打退國際炒家必須先打退所謂“需求無限論”，而打退“需求無限論”的最好辦法，則是中國經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速，尤其是對高能耗、高消費(fèi)、高預(yù)期(房地產(chǎn)最甚)的產(chǎn)業(yè)，主動(dòng)調(diào)整，同時(shí)加快價(jià)格改革力度。
　　后奧運(yùn)時(shí)代中國經(jīng)濟(jì)會怎么走，不確定因素非常多。而在所有不確定因素中，關(guān)鍵的一點(diǎn)可能是：中國政府治理通貨膨脹的態(tài)度，特別是怎樣理順價(jià)格體系的態(tài)度。這個(gè)態(tài)度，直接關(guān)系到奧運(yùn)后中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是緊是松，以及哪里會緊，哪里會松。
　　誰都知道，對中國政府來說，治理通貨膨脹當(dāng)然是重中之重。但長期以來，少有治本的辦法。而且越是控制價(jià)格，價(jià)格上漲預(yù)期越大，因?yàn)閴阂謨r(jià)格就意味著出現(xiàn)更多長期需要補(bǔ)漲的商品。尤其是，被控制的商品，大多數(shù)還都是要長期依靠進(jìn)口的基礎(chǔ)性資源類商品。
　　這樣，就形成了中國經(jīng)濟(jì)中特有的三大“堰塞湖”：進(jìn)口原油與國內(nèi)汽煤油零售價(jià)不斷擴(kuò)大的巨大價(jià)差，煤炭國際國內(nèi)價(jià)格不斷上漲所導(dǎo)致的國內(nèi)電煤售價(jià)的巨大價(jià)差，以及人民幣的國際購買力與國內(nèi)購買力的巨大“差價(jià)”(背離)。由于人民幣在國內(nèi)購買力長期貶值，在國際對世界主要貨幣虛假升值，現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)為了減輕進(jìn)口商品大幅度漲價(jià)的壓力，希望人民幣真實(shí)升值。價(jià)格體系及預(yù)期的混亂，也加劇了對人民幣升值貶值的預(yù)期困難與混亂度。
　　
　　“堰塞湖”形成的主因
　　
　　中國人很喜歡談所謂中國崛起,喜歡談中國影響世界，卻不喜歡承認(rèn)中國因素對世界經(jīng)濟(jì)或國際虛擬金融市場的一點(diǎn)點(diǎn)負(fù)面影響。比如,現(xiàn)在全球通貨膨脹嚴(yán)重，一些國際投行指責(zé)中國的房地產(chǎn)太熱，與房地產(chǎn)相關(guān)的高耗能行業(yè)太熱，對能源的需求太熱，因此拉動(dòng)全球能源、資源類商品價(jià)格暴漲。
　　這些話中國人不愛聽，中國人更愿意聽到的是，中國以及發(fā)展中國家的通貨膨脹是輸入性通貨膨脹,主要是由全球能源以及資源類商品的瘋狂上漲所造成的,更有國際金融大鱷想阻擊中國等新興經(jīng)濟(jì)體成長的嫌疑――是發(fā)達(dá)國家在拉動(dòng)或哄抬能源、資源類商品價(jià)格暴漲。因此，中國要扛，要抗?fàn)帯Ｖ劣谌绾慰福�就是你怎么要價(jià)我都接受(看誰最后扛不住――看一看中國怎樣談判鐵礦石價(jià)格就明白)，而國內(nèi)卻死不提價(jià)(電價(jià)，氣煤油的零售價(jià)就是不提)。由此，形成國際市場進(jìn)價(jià)與國內(nèi)銷價(jià)嚴(yán)重背離的“堰塞湖”。
　　不錯(cuò)，現(xiàn)在中國乃至全世界的通貨膨脹都與油價(jià)以及大宗商品的瘋狂上漲有關(guān)，但這些基礎(chǔ)商品為什么能夠瘋狂上漲，始作俑者是誰？這個(gè)問題必須回答。
　　很多人指責(zé)美元。美元的確連續(xù)下跌了7年半，而且這7年半確是國際油價(jià)及資源類商品上漲最快的7年半；如果將美元與人民幣匯率與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對應(yīng)，我們還會發(fā)現(xiàn)，這7年多，正是中國進(jìn)出口增長最快，經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的時(shí)期，平均達(dá)到10.5%。而7年多前，正是中國加入WTO的始點(diǎn)，也是中國申辦奧運(yùn)會成功的時(shí)點(diǎn)，也是中國大規(guī)模開始城市化的時(shí)點(diǎn)。
