歷史日元
發(fā)布時間:2017-01-22 來源: 歷史回眸 點擊： 
歷史日元篇一：日元上人物介紹
神功皇后
發(fā)行時間：1800年代 正式帶有肖像的紙幣中最初出現(xiàn)的女性人物。是開化天
皇的子孫，仲哀天皇的皇后。
神功皇后（肖像為）呈現(xiàn)外國女性風(fēng)格的原因：1881年（明治14年），政府發(fā)行的改造紙幣神功皇后紙幣，是日本首個帶人物形象，并且是帶女性肖像的紙幣。神功皇后是神話時代的人物，所以沒有她的肖像畫流傳下來。（紙幣中）的肖像是通過想象畫出來的。據(jù)說因為當(dāng)時的紙幣印刷廠（現(xiàn)今為大藏省印刷局）的技術(shù)人員是意大利雕刻家Chiossone，由其來進行紙幣原版制作，所以肖像人物看起來長得比較像外國女性。
菅原道真（すがわらのみちざね）
菅原道真 發(fā)行時間：1888～
平安時代前期的學(xué)者、歌人、公卿。侍奉于宇多天皇，位及右大臣。如今作為學(xué)問之神而被廣為人知。
武內(nèi)宿禰（たけうちのすくね）發(fā)行時間：1889～
歷史上的人物，在大和朝廷統(tǒng)一日本、侍奉天皇方面做出了巨大貢獻的人物。
和気清麻呂（わけのきよまろ）發(fā)行時間：1890~
奈良時代、平安時代前期的公卿。護衛(wèi)稱德天皇（女帝）的近衛(wèi)將監(jiān)，人稱“忠義的英雄”而聞名。
藤原鎌足（ふじわらのかまたり）發(fā)行時間：1891~
平安時代權(quán)傾朝野的家族藤原氏的祖先。與中大兄皇子（之后為天智天皇）共同實現(xiàn)了大化改新。
聖徳太子（しょうとくたいし）
發(fā)行時間：1930~紙幣中被采用次數(shù)最多的人物。在推古天皇（女帝）掌權(quán)的基礎(chǔ)上攝政，制定憲法等，實施了許多革新政策。
日本武尊（やまとたけるのみこと）
發(fā)行時間：1945~
記載于《古事記》和《日本書紀》中的歷史人物。是景行天皇文武兼?zhèn)涞娜首印?/p>
二宮尊徳（にのみやそんとく）
發(fā)行時間：1946~ 江戶時代的相模國人，農(nóng)家出身，幼時名為金次郎。致力于農(nóng)田開墾、治水工程等，為農(nóng)村生產(chǎn)水平提高做出了貢獻。
板垣退助（いたがきたいすけ）
發(fā)行時間：1948~
土佐藩出身，與大隈重信一同是明治中期政黨政治搖籃期的中心人物。提出《民選議院設(shè)立建白書》，并開展了自由民權(quán)運動。
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歷史日元篇二：日本股市的歷史
日本股市的歷史
1950-1989年，日本股市從85點漲到38900點，歷時39年，主要分為5個階段：
1、1950年到1953年，日本股市從85點漲到470點，漲幅為453%，隨后在1953年到1954年出現(xiàn)了37.8%的調(diào)整，回落至300多點。
2、1954年到1961年，日本股市從314點漲到1829點，漲幅為483%，隨后在1961年到1965年的4年里調(diào)整了44.2%，回落至1000多點。
3、1965年到1973年，日本股市從1020點漲到5350點，漲幅為415%，隨后在1973到1974年出現(xiàn)了37.4%的調(diào)整，回落至3300多點。
4、1974年到1981年，日本股市從3350多點上漲到8000多點，上漲了2.4倍，隨后在1981年到1982年回落至6000多點。
5、1982年到1989年，日本股市從6000點直上38900點。1987年10月14日，市盈率曾高達92.28倍。
你見過一個熊市長達14年的股市嗎？罕見！然而，它的的確確存在過，并發(fā)生在日本，這場熊市始于1990年，止于2003年。
