對(duì)于鑒賞力相對(duì)欠缺的大陸富豪們,“霧里看花”的藝術(shù)品投資也只是“錦上添花”,注定了這一另類高端理財(cái)產(chǎn)品的“小眾化”特性 　　 　　中國(guó)富豪投資新傾向 　　
　　3月12日傍晚,上海某五星級(jí)酒店宴會(huì)廳,近200位貴賓穿梭在當(dāng)代藝術(shù)品、近現(xiàn)代中國(guó)畫和珠寶名表的展柜之間。貴賓們時(shí)而竊竊私語(yǔ),時(shí)而駐足欣賞,附近的工作人員察言觀色,恰到好處地上前進(jìn)行介紹。一旦看到關(guān)注的眼神,戴著白手套的工作人員會(huì)取出百達(dá)翡麗黃金鑲鉆鏤空懷表或是鑲嵌卡地亞鉑金鉆石扣飾的翡翠玉珠項(xiàng)鏈,給貴賓把玩觀賞。
　　貴賓們看得最多的當(dāng)然是展品旁的價(jià)目牌,如趙無(wú)極一幅1978年2m×1.6m的畫作,估價(jià)129萬(wàn)美元。作為2010胡潤(rùn)藝術(shù)榜的狀元,趙無(wú)極的作品在2009年公開(kāi)拍賣總成交額高達(dá)2.4億元人民幣。
　　此次香港蘇富比2010藝術(shù)品春拍預(yù)演的上海站,雖然主辦方宣稱展品向所有人開(kāi)放,但這200名貴賓卻是在指定的一個(gè)半小時(shí)內(nèi)閉門參觀的。作為招商銀行總行私人銀行客戶專場(chǎng)鑒賞會(huì)的貴賓,這些人的個(gè)人金融資產(chǎn)都在1000萬(wàn)元人民幣以上,而且他們對(duì)藝術(shù)品投資顯示出相當(dāng)大的興趣。
　　胡潤(rùn)的《中國(guó)千萬(wàn)富豪品牌傾向報(bào)告》顯示,藝術(shù)品投資在富豪的理財(cái)投資方向上由第8位上升到第4位,相比其他城市,上海富豪更喜歡投資藝術(shù)品。大陸千萬(wàn)富豪們的收藏喜好依次是手表和珠寶、中國(guó)古代字畫以及當(dāng)代藝術(shù)品。在收藏途徑方面,近八成的富豪選擇自行購(gòu)買,其次是通過(guò)拍賣行。
　　考慮到大陸千萬(wàn)富豪對(duì)藝術(shù)品投資的需求,國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)藝術(shù)品投資的引導(dǎo)作用日益明顯,藝術(shù)品期權(quán)、藝術(shù)品按揭、藝術(shù)品信托投資等與藝術(shù)品投資相關(guān)的投資產(chǎn)品紛紛上市。目前,國(guó)內(nèi)開(kāi)展藝術(shù)品投資理財(cái)項(xiàng)目的中資銀行只有民生、招行和建行三家,其他銀行則靜觀其變。招商銀行總行私人銀行部常務(wù)副總經(jīng)理王菁表示:“大陸市場(chǎng)上參加藝術(shù)品投資的客戶只是少數(shù),藝術(shù)品投資所占客戶的投資比重也很小。”
　　對(duì)于普遍成立時(shí)間只有兩三年的中資銀行私人銀行部而言,藝術(shù)品投資完全是新事物;而對(duì)于鑒賞力相對(duì)欠缺的大陸富豪們,“霧里看花”的藝術(shù)品投資也只是“錦上添花”,注定了這一另類高端理財(cái)產(chǎn)品的“小眾化”特性。中國(guó)藝術(shù)品理財(cái)正處于起步階段,在上海帆茂投資管理董事副總經(jīng)理黃昊杰看來(lái):“這是中高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種,只適合那些于藝術(shù)品有所了解、且能承受較長(zhǎng)投資期限以及資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的投資人。”
　　
　　繆斯的沖動(dòng)
　　
　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,藝術(shù)品投資和傳統(tǒng)的股票、債券投資相比風(fēng)險(xiǎn)也不低,也沒(méi)有證據(jù)表明其他地區(qū)的藝術(shù)品投資比傳統(tǒng)領(lǐng)域更容易賺錢。但在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,藝術(shù)品投資的金融產(chǎn)品已經(jīng)相對(duì)成熟。
