【摘 要】 在我國經(jīng)濟(jì)下行壓力下，央行持續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策和財(cái)政政策旨在刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長�；�于低利率背景下通過對(duì)我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理現(xiàn)狀以及面臨的制度和風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行研究，并提出切實(shí)可行的解決對(duì)策。
　　【關(guān)鍵詞】 低利率 商業(yè)銀行經(jīng)營管理
　　【中圖分類號(hào)】 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編碼：
　　引言
　　近年來我國一直采取低利率政策，希望通過較低的利率刺激投資進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，結(jié)合我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的新常態(tài)，產(chǎn)能過剩成為當(dāng)前困擾我國企業(yè)最主要的問題。低利率政策對(duì)我國經(jīng)濟(jì)狀況的影響存在很多不確定因素。比如低利率影響資本流動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致投資量增加的同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行壞賬增加和資產(chǎn)價(jià)格泡沫等一系列問題，同時(shí)低利率政策產(chǎn)生的刺激投資效應(yīng)也帶來了產(chǎn)能過剩并且降低了儲(chǔ)蓄者的收入水平，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營管理產(chǎn)生重要影響。為了更好的促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，研究低利率背景下商業(yè)銀行面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)具有重要意義。
　　曹協(xié)和（2014）針對(duì)低利率政策的長期影響進(jìn)行深入細(xì)致的分析，他認(rèn)為低利率政策會(huì)降低人們的收入水平、影響就業(yè)水平產(chǎn)生財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)。在商業(yè)銀行方面將會(huì)造成商業(yè)銀行資金的堆積，導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的提高[1]。焦燕（2010）在分析日本低利率政策的基礎(chǔ)上提出，長期低利率不能夠提高儲(chǔ)蓄率但卻能夠?qū)е峦顿Y大于儲(chǔ)蓄，同時(shí)供求的失衡將會(huì)導(dǎo)致供需不對(duì)稱以及較高的土地價(jià)格[2]。因此低利率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定程度的積極作用的同時(shí)也會(huì)帶來一定的負(fù)面影響，而商業(yè)銀行作為金融體系的核心必然也會(huì)受到低利率政策的影響。
　　一、低利率政策
　　利率水平在一定程度上反映了一個(gè)國家資金供求狀況，根據(jù)凱恩斯的利率決定理論，利率的高低取決于商業(yè)銀行借貸資金的供求狀況，借貸資金供給充足時(shí)，利率降低導(dǎo)致投資增加，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)繁榮。而當(dāng)借貸資金供不應(yīng)求時(shí)，商業(yè)銀行為增加儲(chǔ)蓄必然會(huì)提高利率，并且貸款利率也會(huì)隨著存款利率的增加而相應(yīng)的提高。利率的高低也進(jìn)一步表現(xiàn)為生產(chǎn)效率的高低，首先是利率升高產(chǎn)業(yè)的融資成本升高，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)效率較低的企業(yè)違約的可能性增大，商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步上升，因此資金將會(huì)流入生產(chǎn)效率較高發(fā)展前景較好的企業(yè)，資金配置效率便會(huì)提高。
　　判斷利率水平的高低必須排除物價(jià)因素的影響，利率實(shí)際上是對(duì)讓渡資金使用期內(nèi)的一種報(bào)酬。當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率水平為正，存款人還能獲得收益。當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率或者說物價(jià)上漲率的時(shí)候，儲(chǔ)蓄者不但不能獲得收益還要面臨資產(chǎn)貶值的損失，一旦出現(xiàn)這種情況，為了保證存款人的利益會(huì)實(shí)行保值補(bǔ)貼制度。低利率政策一般是國家通過制定相應(yīng)政策來降低市場(chǎng)上的利率水平，達(dá)到宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)目的的利率體系。主要體現(xiàn)在以下三種方式：一是通過降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的可貸資金增加，通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)提高了商業(yè)銀行的存款派生能力，貨幣供應(yīng)量增加進(jìn)而降低市場(chǎng)利率水平。二是通過限制存款類金融機(jī)構(gòu)的存貸利差，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)放貸資金向特定行業(yè)流轉(zhuǎn)。三是在市場(chǎng)上公開買入政府債券，增加貨幣投放量，降低利率水平。