日經(jīng)指數(shù)的瘋牛：1984年收于11543點；1987年收于21564點；1984——1987三年漲幅接近100%，原屬正�！奥！�。然而，隨后兩年的持續(xù)暴漲則已過頭，每年差不多上漲一萬點，實屬“瘋牛”。1988 年收于30159點；1989 年收于38915點的歷史最高記錄。從1萬點到接近4萬點，5年累計漲幅接近300%。
日經(jīng)指數(shù)的慢熊：1990年收于23849點，一年跌去15000點；隨后股指連年下滑，在西方股市普遍走牛的2000年，它卻收于13785點；2003年4月28日更是收于7607點，創(chuàng)下近20多年來的最低記錄。
日經(jīng)指數(shù)的無奈：2003年后，隨著日本經(jīng)濟緩過勁來，股指開始緩慢蘇醒。直至2007年4月25日，當(dāng)世界各國股市均沖向了歷史最高峰時，日經(jīng)指數(shù)才勉強收于17236點，離40000點尚差若大一截。
日本人對從美國人手中接納過來的市場經(jīng)濟具有進一步強化的神奇能力，不幸的是，日本人也接過了美國人手中的股災(zāi)，而且它使日本的股災(zāi)超過了美國歷史上的任何一次。
在第二次世界大戰(zhàn)中，戰(zhàn)爭報復(fù)和原子彈轟炸使日本的幾個主要城市遭受嚴重破壞，幾乎淪為一片廢墟，整個國民經(jīng)濟一派蕭條。戰(zhàn)后，由于更多的努力和艱巨的工作，日本經(jīng)濟慢慢開始穩(wěn)定并逐步恢復(fù)。同時，美國幫助日本重建，并提供大量資本和軍事保護。這種保護使得日本經(jīng)濟和政府運作更自由、更有效率。
隨著經(jīng)濟的重建，工廠很快被建起，農(nóng)民成為工廠工人，工薪階層中的中上等人成為白領(lǐng)工人。白領(lǐng)工人和工廠工人成為終身雇用者。這使其雇員對雇主有著某種莫名的忠誠。當(dāng)時大多數(shù)日本工人都十分節(jié)儉，并將他們所賺的錢都儲蓄起來。
經(jīng)過戰(zhàn)后長時間的恢復(fù)之后，日本經(jīng)濟獲得了一個強勁的增長。許多日本公司合并到一起形成龐大的產(chǎn)業(yè)-銀行集團，即所謂“財閥”（zaibatsu）。這些財閥通過復(fù)制、改進西方產(chǎn)品并廉價地出售，從而獲得了極大的競爭優(yōu)勢。這些廉價的產(chǎn)品贏得了西方消費者，并開始直接沖擊了美國公司的利益。允許財閥發(fā)展更大的企業(yè)聯(lián)盟（即卡特爾），致使日本經(jīng)濟快速增長�？ㄌ貭柕淖谥际呛献髋c協(xié)作，企業(yè)與政府的各個方面都攜手工作。正當(dāng)日本股市暴漲時，卡特爾彼此相互收購對方股份成為一種時尚。
20世紀70年代，石油危機及通貨膨脹極大地削弱了全球經(jīng)濟。美國大馬力的小汽車耗油成本加大。相反，日本小汽車的制造商，如本田汽車，它們很快轉(zhuǎn)向生產(chǎn)節(jié)油型小汽車。同時，這些小汽車的價錢遠比美國制造的要便宜。這些小汽車很快在質(zhì)量上得以大幅提升。甚至早在20世紀60年代初，日本小汽車一直都是自動化組裝，它使人工出錯幾乎不存在。這導(dǎo)致美國低技術(shù)的汽車行業(yè)開始衰退。
20世紀80年代，日本將電子學(xué)增列到高校專業(yè)目錄中。日本卡特爾公司，諸如日立和索尼，仿制并生產(chǎn)由高成長型計算機行業(yè)所需要的高質(zhì)量電子設(shè)備。由于借助機器人和廉價勞動力在價格上取得的競爭力優(yōu)勢，日本嚴重打擊了美國公司。除微處理器外，日本統(tǒng)治了整個芯片市場、電路板市場及其他元器件市場。索尼與日立公司最終獲得了美國因特爾和IBM公司的青睞和信任。
整個20世紀80年代，由于日本人擁有了最高的生活質(zhì)量和最長的預(yù)期壽命，日本似乎變成了一個理想的烏托邦社會。同時，日本成為了世界上最大的債權(quán)國，人均GDP在當(dāng)時也是世界上最高的。由于機器人在日本的使用，許多美國人擔(dān)心自己的勞動力過時落伍。
