在牛市里,如果投資者選股不當(dāng),同樣也會(huì)出現(xiàn)虧損｡市場已經(jīng)發(fā)生了新的變化,投資者一定要對這種新變化有所認(rèn)識(shí),并根據(jù)這種新的變化來改變自己的投資策略｡
　　
　　今年在大盤指數(shù)持續(xù)上升情況下,一些投資者到年底仍然虧錢,這一現(xiàn)象說明中國股市確實(shí)已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)的變化,投資者理應(yīng)學(xué)會(huì)以變應(yīng)變｡
　　由于管理層對其IPO的市盈率有一定限制,新股一般漲幅都不錯(cuò),目前新股上市第一天就納入指數(shù)計(jì)算,而且絕大多數(shù)新股在上市首日都上漲,因此虛增了大盤指數(shù)升幅,新股發(fā)行條件下指數(shù)背離真實(shí)走勢｡
　　7月5日中行A股上市,由于它當(dāng)時(shí)是上證指數(shù)中股本權(quán)重最大的樣本,在絕大多數(shù)個(gè)股平開或低開的情況下,滬市大盤卻高開73.68點(diǎn),主要是中行A股當(dāng)日以3.99元高開,比發(fā)行價(jià)每股3.08元高開了0.91元｡當(dāng)日收盤,中行A股以3.79元報(bào)收,滬指也收在了1718.56點(diǎn),較前一交易日上漲了37點(diǎn),可當(dāng)天股價(jià)上漲的公司只有253家,而下跌的公司卻達(dá)到了596家,漲跌比為1:2.36,另有185家平盤報(bào)收｡
　　因此,中行上市之日的上證指數(shù)上漲,成了指數(shù)失真的典型｡工行上市后,銀行股在股市中的比重加大,在H股帶動(dòng)下國內(nèi)銀行股大漲,股指在工行和中行的帶動(dòng)下迅速上升,從而出現(xiàn)了以銀行股為代表的“一九”現(xiàn)象,多數(shù)個(gè)人投資者未能及時(shí)調(diào)整倉位,只能看著指數(shù)上升而無可奈何｡
　　銀行､地產(chǎn)､航空､有色金屬､石化能源等都是人民幣升值受益的行業(yè),這些行業(yè)的股票多屬大盤股,業(yè)績穩(wěn)定或者上升空間大,加上流動(dòng)性好,更適合大資金的進(jìn)出,因此深受資金額巨大的機(jī)構(gòu)投資者青睞｡
　　當(dāng)大多數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者選擇大盤指標(biāo)股作為自己投資目標(biāo)的時(shí)候,指標(biāo)股就會(huì)帶動(dòng)大盤走強(qiáng),拉升大盤指數(shù)迅速上升｡新股發(fā)行能否成功,是2006年6月以后考驗(yàn)股改是否成功的重要指標(biāo),為迎接中行､國航､工行等大型航母股的發(fā)行,基金發(fā)行和國企資金大舉入市,這些資金更重視流動(dòng)性和業(yè)績的穩(wěn)定,中行､國航､工行等大型航母股成了這些資金的追求對象,從而又造成大盤上升｡
　　正是基于這樣一些特別因素的共同影響,拉升大盤指數(shù)股便成了機(jī)構(gòu)投資者的共同選擇,大盤指數(shù)上漲已經(jīng)成為股指上升的主要理由｡股指期貨的即將推出,更強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)對大盤藍(lán)籌股的投資,從而形成藍(lán)籌股溢價(jià),推動(dòng)指數(shù)不斷翻升｡
　　人民幣升值是2007年A股市場的重要投資主線,投資者要密切關(guān)注與人民幣升值相關(guān)的行業(yè)出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)｡人民幣升值大背景下,金融類(銀行､地產(chǎn)､證券)長期前景看好,航空等板塊會(huì)有階段性投資機(jī)會(huì)｡同時(shí),人民幣升值縱深概念(如商業(yè)類公司等)也值得關(guān)注｡在機(jī)構(gòu)投資者左右市場行情的時(shí)代,投資者要及時(shí)與機(jī)構(gòu)投資者主流思路相應(yīng),從而分享機(jī)構(gòu)投資者造就的牛市機(jī)會(huì)｡
　　經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變是未來產(chǎn)業(yè)配置的主線｡在此背景下,居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)､先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)行業(yè)長期看好,我們尤其關(guān)注其中具有全球競爭優(yōu)勢的行業(yè)和公司,如茅臺(tái)股份和鹽湖鉀肥等上市公司｡
　　有關(guān)學(xué)者最新研究表明,2007年的主題性投資機(jī)會(huì)在于:(1)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施帶來的投資機(jī)會(huì)｡新準(zhǔn)則將于2007年1 月1日起在上市公司率先實(shí)施,將使一些隱匿利潤的公司更有投資價(jià)值,更有上升空間｡(2)奧運(yùn)相關(guān)投資機(jī)會(huì)｡奧運(yùn)相關(guān)公司受益的時(shí)間應(yīng)該遵循投資拉動(dòng)､消費(fèi)服務(wù)和品牌提升的先后順序,北京城投等受益于此｡(3)3G相關(guān)投資機(jī)會(huì)｡3G建設(shè)帶來了新增設(shè)備需求,因此相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)商會(huì)獲得銷售收入的增長以及盈利的較大幅度增長｡(4)稅收體制改革｡統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅制,增值稅轉(zhuǎn)型改革等使部分上市公司業(yè)績得到增長｡(5)金融創(chuàng)新｡預(yù)計(jì)不久將推出的金融新業(yè)務(wù)或新產(chǎn)品是融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨,備兌權(quán)證也可能將推出,從而使券商概念和整體上市概念等股票出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)｡(作者為銀河基金市場總監(jiān)､高級(jí)經(jīng)濟(jì)師)

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