我國首批企業(yè)年金機構(gòu)的評審名單就要公布了。于是，有人喜，有人憂。這是正常的。但是，不管是被評上的，還沒有被評上的，都應該對我國當前企業(yè)年金市場的現(xiàn)狀有一個客觀的實際估價，對建立企業(yè)年金的重要性有個清醒的認識。據(jù)世界銀行專家預測，雖然目前我國企業(yè)年金的規(guī)模小得實在可憐，幾乎還是一張白紙，但未來幾年里，中國企業(yè)年金規(guī)模每年增長將會達到1000億元人民幣，到2010年企業(yè)年金規(guī)模將超過1萬億元人民幣，到2030年將達到15萬億元人民幣。這些數(shù)據(jù)確實是非常激動人心的，對金融機構(gòu)來說是非常有誘惑力的。但是，仔細分析起來，要達到這些目標，我們還有很多工作要做，還有很多路要走。因此，我們要客觀的面對當前的現(xiàn)狀，找出一些存在的問題，知道我們現(xiàn)在處于什么位置，與發(fā)達的企業(yè)年金經(jīng)濟體還有什么差距，這才是一個更為現(xiàn)實和扎實的態(tài)度，以引起各方的關(guān)注。找到的差距，還要正確認識建立企業(yè)年金的重要性，從構(gòu)建和諧社會與和諧資本市場的戰(zhàn)略高度來認識它的重要性。

　　一年來，業(yè)界流行的一句比較普通的話題就是，當前我國企業(yè)年金的最大問題是沒有頒布稅優(yōu)政策，從而形成制約企業(yè)年金的最大障礙。一時間，許多方面都在呼吁盡早出臺稅優(yōu)政策，似乎只要我們有了稅優(yōu)政策，企業(yè)年金的所有問題就都迎刃而解了。其實，問題并不那么簡單。事實證明，稅收優(yōu)惠是重要的，但又不是最重要的，或說不是唯一最重要的。制約企業(yè)年金發(fā)展的障礙還很多，甚至哪一個單獨拿出來都不比稅優(yōu)政策更不重要。這里僅以遼寧為例來說明這個問題。2000年國務院關(guān)于遼寧社會保障試點的42號文件規(guī)定了4%繳費可以稅前列支的優(yōu)惠政策。2000年當年遼寧企業(yè)年金的余額就是5個億左右，到今年大約還是5個億。5年多了，沒有什么太大的變化，稅優(yōu)政策沒發(fā)揮什么作用。這就說明，稅優(yōu)政策雖然很重要，但不是最重要的，或說不是最致命的。當然了，遼寧是老工業(yè)基地，國有企業(yè)比較多，負擔比較大，情況可能比較特殊一些。但畢竟它從一個側(cè)面說明了一個問題。

　　那么，如何看待我國當前和未來企業(yè)年金的發(fā)展趨勢和障礙呢？我覺得應該從以下幾個方面來看待這個問題，從更深的層次和角度來對待這個問題。

　　當前和遠期制約我國企業(yè)年金發(fā)展的五個問題

　　一、我國整體福利制度在設計上存在一些問題，對企業(yè)年金具有一定的制約作用

　　這個設計上的問題就是指強制性的基本社會保障的繳費水平比較高，替代率也比較高，從而導致企業(yè)年金發(fā)展的空間非常有限。當然，這是由于歷史的原因造成的。長期計劃經(jīng)濟條件下，工人福利來源結(jié)構(gòu)單一，沒有形成什么積累，幾乎完全被轉(zhuǎn)化成國有資產(chǎn)，一旦退休，替代率如果很低，再沒有其它任何退休收入來源的情況下，生活就會陷入困境。所以，要維持較高的替代率，就須要求較高的繳費率。繳費率過高，就抑制了參加自愿性企業(yè)年金積極性。

　　由于企業(yè)年金是非強制性的，在雇員缺乏積極性的情況下，建立年金的企業(yè)，企業(yè)保險金的供給者應該主要是指雇主這個發(fā)起人。因此，從市場供給的角度來看，如果雇主負擔大，必將導致供給不足。以北京2004年服務行業(yè)的繳費率來看，雇主雇員繳費合計是，養(yǎng)老28％，醫(yī)療12％以上（額外還要繳納幾元錢的“大額醫(yī)療”），失業(yè)2％，工傷0.4%，總計已達42.4%。從雇主方面來看，繳費比例已達31.9%，其直接工資成本已高達131.9％，雇員繳費率已占工資的10.5％。這些數(shù)據(jù)告訴人們，企業(yè)的負擔和雇員的負擔已經(jīng)很重，繳費空間已所剩無幾，如果再建立企業(yè)年金，勢必加劇雇主的成本，嚴重影響企業(yè)的競爭力。這是一個值得有關(guān)方面注意的大問題，甚至它已經(jīng)不是一個僅僅影響什么企業(yè)年金發(fā)展的問題了。