日本似乎變成了一個完美無瑕的現(xiàn)實卡特爾，日本公司成為了一個流行的術(shù)語，來自世界各地的企業(yè)考察代表企圖尋找日本成功的秘密。這時，日本人的自信已遠超過20世紀20年代的美國人。
日本全國一片繁榮，日元對美元大幅升值，日經(jīng)股價指數(shù)與房地產(chǎn)價格不斷創(chuàng)出新高。日本公司在東京和大阪四處開發(fā)摩天大樓，這導(dǎo)致房地產(chǎn)價格直沖云霄。
由于日美存在巨大貿(mào)易順差，美國一直對日本保持高壓態(tài)勢，自1985年廣場協(xié)議之后，國際社會形成了巨大的日元升值預(yù)期并長期持續(xù)。日元兌美元匯率從1985年初的260:1升到1987年150:1，兩年內(nèi)日元升值幅度達40％以上。
1986——1988年間，東京地區(qū)商業(yè)用地價格上漲了一倍。不動產(chǎn)價格的飛漲是如此之高，以致僅僅一個東京地區(qū)的房地產(chǎn)總價值就相當(dāng)于整個美國的房地產(chǎn)總價值。日本所有的高爾夫球場的總價值相當(dāng)于澳大利亞交易所上市的全部股票的總市值。
1955——1990年間，日本土地價格上漲了70倍，股票上漲則超過了100倍。1989年，在東京附近的一套房平均要花200萬美元。當(dāng)時，大規(guī)模股票投機在全球形成一股熱潮。全世界的投資者競相購買日本股票，這些瘋狂的投資者寵信“永遠牛市”的謬論。許多最新暴富的富人大量購買奢華商品。
當(dāng)時，投資者可能已經(jīng)認識到日本正在變成泡沫的海洋，但人們?nèi)匀幌嘈耪凸灸軌蛲膮f(xié)力、永恒地支撐這種高水平的經(jīng)濟增長。擁有土地的公司開始利用它們的土地賬面價值去購買股票，然后，再用這些股票去融資購買美國資產(chǎn)，例如，當(dāng)時日本三菱不動產(chǎn)公司持有美國洛克菲勒中心80%的股權(quán)。
不幸的是，所有過頭的好事終將結(jié)束。就像歷史上的羅馬帝國的繁榮一樣，日本的繁榮原來正是它的毀滅的開始。
為了給過熱的經(jīng)濟降溫，并同時切除房地產(chǎn)與股市“哄搶性”暴漲的毒瘤，日本政府提高了利率。然而，就在利率提高后不久，剎不住車的股市帶著巨大的慣性，向著歷史最高峰4萬點猛沖過去，并終于止步于1989年12月29日，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下38915點的最高歷史記錄。隨即掉頭狂跌不止，數(shù)月之內(nèi)，日經(jīng)股價指數(shù)跌得已是面目全非。
日經(jīng)指數(shù)之所以如此狂跌，是因為它的價值被人為過度膨脹或操縱，遠遠偏離其真實面目。隨后，許多股市丑聞逐漸水落石出，人們發(fā)現(xiàn)，這些丑聞總是發(fā)生在股市泡沫最嚴重的時候，如股價操縱、貪污、挪用公款、腐敗墮落等。這類行為發(fā)生整個日本的政界和商界，其根由也許為人性使然：渾水摸魚、趁亂投機、賭一把！
之后，日本房價經(jīng)歷了長達14年的直線下落，將來可能還將繼續(xù)下落，日經(jīng)指數(shù)則從1989年底的近40000點一直滑落至2003年8000點的谷底，同樣花了14年功夫。除此之外，日本政府和公司還背負了自20世紀80年代末以來所形成的難纏的債務(wù)包袱。這些債務(wù)主要來自當(dāng)年的股票投機和高價土地購買。直到今天，日本經(jīng)濟仍處在“憂郁”之中。
不過，日本人為這一巨大的股市泡沫中付出了慘重的代價，并同時也豐收了慘痛的教訓(xùn)。它也讓我們再次領(lǐng)略了緊跟泡沫后面的、可怕的、報復(fù)性股災(zāi)。
日本股市夢魘