　　二、低利率對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營管理的影響
　　（一）對(duì)信貸的影響
　　對(duì)于低利率政策對(duì)商業(yè)銀行信貸的影響主要存在以下幾個(gè)方面，首先低利率使得企業(yè)融資成本降低，增強(qiáng)了投資者的貸款積極性，引發(fā)商業(yè)銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張。由于存款利率較低，人們將多余資金存入銀行的積極性降低，轉(zhuǎn)而投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)或資本市場(chǎng)追求高收益，但風(fēng)險(xiǎn)與收益總是相伴相隨波動(dòng)一致，高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于低利率的刺激導(dǎo)致大量行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的膨脹，商業(yè)銀行為了獲得貸款的高收益不考慮放貸對(duì)象的實(shí)際盈利能力，進(jìn)一步推動(dòng)了資產(chǎn)泡沫的形成。對(duì)商業(yè)銀行本身資金回籠的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大，在貸款利率比較低時(shí)，增加了銀行的高風(fēng)險(xiǎn)貸款資金量，不良貸款增加。
　�。ǘ�）對(duì)中間業(yè)務(wù)的影響
　　由于存款利率較低，個(gè)人及企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)配置比例中存款的比例必將下降，在通貨膨脹率一定的情況下，人們會(huì)傾向于投資于資本市場(chǎng)。而證券市場(chǎng)中股票和債券的相對(duì)收益率較高以及商業(yè)銀行提供的投資服務(wù)及理財(cái)產(chǎn)品將會(huì)受到投資者的歡迎，近年來商業(yè)銀行創(chuàng)新性金融產(chǎn)品逐漸豐富，產(chǎn)品體系逐漸完善，通過對(duì)不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)務(wù)狀況等特點(diǎn)開發(fā)相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足客戶的投資需求，并從中收取傭金費(fèi)用。擴(kuò)大了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)的規(guī)模。
　�。ㄈ�）對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響
　　低利率政策在促進(jìn)投資的提升過程中，也進(jìn)一步提高個(gè)人收入。在個(gè)人資本構(gòu)成不變的情況下，預(yù)防性動(dòng)機(jī)導(dǎo)致的貨幣需求必然會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致銀行體系之外的流動(dòng)性同比例上升。流動(dòng)性增加的結(jié)果會(huì)刺激商業(yè)銀行的貸款沖動(dòng)，受到部分高收益行業(yè)的誘惑必將資金貸出。這一結(jié)果將會(huì)產(chǎn)生兩方面的影響。一方面會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行大量進(jìn)入高利潤行業(yè)。根據(jù)價(jià)格機(jī)制理論，當(dāng)某一行業(yè)的收益較高，除非是壟斷行業(yè)，否則必然會(huì)導(dǎo)致資金大量進(jìn)入。銀行在進(jìn)入高利潤行業(yè)可能會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，其主要原因是由于銀行系統(tǒng)自身的矛盾造成的。如果商業(yè)銀行為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)不進(jìn)入該行業(yè)將會(huì)導(dǎo)致效益下降，在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中必然處于下風(fēng)，而銀行業(yè)只有不斷擴(kuò)大規(guī)模才能實(shí)現(xiàn)大而不倒的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然進(jìn)入該行業(yè)可能會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此商業(yè)銀行不得不進(jìn)入高利潤行業(yè)。
　　另一方面低利率政策將會(huì)導(dǎo)致信貸規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)導(dǎo)致企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)必然會(huì)提高生產(chǎn)效率，產(chǎn)量將進(jìn)一步提高，隨著利潤的增加相應(yīng)企業(yè)的進(jìn)入將導(dǎo)致供給大于市場(chǎng)的實(shí)際需求，產(chǎn)量的超調(diào)的存在將會(huì)使產(chǎn)能過剩的問題充斥于市場(chǎng)，供大于求迫使產(chǎn)品價(jià)格下降，銀行信貸資金的信用風(fēng)險(xiǎn)提高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大。
