股指期貨漸行漸近，它將給證券市場帶來什么? 　　年末歲尾，一條未經(jīng)證實的消息甚囂塵上，最終使得2009年的A股以連續(xù)四天的紅盤歡樂收場。 　　這樣的炒作熱情源于一則市場傳言，即“股指期貨已獲國務(wù)院批準(zhǔn)”。2009年12月30日，多家媒體向證監(jiān)會求證此事，相關(guān)人員表示正在核實，若有明確結(jié)果或向媒體通報。
　　股指期貨究竟是何方神圣，讓監(jiān)管層如此諱莫如深，而且直接影響股市漲落?
　　官方的權(quán)威定義是，股指期貨是以股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平。說白一點，就是把股票當(dāng)做貨，把指數(shù)當(dāng)價格，像操作大豆、黃金等實物的期貨交易一樣，來操作股指期貨。
　　打個比方，兩個股民在討論未來行情時產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧，看多的人認(rèn)為，三個月后大盤可以站在3000點以上，看空者則認(rèn)為不可能。兩人決定一賭定輸贏，于是就約定以3000點為界，如果三個月后大盤超過這個數(shù)，看空的人就得賠錢給看多者，多一個點賠100元；反之，看多的人就得按同樣的規(guī)則掏錢給看空者。
　　這樣的合同約定，就是原始意義上的股指期貨。正規(guī)的股指期貨由期貨公司來運作，他們將類似的合約需求統(tǒng)一化，讓大家簽標(biāo)準(zhǔn)合同，使合約流通成為可能。
　　對于投資者而言，股指期貨的好處在于可進行風(fēng)險對沖。當(dāng)前，我國股市還是單邊市，指數(shù)漲時投資者才能賺，股指期貨出現(xiàn)后，無論指數(shù)上漲還是下跌，只要預(yù)測準(zhǔn)確，都能掙錢。當(dāng)投資者預(yù)期大盤上漲或下跌時，可以在股指期貨市場進行反向操作，比如，賣空股指期貨以對沖持有股票的風(fēng)險。
　　對股市整體來說，股指期貨還可以起到平緩市場的作用。期貨市場價格的變化會快速傳遞到現(xiàn)貨市場上來，假設(shè)當(dāng)前股價泡沫過大，投資者將產(chǎn)生賣空股指期貨的動力，拉低股價。
　　但與此同時，股指期貨的風(fēng)險也顯而易見。如果投資者對未來股指走勢預(yù)測不準(zhǔn)，貿(mào)然參與股指期貨運作，將面臨比單邊市場更大的風(fēng)險。
　　我國政府醞釀推出股指期貨的想法既久，自中國金融期貨交易所2006~g9月8日成立起，即開始籌劃推出股指期貨相關(guān)事宜，但時至今日，該所總經(jīng)理朱玉辰仍然是“光桿司令”。2009年12月3日，他這樣自我調(diào)侃：“我的風(fēng)險控制水平最高，但不知道這種日子還能持續(xù)多久�！�
　　他的等待也許不會太久了。接近監(jiān)管部門的人士認(rèn)為，按照證監(jiān)會每年辦一件大事的慣例和做法，2010年推出股指期貨已成定局。
　　細心的人甚至拿證監(jiān)會主席尚福林前后兩次表態(tài)的微妙變化來舉證。2009年年初，他在證券監(jiān)管年度工作會議上，對股指期貨的部署是“做好股指期貨推出前的準(zhǔn)備工作”。12月18日，他就改成了“會適時推出股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。”
　　考慮政策敏感等因素，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，三月份“兩會”之后，或許就是股指期貨推出的最佳時機。

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