10月25日上午，國家統(tǒng)計局公布了第三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值166043億元，同比增長11.5％，比上年同期加快0.7個百分點(diǎn)。其中，一季度增長11.1％，二季度增長11.9％，三季度增長11.5％。此外，前三季度居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲4.1％。其中9月的居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲6.2％，一改今年5月份以來的加速遞增態(tài)勢，比8月份的同比升幅下降0.3個百分點(diǎn)。
　　具體來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，消費(fèi)、出口、投資這三大增長引擎已有所降溫。前三季度社會商品零售總額增長15.9％，扣除價格因素后，實(shí)際增長12.3％，增速比去年同期低0.3個百分點(diǎn)；貿(mào)易順差累計1856.5億美元，9月份當(dāng)月出口增長22.8％，明顯低于出口退稅下調(diào)政策實(shí)施前28.6％的平均增速；前三季度全社會固定資產(chǎn)投資91529億元，同比增長25.7％，比上半年下降0.2個百分點(diǎn)，比上年同期回落1.6個百分點(diǎn)。
　　此外，前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5％，其中9月份增長18.9％，比上年同期加快1.3個百分點(diǎn)。增長加快的主要是石油加工、電氣機(jī)械、鋼鐵、交通運(yùn)輸設(shè)備、電力、建材和化工以及煙草、醫(yī)藥、化纖、飲料和紡織等行業(yè)。1～8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤15623億元，同比增長37.0％。
　　
　　綜合考量這些信息，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況可用“喜憂參半”來概括。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)過熱的壓力已開始見頂回落。對于宏觀調(diào)控當(dāng)局來說，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的出現(xiàn)無疑是一個“久旱逢甘霖”式的利好，似乎有了喘息之機(jī)。外部環(huán)境也有望為宏觀調(diào)控解壓。受次級債危機(jī)所累，美國經(jīng)濟(jì)增長尤其是國內(nèi)消費(fèi)需求將有所放緩，這將降低對中國出口的拉動。
　　另一方面，經(jīng)濟(jì)無疑仍在高位運(yùn)行，宏觀形勢的改善在很大程度上只能說“邊際意義上”的，宏觀調(diào)控仍任重道遠(yuǎn)。
　　的確，所有這些“轉(zhuǎn)機(jī)”并不表示宏觀調(diào)控已取得階段性效果，或可以告一段落。打個比方來說，在炎熱的夏季，即便溫度從40度下降到38度，仍然是酷暑難當(dāng)，空調(diào)肯定還是要開足。國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢也是如此。關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的單月回落，并不能說明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)真正擺脫過熱風(fēng)險。實(shí)際上，內(nèi)部的流動性過剩、固定資產(chǎn)投資過高、貨幣信貸投放過多以及外部的國際賬戶盈余、貿(mào)易順差高企、人民幣升值壓力等等，無一得到根本緩解。相反，可以預(yù)期在將來的一段時間里，來自這些方面的壓力還會繼續(xù)存在。如果這樣，那么針對這些過熱苗頭的政策“空調(diào)”也就應(yīng)該繼續(xù)“制冷”。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行的一個信號是生產(chǎn)資料價格增速反彈。發(fā)改委23日公布，9月流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價格同比上漲4％，1～9月份累計同比上漲3.6％，比上年同期高1.1個百分點(diǎn)。從各月同比漲幅看，三季度漲幅逐月擴(kuò)大。預(yù)計四季度流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價格仍將高位運(yùn)行，全年同比漲幅將在4％左右。
　　研判數(shù)據(jù)的結(jié)論是宏觀調(diào)控仍將繼續(xù)發(fā)力。央行行長明確表示，貨幣政策總體力度還不夠，還可以加大調(diào)控力度，并暗示54個基點(diǎn)也可以成為加息政策選擇。一個意味深長的信號是第三季度數(shù)據(jù)的推遲，敏感的市場已經(jīng)預(yù)感到本年度第六次加息腳步的臨近。最近兩次加息，都是在物價或宏觀數(shù)據(jù)出爐后隨即發(fā)生的。
　　如果說調(diào)控政策將繼續(xù)發(fā)力的根本原因在于，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)偏熱的現(xiàn)狀沒有緩解，那么最近出現(xiàn)的兩個特別動向，進(jìn)一步加大了宏觀調(diào)控長期化的可能性。其一，調(diào)控當(dāng)局越來越多的信號是將控制物價上漲同穩(wěn)定和民生聯(lián)系起來。物價上漲會讓老百姓的錢變“毛”，降低低收入階層的生活水平。這為宏觀調(diào)控設(shè)定了更高且更具剛性的目標(biāo)。
　　其二，資產(chǎn)價格將受到更大程度的關(guān)注。隨著股市房市積聚越來越多的資金，資產(chǎn)部門的風(fēng)險也在與日俱增，資產(chǎn)價格在決定宏觀調(diào)控政策時的權(quán)重也將隨之增加。因而，雖然全面通脹的可能性不大，高漲的資產(chǎn)價格本身也可能引致嚴(yán)厲的緊縮政策。
　　十七大報告強(qiáng)調(diào)了宏觀調(diào)控政策的有機(jī)結(jié)合，要求在宏觀調(diào)控中廣泛采用財政、貨幣多種政策。這意味著，雖然宏觀調(diào)控的方向不難猜測，但在調(diào)控手段的靈活性和針對性上，各界應(yīng)保留一定的想象空間。

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