　　據(jù)悉，日前《福布斯》發(fā)布“全球2005稅務負擔指數(shù)”公布，我國稅務負擔排名全球第二高。不可否認，《福布斯》的數(shù)據(jù)采集渠道與計算方法等方面可能有值得商榷的地方，但它從一個側(cè)面反映了我國稅負的基本狀況，應該引起我們的反思。當然，中國稅負過重的根本原因可能有很多，例如行政管理開支過大，各類企業(yè)稅收制度不太統(tǒng)一從而導致一部分流失，逃稅漏稅現(xiàn)象嚴重以及稅收結(jié)構(gòu)不合理等，這些現(xiàn)象使守法者“吃虧”，等于變相地將這些負擔轉(zhuǎn)嫁到他們身上，等等。但是，《福布斯》至少從一個側(cè)面提醒我們，那么些包括所有社保福利、所得稅和消費稅以及特種消費稅在內(nèi)的所謂“勞動收入稅”確實是太高了，美國的“勞動收入稅”稅率是40%左右，而我國，如果在加上10％的住房公積金，就已經(jīng)超過了52％。這個比例甚至超過了以高福利著稱的許多歐洲國家。

　　可以這樣說，養(yǎng)老保險這個繳費資源是一個規(guī)模既定的蛋糕，社會養(yǎng)老保險占用的比例大了，能夠給企業(yè)年金留有的空間自然就會縮小。繳費率過高，工資替代率就會偏高，企業(yè)年金的市場需求就會不旺。從市場供求的角度看和從“強資本弱勞工”的態(tài)勢來看，雇員可以被認為是需求的主體，而雇主可以被看成是供給的主要來源。但目前的基本社保繳費比例既導致了前者沒有需求的動力，又致使后者沒有供給的動機。目前的工資替代率在制度設計上是60%左右，但在現(xiàn)實中幾乎都高達89-90%，甚至100%以上；
這個替代率與勞動收入稅是不成比例的，而且替代率偏高必將導致需求不旺。相比之下，美國的勞動收入稅率在40％左右，其工資替代率也在40％左右，后者比較真實地反映了前者的情況。

　　看來，整體稅率的調(diào)整和基本社保費率的調(diào)整是一個十分重要工作。

　　二、宏觀經(jīng)濟環(huán)境導致雇主方面參與企業(yè)年金制度的意愿十分有限

　　我國企業(yè)的生命周期是比較短的，尤其對民營經(jīng)濟來說，企業(yè)主沒有積極性和長期打算為員工建立企業(yè)年金計劃。全國工商聯(lián)合會最近出版的《中國民營企業(yè)發(fā)展報告》藍皮書披露（引自北京大軍經(jīng)濟觀察研究中心主任仲大軍：“《中國民營企業(yè)發(fā)展報告》說明了什么？”，載北京大軍經(jīng)濟觀察研究中心網(wǎng)站），我國民營企業(yè)的生命周期只有2.9年；
60%的民企在5年內(nèi)破產(chǎn)，85%在10年內(nèi)死亡，換言之，每年新生15萬家民營企業(yè)，同時每年死亡10萬多家。面對生命周期如此之短的現(xiàn)實，還有哪個企業(yè)家愿意考慮雇員的長期利益和企業(yè)的長期建設呢？即使作為雇員也不愿意做長期打算，或說不可能有長期打算，他們從何談起幾十年以后才能兌現(xiàn)的企業(yè)年金呢？一般來說，上規(guī)模的民營企業(yè)主要集中在第二產(chǎn)業(yè)（79%）和第三產(chǎn)業(yè)（20%），而第二產(chǎn)業(yè)中主要集中在制造業(yè)（74%）和建筑業(yè)（3%）；
第三產(chǎn)業(yè)主要集中在商業(yè)、餐飲業(yè)、綜合類和房地產(chǎn)業(yè)。所以，事情就很清楚了，這就是為什么我國制造業(yè)、建筑業(yè)、商業(yè)、餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和綜合類企業(yè)與公司建立企業(yè)年金的數(shù)量如此之少和比例之所以如此之小的原因，或從一個獨特的角度向我們解釋了為什么民營企業(yè)參加企業(yè)年金意愿如此之弱的一個重要原因。

