海聞老師給我的題目是“因特網(wǎng)對經(jīng)濟(jì)學(xué)及證券業(yè)的影響”這是一個很大的題目，首先我不是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家，我是學(xué)金融的，經(jīng)濟(jì)學(xué)是金融的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)學(xué)有200多年的歷史，金融特別是現(xiàn)代投資學(xué)只有40年的歷史，因特網(wǎng)有10幾年的歷史，現(xiàn)在新經(jīng)濟(jì)學(xué)的趨勢有全球化，數(shù)字信息化，金融化。這三者互為因果。我想就圍繞這個談一下我的思考。

　　網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個很大的學(xué)問，經(jīng)濟(jì)學(xué)界，技術(shù)學(xué)界，社會學(xué)界現(xiàn)在都在討論網(wǎng)絡(luò)時代與網(wǎng)絡(luò)學(xué)。它在英語里叫做Network Economics(網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué))，還有一個叫做Internet Economics(因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué))，翻譯過來都叫網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)，區(qū)別在于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)包括除因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)以外的交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，另外一個新詞叫Net economics(網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué))，指因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中有幾個概念Common Good指共產(chǎn)物品，包括空氣、水；
Public Good指路燈公共物品。因物網(wǎng)有些屬性，就像環(huán)境一樣，應(yīng)由誰受益，誰來投資，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)正在關(guān)注的問題。

　　網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)有以下幾種：環(huán)行網(wǎng)絡(luò)，星行網(wǎng)，網(wǎng)間互聯(lián)，信息高公路。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)里具有不確定性，泡沫(babble)是由它本身技術(shù)發(fā)展和在商業(yè)中運(yùn)行造成的。兩個我目前，人們還在討論網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)到底有無泡沫，這種泡沫來于何處。我認(rèn)為泡沫有兩種來源。第一，現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)公司都在尋求主宰市場的力量，并不是真正的現(xiàn)金流，這種力量在將來可以轉(zhuǎn)成利潤，轉(zhuǎn)成現(xiàn)金流，這有一個不確定性；
第二，這種可行的現(xiàn)金流在很遠(yuǎn)的將來，從現(xiàn)在到將來有一個過程，這個過程就帶有風(fēng)險，這是泡沫的兩個來源。

　　我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)里還是成立的，比如微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最大的目標(biāo)是價值最大化，是公司自由現(xiàn)金流兌現(xiàn)值最大化，在收入固定的情況下是成本最小化，這些目標(biāo)包括消費(fèi)者理論，熵理論的一些結(jié)論都是成立的，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個概念叫外部效應(yīng)，這在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)里很有用處，外部效應(yīng)就是說我們擁有一個商品，它的價值和別人擁有這個商品有正比或反比關(guān)系，正比就是正外部效應(yīng)，反比就是負(fù)外部效應(yīng)，比如說電話或E-mail，如果少數(shù)人擁有，那么價值就低，如果更多的人擁有價值就高，如果說少數(shù)人擁有奔馳車的適，即價值就高，如果越來越多的人擁有，價值就小，這是負(fù)外部效應(yīng)，網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品恰好成正外部效應(yīng)，所以競爭時就有特殊性，同業(yè)人也許要邀請競爭者加入，他在定價出也有一些特殊問題，比如微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里的邊際成本等于邊際收益，價格應(yīng)定在他們的交點(diǎn)，對于網(wǎng)絡(luò)來說，它的特點(diǎn)是第一份產(chǎn)品的價值很高，后繼的產(chǎn)品邊際成本價格很低，開發(fā)第一份軟件成本很高，多賣一件成本就降低，發(fā)E-mail應(yīng)如何收費(fèi)呢，他們現(xiàn)在是按時間收費(fèi)，這是不是合理呢?因為Internet的邊際成本為0，因每個月你發(fā)10個和100個郵件的邊際成本一樣為0。合理的定價就該是按占帶寬的資源和收發(fā)數(shù)據(jù)的量，這比按邊際成本定價合理得多。

　　投資學(xué)是金融學(xué)的一個分支，金融學(xué)又是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)的分支，通過40年的發(fā)展最終獨(dú)立出來。90年代以來獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎的大多是在金融領(lǐng)域有一席之地的，從90年以來，投資學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)的作用越來越大，電子商務(wù)，Internet，電訊對投資學(xué)又發(fā)生了那些影響呢?全世界的金融市場，股票市場具體來講有60多個，有的是發(fā)達(dá)的，紐約、倫敦、東京；
有的是新興市場，指人均GDP相對低的國家，經(jīng)濟(jì)學(xué)政治形勢相對穩(wěn)定，可自由兌換貨幣，外國投資人可自由投資按這一標(biāo)準(zhǔn)全世界有30多個新興市場，所有的股票市場交易機(jī)制有兩類，一類是經(jīng)濟(jì)人市場像紐約股票市場；
一類是做事商市場，像納斯達(dá)克，不是像紐約那樣有中心有組織的市場它是分布分在全世界向千個計算機(jī)終端進(jìn)行交易，這種交易方特別是它交易成本低代表了發(fā)展趨勢。現(xiàn)在的發(fā)展潮流是納斯達(dá)克有了很大的擴(kuò)展空間，它在全世界各地，包括歐洲，亞洲都有擴(kuò)展計劃。什么是它們的動因呢?那就是全球化，電子商務(wù)的Internet交易方式，歐洲自3月份以來已有證券市場的兼并，而且新的交易成份都是以電信計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)方式為主，這種情況下，對整個投資作一個分析，可以預(yù)見，在未來若干年內(nèi)，就會出現(xiàn)一個全球的有國界和時間限制的交易市場，前提就是計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的重大發(fā)展。所以經(jīng)濟(jì)學(xué)網(wǎng)，金融學(xué)會有一個很好的前景的。

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