股市、樓市、食品等等，放眼望去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎滿眼的價(jià)格飛漲。該如何解讀價(jià)格上漲背后的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，爭(zhēng)議卻越來越多。 　　 　　紛亂的價(jià)格 　　 　　股市從3000點(diǎn)之后一路走來，多空分歧巨大，總是有人忙著清倉(cāng)，有人恨不得把自己賣了抄底。3000點(diǎn)的時(shí)候人們討論有沒有泡沫，4000的時(shí)候人們討論泡沫什么時(shí)候破滅，但是當(dāng)大盤直沖5000點(diǎn)時(shí)，大牛市時(shí)代來臨的聲音卻日益高漲，垃圾股全面暴跌，一線藍(lán)籌鋼鐵、金融、地產(chǎn)、有色等板塊輪漲，工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)聯(lián)通等等幾只大象都開始跳舞，工銀和中銀更是幾乎同時(shí)漲停。
　　更多的人開始堅(jiān)信中國(guó)股市正走向健康發(fā)展，連一向謹(jǐn)慎的索羅斯都稱，中國(guó)將有80年牛市。
　　當(dāng)全球股市大跌，中國(guó)股市只是振蕩下行很小的幅度，全球股市稍一恢復(fù)，中國(guó)股市大盤可以一天狂漲248點(diǎn)。有人說，看著身邊的朋友快速在股市中發(fā)財(cái)最損害自己的理智。
　　房地產(chǎn)的泡沫是沒有疑議的，近年來，房地產(chǎn)行業(yè)一直是宏觀調(diào)控的對(duì)象，樓市價(jià)格卻從來沒有降下來，有想買房者―直持幣等待房?jī)r(jià)下調(diào)，等來的卻是一年又一年的暴漲。
　　不久前剛有業(yè)內(nèi)人士公開稱中國(guó)房地產(chǎn)泡沫臨近破滅，樓市就又迎來了新一輪暴漲，北海、深圳、北京、石家莊、烏魯木齊等城市漲幅都超過9％。全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)自6月份創(chuàng)下同比上漲7.1％的歷史新高后，7月份繼續(xù)全線飆升再創(chuàng)新高，同比上漲達(dá)7.5％。是宏觀調(diào)控失靈，還是背后的利益集團(tuán)在作怪?
　　今年1至7月份食品類價(jià)格上升8.6％，稻谷、小麥和玉米三種糧食平均市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)為每市斤0.79元，比去年同期上漲8.4％，其中稻谷、小麥、玉米分別上漲7.6％、6.2％和14.6％。菜籽油、大豆油、花生油價(jià)格比去年同期分別上漲T44.4％、42.6％和35.2％。豬肉同比上漲79.4％。36個(gè)大中城市由于糧、油、肉等食品價(jià)格上漲，以上述產(chǎn)品為原料的制成品價(jià)格、餐飲價(jià)格和部分輕工產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)較大范圍的上漲。
　　
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算，食品價(jià)格上漲影響居民生活每人每月增加支出12元左右。雖然因?yàn)檎{(diào)整工資和農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)等原因，今年上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)14.2％，農(nóng)民現(xiàn)金收入增長(zhǎng)13.3％，按此計(jì)算城鎮(zhèn)居民每人每月增加收入146元，農(nóng)民每人每月增加收入52元，這個(gè)數(shù)字超過了食品價(jià)格上漲造成的支出增加。但最近一項(xiàng)全國(guó)調(diào)查顯示，90.9％的人對(duì)糧油肉蛋等價(jià)格上漲已有切身感受，78％的人認(rèn)為糧油豬肉價(jià)格上漲使自己利益受損。
　　這輪價(jià)格上漲，有多少是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的恢復(fù)性上漲造成的，有多少是由供求關(guān)系決定的，又有多少是有關(guān)行業(yè)和協(xié)會(huì)在渾水摸魚、哄抬物價(jià)?馬蘭拉面和方便面都先漲價(jià)又被政府強(qiáng)行要求降價(jià)，方便面中國(guó)分會(huì)和企業(yè)串通漲價(jià)事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
　　央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告則認(rèn)為，糧食價(jià)格上漲與我國(guó)耕地面積減少相關(guān)。我國(guó)政府目標(biāo)是確保耕地18億畝的底線不被突破，而耕地面積近年來逐年下降，已接近這一紅線。食品價(jià)格和股市、樓市價(jià)格一樣變得爭(zhēng)議巨大。
　　油價(jià)一直是眾人所指，雖然一直在改革，但并沒有改變發(fā)改委定價(jià)的實(shí)質(zhì)，國(guó)際油價(jià)漲的時(shí)候一定跟著漲，國(guó)際油價(jià)下跌時(shí)卻從不跟著跌，所以在每次國(guó)際原油價(jià)格上漲的時(shí)候，中國(guó)的油價(jià)必漲，這次因?yàn)閲?guó)際原油價(jià)格上升，即使沒有食品等價(jià)格的飛漲，按以往經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)油價(jià)也會(huì)上漲。油價(jià)上漲，更多的是因?yàn)樾姓▋r(jià)和利益集團(tuán)的博弈，只要成品油一攬子改革方案沒有出臺(tái)，油價(jià)就永遠(yuǎn)是個(gè)問題。