　　進(jìn)一步分析，全球能源及資源類商品價(jià)格上漲最快的一年是哪年？中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的一年、房地產(chǎn)最熱的一年是哪年？都是臨近奧運(yùn)會的一年。而這一年，恰是三大“堰塞湖”水位增長最快的一年。很顯然，中國承辦奧運(yùn)會的最關(guān)鍵一年，也是國內(nèi)外炒家最瘋狂的一年！
　　以上那么多相同的時(shí)間“點(diǎn)”似乎是完全偶然地聚集在一起，其實(shí)它在暗示我們：“堰塞湖”形成的原因“內(nèi)因”才是主要的，才是引起變化的本質(zhì)。
　　當(dāng)中國加入WTO，中國包括印度東歐等新興市場國家融入全球化，這極大地促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是新興市場經(jīng)濟(jì)國家的發(fā)展。
　　而人口占世界1/2以上的新興市場國家迅速地開始城市化，除了極大地刺激了現(xiàn)實(shí)的能源、資源類產(chǎn)品的巨大需求之外，更是極大地提升了全球未來的需求預(yù)期，這成為國際炒家可以利用的巨大炒作題材，因此能源以及資源類商品開始了前所未有的瘋狂的大牛市：國際油價(jià)從7年半以前的20多美元一桶，迅速地漲到148美元一桶――泡沫巨大；油價(jià)與資源類商品的大幅度上漲、肆無忌憚地上漲。
　　虛擬金融市場有這樣的規(guī)律：漲起來了，很難跌，因?yàn)橐呀?jīng)形成趨勢。而買漲不買跌的“規(guī)律”更使油價(jià)、資源類商品暴漲，由此形成越是通貨膨脹經(jīng)濟(jì)越熱、物價(jià)越漲的惡性循環(huán)。
　　通貨膨脹還有一個(gè)規(guī)律，就是“全球化”。資源進(jìn)口國有通貨膨脹，商品進(jìn)口國也有通貨膨脹；發(fā)展中國家有通貨膨脹，發(fā)達(dá)國家也有通貨膨脹。通貨膨脹像傳染病，不把全世界感染一遍它不回頭。在通貨膨脹的傳染期，通貨膨脹是很難回頭的。原因就是各國情況不同。
　　通貨膨脹是全世界的事，治理通貨膨脹當(dāng)然需要全世界共同面對，而每個(gè)國家情況不同，程度不同，而且各有難念的經(jīng)。就在通貨膨脹向全世界蔓延時(shí)，全球最大的經(jīng)濟(jì)體美國遇到了次級債危機(jī)，房地產(chǎn)危機(jī)，金融危機(jī)，它只能視通貨膨脹于不見，挽救經(jīng)濟(jì)為先――不得不大幅度削減利率，這當(dāng)然地延誤了全球共同應(yīng)對通貨膨脹的時(shí)機(jī)，甚至更刺激全球的通貨膨脹，于是能源資源類商品包括糧價(jià)一漲再漲。
　　何況，離奧運(yùn)會越來越近了，中國宏觀調(diào)控的力度更難把握，比如能不能漲價(jià)，敢不敢漲價(jià)。顯然，在奧運(yùn)會前將油價(jià)電價(jià)完全市場化可能造成混亂，于是只能再等，只能忍受國際能源資源類商品價(jià)格一漲再漲。而國際大宗商品的炒家們正是看準(zhǔn)了這一點(diǎn)，利用了這一點(diǎn)，才敢在奧運(yùn)會開幕前的最后幾個(gè)月上演最后的瘋狂！
　　
　　變，才能良性循環(huán)
　　
　　當(dāng)奧運(yùn)會的腳步越來越近時(shí)，全球各大投行(國際虛擬金融市場的主要炒家)開始冷靜。大多數(shù)機(jī)構(gòu)的結(jié)論是：中國政府一定不能容忍能源、資源類商品價(jià)格繼續(xù)瘋漲，疏導(dǎo)“堰塞湖”的措施隨時(shí)可能出臺。
