我們分別選取1981年、1991年、2001年和2007年這4個(gè)時(shí)點(diǎn)來(lái)考察,看看貨幣可能的變遷途徑。 　　第一種,從居民家庭人均年收入看,上述4個(gè)時(shí)點(diǎn)分別為:500元、1700元、6800元和13800元。因此“萬(wàn)元財(cái)富”要跟得上人均貨幣收入增長(zhǎng),30年前的1萬(wàn)元,大抵和現(xiàn)在的27萬(wàn)～28萬(wàn)元相當(dāng)。當(dāng)然也有另外的貨幣收入變動(dòng)口徑,例如以城鎮(zhèn)職工平均工資看,上述4個(gè)時(shí)點(diǎn)則分別為780元、2300元、10800元和21200元,這樣算下來(lái)結(jié)果差不多。從業(yè)人員的貨幣工資,在過(guò)去的30年間,每10年增長(zhǎng)約3～4倍,這實(shí)質(zhì)上就意味著儲(chǔ)蓄起來(lái)的1萬(wàn)元必然隨之貶損�；蛘哒f(shuō),1981年的1萬(wàn)元,大約相當(dāng)于當(dāng)時(shí)職工13年的工資,或者家庭人均20年的收入,按照目前工資或收入水平來(lái)推算,當(dāng)年1萬(wàn)元應(yīng)該大抵相當(dāng)于現(xiàn)在的27萬(wàn)～28萬(wàn)元的水準(zhǔn)。
　　第二種,從居民人均儲(chǔ)蓄看,上述4個(gè)時(shí)點(diǎn)居民儲(chǔ)蓄總額分別為:523億元、9200億元、7.4萬(wàn)億元和17.3萬(wàn)億元,考慮人口變化之后的人均儲(chǔ)蓄為52元、800元、5900元和1.3萬(wàn)元。這樣算來(lái),1981年的“萬(wàn)元財(cái)富”相當(dāng)于當(dāng)時(shí)人均儲(chǔ)蓄的200倍,折算到現(xiàn)在差不多是255萬(wàn)元。
　　從上面兩種很粗糙的計(jì)算看,“萬(wàn)元財(cái)富”經(jīng)不起時(shí)間的折磨大幅度縮水,即便中國(guó)居民早在30年前就能夠購(gòu)買和CPI指數(shù)掛鉤的國(guó)債,當(dāng)年的1萬(wàn)元到現(xiàn)在也就僅僅44萬(wàn)元而已。假定當(dāng)年的“萬(wàn)元戶”采取5年定期儲(chǔ)蓄不斷滾動(dòng)定存,即便考慮到保值貼補(bǔ),當(dāng)年存入銀行的1萬(wàn)元今天充其量也難超過(guò)10萬(wàn)元。
　　例子可能是粗糙的,但結(jié)論顯而易見:過(guò)去30年,錢本身的確隨著時(shí)間的推移非�！安恢靛X”了!
　　雖然中國(guó)30年來(lái)CPI平均增長(zhǎng)了不過(guò)4.8%,表象上沒(méi)有嚴(yán)重的通貨膨脹,但各口徑貨幣供應(yīng)量極速增長(zhǎng),這種進(jìn)程就是所謂的“貨幣化”。
　　過(guò)去30年,中國(guó)貨幣化進(jìn)程的一個(gè)維度是貨幣使用范圍的不斷擴(kuò)大,在20世紀(jì)80年代初期,可能只有柴米油鹽等生活必需品才用得著錢,并且還得有票證配給,才能派得上用途。當(dāng)時(shí)的教育、住房、醫(yī)療等基本上是公費(fèi)的。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的不斷深化,上述領(lǐng)域大體都貨幣化了,上學(xué)貴、看病貴、商品房更貴。貨幣使用范圍的擴(kuò)大,本身就要求貨幣當(dāng)局發(fā)行更多的貨幣,原來(lái)“高福利、低工資”的勞動(dòng)報(bào)酬結(jié)構(gòu),也逐漸向以貨幣收入為主、以社會(huì)保障為輔的結(jié)構(gòu)傾斜了。
　　中國(guó)貨幣化進(jìn)程的另一個(gè)維度是貨幣發(fā)行規(guī)模的驚人膨脹。以每年凈投放的現(xiàn)金看,1981年為50億元,2007年則為3300億元,增長(zhǎng)了66倍,流通中現(xiàn)金則從3200億元增長(zhǎng)到2.7萬(wàn)億元,這還沒(méi)有考慮銀行卡對(duì)現(xiàn)金的巨大滲透和替代效應(yīng)。
　　經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的有趣之處就在于,這往往是政府和私人部門之間“你有政策,我有對(duì)策”的博弈過(guò)程。就20世紀(jì)80年代的萬(wàn)元戶而言,如果沉湎于消費(fèi),在當(dāng)時(shí)購(gòu)入十分稀罕的彩電、冰箱和磁帶錄像機(jī),那么到今天這些資產(chǎn)的殘值接近于零;如果他前瞻于保值,在當(dāng)時(shí)購(gòu)入黃金并持有至今,我記得80年代金價(jià)每克大約6.70元,目前大約270元;如果他當(dāng)時(shí)買入大米并假定大米可長(zhǎng)期不變質(zhì),那么30年間,每公斤大米價(jià)格已從約0.5元上升到約3.5元;而選擇儲(chǔ)蓄或者國(guó)債的話,在貨幣化的侵蝕下,30年來(lái)幣值會(huì)被消蝕2/3。
　　在快速貨幣化的進(jìn)程中,持有現(xiàn)金或者低風(fēng)險(xiǎn)低收益的儲(chǔ)蓄、國(guó)債等金融資產(chǎn),和把大半財(cái)富拱手讓出的差異并不大。用貨幣去購(gòu)買可以大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化提供的消費(fèi)品,幾乎等同于奢侈的揮霍。
　　中國(guó)極速的貨幣化進(jìn)程雖然已經(jīng)持續(xù)了30年,但很難想像它還能再持續(xù)30年,金融體系的過(guò)度銀行化以及投資在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中過(guò)于顯赫的地位,都可能使技術(shù)創(chuàng)新遲緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整不暢、收入分配改革難以得到真正關(guān)注,更令人關(guān)注的是,企業(yè)甚至居民都已經(jīng)在30多年的切身體會(huì)中,注意到了運(yùn)用“長(zhǎng)期金融負(fù)債”去對(duì)抗,其基本理念無(wú)非就是“今日之財(cái)不是財(cái),明日之債不是債”。
　　(摘自《職場(chǎng)》雜志)

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