　　在這一輪漲價(jià)中，不同行業(yè)有不同的原因，所以角度不同、關(guān)注點(diǎn)不同，便會(huì)得出不同的結(jié)論。但是在學(xué)者和官員們爭(zhēng)論不休的時(shí)候，物價(jià)的上漲卻不停地沖擊人們的內(nèi)心，面對(duì)共同的上漲，人們開始擔(dān)心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱了嗎?
　　
　　過熱的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　7月份CPI出來之前，專家和民間輿論紛紛預(yù)測(cè)將達(dá)到多少，其中最高的預(yù)測(cè)是可能達(dá)到5.5％，多數(shù)預(yù)測(cè)集中在4個(gè)百分點(diǎn)左右，7,q份的實(shí)際CPI超出了所有人的想象，高達(dá)5.6％，遠(yuǎn)高于6月份的4.4％。統(tǒng)計(jì)數(shù)字一出臺(tái)，便引發(fā)了新一輪關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否過熱的討論。
　　在歐洲，中央銀行的通貨膨脹目標(biāo)是2％，大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家所能容忍的通貨膨脹率在3％左右。以此標(biāo)準(zhǔn)看，7月份的CPI太高了，但是，和西方國(guó)家中央銀行作為貨幣政策目標(biāo)關(guān)注的核心CPI不同的是，中國(guó)的CPI是整體CPI，整體CPI中包括了食品和燃料等容易發(fā)生隨機(jī)波動(dòng)的商品的價(jià)格，核心CPI中并不包括這些。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字，7月份如果以核心CPI衡量，由于中國(guó)的非食品價(jià)格的價(jià)格增長(zhǎng)幅度相當(dāng)?shù)�，中�?guó)的通貨膨脹率應(yīng)該是比較低的。
　　針對(duì)我國(guó)價(jià)格總水平出現(xiàn)明顯上漲，7月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲5.6％等問題，發(fā)展改委價(jià)格司司長(zhǎng)曹長(zhǎng)慶回答公眾質(zhì)疑，稱發(fā)改委認(rèn)為目前物價(jià)上漲不是全面通貨膨脹的前兆，而是結(jié)構(gòu)性上漲。我國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在上世紀(jì)90年代中期達(dá)到峰值后一直在較低水平運(yùn)行。目前，我國(guó)三種糧食的收購(gòu)價(jià)平均每市斤0.79元，比1995年的0.73元僅提高了0.06元，提高了8.2％。目前的小麥價(jià)格仍低于1996年，大豆價(jià)格低于2004年。豬肉價(jià)格雖然漲幅較大，但比1997年也只上漲了30％左右。因此，這次價(jià)格上漲在一定意義上說也是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加的補(bǔ)償。今年上半年農(nóng)民純收入增加13.3％，為20多年來最高，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲是重要因素。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革研究基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所的報(bào)告也認(rèn)為，不能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已偏于過熱。今年上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.5％，增速比上年提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，6月份的增長(zhǎng)速度更是達(dá)到了19.4％。目前的工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)速度是近10年來最高的，超過了2004年經(jīng)濟(jì)偏熱時(shí)期的水平。若單純從增長(zhǎng)水平來看，那么經(jīng)濟(jì)可能已位于偏快的區(qū)域，但是否偏熱必須綜合需求、價(jià)格、瓶頸制約等多個(gè)因素進(jìn)行判斷，而不能只看產(chǎn)出。工業(yè)產(chǎn)出6月的高增長(zhǎng)，有可能是受7月調(diào)整出口退稅率的影響。
