去年還被認(rèn)為創(chuàng)造了中國(guó)證券市場(chǎng)奇跡的中郵基金，今年卻隕落得如此徹底 　　 　　云霄飛車 　　 　　“周末大學(xué)同窗畢業(yè)十五周年聚會(huì)，可是我去不了，要加班。
　　“這幾個(gè)月，是我感覺最有挑戰(zhàn)又最繁忙的日子，也曾焦慮，也曾彷徨，也曾狂喜。還好，結(jié)果還算不太差，沒被市場(chǎng)拋棄。
　　“……現(xiàn)在基金管的錢越來越多了，滿懷期望的投資者蜂擁而來，但又有幾個(gè)基民是真正會(huì)長(zhǎng)期的投資者呢?現(xiàn)在瘋狂追漲，將來會(huì)不會(huì)瘋狂殺跌呢，我想一定會(huì)�！�
　　這是中郵基金前任投資總監(jiān)彭旭去年9月30日寫在博客中的一篇文章，之后他的博客就沒有更新。
　　上證綜指在去年10月16日最高點(diǎn)6124點(diǎn)之后傾瀉直下，去年年底經(jīng)過短暫回調(diào)之后，今年1月15日從5503點(diǎn)開盤一路狂瀉到7月3日，最低觸到2566點(diǎn)。已經(jīng)跌去了70％的漲幅。
　　單邊下跌的市場(chǎng)抹煞了基金經(jīng)理的一切努力，今年上半年國(guó)內(nèi)59家基金公司管理的407只基金，資產(chǎn)縮水8000億。股票型開放式基金凈值平均下跌37．34％，混合型開放式基金凈值平均下跌34．4％，二類基金加權(quán)平均下跌36.3％，為國(guó)內(nèi)基金行業(yè)發(fā)展以來半年最大跌幅。
　　基金業(yè)在大眾心中的地位從云端跌落至深淵，前兩年基金經(jīng)理們廣受崇拜，到哪里都被奉為座上賓。而今基民們罵聲一片，“8家最差基金公司”、“10只不能買的最差基金”等言論比比皆是。
　　過去一年中，基金表現(xiàn)反差最大的當(dāng)屬中郵基金管理公司。中郵基金的業(yè)績(jī)和大盤一起，經(jīng)歷一次瘋狂的云霄飛車。中郵基金公司旗下有兩只基金，一只是中郵核心優(yōu)選，去年大半年時(shí)間里排名第一、年底排名榜眼，今年上半年業(yè)績(jī)隕落為排名倒數(shù)第二；另一只中郵核心成長(zhǎng)基金今年上半年業(yè)績(jī)?yōu)榈箶?shù)第一。
　　彭旭在去年9月30日的這篇博文中繼續(xù)寫道，“我最近在琢磨的一個(gè)問題。其實(shí)我們也應(yīng)該有一顆寬容的心，基金經(jīng)理也不容易，他們也很想為我們創(chuàng)造利潤(rùn)的，所以我們可以對(duì)經(jīng)理提出我們的要求和希望，但是不要用刻薄的語言去罵他們……”
　　當(dāng)時(shí)他業(yè)績(jī)出眾，排名靠前，也受不了業(yè)績(jī)波動(dòng)時(shí)基民語言的刻薄，不知當(dāng)賬戶縮水將近50％后，他作何感受。不過今年年初他已經(jīng)暫時(shí)離開中郵基金投資總監(jiān)職位，到香港讀書。這次離職，最初的起因卻在于去年中郵基金的超常規(guī)發(fā)展。
　　
　　我們壓根就沒有什么謀略
　　
　　去年中郵基金被視為橫空出世的大黑馬。從2007年4月底開始，中郵核心優(yōu)選基金超過華夏基金管理公司精心打造的旗幟華夏大盤基金，成為回報(bào)率第一的基金，這一成績(jī)一直保持到11月份。
　　華夏大盤基金經(jīng)理王亞偉，因?yàn)檫B續(xù)3年業(yè)績(jī)排名第一，在基金行業(yè)和基民心中享有“武林至尊”地位。中郵核心優(yōu)選的橫空出世，使得整個(gè)市場(chǎng)為之側(cè)目。
　　在投資總監(jiān)位置上的彭旭對(duì)這匹黑馬的誕生功不可沒。彭旭本人立刻成為基金界的明星。
　　去年此時(shí)，中郵核心優(yōu)選基金的規(guī)模進(jìn)入到高速膨脹期。在2007一季度結(jié)束時(shí)，中郵核心優(yōu)選期末基金資產(chǎn)凈值僅僅40億；上半年結(jié)束后。基金凈值達(dá)到了162．6億，第三季度突然猛增到378億。
　　2007年8月17日中郵旗下第二只基金中郵核心成長(zhǎng)成立，第三季度結(jié)束時(shí)資產(chǎn)凈值超越大哥核心優(yōu)選，達(dá)到480億。此時(shí)中郵基金管理的資產(chǎn)總額超過850億。
　　面對(duì)如此驚人的發(fā)展，彭旭當(dāng)時(shí)老老實(shí)實(shí)對(duì)記者說：“我也不知道怎么就搞到這么大，老百姓自己就拿著錢來申購了�！�
　　“核心優(yōu)選7月份一個(gè)月就進(jìn)來100億，核心成長(zhǎng)成立時(shí)上限150億，一個(gè)月后打開，沒幾天來了600億申購資金，曾經(jīng)一天時(shí)間內(nèi)就來了300億�！�
　　從成立時(shí)的20億規(guī)模，一年時(shí)間達(dá)到850億規(guī)模，彭旭說，“我們創(chuàng)造了中國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)奇跡。”2007年10月份證監(jiān)會(huì)對(duì)中郵基金“緊急叫�！�，兩只基金都暫停申購，否則中郵的規(guī)模還會(huì)膨脹。
　　被緊急叫停后，彭旭在公司投資管理上逐步淡出，當(dāng)即決定先出去上學(xué)，“避風(fēng)頭”。
　　面對(duì)整個(gè)市場(chǎng)驚疑不定的目光，彭旭坦率地對(duì)記者說：“不要把我們想得太深謀遠(yuǎn)慮，我們以前都沒有管理過基金。我們壓根就沒有什么謀略和策略。”
　　和那時(shí)候的所有投資者一樣，此時(shí)彭旭對(duì)本輪牛市仍然非常有信心，他當(dāng)時(shí)說，每個(gè)牛市都有一個(gè)主旋律，這次牛市的主旋律就是人民幣升值、通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫以及資源價(jià)格上漲，所以“中信證券、招商銀行、萬科地產(chǎn)和云南銅業(yè)這四只股票你就一直拿著吧。”
　　
　　堅(jiān)持比發(fā)現(xiàn)更難
　　
　　2007年10月底，大盤調(diào)整開始。中郵核心優(yōu)選基金業(yè)績(jī)開始滑落，盡管在去年年底還不太明顯。但轉(zhuǎn)過年來，中郵基金屢屢被媒體提及，卻是因?yàn)闃I(yè)績(jī)墊底。
　　一位中郵的基民在網(wǎng)上寫道：“中郵核心優(yōu)選凈值從最高的2.6元一直滑落到現(xiàn)在的1.6元，懷念彭旭在的日子，那時(shí)候我們是多么充滿激情和希望啊。”
　　2008年的下跌開始被業(yè)界歸結(jié)為美國(guó)次貸危機(jī)，但后來發(fā)現(xiàn)，即使在美國(guó)，次貸危機(jī)也僅僅導(dǎo)致市場(chǎng)20％的下跌。
　　春節(jié)過后，2、3月份市場(chǎng)經(jīng)歷了一次激烈的“牛熊爭(zhēng)辯”，隨著指數(shù)義無反顧地不斷下滑，最樂觀的死多頭也慢慢改口，隨后整個(gè)市場(chǎng)逐漸痛苦地達(dá)成共識(shí)：伴隨著通貨膨脹、油價(jià)高企，熊市來了。
　　中郵基金認(rèn)為，大藍(lán)籌將成為下一階段市場(chǎng)的避風(fēng)港，在此時(shí)吃進(jìn)中國(guó)遠(yuǎn)洋。
　　顯然熊市操作的關(guān)鍵是倉位。在今年的行情中，抗跌的基金無一不是輕倉，中郵基金倉位卻一直在85％以上，很多時(shí)候甚至仍然高達(dá)90％。
　　但此時(shí)，中信證券、萬科A、招商銀行和云南銅業(yè)股價(jià)已被腰斬，云南銅業(yè)更是從最高價(jià)98．2元跌落到7月4日收盤價(jià)18．56元。鋼鐵股市盈率重新回落到啟動(dòng)前的位置，整體非常低迷。翻看中郵核心優(yōu)選和核心成長(zhǎng)兩只基金第一季度報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)，鋼鐵、銀行、券商、地產(chǎn)仍然在中郵基金的十大重倉股名單中。
　　彭旭的執(zhí)拗再次顯示出來，他說，“我們?cè)?5倍市盈率時(shí)認(rèn)為中國(guó)遠(yuǎn)洋有投資價(jià)值，現(xiàn)在18倍、15倍市盈率，為什么不拿著?”“我不相信中國(guó)這么蓬勃向上的經(jīng)濟(jì)就和越南相提并論了，怎么能比越南還跌得慘呢?”
　　中郵沒有及時(shí)降低倉位也另有顧慮。因?yàn)樵��?jīng)被監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注，公司人士坦言，公司在今年前幾個(gè)月下跌中不太敢果斷降低倉位，因?yàn)閮芍换�金�?guī)模太大，擔(dān)心一旦賣出股票，很可能被監(jiān)管層和市場(chǎng)認(rèn)為是在砸盤。
　　在去年排名第一時(shí)，有著十年投資經(jīng)歷的彭旭并未盲目樂觀，他平和地說，“我們這行要看長(zhǎng)期，明年怎樣我真不知道�！痹谀壳帮柺苁袌�(chǎng)壓力之時(shí)，彭旭也未見驚惶失措。
　　彭旭在去年曾說，“投資可能就是要比市場(chǎng)動(dòng)作早一點(diǎn)，那么這個(gè)早一點(diǎn)可能就是看你能不能禁受得住考驗(yàn)。這個(gè)是很要命的。堅(jiān)持比發(fā)現(xiàn)更難�！�

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