　　根據(jù)仲大軍先生在該文中的分析，我國是一個正在加速工業(yè)化的國家，城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都在急劇變化，工業(yè)組織形式也在不斷變化以適應這種變化的需要。企業(yè)平均壽命短，在一定程度上反映了我國經(jīng)濟資源要素配置靈活。經(jīng)過20多年的改革開放，我國經(jīng)濟部門的大格局已經(jīng)基本形成，一些大型的國有企業(yè)主宰和壟斷著一些大工業(yè)部門，剩下的是組織化程度較低的經(jīng)濟領(lǐng)域，民營企業(yè)大多活躍在這一領(lǐng)域中，既集中在競爭性的領(lǐng)域中；
由于競爭的激烈程度較大，新陳代謝程度也比較高。

　　根據(jù)上述分析，我們有理由認為，在較長時期內(nèi)，相當一部分第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的民營企業(yè)必將游離于企業(yè)年金制度之外，這些工人必將與企業(yè)年金無源。我們應當有這個思想準備。甚至，我們可想而知，相當一部分這樣的企業(yè)甚至連基本養(yǎng)老制度的繳費都千方百計設法逃脫，更何況自愿性的企業(yè)年金了。

　　三、微觀經(jīng)濟環(huán)境導致雇員方面的參與動機嚴重不足

　　我們可以從三個方面來考察。第一是雇員在企業(yè)中總體來說處于弱勢地位，集體協(xié)商中始終處于劣勢地位。在勞動社會保障部第20號令《企業(yè)年金試行辦法》中明確規(guī)定，申請建立企業(yè)年金的三個條件之一就是“已建立集體協(xié)商機制”，并且，在其出臺之后，緊接著發(fā)布了第22號令《集體合同規(guī)定》，我想，其目的就是為了規(guī)范集體協(xié)商和簽訂集體合同的行為，依法維護勞動者和用人單位的合法權(quán)益，加強工人在集體協(xié)商中的合法地位。集體合同的內(nèi)容本身被界定為就包括“保險福利”在內(nèi)，企業(yè)年金必然使當中的一個重要項目�？梢哉f，第22號令是賦予工人執(zhí)行第20號法令即建立企業(yè)年金的一個尚方寶劍。但是，在“強資本弱勞工”的總體微觀經(jīng)濟環(huán)境下，甚至在全世界這樣一個大背景下（歐洲情況稍好一些），我國工人和工會的力量較弱，聲音較小，即使工人想建立，但如果雇主不想建立，那也是建立不起來的。

　　第二，設立企業(yè)年金的企業(yè)及其職工作為“委托人”也好，建立企業(yè)年金理事會或法人受托機構(gòu)的“受托人”也罷，它們都沒有明確規(guī)定法定的工人代表數(shù)量，也沒有規(guī)定工會的合法地位。這說明，雇員在整體企業(yè)年金制度中雖然在理論上有一些規(guī)定，但事實上則出于一個尷尬的地位，其客觀結(jié)果必將對沒有建立企業(yè)年金的單位的工人積極性產(chǎn)生一種負面影響，對已建立企業(yè)年金的單位里工人來說也不利于保護其自身利益；
尤其是，對建立企業(yè)年金理事會的企業(yè)來說，理事會的法律地位比較模糊，很難成為一個具有獨立民事責任的法人實體，如出現(xiàn)與其它“人”的合同糾紛，很難起到保護工人利益的作用。

　　第三，統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，越是貧困的國家，人們的消費越是偏向于當前消費；
越是富裕的國家，偏向于長遠消費的人群數(shù)量越大。對于人均DGP剛剛跨越1000美元門檻的中國來說，她還是一個發(fā)展中國家，人們剛剛解決了溫飽問題，尤其對年輕雇員來說，他們偏向的可能更多的是眼前的利益，在對待年金計劃的態(tài)度上，企業(yè)內(nèi)部本身很難達成一致。甚至，即使雇主愿意掏錢出來搞年金，但如果真的讓雇員每月定期拿出1/12的薪水一起綁在年金上幾十年，他們往往會猶豫不絕，會認為這將降低當期的生活質(zhì)量和減少當期的消費水平；
越是貧窮的國家，人們往往越傾向于當期消費。畢竟，企業(yè)年金是幾十年以后的延遲收入，在“權(quán)衡利弊”之后，相當一部分人的自愿也就變成了不自愿，這樣的案例不勝枚舉。這就是企業(yè)內(nèi)部很難協(xié)商一致的重要原因之一。