　　7月29日，在“CCER中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察”第十次報(bào)告會(huì)上，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青表示，判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)是否過熱，可以參看第二季度尤其是6月份的生產(chǎn)水平是否超過或者在多大程度上超過潛在生產(chǎn)能力。他認(rèn)為，和上一輪宏觀經(jīng)濟(jì)相比，從量級(jí)來看，現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度最多超過應(yīng)有的GDP--兩個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前的數(shù)據(jù)還不能用來簡(jiǎn)單判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的熱度。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，實(shí)際生產(chǎn)水平的增長(zhǎng)率正遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了潛在生產(chǎn)能力的可想象的增長(zhǎng)率，即使現(xiàn)在沒有過熱，但按目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭，過熱很快就會(huì)發(fā)生。當(dāng)時(shí)7月份CPI還沒有出臺(tái)，宋國(guó)青的預(yù)測(cè)是4.8％，遠(yuǎn)低于實(shí)際的5.6％。
　　一度奪走宋國(guó)青“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)第 一人”名頭的諸建芳則對(duì)媒體表示，目前剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI漲幅雖然有所下降，但由于消費(fèi)需求增長(zhǎng)、貨幣環(huán)境寬松、通脹預(yù)期形成、要素價(jià)格重估四大因素，預(yù)計(jì)到明年春節(jié)前，CPI漲幅還將保持居高不下的局面，未來可能誘發(fā)潛在的通脹危機(jī)。
　　央行報(bào)告認(rèn)為，公眾對(duì)通脹的感受主要基于經(jīng)常購(gòu)買商品的價(jià)格，當(dāng)前價(jià)格上漲最快的肉禽蛋是居民日常消費(fèi)的重要商品，因此居民感受到的通脹可能高于實(shí)際通脹水平。當(dāng)“感受通脹”大于“實(shí)際通脹”時(shí)，價(jià)格預(yù)期可能進(jìn)一步被推高。
　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授施建淮告訴記者，現(xiàn)在通脹壓力明顯，雖然一些工業(yè)消費(fèi)品產(chǎn)能過剩，有人認(rèn)為不太可能發(fā)生供給不足引發(fā)通貨膨脹，但是從歷史經(jīng)驗(yàn)看，通貨膨脹往往是由人們漲價(jià)的心理預(yù)期引發(fā)的，如果食品價(jià)格持續(xù)這種上升，人民對(duì)通脹預(yù)期就會(huì)形成，這會(huì)導(dǎo)致工資等要素價(jià)格上漲，從而帶來企業(yè)成本的上升，就會(huì)推動(dòng)其它商品價(jià)格上升。但人們?cè)谛睦眍A(yù)期的暗示下發(fā)生搶購(gòu)，通貨膨脹便產(chǎn)生了。何況現(xiàn)在服務(wù)業(yè)的供給本來就存在不足。歸根到底通脹是一種貨幣現(xiàn)象，流動(dòng)性過剩是導(dǎo)致需求過熱引發(fā)通脹的主要因素。目前物價(jià)上漲的傳導(dǎo)還在進(jìn)行之中，CPI的攀升還將繼續(xù)。
　　近來陸續(xù)公布的一系列經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)也顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過熱的風(fēng)險(xiǎn)在加劇。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否正在從偏快走向過熱，業(yè)內(nèi)不能達(dá)成一致，但有一點(diǎn)卻幾乎已是共識(shí)，那就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在過熱的隱憂，如果任經(jīng)濟(jì)這樣發(fā)展下去，過熱就會(huì)發(fā)生。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有維持更高的增長(zhǎng)速度、而不導(dǎo)致通貨膨脹的能力，但是速度的上限在哪里，沒有人能確切地知道。
　　
　　在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)保持了3％的通貨膨脹率，穩(wěn)定的通貨膨脹預(yù)期是決定一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。一般來說，面對(duì)2006年下半年以來不斷攀升的CPI，宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別是貨幣政策，應(yīng)該進(jìn)一步收緊。央行在8月8日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也認(rèn)為，后續(xù)應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度，努力維護(hù)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，控制通貨膨脹預(yù)期，保持物價(jià)基本穩(wěn)定。