　　最著名的案例是英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金會(huì)的業(yè)績(jī)。20世紀(jì)70年代,他們拿出可支配的總流動(dòng)資金的5%(相當(dāng)500萬(wàn)英鎊)與蘇富比合作,扣除通貨膨脹率因素,最終獲得13.1%的平均年收益率。如果不是在投資非洲、大洋洲和美洲的藝術(shù)品上栽了跟頭,英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金會(huì)的藝術(shù)品投資會(huì)更加成功。
　　20世紀(jì)下半葉,國(guó)外一些著名銀行開(kāi)始悄悄地參與到藝術(shù)品投資領(lǐng)域,并且對(duì)藝術(shù)品投資市場(chǎng)產(chǎn)生了舉足輕重的影響。
　　一些銀行本身就是“收藏家”。瑞士銀行長(zhǎng)期在世界各地搜羅著他們認(rèn)為最好的藝術(shù)品,進(jìn)行收藏與交易,為此還出版了一本名為《移動(dòng)的地平線――瑞銀集團(tuán)藝術(shù)珍藏:1960年代至今》的畫冊(cè)。瑞銀2000年還收購(gòu)了一家美國(guó)投資公司,從而獲得了后者豐富的藝術(shù)收藏品。此外,花旗銀行和JP摩根也很早就開(kāi)始建立屬于他們自己的收藏。
　　就國(guó)際上藝術(shù)品投資基金來(lái)說(shuō),比較著名的有:英國(guó)藝術(shù)基金(預(yù)期年平均收益率10%-15%)、美國(guó)藝術(shù)基金、瑞士銀行下屬的中國(guó)基金(預(yù)期年平均收益率12%-15%)和美國(guó)的格雷厄姆基金(預(yù)期收益率為10年獲得400%)等。據(jù)說(shuō),有些藝術(shù)基金把50%的資金收購(gòu)藝術(shù)品,而把另外的50%用來(lái)做提升這些藝術(shù)品的知名度和美譽(yù)度――類似于我們今天在藝術(shù)品市場(chǎng)所見(jiàn)的“坐莊”。
　　
　　三“行”演義
　　
　　進(jìn)入中國(guó)的外資銀行,目前還沒(méi)有面向大陸客戶的藝術(shù)品投資產(chǎn)品。而中資銀行在這方面也是剛剛起步。
　　第一家推出藝術(shù)品投資產(chǎn)品的中資銀行是民生銀行。2007年6月18日,民生銀行推出“非凡理財(cái)――藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)產(chǎn)品,投資起限為50萬(wàn),投資期限為2年。這款投資計(jì)劃將目標(biāo)鎖定在書(shū)畫上,其中投資性購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨作品10件、當(dāng)代油畫作品6件。在2009年7月產(chǎn)品正常到期時(shí),兩年絕對(duì)收益25.5%,年化收益率達(dá)到12.75%,高于普通的理財(cái)產(chǎn)品。
　　民生銀行趁熱打鐵。今年1月,民生向其私人銀行客戶推出了“非凡資產(chǎn)管理――藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”,銷售一空。此款藝術(shù)品投資計(jì)劃分為優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí),前者專門面向私人銀行客戶銷售,起點(diǎn)金額50萬(wàn)元,理財(cái)期限3年。募集資金將按一定比例標(biāo)準(zhǔn)投資于中國(guó)近現(xiàn)代書(shū)畫、中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書(shū)畫作品。
　　據(jù)悉,民生之前主要投資當(dāng)代藝術(shù)品,是因?yàn)樽髡咄�在世,出現(xiàn)贗品的幾率相對(duì)較低。去年古代書(shū)畫市場(chǎng)火熱,4幅古代書(shū)畫創(chuàng)造“億元”神話。明代畫家吳彬的《十八應(yīng)真圖卷》(手卷),在北京保利秋拍中以1.69億元的天價(jià)成交;清代畫家徐揚(yáng)的《平定西域獻(xiàn)俘禮圖》(手卷),在中貿(mào)圣佳秋拍中以1.34億元成交;宋代書(shū)法家曾鞏的《局事帖》(鏡心水墨紙本),在北京保利秋拍中以1.01億元成交;明代畫家宋代書(shū)法家朱熹、張景修等的《宋名賢題徐常侍篆書(shū)之跡》(手卷),在中國(guó)嘉德秋拍中,也達(dá)到1.008億元的高價(jià),因此今年民生開(kāi)始增加對(duì)古代書(shū)畫作品的投資。
