2011年上半年A股市場持續(xù)低迷，至今仍未擺脫下滑趨勢。據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，基金二季度調(diào)倉意圖明顯，增持了醫(yī)藥、百貨等大消費板塊進(jìn)行避險。正在發(fā)行的銀華消費主題分級股票基金便聚焦大消費投資，以分享中國經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的投資機(jī)會，值得投資者長期關(guān)注。
　　
　　目前我國已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國家政策支持和消費升級的大消費行業(yè)，無疑具備了良好的成長前景和投資價值。銀華基金研究部消費組組長周思聰表示，大消費行業(yè)雖然短期內(nèi)或?qū)⑹艿蕉嘀匾蛩乩�擾，可能會呈現(xiàn)波動，但從資本市場歷史經(jīng)驗來看，消費品行業(yè)長期業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定。在我國居民消費不斷升級、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好的大背景下，大消費行業(yè)將具備巨大的發(fā)展空間，其長期投資價值值得投資者關(guān)注。另外，從目前消費品的估值情況來看，消費板塊相較于歷史平均估值已處于較低水平，此時正是相對低成本介入的良好時機(jī)。
　　
　　銀華消費主題基金除了較為全面地覆蓋大消費行業(yè)，能夠同時把握不同板塊的投資機(jī)遇外，其在產(chǎn)品設(shè)計上也進(jìn)行了創(chuàng)新。該基金將場內(nèi)基金份額按照1：4的比例分為低風(fēng)險收益特征的銀華瑞吉和高風(fēng)險收益特征的銀華瑞祥，其中穩(wěn)健收益份額銀華瑞吉的約定年收益為“1年期同期銀行人民幣定期存款利率+4.0%”，這在當(dāng)前市場上分級基金穩(wěn)健收益份額中屬于較高水平，這種創(chuàng)新型的分級設(shè)計可以同時滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求。
　　
　　南方基金：中小盤仍高增長
　　
　　目前，中國中小盤指數(shù)整體估值較低，投資價值突出。數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，該指數(shù)估值PE是10.25倍，PB是1.31倍，遠(yuǎn)低于國內(nèi)的可比指數(shù)。南方中國中小盤擬任基金經(jīng)理黃亮認(rèn)為，如此低的估值與香港市場本身特點有關(guān)。香港市場主要以海外機(jī)構(gòu)投資人為主，由于研究能力有限，投資對象局限于大企業(yè)，從而造成香港市場的一些優(yōu)質(zhì)中小市值公司被忽略。因此，未來中國中小盤企業(yè)面臨著歷史性的價值重估機(jī)遇。
　　
　　隨著香港作為人民幣離岸中心的地位確定，中國中小盤股票更是有望迎來有利的發(fā)展機(jī)會。黃亮表示，未來通過香港市場實現(xiàn)人民幣國際化是大趨勢所在，這對于中國中小盤的成分股公司是非常有幫助的。因為估值洼地勢必引起資金的挖掘和追捧，未來一定會出現(xiàn)香港中國中小盤股票的投資熱潮，這將是中國中小盤價值重估的有力推動。從量上來看，現(xiàn)在在港的人民幣資金大概是5000億，預(yù)計今年年底有望達(dá)到1萬億。
　　
　　據(jù)了解，中國中小盤指數(shù)由著名的指數(shù)提供商MSI指數(shù)公司編制發(fā)布。該指數(shù)將香港上市的中資和中國概念的H股、紅籌股和民企股按照市值從大到小排序，選取市值排名在70%-99%之間的股票作為成分股。

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