　　四、資本市場不發(fā)達對建立企業(yè)年金具有一定的不利影響

　　企業(yè)年金不同于銀行存款。從國際慣來講，只有DB型的才由政府出面建立一個擔保的機制，我國企業(yè)年金的法律組織形式是DC型信托式，一般是不可能建立擔保機制的，而只能“聽天由命”即幾乎完全依靠資本市場的表現(xiàn)及其投資回報。我國資本市場剛剛起步，還是個“嬰兒”，很不成熟，許多問題沒有解決，動蕩起伏，波動較大，甚至每天都牽動幾千萬人的心，這無疑對企業(yè)年金持有人或受益人來說是個重大心理挑戰(zhàn)。

　　資本市場不發(fā)達與企業(yè)年金不發(fā)達是一枚硬幣的兩個側(cè)面，它們存有互動關(guān)系。一方面，資本市場不發(fā)達會影響建立企業(yè)年金的信心，但另一方面，企業(yè)年金不發(fā)達又是導致資本市場不成熟的重要原因之一。例如，美國1950年企業(yè)年金投資于股票的資產(chǎn)微乎其微，此后，隨著企業(yè)年金進入資本市場，企業(yè)年金和資本市場都得到了迅猛的發(fā)展。2001年底，美國企業(yè)年金總資產(chǎn)超過了8萬億美元，其持有的股票資產(chǎn)已接近4萬億美元。企業(yè)年金的性質(zhì)決定了它是天然的的長期性資金，而不是投機性資金。沒有企業(yè)年金的資本市場是不可想象的；
反過來，沒有資本市場的回報，企業(yè)年金就成為無米之炊，無本之源。而目前我國資本市場的現(xiàn)狀導致人們對投資信心不足，進而導致對建立企業(yè)年金信心不足；
與10多年前相比，市場經(jīng)濟的一些原則在草根階層越來越深入人心，越來越理解，他們逐漸知道，企業(yè)年金投資虧損了國家是不應該給予擔保的，這是市場投資的一個基本原則，企業(yè)年金這種自愿性的投資行為所面對的就是“市場”，而不應是“政府”。既然政府不應擔保，那么，建立企業(yè)年金的積極性就自然大打折扣。

　　五、長期的文化傳統(tǒng)和計劃經(jīng)濟觀念的不利影響

　　在長期的計劃經(jīng)濟體制下，互助會的印象是深刻的，而企業(yè)年金則是一件陌生的事情，“延遲收入”概念更是嶄新的；
勤儉持家的美德導致個人儲蓄的偏好深入人心，自古輕商的文化傳統(tǒng)對商業(yè)性的投資行為不肖一顧，“保本”思想根深帝固；
長期計劃經(jīng)濟條件下形成的一個慣性思維是，存銀行是最保險的，第一選擇是銀行，第二選擇還是銀行；
在他們眼里，銀行是國家的，是有保障的，盡管國有銀行有的正在股改，(點擊此處閱讀下一頁)

　　一些已經(jīng)股改，但他們依然認為，銀行的最后擔保人應該是國家；
不管經(jīng)濟形勢有什么重大變化，最后，國家還是要“保銀行”的，即使要“倒”，最終也是“倒財政，而不能倒銀行”，因為銀行幾乎涉及到全體國民的切身利益，涉及到社會穩(wěn)定和政治穩(wěn)定；
這種想法即使沒有什么根據(jù)，但它已是一個非常廣泛的思維定勢，是一種“從眾心理”。金融文化比較弱來自于幾千年輕商的歷史傳統(tǒng)和幾十年計劃經(jīng)濟制度的路徑依賴，它是一個文化遺產(chǎn)，這個遺產(chǎn)反過來對企業(yè)年金產(chǎn)生一定的負面效應。

　　歷史是一面鏡子。歐美之間的差異性應該給我們帶來一些啟發(fā)。正如英國牛津大學研究養(yǎng)老金的專家克拉克教授曾多次說過的，在金融文化和企業(yè)年金方面，歐洲大陸大大落后了，要向英國學習；
而英國也是落后的，要向美國學習。

