艿卣馂膮^(qū)自然災害生活補助應急資金1.6億元，幫助甘肅、陜西、云南、重慶等省份開展救災。
　　5月14日，中央財政向地震災區(qū)撥付的救災資金達到11.1億元。當天，財政部先是聯(lián)合水利部緊急撥付特大防汛補助費1億元，幫助受災地區(qū)做好震后水庫、閘壩、堤防等防洪工程搶險工作，然后又下?lián)芰?.1億元抗震救災資金。
　　從地震發(fā)生當晚中央財政緊急下?lián)?億元資金，到震后不到10日迅速啟動700億元災后恢復重建基金，財政投入力度空前。據(jù)財政部最新統(tǒng)計顯示，截至6月16日12時，各級政府共投入抗震救災資金538.644億元。中央財政投入492.46億元，其中應急搶險救災資金192.46億元。災后恢復重建資金300億元；地方財政投入46.18億元。
　　為支持災區(qū)重建，財政部提出災區(qū)重建三年預算，并獲國務院批準。中央財政將至少安排250億元用于當前抗震救災的各項支出。今年中央財政安排700億元建立災后重建基金，主要以中央一般預算資金安排為主，同時將中央國有資本經營預算、車輛購置稅和彩票公益金中安排用于災后重建的資金也列入災后恢復重建基金，并將在2009年和2010年繼續(xù)做出相應安排。
　　財政政策取向由“穩(wěn)健”逐步轉向“積極”的跡象日益明顯。
　　北京大學蘇劍教授指出，從需求管理的角度來看，救災和災后重建需要大量的政府支出(包括政府直接購買支出和轉移支付)，這是擴張性的財政政策，會拉動經濟增長，同時也會推動物價上漲，因此為了抑制通脹就必須堅持從緊的貨幣政策，甚至要采取比以前更緊的貨幣政策，也就是采取“財政擴張、貨幣緊縮”政策組合。他認為，最近大幅調高存款準備金率實際上遵循的就是這條思路。
　　
　　GDP增長可能不降反升
　　
　　地震災害給四川乃至全國的GDP造成多大的影響，國家發(fā)改委副主任穆虹表示，這次地震特別嚴重，損失特別巨大，尤其是給災區(qū)，特別是重災區(qū)的存量資產和生產設施造成極大的破壞，對當?shù)谿DP的影響肯定是巨大的。四川在全國GDP總量中所占的比重大概是4％左右，所以這次災害對全國GDP會有一些影響，但是是有限的。
　　樊綱提出，自然災害主要分成兩類，一類是像非典那樣的災難，它沒有毀壞物質財富，但危害到人民的生命健康。從對GDP影響的角度看，會降低人們的需求，從而降低經濟的活躍程度，也就降低了GDP的增長。
　　另一類是像汶川地震這樣的自然災害，它的特點是危害到人民的生命，并毀滅了大量物質財富，這種災害毀掉了過去積累起來的很多東西。因此，在抗震救災和災后重建中。會帶來大量的物質需求，并需要大量的建設，可能會加快GDP的增長。
　　在談到今年GDP增長是否會受地震影響減緩時，蘇劍說，“大地震雖然造成巨大人員傷亡、基礎設施損毀慘重，但今年GDP增長可能不降反升�！�
　　他解釋道。“地震損失主要體現(xiàn)在災區(qū)人力資本和物質資本等存量指標上，并非GDP、投資、消費等流量指標上�！钡�，增加的財政投入，對災區(qū)進行重建等投資，一定程度上可以拉動GDP、投資等流量指標的增長。
　　所以，從中短期來看，重災區(qū)GDP占全國的比重較低，地震會加大固定資產的投資，減小奧運后經濟下滑的風險。

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