在1987年10月17日美國“黑色星期一”過后，率先恢復(fù)的是日本股市，并且?guī)恿巳蚬墒械幕厣?/p>
此后，日本股市一直呈上升態(tài)勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。
1989年12月，東京交易所最后一次開市的日經(jīng)平均股指高達38915點，這也是投資者們最后一次賺取暴利的機會。
進入90年代，股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經(jīng)平均指數(shù)跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。
到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。
股市泡沫的破滅帶來的后果是嚴重的。一方面證券業(yè)空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續(xù)費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經(jīng)營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。
對外資本交易方面，由于對外證券交易額減少，出現(xiàn)長期資本收支盈余，日本戲劇性地變?yōu)榱速Y本輸入大國。
另一方面由于股市瘋狂上漲，吸引企業(yè)都轉(zhuǎn)向直接融資，銀行被迫以風(fēng)險大的企業(yè)和非銀行金融機構(gòu)為主要融資對象，從而間接地導(dǎo)致了銀行業(yè)的危機。
泡沫破滅后，日本經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，立即呈現(xiàn)設(shè)備投資停滯、企業(yè)庫存增加、工業(yè)生產(chǎn)下降、經(jīng)濟增長緩慢的局面。影響所至，連房地產(chǎn)也未能幸免。日本房地產(chǎn)價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當(dāng)時日本皇宮地塊的價格相當(dāng)于美國加利福尼亞所有房地產(chǎn)價格的總和。泡沫破滅后，日本房地產(chǎn)價格跌幅近半才剛剛開始穩(wěn)住，整個國家的財富縮水了近50%。
當(dāng)年資產(chǎn)價格的持續(xù)上漲激發(fā)人們借貸投機的欲望，日本銀行當(dāng)初急切地給房地產(chǎn)商放貸終于釀下了苦果。房地產(chǎn)泡沫的破滅和不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發(fā)了通縮，使得日本經(jīng)濟經(jīng)歷了更持久、更痛苦的蕭條。
日本經(jīng)歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之后，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙。
日本股市20年無法再創(chuàng)新高
——38957點成為日經(jīng)指數(shù)永遠的痛！
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新（教授）
你見過20年不再創(chuàng)新高的股市嗎？罕見！然而，日本的股市正是如此。1989年12月29日，日經(jīng)指數(shù)嚴重泡沫化，并創(chuàng)下了歷史最高記錄——38957點！之后，日經(jīng)指數(shù)一路走熊，至今已然長達20年之久！截止2009年7月2日，日經(jīng)指數(shù)收于9876點。其間整整20年，20年間日經(jīng)指數(shù)曾三次上摸2萬點，但每次都無法真正站上2萬點，每次上攻均無功而返，進而日經(jīng)指數(shù)在20年間牢牢地構(gòu)筑了一個長達20年的“半山腰箱體”——低點在8000點下方，高點在2萬點附近！38957點的歷史最高記錄，似乎已成為日經(jīng)指數(shù)20年來可望而不可及的“死穴”，無人能解。