　　歐美之間的金融環(huán)境差異性到底在哪里？對我們有什么樣的啟發(fā)？

　　與美國相比，歐洲大陸金融市場之所以被他們認為稍遜一籌，企業(yè)年金之所以相對不太發(fā)達，很大程度上就是因為，長期以來，在歐洲大陸逐漸形成了一種與傳統(tǒng)“吉爾特主義”行業(yè)保險為核心的“保險公司文化”（insurer culture），而在英美則形成了以美國為代表的英語國家的盎格魯－美利堅式的“養(yǎng)老基金文化”（pension fund culture）。這兩個文化環(huán)境之間的一個重要差異性或說關(guān)鍵沖突點在于“風險最終由誰來承擔”這個問題上。“養(yǎng)老基金文化”注重的是風險共擔，追求的是收益最大化，而“保險公司文化”注重的固定的收益率，考慮的是保本的原則。于是，在“企業(yè)年金文化”氛圍中，企業(yè)計劃數(shù)量就越來越比較多，資本市場的長期性資金便充足起來，競爭越來越殘酷，投資的原則必然就采取“謹慎人”的標準，以實現(xiàn)其雙方的利益最大化；
于是，保險業(yè)也就隨之發(fā)達起來，因為退休后的企業(yè)計劃資金一般都被要求購買年金，而有能力生產(chǎn)年金產(chǎn)品的金融機構(gòu)似乎只有保險公司；
于是，在企業(yè)年金市場發(fā)達起來的同時，在強大市場需求下，保險業(yè)也同時隨之被刺激得發(fā)達起來。

　　而在歐洲大陸“保險公司文化”氛圍條件下，“吉爾特傳統(tǒng)”下企業(yè)年金多被“上升”為社會保障的層面，所以真正的企業(yè)保險計劃的數(shù)量比較少，DB型始終占統(tǒng)治地位，各種非信托型法律組織形式占主導地位，從而導致市場關(guān)系單一，長期性資金較少；
于是，銀行在企業(yè)年金制度中成為核心，發(fā)揮關(guān)鍵作用，中介機構(gòu)的數(shù)量較少；
于是，不太發(fā)達的企業(yè)年金與不太發(fā)達的資本市場成為相互前提，本應繳入企業(yè)年金的資金便大量流入保險公司，一方面導致企業(yè)年金的數(shù)量在整體上變得更少，金融市場更不受重視，而一方面，保險業(yè)確單方面顯得異�；钴S，資金來源異常充足；
于是，以保險資金為骨干力量的資本市場中，長期性資金較少，投機性資金相對較多，投資者的數(shù)量中必然導致“謹慎人原則”處于絕對少數(shù)，而“保本”觀念長期占據(jù)上峰，市場也就由此相對活躍不起來；
于是，反過來就對企業(yè)年金從DB型向DC型轉(zhuǎn)變帶來相當?shù)恼系K，而DB型的特征又反過來導致長期性資金數(shù)量較少（余額少，中介少），市場資源相對更偏向于流向保險業(yè)。

　　歐美之間市場氛圍的差異性告訴人們，金融文化的氛圍與企業(yè)年金二者之間是互動的，我們很難說誰是誰非，這更像是一個“蛋生雞還是雞生蛋”的循環(huán)難題。這可能是個價值選擇問題，也可能是個價值偏好問題，更可能是個路徑依賴問題。但不管怎么說，它至少告訴我們：它是十分重要的；
它是發(fā)展企業(yè)年金的一個重要軟環(huán)境；
它需要全社會的關(guān)注和培育。

　　當前和長遠發(fā)展我國企業(yè)年金的五個想法

　　鑒于上述諸多原因，發(fā)展企業(yè)年金不是一蹴而就的，它需要時間，金融機構(gòu)不可期望值過高，拿到“牌照”的金融機構(gòu)更不可大喜過望，而應該共同扎扎實實地做如下方面力所能及的實際工作。那么，我們應該做什么呢？

　　一、大力發(fā)展企業(yè)年金是建立“資產(chǎn)社會”和“所有權(quán)社會”的一個重要舉措，是建立和諧社會與和諧資本市場的重要戰(zhàn)略舉措

　　國際經(jīng)驗反復證明，建立一個“資產(chǎn)社會”也好，提倡“所有權(quán)社會”也罷，它都是構(gòu)建公民社會的一個經(jīng)濟基礎(chǔ)；
同時，還應該看到，它是提高工人階級社會責任感和加強社會責任心的一個物質(zhì)基礎(chǔ)；
進而，可以把看成是構(gòu)建和諧社會與和諧治本市場的一個重要戰(zhàn)略舉措。文明社會的一個重要標志應是建立起一個個人金融資產(chǎn)的經(jīng)濟制度。