　　必須強(qiáng)調(diào)，為什么國際大投行會越來越緊盯中國？因?yàn)樵趪�際虛擬金融市場上，一直有一個(gè)不被市場提及卻被市場廣泛流傳的“暗語”：中國經(jīng)濟(jì)主動(dòng)降溫之時(shí)，就是能源、資源類商品價(jià)格下跌之時(shí)。如果中國加快能源、資源類商品的市場化改革，國際能源、資源類商品的價(jià)格將大幅度下跌，因?yàn)橹袊�根本就沒有市場炒作者們所夸大的那樣，有那么多需求。
　　我們已經(jīng)看到，中國持續(xù)的緊縮，雖然沒有治本，但阻嚇作用還是有的。從今年7月底開始，由于美國官方開始審查能源炒作資金，以及有關(guān)國際投行預(yù)期中國可能在奧運(yùn)后，讓基礎(chǔ)能源價(jià)格徹底市場化，國際市場的能源、資源類商品價(jià)格第一次出現(xiàn)連續(xù)大幅度下跌，在中國奧運(yùn)會開幕當(dāng)天則加速下跌，原油一個(gè)月的時(shí)間下跌了23%，從148美元一桶跌到11 0一桶附近，而全球最重要的原材料價(jià)格指數(shù)也自7月開始下跌，一個(gè)月時(shí)間跌了19%。
　　這本是好的開始，卻給主張觀望的人以口實(shí)。那些一直主張應(yīng)該 “等”，應(yīng)該“扛”，應(yīng)該“不作為”的人們彈冠相慶，因?yàn)樗麄兯坪蹩吹搅恕皠倮�曙光”，看到自己對了：國際炒家終于斗不過我們，全世界沒有一個(gè)國家扛得過中國。他們樂觀地預(yù)期，全球原材料，基礎(chǔ)能源包括糧食價(jià)格等都可能出現(xiàn)大幅度回落。中國經(jīng)濟(jì)可以喘口氣了。
　　但是，7、8月間國際市場的良好開端，會不會曇花一現(xiàn)呢？
　　8月25日，國際商品期貨大王羅杰斯發(fā)表預(yù)言，未來3年，國際油價(jià)將在75~175美元一桶之間運(yùn)行，總的格局會維持牛市，但不排除先下后上。為什么會先向下？因?yàn)橹袊�可能會開始提價(jià)(氣煤油的零售價(jià)，包括電價(jià))，可能開始價(jià)格改革；而為什么仍然會大幅度上漲？因?yàn)橹袊�印度�?jīng)濟(jì)減速的幅度不會太大，時(shí)間不會太長，未來仍是高速增長。相對未來的增長，資源類產(chǎn)品的確是越來越少！
　　國際能源、資源類商品價(jià)格暴漲的主因，確實(shí)不是炒家怎么兇猛，而的確有一個(gè)中國印度的需求因素。國際炒家對中國印度等國未來需求無限的心理預(yù)期，已經(jīng)達(dá)到無以復(fù)加的地步，只是一個(gè)附加因素。所以，打退國際炒家必須先打退所謂“ 需求無限論”，而打退“需求無限論”的最好辦法，則是中國經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速，尤其是對高能耗、高消費(fèi)、高預(yù)期(房地產(chǎn)最甚 )的產(chǎn)業(yè)，開始主動(dòng)調(diào)整，同時(shí)加快價(jià)格改革力度。
　　目前美元反彈，國際能源資源類商品市場的炒家們還在觀望，這給我們的調(diào)整和改革提供了難得的時(shí)機(jī)。而若想等，內(nèi)生于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的各種頑癥會再度肆虐，因?yàn)橘Y源還是太便宜，房地產(chǎn)和高耗能產(chǎn)業(yè)肯定有沖動(dòng)。
　　此點(diǎn)若被國際炒家識破，國際市場的能源及資源類商品價(jià)格立刻會反彈，甚至形成更持續(xù)的上漲。這將形成惡性循環(huán)。而主動(dòng)讓經(jīng)濟(jì)減速，主動(dòng)調(diào)價(jià)進(jìn)行價(jià)格改革，則可以使國內(nèi)資源類產(chǎn)品的零售價(jià)與國際市場價(jià)格形成接軌預(yù)期，導(dǎo)致炒作原油和大宗商品的投機(jī)客知難而退，最后徹底地?cái)D出全球資源類產(chǎn)品市場的巨大泡沫，為解決中國(乃至全球)其他經(jīng)濟(jì)問題提供一個(gè)有利環(huán)境。這才是良性循環(huán)。
　　
　　成功疏導(dǎo)“堰塞湖”事關(guān)重大