日本股市泡沫后的表現(xiàn)及對日本國內(nèi)的影響？
1989年5月，政府緊縮其貨幣政策以抑制諸如房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的上漲。然而，更高的利率使股市螺旋向下。1990年底，東京股市已下跌了38%，300萬億日元（折合2.07萬億美元）股票市值瞬間消失，房地產(chǎn)價格從投機巔峰陡降下來，從而使日本經(jīng)濟陷入了“泡沫經(jīng)濟”破滅后的蕭條之中。
（1）銀行業(yè)受到嚴重打擊。在日本股市泡沫與房地產(chǎn)泡沫形成過程中，銀行始終是充滿激情，并推波助瀾，且從中大為受益。然而，雙泡沫破滅的同時，日本銀行業(yè)也遭受了滅頂之災(zāi)的報復(fù)與打擊。股市暴跌，上市銀行再融資受阻；房地產(chǎn)泡沫破滅，不動產(chǎn)貸款成為呆帳；企業(yè)效益徒降，銀行不良資產(chǎn)劇增。80年代的泡沫經(jīng)濟直接為90年代中期日本銀行赤字風(fēng)暴與金融危機埋下了歷史隱患。
（2）證券業(yè)出現(xiàn)空前蕭條。隨著股市泡沫的破滅，日經(jīng)225指數(shù)一路直線下跌，幾乎毫無反抗之力。直到2000年底，當(dāng)歐美股市及新興股市均紛紛上漲至歷史新高時，而日經(jīng)225指數(shù)卻低收至13785點。
與此同時，日本經(jīng)濟也經(jīng)歷了長達10年之久的持續(xù)蕭條。 2003年4月28日，日本股市更是跌至近20年來的最低點7607點。2006年底，當(dāng)大多數(shù)歐美及新興股市再次刷新歷史新高時，日經(jīng)股市才終于緩過氣來，便勉強收在了近五年來的新高點17225點，與歷史最高點38916點相比，卻相去甚遠，大致相差約21700點。
（3）對企業(yè)與消費者的猛烈沖擊。虛假的繁榮背后，其實是由企業(yè)和消費者來承受這一切后果的。日本經(jīng)濟泡沫的破滅，直接打擊了本國企業(yè)和居民的信心，投資信心嚴重受挫，企業(yè)不良資產(chǎn)增加，銀行不良貸款劇增，個人消費萎縮，經(jīng)濟增長停滯甚至出現(xiàn)負增長，失業(yè)增加，居民生活水平下降。
20世紀90年代，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的實際年均增長率為1.1％，而且就連這1.1%的增長也是日本政府累計10次動用財政手段刺激景氣（“景氣對策”總規(guī)模高達136萬億日元，接近日本GDP的1/3）才勉強獲得的。由此可見，日本人要想再次見到80年代中后期平均5%的經(jīng)濟增長已是十分困難的了。
龔璽: 日本股市樓市兩市暴漲終致崩潰
從歷史上觀察，大多時候股市和樓市存在“蹺蹺板”效應(yīng)：即股市漲時樓市跌，樓市牛時股市熊，比如中國2001-2005年樓市繁榮時，正值股市低靡不振。其原因在于，有限的資金在一定時間內(nèi)會集聚于一個投資市場，相較而言，另外一個市場顯得冷清。從投資者的心理分析，一般人都有從眾心理，很容易形成“羊群效應(yīng)”，越來是這樣，越是形成火者更火，冷者會愈冷。但在特殊歷史時期，股市和樓市也會同進退，比如1929年美國發(fā)生經(jīng)濟危機時兩市皆崩；再如1985年之后，日本股市和樓市的資產(chǎn)價格同步飆升。
