【摘 要】 在金融風(fēng)險審計(jì)研究中能否不僅確定行業(yè)發(fā)展存在的結(jié)構(gòu)特征與風(fēng)險水平，而且確定個體金融風(fēng)險的趨勢性水平。已有研究未解決這一問題，文章就此問題展開研究。通過理論分析，主要是結(jié)合MM理論與測度分析理論等，提出了一種整體性風(fēng)險與趨勢性風(fēng)險的測度方法。在此基礎(chǔ)上，選取五大行業(yè)進(jìn)行整體金融風(fēng)險分析，明確了不同行業(yè)的金融風(fēng)險水平。同時，以五大行業(yè)中軟件業(yè)為例進(jìn)行個體分析，確定了七家不同企業(yè)金融風(fēng)險的趨勢性特征。基于這些研究成果，為不同行業(yè)的金融風(fēng)險審計(jì)研究提供了具有三大效用的審計(jì)方法。
　　【關(guān)鍵詞】 金融風(fēng)險; 馬爾科夫; 風(fēng)險特征; 風(fēng)險測度
　　【中圖分類號】 F239.65 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）12-0109-06
　　一、引言
　　對于金融風(fēng)險審計(jì)研究，重點(diǎn)是進(jìn)行整體性與個體性的金融風(fēng)險審計(jì)研究，不僅確定行業(yè)發(fā)展存在的結(jié)構(gòu)特征與風(fēng)險水平，而且確定個體金融風(fēng)險的趨勢性水平。此類問題在已有的金融風(fēng)險審計(jì)研究中尚未體現(xiàn)。目前已有的金融風(fēng)險研究主要體現(xiàn)在五個方面，一是風(fēng)險特征與實(shí)質(zhì)研究，杜厚文等[1]在國內(nèi)較早論證了金融風(fēng)險的一般規(guī)律與特征、特性等。雖然僅具有宏觀意義，但是對于金融風(fēng)險的深入研究具有指引性作用。二是金融風(fēng)險規(guī)律研究，吳炳輝等[2]就我國利率市場化可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險從理論角度進(jìn)行規(guī)律性結(jié)果分析，為我國抗擊金融風(fēng)險提供了決策依據(jù)。三是金融風(fēng)險的預(yù)警研究，沈悅等[3]不僅提出了一套金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，而且對該指標(biāo)閥值設(shè)定給出了理論探究。由此從理論角度提出了預(yù)警指標(biāo)體系的建立方法。四是金融風(fēng)險的傳播研究，鮑勤等[4]通過仿真分析，確定了金融風(fēng)險的傳播規(guī)律與傳播機(jī)制，為我國銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管提供了重要指導(dǎo)。五是金融風(fēng)險的監(jiān)管研究，徐立平[5]針對我國金融風(fēng)險監(jiān)管不完善的現(xiàn)狀，提出了從金融網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)管的監(jiān)管思路。通過上述研究，強(qiáng)化了金融風(fēng)險研究的重要性和急迫性，而且對研究發(fā)現(xiàn)的問題——“在金融風(fēng)險審計(jì)研究中，不僅確定行業(yè)發(fā)展存在的結(jié)構(gòu)特征與風(fēng)險水平，而且確定個體金融風(fēng)險的趨勢性水平”給予了再次明確，即尚未有系統(tǒng)性的解決方案。此次研究將就此問題給予解答。
　　二、金融風(fēng)險審計(jì)理論分析研究
　　這里將通過理論分析首先明確金融風(fēng)險特征，其次對行業(yè)整體風(fēng)險與個體趨勢性風(fēng)險給予確認(rèn)。由此，從理論角度不僅提出對金融風(fēng)險進(jìn)行審計(jì)的具體方法，而且論證該方法的有效性與適用性。
　�。ㄒ唬┙鹑陲L(fēng)險特征研究
　　在進(jìn)行金融風(fēng)險審計(jì)研究之前，首先對金融風(fēng)險特征進(jìn)行分析。之所以如此安排，是考慮到只有確定金融風(fēng)險特征，才能基于其展現(xiàn)的特征進(jìn)行審計(jì)研究，否則在進(jìn)行審計(jì)時無從入手，審計(jì)結(jié)果的質(zhì)量也就可想而知。從被審計(jì)對象來看，企業(yè)內(nèi)部相對社會而言具有顯著的封閉性。這種封閉性體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部管理與運(yùn)轉(zhuǎn)等不被外界所知。但企業(yè)管理與運(yùn)轉(zhuǎn)等關(guān)鍵信息，通過其與外界溝通的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以及社會報道等被部分披露�；�于此，對企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行劃分。