　�。ㄋ模┙档土松虡I(yè)銀行去杠桿難度
　　隨著經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，商業(yè)銀行開始從供給的角度進(jìn)行結(jié)構(gòu)化改革，政府也適時(shí)地提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革。供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革倡導(dǎo)“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本以及補(bǔ)短板。實(shí)行高利率政策必然會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行去杠桿的難度增加。其原因有以下幾點(diǎn)：首先降低融資成本在不依賴于中央銀行寬松的融資條件的情況下可以通過優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率，擺脫僵尸企業(yè)對(duì)于資金的長時(shí)間占用，并進(jìn)一步提高金融體系的運(yùn)行效率。其次政府在繼續(xù)實(shí)行低利率政策的結(jié)果不一定能夠解決經(jīng)濟(jì)放緩的問題，但能夠進(jìn)一步優(yōu)化政府的投資結(jié)構(gòu)，大力支持公共事業(yè)的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展助力。最后經(jīng)濟(jì)下行的壓力將會(huì)導(dǎo)致政府不得不繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，赤字率的上調(diào)必然會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)建設(shè)的投資與房地產(chǎn)投資相互對(duì)沖，地方資金的面臨赤字的同時(shí)必然會(huì)導(dǎo)致中央政府加杠桿。
　　四、政策建議
　�。ㄒ唬┙�立健全高效的銀行系統(tǒng)
　　由于我國銀行體系的特點(diǎn)，銀行計(jì)劃信貸體制限制了商業(yè)銀行資金配置的效率。過于嚴(yán)格的管理資金必然會(huì)造成商業(yè)銀行信心的降低，商業(yè)銀行主動(dòng)尋求資金投放渠道的積極性下降，資金供給效率的下降必然會(huì)帶來中小企業(yè)融資難的問題的加劇。
　　通過上述問題的分析，政府應(yīng)當(dāng)在管控銀行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上適度放松對(duì)資金的管理，提高商業(yè)銀行資金的配置自由度，資金靈活度的基礎(chǔ)上保證資金的配置效率。只有允許市場(chǎng)規(guī)律發(fā)揮作用，才能逐步增加商業(yè)銀行的生財(cái)和用財(cái)能力，逐步提高營業(yè)利潤，在適度監(jiān)管的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)的帕累托最優(yōu)。
　�。ǘ�）逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化
　　利率市場(chǎng)化是指商業(yè)銀行的利率由市場(chǎng)信貸資金供求決定而不受政府的干預(yù)的情況。從上世紀(jì)開始我國便已經(jīng)開始了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，當(dāng)然利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不可能一蹴而就，目前我國僅還有存款利率仍未放松管制，這一情況也是由我國的國情決定的，金融市場(chǎng)的不完善市場(chǎng)機(jī)制不健全，貿(mào)然的開放存款利率必然會(huì)導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定。但目前是我國利率市場(chǎng)化的重要的機(jī)遇期，通過試點(diǎn)的方式，逐步擴(kuò)大存款利率的限制的范圍，加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)逐步完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
　　五、總結(jié)
　　低利率政策短期內(nèi)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但在長期看來這種增長是不可持續(xù)的，是以犧牲市場(chǎng)資源合理配置為代價(jià)的，因?yàn)槔�率管制，使得資金不能在高經(jīng)濟(jì)增長和低效率產(chǎn)業(yè)之間自由高效地配置。這種低利率增加了商業(yè)銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，有助于推動(dòng)銀行業(yè)的創(chuàng)新。通過建立高效的銀行系統(tǒng)以及加快利率市場(chǎng)化的進(jìn)程一定程度上能夠解決低利率帶來的負(fù)面影響。
　　【參考文獻(xiàn)】
　　[1] 曹協(xié)和，吳競(jìng)擇，邱彥華，黃翠玲，黃靜慧. 低利率政策的長期影響分析[J]. 經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2014，07：139-141.
　　[2] 焦艷. 長期低利率政策的經(jīng)濟(jì)影響[D].山東大學(xué)，2010.

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