　　鑒于民生銀行率先“吃螃蟹”的成功,招商銀行和建設(shè)銀行也于2009年6月相繼推出類似產(chǎn)品。
　　2009年6月9日,招行啟動(dòng)了“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”,本質(zhì)上并非理財(cái)產(chǎn)品。投資者可以從招行推薦的藝術(shù)品中任意選擇其喜愛(ài)的作品,存入相當(dāng)于該藝術(shù)品現(xiàn)價(jià)的保證金,即可擁有該藝術(shù)品的鑒賞權(quán)益,期限為1年。在1年之內(nèi),如果選定的藝術(shù)品升值,投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入該藝術(shù)品。如果不滿意,投資者也可退還藝術(shù)品,只需支付2%的鑒賞費(fèi)就可拿回保證金。
　　之所以沒(méi)有發(fā)布類似民生那樣的基金產(chǎn)品,是由于招行擔(dān)心如果是籌集幾位客戶的錢投資藝術(shù)品,客戶很難決定投資什么或以什么價(jià)位投資,除非所有的錢來(lái)自一位客戶。而且,大陸千萬(wàn)富豪對(duì)藝術(shù)品的興趣和鑒賞能力有待培養(yǎng)。早在2008年,招行就與香港佳士得合作,幫助私人銀行客戶了解拍賣會(huì)的實(shí)際運(yùn)作:包括邀請(qǐng)客戶觀看佳士得秋拍在內(nèi)地和香港的預(yù)展,請(qǐng)佳士得工作人員為客戶現(xiàn)場(chǎng)講解;讓北京故宮博物院的專家講解書(shū)畫鑒賞以及直接去香港參加拍賣會(huì)等等。
　　“在拍賣會(huì)上,我們的客戶看的多,下槌的少�！闭猩蹄y行總行私人銀行部常務(wù)副總經(jīng)理王菁說(shuō),“他們往往不知道這件拍品是否值得買下來(lái)。畢竟大陸客戶錢很多,但真正懂藝術(shù)品又敢于投資的并不多�！币虼�,招行推出了“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”,“除了多提供一種投資方法外,也希望他們真正喜歡收藏藝術(shù)品,在獲得物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)達(dá)到精神愉悅�！蓖踺颊f(shuō),招行2009年在北京和深圳分別辦了一個(gè)月的藝術(shù)展,展品由中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品基金會(huì)推薦,邀請(qǐng)很多客戶在現(xiàn)場(chǎng)與藝術(shù)家溝通,了解這些藝術(shù)品。而今年3月和香港蘇富比合作舉辦藝術(shù)品拍賣預(yù)演,希望提供給客戶更寬泛的藝術(shù)投資品,并增加他們對(duì)藝術(shù)品的投資興趣。
　　記者在拍賣預(yù)演現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn),很多貴賓沒(méi)有參加“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”。一位姓王的先生表示,他對(duì)投資一向很感興趣,自己感覺(jué)是投資房地產(chǎn)最保險(xiǎn)且升值空間大,其他則投資紅酒、股票和基金等。至于藝術(shù)品,王先生近幾年才開(kāi)始接觸,如今托一位美院的朋友幫他收畫,而不是通過(guò)銀行投資藝術(shù)品�！八饺算y行的基金經(jīng)理平均年齡只有30歲,我對(duì)他們不是很放心�！蓖跸壬f(shuō),他定期會(huì)收到各大拍賣行的印刷品,發(fā)現(xiàn)去年成交的一些拍品價(jià)格并不高,后悔自己沒(méi)去拍賣會(huì),因此今年更加摩拳擦掌了。