將參與社會信息披露（包括主動披露與被動披露，下同）的部門和單位劃分為內(nèi)部區(qū)域，不參與社會信息披露的部門和單位劃分為核心區(qū)域。顯而易見，對單個企業(yè)而言產(chǎn)生了三個區(qū)域。從外至內(nèi)依次為外部區(qū)域、內(nèi)部區(qū)域、核心區(qū)域。具體見圖1。在這里需要強(qiáng)調(diào)的是，外部區(qū)域和內(nèi)部區(qū)域的交界即是企業(yè)與社會的邊界;內(nèi)部區(qū)域和核心區(qū)域的交界即是企業(yè)信息披露的邊界。從圖1結(jié)果來看，這種結(jié)構(gòu)為三層嵌套結(jié)構(gòu)。基于此，可以確定企業(yè)金融風(fēng)險具有如下特征。
　　特征一，金融風(fēng)險是由內(nèi)而外的傳導(dǎo)過程，即從核心區(qū)域向內(nèi)部區(qū)域傳導(dǎo)，再由內(nèi)部區(qū)域向外部區(qū)域傳導(dǎo)。一般而言，金融風(fēng)險在企業(yè)內(nèi)部核心層最先產(chǎn)生，并且在主動或者被動情形下逐級向外傳導(dǎo)。之所以提到主動與被動向外傳導(dǎo)，是因?yàn)槠髽I(yè)存在重大事項(xiàng)向社會披露的責(zé)任，同時作為上市類公司存在財務(wù)報告定期（一般為季報）向社會主動披露的責(zé)任。因此，當(dāng)風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生或者風(fēng)險正在發(fā)生的時候，風(fēng)險都會同步或者滯后向外部傳導(dǎo)。
　　特征二，金融風(fēng)險具有連續(xù)性變化特征。首先需要說明的是，連續(xù)變化特征是指具有左連續(xù)特征。之所以為左連續(xù)變化特征，是考慮到時間序列的連續(xù)性與不可逆性，因此右連續(xù)變化特征對于現(xiàn)實(shí)環(huán)境中不具備真實(shí)意義。其次需要說明的，連續(xù)變化特征無論是對于單個實(shí)體而言還是對整個行業(yè)而言，都是成立的。以單個企業(yè)為例，其在某一時點(diǎn)的金融風(fēng)險水平是由其之前時間段內(nèi)的風(fēng)險水平所直接影響的，不受其后繼時間段內(nèi)風(fēng)險水平的任何影響。最后，這里所說的連續(xù)變化特征是內(nèi)在風(fēng)險水平的變化特征，并非測度風(fēng)險水平的變化特征。之所以如此說明，具體解釋見特征三的論述過程。
　　特征三，金融風(fēng)險測度的不連續(xù)性特征。此特征與特征二看似矛盾，實(shí)則并不沖突，原因有二。一是在特征二中已經(jīng)提出了金融風(fēng)險是由內(nèi)向外的傳導(dǎo)，在這一傳導(dǎo)過程中受信息披露周期所限，所展示的數(shù)據(jù)并不具有連續(xù)性。因此，金融風(fēng)險測度就無法實(shí)現(xiàn)連續(xù)性特征。二是在特征二中還提出了信息披露存在主動披露與被動披露兩種不同特性。因此，即便信息披露不存在時間滯后性，但是由于信息披露的主動選擇性特征，也確定了金融風(fēng)險測度無法實(shí)現(xiàn)連續(xù)性測度�；�于此，研究提出了金融風(fēng)險測度的不連續(xù)特征。
　　特征四，不同行業(yè)的金融風(fēng)險水平存在顯著性差異。這一點(diǎn)非常清晰，即不能用同一個標(biāo)準(zhǔn)對不同行業(yè)的風(fēng)險狀況進(jìn)行測度。一般而言，勞動密集型企業(yè)的金融風(fēng)險水平顯著低于非勞動密集型企業(yè)的金融風(fēng)險水平。上市類企業(yè)的金融風(fēng)險水平顯著低于非上市類企業(yè)的金融風(fēng)險水平。因此，進(jìn)行行業(yè)審計(jì)時，必須考慮到行業(yè)特征進(jìn)行與之相對應(yīng)的風(fēng)險審計(jì)及風(fēng)險防控處理。
　　特征五，個體金融風(fēng)險應(yīng)控制在行業(yè)平均金融風(fēng)險水平內(nèi)。如果單個企業(yè)的金融風(fēng)險水平顯著高于其所在行業(yè)的平均風(fēng)險水平，則認(rèn)為該企業(yè)處于較高風(fēng)險范圍內(nèi);反之，當(dāng)單個企業(yè)的金融風(fēng)險水平顯著低于其所在行業(yè)的平均風(fēng)險水平，則認(rèn)為該企業(yè)處于低風(fēng)險范圍內(nèi)。與此同時，當(dāng)單個企業(yè)的金融風(fēng)險水平與其所在行業(yè)的平均風(fēng)險水平相當(dāng)，則認(rèn)為該企業(yè)處于風(fēng)險適度范圍內(nèi)。這樣，對風(fēng)險水平劃分了三個層次，較低、適度、較高，并對如何劃分給予明確。

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