　　我們之所以說大力發(fā)展企業(yè)年金與構(gòu)建和諧社會之間具有如此的關(guān)聯(lián)性，具體來講，是因為：

　　第一，對我國目前發(fā)布的DC型完全積累制的企業(yè)年金制度來講，建立個人賬戶就等于積累了長期個人金融資產(chǎn)，它是可以繼承的永久性的個人財產(chǎn)，它的財產(chǎn)權(quán)是明晰的，所有權(quán)是法定的，歸屬權(quán)是勿庸置疑的。所以，企業(yè)年金中個人賬戶資產(chǎn)就是一筆個人所有的金融資產(chǎn)，這是每個社會成員個體與社會經(jīng)濟制度之間建立緊密聯(lián)系的一個橋梁，是參與社會和關(guān)愛社會的一個紐帶；
適當數(shù)量的個人金融資產(chǎn)是社會發(fā)展與社會穩(wěn)定的需要。當人們享有一定的金融資產(chǎn)和財富積累的時候，他們的思維方式與行為準則都會隨之悄悄地發(fā)生變化，其產(chǎn)生的心理效應和社會效應遠遠不亞于其同等數(shù)量的當前消費和收入。

　　第二，有利于減少社會貧困度，有利于扶助社會弱勢群體和弱勢階層。企業(yè)年金個人賬戶資產(chǎn)的作用對許多社會群體和階層都可起到意想不到的巨大作用，起到增加額外的保護作用，例如，對鰥寡老年人可以獲得繼承下來的個人財產(chǎn)，對離異群體可以改善他們的生活能力與質(zhì)量（因為婚內(nèi)積累的資產(chǎn)擁有共同的財產(chǎn)權(quán)），可以支持低收入群體進入老年生活階段以后的生活標準，等。這些功效是任何公共部門難以提供或者即使提供了但也難以十分奏效的。這是因為，對絕大部分弱勢群體家庭來說，擺脫和消除貧困的方式除了通過“低�！钡取氨粍邮健迸c“家計調(diào)查式”的收入和消費的途徑以外，企業(yè)年金個人賬戶資產(chǎn)積累更能夠起到“主動性”和“積極性”的正面作用（例如減少了“家計調(diào)查式”補助所產(chǎn)生的“羞辱感”等），至少它可以大大減少社會“赤貧”的比例。

　　第三，有利于促進社會分配公平，有利于消除家庭資產(chǎn)分布不均和收入不公的現(xiàn)象。企業(yè)年金個人賬戶資產(chǎn)建立以后就等于把社會基本養(yǎng)老保障制度延伸成為可以繼承的一筆資產(chǎn)，等于為許多人建立了一份額外的金融資產(chǎn)保障體系，進而為每個家庭建立了一個有分有合的保障體系，從而擴大了全社會的家庭資產(chǎn)比例，提高了收入公平性，促進了分配之間的不公現(xiàn)象。

　　第四，對諸如婚姻可持續(xù)性和對少數(shù)民族之間（例如參與全國大市場的激勵程度等）的經(jīng)濟地位差距甚至對國民教育的可控性等都具有積極的促進作用，有利于提高個人教育水平和提高文化修養(yǎng)的追求，促進社會整體文明程度的進一步提高。

　　第五，企業(yè)年金個人金融資產(chǎn)的建立和積累對個人福利水平的提高具有正面的效應，從全社會的角度看將無疑會提高福利總收益；
這些福利效應不僅是這些財產(chǎn)本身所能夠提供的物資形態(tài)的退休收入，而且，它的作用往往超出了這筆資產(chǎn)本身，它將進而導致觀念上、思維上和行為上的重大變革，使賬戶資產(chǎn)持有人在退休前對退休后充滿信心，在退休后對未來充滿希望，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)工人階級的社會地位與經(jīng)濟地位無論在形象上和心理上，還是在物資上和公眾中都得到改善、凈化與升華，從而促進了全社會的和諧程度。

　　因此，建立企業(yè)年金不僅是工會的一個責任和義務，也企業(yè)集體協(xié)商的一個基本內(nèi)容，是工人的一個基本權(quán)利；
對工人來說，它必將增強其當家作主的主人翁意識。