　　在看完展品后,200名貴賓大概只留下60多位聆聽(tīng)蘇富比亞洲區(qū)行政總裁程壽康的演講,內(nèi)容包括珍品價(jià)值、背景、類別和投資價(jià)值。例如,此次展出的清18世紀(jì)御用東珠朝珠被估價(jià)800萬(wàn)至1200萬(wàn)港元,因?yàn)楸本┕蕦m博物院藏品《雍正朝服像》中,雍正皇帝戴著就是和這串極為相似的朝珠,此品又是首次在拍賣市場(chǎng)上亮相,因此更加珍貴。
　　相比民生的大膽和招行的人性化服務(wù),去年6月18日建設(shè)銀行推出“國(guó)投信托?盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”就保守得多,被人批評(píng)為“假藝術(shù)之名,行融資之實(shí)”。
　　該計(jì)劃的運(yùn)作模式是,首先由投資顧問(wèn)保利文化藝術(shù)有限公司選定一批藏家手中的當(dāng)代著名畫家作品作為投資標(biāo)的,并對(duì)藝術(shù)品的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,然后在評(píng)估價(jià)格的基礎(chǔ)上打折來(lái)確定募集資金規(guī)模。信托期限為18個(gè)月,據(jù)悉只有44人購(gòu)買,募集資金規(guī)模4650萬(wàn)元,主要用于購(gòu)買數(shù)名著名畫家知名畫作的收益權(quán),投資者能享受到7%的預(yù)期年收益。藏家可以根據(jù)約定對(duì)這批藝術(shù)品進(jìn)行回購(gòu),并向投資者支付相當(dāng)于當(dāng)初定價(jià)7%的費(fèi)用。有信托業(yè)內(nèi)人士表示,這款產(chǎn)品的技術(shù)含量不高,實(shí)質(zhì)是一款融資產(chǎn)品。
　　
　　任重道遠(yuǎn)
　　
　　根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì),高收入階層中有超過(guò)20%的人群有收藏藝術(shù)品的習(xí)慣。其中收藏品價(jià)值大約平均相當(dāng)于其全部資產(chǎn)的5%。這意味著整個(gè)高收入階層大約可以支付超過(guò)其財(cái)產(chǎn)1%的部分投入藝術(shù)品收藏。但是有收藏藝術(shù)品愛(ài)好的客戶都有自己的交易圈子和鑒定渠道,而如今銀行的藝術(shù)品投資計(jì)劃則處于尷尬地位――懂行的有錢人不屑于參加,外行的有錢人不敢參加。
　　一位曾參與過(guò)2000萬(wàn)元藝術(shù)品投資基金運(yùn)作的詹先生表示,銀行推出藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品,不排除是一批畫家為了尋找生存出路,而找到銀行的可能性。“很多東西看起來(lái)很美,但做起來(lái)很吃力,買進(jìn)時(shí)的利潤(rùn)空間小,對(duì)簽約畫家來(lái)說(shuō),作品被買進(jìn)后,他的任務(wù)就完成了。而現(xiàn)當(dāng)代的藝術(shù)家,多看誰(shuí)炒作得好,誰(shuí)的價(jià)格就高,95%靠的是炒作,市場(chǎng)認(rèn)可不到5%,和古代畫家正好相反。但是中國(guó)一些富豪藝術(shù)文化水平低,容易被蒙�！闭蚕壬f(shuō)。
　　藝術(shù)品市場(chǎng)的不確定性也讓銀行的相關(guān)投資理財(cái)計(jì)劃難以受寵。投資藝術(shù)品本身風(fēng)險(xiǎn)很高,流動(dòng)性較差,還需要考慮存放、運(yùn)輸、安全等問(wèn)題。目前,國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一家保險(xiǎn)公司愿意承擔(dān)藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù),因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司對(duì)藝術(shù)品的價(jià)值認(rèn)定、真?zhèn)舞b定也缺乏專業(yè)研究,為藝術(shù)品投保同樣需要時(shí)間。
　　(《新民周刊》2010年第12期,作者為該刊記者)

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