　　但分析人士認(rèn)為，當(dāng)前CPU上漲是由多方面原因造成的，有一些問題不是可以通過貨幣政策解決的。目前，關(guān)鍵是政策反應(yīng)是否正確。從當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，價(jià)格過快上漲已經(jīng)成為政策關(guān)注的重點(diǎn)變量。
　　
　　匯率之劍
　　
　　理論上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有過熱隱憂是一件很奇怪的事。一方面，自2003年以來，政府的政策方向一直是防止經(jīng)濟(jì)過熱。另一方面，這幾年，因?yàn)楸黄毡檎J(rèn)為存在低估，人民幣面臨巨大的升值壓力并持續(xù)小幅升值。一般來說，當(dāng)本幣升值的時(shí)候，會(huì)伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的通縮。
　　在2005年的時(shí)候，中國(guó)大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論的問題，是通脹的壓力大還是通縮的壓力大。但是自2006年下半年開始，CPI便一路攀升。7月19日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，GDP同比增長(zhǎng)11.5％；全社會(huì)固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)25.9％。出口順差在上半年就突破了千億美元。
　　其間，國(guó)家數(shù)次出臺(tái)組合拳進(jìn)行宏觀調(diào)控，但效果不彰。從2004年擔(dān)心過熱開始，央行6次調(diào)息，都是緊縮政策，但是作用基本為零。隨著流動(dòng)性過剩日益嚴(yán)重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)便面臨過熱的風(fēng)險(xiǎn)。近日，在固定資產(chǎn)投資增速發(fā)布之后，央行宣布再次發(fā)行1010億元3年期定向央票，也表明央行對(duì)回收流動(dòng)性的決心，意在控制信貸和投資增長(zhǎng)速度。
　　宏觀調(diào)控為什么會(huì)效果不彰，以至中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一路緊縮的調(diào)控中依然走向過熱?流動(dòng)性過剩為何成久治不愈的頑癥?施建淮認(rèn)為，主要原因在于中國(guó)存在巨大的貿(mào)易順差，再加上大量熱錢注入，而目前解決這一問題的唯一有效有手段在于人民幣升值。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨日益嚴(yán)重的內(nèi)外失衡問題，并且貿(mào)易順差還在進(jìn)一步擴(kuò)大，6月，貿(mào)易順差一個(gè)月增加了260多億美元，差不多相當(dāng)于2003年全年的數(shù)量。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，下半年順差會(huì)更大。
　　施建淮說，現(xiàn)在“匯率虛無論”已經(jīng)成為主流觀點(diǎn)，認(rèn)為我國(guó)貿(mào)易順差居高不下的根源，出在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，即中國(guó)儲(chǔ)蓄率太高，與人民幣匯率無關(guān)，這影響著我國(guó)政府的決策�！皡R率虛無論”的觀點(diǎn)有誤，宏觀政策關(guān)注的是短期目標(biāo)，目前流動(dòng)性過剩的短期問題，不是解決長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問題的措施能解決的。凱恩斯說過，長(zhǎng)期我們都死了。7月份CPI過高，人們加息預(yù)期再起，其實(shí)加息已經(jīng)無效，更好的辦法是提高匯率。
　　現(xiàn)在人民幣升值之所以遭到很多人的反對(duì)，一個(gè)原因是政府會(huì)擔(dān)心造成出口企業(yè)受影響，導(dǎo)致大量失業(yè)。二是利益集團(tuán)在起作用。
　　其實(shí)，人民幣升值反而會(huì)迫使出口導(dǎo)向型企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。出口企業(yè)如果擔(dān)心匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以通過遠(yuǎn)期交易，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于通貨收縮期間，升值之后，通貨收縮可能更嚴(yán)重�，F(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)趨熱或者走向過熱時(shí)期，也是人民幣升值的好時(shí)機(jī)�，F(xiàn)在通脹壓力明顯，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)比較熱，如果央銀再不果斷讓人民幣升值，宏觀經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走向更熱。

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