　　企業(yè)年金制度成功與否的一個關(guān)鍵因素是資本市場的成熟與完善；
而資本市場的表現(xiàn)與業(yè)績在相當程度上取決于是否有長期性資金的投資。發(fā)達經(jīng)濟體的一些實踐證明，企業(yè)年金作為一個長期性資金（而非投機性資金）是資本市場成熟的一個標志，而成熟的資本市場又是企業(yè)年金得以發(fā)展的一個條件和基礎(chǔ)。企業(yè)年金與資本市場之間將互為前提，相輔相成；
大力發(fā)展企業(yè)年金是建設促進資本市場和諧的一個重要舉措，是增加國民儲蓄的一個重要手段。

　　二、適機降低基本社會保障制度繳費水平，為發(fā)展企業(yè)年金創(chuàng)造制度條件

　　在制度設計上，我們不能就企業(yè)年金談企業(yè)年金，而應該將之放在“大社�！北尘爸�下予以設計，將企業(yè)年金和社會保險放在“一個籃子”里通盤考慮；
應當適當?shù)亟档蜕鐣�基本養(yǎng)老保險繳費的比例，將其讓位于企業(yè)年金。這是我?guī)啄昵熬驮�談過的一個話題和觀點。說得通俗一點，就是把第一支柱在退休收入的比例中降下來，讓企業(yè)年金這個第二支柱補上去。在建立多支柱的大社保制度過程中，養(yǎng)老資產(chǎn)來源多元化是一個關(guān)鍵，這是一個世界性的發(fā)展趨勢。退休收入來源的穩(wěn)定性決定于制度設計的支柱多元性。第二支柱是一個重要的、任何來源都不能替代的措施，是一個長期的發(fā)展戰(zhàn)略，應提高到應有的地位。世界銀行在總結(jié)各國的經(jīng)驗教訓基礎(chǔ)上早在1994年出版的劃時代的著作《防止老齡危機》中就曾向各國推薦多支柱的模式，在其今年剛剛出版的《21世紀的養(yǎng)老收入支持——養(yǎng)老制度改革的國際視角》這本第二個里程碑式的名著中再次向人們介紹和論證了建立多支柱的諸多關(guān)鍵因素。

　　在這方面，許多國家都曾有過經(jīng)驗和教訓。美國的社會養(yǎng)老保險繳費率只有12.4%，于是就自然而然地將其工資替代率設定在40％左右，而美國參加第二支柱的雇員的平均替代率在20－30左右，其中美國聯(lián)邦政府雇員的第二支柱替代率竟高達110％；
這“一降一升”，意義非凡，它不是簡單的加減法，它既保證了生活水平?jīng)]有下降，雇主和雇員的負擔又沒有增加；
既減輕了國家社保的潛在財政負擔，又促進了資本市場的發(fā)展。

　　由于歷史的原因，第一支柱的繳費率和替代率不可能在短期內(nèi)降下來，要有一個過程，要設計一個過渡期。

　　三、要盡快制定適合我國的稅優(yōu)政策

　　盡管稅優(yōu)政策不是最重要的，但畢竟是一個重要的經(jīng)濟刺激手段，是一個普遍的國際慣例。其實，就目前的形勢來看，許多省市地區(qū)已經(jīng)紛紛出臺了地方性的稅優(yōu)措施，并且將會形成一個不斷蔓延的趨勢，尤其是，在首批企業(yè)年金資格機構(gòu)名單公布之后，必將對那些還沒有制定稅優(yōu)政策的省市地區(qū)形成一個新的壓力，因而必將導致新一輪的出臺“土政策”的小高潮。這已經(jīng)是大勢所趨，堵是堵不死的，擋是擋不住的；
只能因勢利導，適應歷史潮流；
與其任其發(fā)展導致形成制度碎片，不如早日統(tǒng)一，建立其一個大一統(tǒng)的全國制度。到那時，中央政府統(tǒng)一稅優(yōu)政策出臺晚了就顯得非常被動，甚至得不償失。世界各國的實踐證明，制定企業(yè)年金稅優(yōu)辦法是必須的，是一件沒有商量余地的公共政策，是政府一個不可推卸的責任，是個遲早要做的事情。既然如此，那就宜早不宜遲。歷史潮流，當國家利益為重。