　　
　　首先，我們不應(yīng)該怕經(jīng)濟(jì)適度減速，尤其是對幾年來因瘋狂放貸所形成的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盲目擴(kuò)張，低價(jià)出口，房價(jià)瘋狂上漲等熱過頭的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，必須繼續(xù)降溫。而能源以及資源類商品的適度提價(jià)，一定可以起到降溫作用。這是好事。相反，等經(jīng)濟(jì)熱過頭，“堰塞湖”崩潰，再被迫調(diào)整，突然調(diào)整，結(jié)果必然是企業(yè)死一大片，經(jīng)濟(jì)倒退十幾年。
　　其次，我們不應(yīng)該怕物價(jià)短暫跳升。中國經(jīng)濟(jì)的最大問題就是雙軌制，就是價(jià)差，它是不能再重演的萬惡之源。何況，成功疏導(dǎo)“堰塞湖”一定能使國際市場價(jià)格回歸理性，而經(jīng)濟(jì)適度降溫也會使國內(nèi)價(jià)格回落。更重要的是，價(jià)格改革將消除通貨膨脹預(yù)期，使企業(yè)不用囤積，炒家無從下手，中國經(jīng)濟(jì)輕裝前進(jìn)。
　　價(jià)格是經(jīng)濟(jì)信號，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是信號燈。我們緊縮只會上調(diào)準(zhǔn)備金，而卻捂住信號燈，管死價(jià)格尤其是貨幣的價(jià)格，讓全國的企業(yè)都緊，都無所適從。這個(gè)最大的“堰塞湖”，必須炸開口子。當(dāng)然，調(diào)價(jià)，包括匯改，也應(yīng)該有“黃燈”，有公開明確的時(shí)間表，給市場一個(gè)調(diào)整適應(yīng)期。
　　總之，疏導(dǎo)“堰塞湖”決不是簡單的價(jià)格改革，它將向中國經(jīng)濟(jì)(包括世界經(jīng)濟(jì))發(fā)出這樣的信號：適度放開物價(jià)將穩(wěn)定全球市場預(yù)期，擠出資源類產(chǎn)品市場長期形成的巨大泡沫，使中國經(jīng)濟(jì)(包括世界經(jīng)濟(jì))可以更持久穩(wěn)定地發(fā)展。
　　同時(shí)，適度限制高能耗的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如鋼鐵和房地產(chǎn)業(yè)等，將提供更多的市場空間和機(jī)會。有了機(jī)會，騰出了資源，正好給創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)輸血，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更合理。
　　我們所希望的中國經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、向節(jié)約型轉(zhuǎn)型、向多元化轉(zhuǎn)型、向民營經(jīng)濟(jì)更壯大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，將在成功疏導(dǎo)“堰塞湖”后一個(gè)個(gè)實(shí)現(xiàn)。因此，成功疏導(dǎo)“堰塞湖”不但將決定后奧運(yùn)時(shí)代中國經(jīng)濟(jì)的興衰，而且還可能成為中國經(jīng)濟(jì)體制變革的催化劑。
　　(作者為中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟(jì)師)

相關(guān)熱詞搜索：三大 疏導(dǎo) 中國經(jīng)濟(jì) 疏導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)三大“堰塞湖” 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 面臨三大硬傷