　　毫無疑問，EET型的稅收政策更加適合具體國情，它既對企業(yè)建立養(yǎng)老計劃有促進作用，又對資本市場的發(fā)展有促進作用。

　　從表面上看，EET型稅優(yōu)政策似乎對當期國家財政收入有一定的影響，這可能是許多人擔心的一件事，許多人猜測也可能是稅優(yōu)政策“難產(chǎn)”的一個原因。但事實上確不一定是這樣：長期看，它對發(fā)展企業(yè)年金起到的刺激作用所帶來的退休收入的提高必將抵扣因救助和各種專項撥款的數(shù)額；
中期看，所有市場“中介”機構(gòu)產(chǎn)生的貢獻必將提高社會總體收益的水平；
近期看，即使當期財政收入暫時受到一定影響，那也是完全可以承受的，國家財政每年幾千億的增幅在相當程度上必將給以彌補。

　　還有一個重要的問題，那就是出臺這樣的稅優(yōu)政策有個時機的選擇問題。毫無疑問，眼下這幾年是一個千載難逢的好機會：第一，在目前早已山窮水盡的窘境下，它是資本市場的第一重大利好；
第二，財政狀況如此看好，如果坐失良機，這個歷史性的機會可能很難再度重演；
第三，從整體稅制改革的層面來看，它是一個契機，是利大于弊的。

　　四、加強全民的教育

　　發(fā)達國家任何一個承辦養(yǎng)老基金的機構(gòu)在其網(wǎng)頁上都有本公司養(yǎng)老金產(chǎn)品的介紹和產(chǎn)品宣傳的廣告，都自己印刷一些花花綠綠的手冊，其內(nèi)容包括工人集體協(xié)商的方法，權(quán)利和義務，企業(yè)年金的基本知識，受托人的基本權(quán)利，本機構(gòu)的實力和各種企業(yè)年金的產(chǎn)品優(yōu)勢，工人投資的基本責任和義務，并且還免費解答任何關(guān)于企業(yè)年金的問題。

　　不言而喻，這樣一個潛移默化金融文化與金融市場和金融機構(gòu)的社會目標和社會責任是密切相關(guān)的。這種大環(huán)境形成了一種“金融文化”的大氛圍，導致了“金融文化”的大意識，對樹立國民正確的金融觀念是非常有益的。人們經(jīng)�？梢钥匆姡�一些發(fā)達經(jīng)濟體中的公司、NGO和NPO的網(wǎng)站上開始專門頻道和專欄，旨在提高國民的金融意識，提高國民的投資技巧，這類消息的報道越來越多地出現(xiàn)在它們的報章上。

　　五、完善企業(yè)年金內(nèi)部治理和加強外部監(jiān)管制度

　　完善企業(yè)年金治理主體的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部監(jiān)管制度是增強市場信心和創(chuàng)造市場條件的一項常規(guī)工作。對第一批即將獲得“執(zhí)照”的機構(gòu)來說，第一件事要做的應該是制定和完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，這是保證資金安全性的一個內(nèi)部制度保證。OECD上兩個月剛剛發(fā)布了《OECD企業(yè)年金治理準則》，它應成為這些金融機構(gòu)改善治理的一個重要參考文件，要根據(jù)實際情況制定我們國家自己的準則和本公司的治理指引。從外部來看，相關(guān)的監(jiān)管措施還應細化，因為企業(yè)年金的性質(zhì)畢竟與上市公司等不太一樣，它們雖然涉及的治理和監(jiān)管很多都是交差的，但企業(yè)年金的資金性質(zhì)畢竟具有自己的特殊性，許多國家都為此相應地制定了一套獨立的完整監(jiān)管的制度安排，發(fā)布了一套針對企業(yè)年金的治理準則和細則；
很顯然，我國在這方面還剛剛起步，還有很多工作要做。有了上述內(nèi)部治理和外部監(jiān)管兩個方面的制度建設，資金的安全性就托心了，機構(gòu)就有信心了，監(jiān)管當局就放心了，退休工人就安心了，企業(yè)年金和資本市場就大有希望了。

　　注：

　　本文是根據(jù)“和訊財經(jīng)網(wǎng)站”記者秦煒女士2005年7月25日的采訪擴充和修改而來的。該采訪稿為《年金評審專家訪談錄（1）：什么羈絆了我國企業(yè)年金發(fā)展》。請見該網(wǎng)站 http://funds.money.hexun.com/detail.aspx?lm=2643&id=1249083 。對于秦煒女士的一些啟發(fā)作者表示感謝。修改完稿于2005年7月31日星期日

　　2005年8月1日

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