1985年9月22日，美、日等五國簽署了聯(lián)合干預(yù)外匯市場，誘導(dǎo)美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿(mào)易赤字問題的 “廣場協(xié)議”�！皬V場協(xié)議”后日元幣值不斷上升，無異于給國際資本投資日本的股市和房市一個穩(wěn)賺不賠的理由：即使投資的資產(chǎn)日元價格沒有升值，也可以通過匯率變動獲得5(來自:www.newchangjing.com 蒲公英文 摘:歷史日元)%以上的收益。而實際上日本國內(nèi)由于低利率政策刺激了股市和房市價格的快速上漲，因此國際資本投資日本股市和房市可以獲得雙重收益——資產(chǎn)價格的升值和日元的升值。在雙重收益的刺激下，國際資本進入日本大量從事于股市和房市的投機，刺激泡沫進一步膨脹。
自1985年至1990年間，日本企業(yè)單單從股市便募集到185兆日元，股市猶如免費的融資管道。1980年代下半期，日本政府所釋出的日本電信電話會社的股票，其市盈率高達250倍。而且，日本企業(yè)普遍相互持股，這既是泡沫經(jīng)濟火上加油的幫兇，又是泡沫經(jīng)濟破滅下的最大受害者。
日本土地價格暴漲也始自1985年，到1990年泡沫經(jīng)濟崩潰之前夕，日本房地產(chǎn)總值為2000兆日元，約等于其國民生產(chǎn)總值的五倍，為美國全國房地產(chǎn)的四倍（以土地面積而言，美國是日本的25倍強）。當(dāng)時，日本只要將東京都會區(qū)賣掉，就足以把整個美國買下來。
據(jù)統(tǒng)計，“廣場協(xié)議”后近5年時間里，日本股價每年以30%、地價每年以15%的幅度增長，而同期日本名義GDP的年增幅只有5%左右。泡沫經(jīng)濟離實體經(jīng)濟越來越遠，雖然當(dāng)時日本人均GNP超過美國，但國內(nèi)高昂的房價使得擁有自己的住房變成普通日本國民遙不可及的事情，日本國民的真實生活水平要比美國等其他西方國家低很多。
1989年，日本政府開始意識到土地價格嚴重脫離實際價值，經(jīng)濟中的泡沫問題已經(jīng)非常嚴重，便施行緊縮的貨幣政策。
歷史日元篇三：真實的歷史日本經(jīng)濟發(fā)展
真實的歷史日本經(jīng)濟發(fā)展
1. 從明治維新到二戰(zhàn)結(jié)束
1868 年明治維新以后，日本建立了強有力的中央集權(quán)國家，開始將趕超西方強國、推進經(jīng)濟增長作為國家目標(biāo)。但是，可稱之為“近代經(jīng)濟增長”的過程實際開始于19 世紀的80 年代后期，其標(biāo)志是：民間企業(yè)開始迅速發(fā)展；制造業(yè)的產(chǎn)值開始迅速增加；近代的財政、金融體制開始形成；明治初期的經(jīng)濟混亂狀況開始改觀，至少可能從統(tǒng)計上加以把握。
與西方強國相比，日本現(xiàn)代經(jīng)濟增長的起始階段的特點是：開始最晚；起點最低；開始之后的增長率最高。美、英、法、德4 國的現(xiàn)代經(jīng)濟增長開始于1850—1859 年。日、美、英、法、德5 國在上述年份或時期的人均GNP分別為136 美元、474 美元、227 美元、242 美元、302 美元（按1965 年美元價格折算）。 5 國從現(xiàn)代經(jīng)濟增長至 1965 年的 GNP 和人均 GNP 的年均增長率分別為3. 6％和2.5％、3.6％和1.6％、2.2％和1.2％、2.0％和1.7 ％、2.7％和1.7％。
明治政府實施“殖產(chǎn)興業(yè)”的經(jīng)濟政策，自上而下地培育現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)（例如由政府開辦“模范工廠”，然后廉價出售給民間），促使工業(yè)化獲得了迅速的進展，對追趕歐美先進國家起到了重要的效果。與此同時，明治政府還推行“富國強兵”政策，將工業(yè)化與經(jīng)濟增長帶來的“國富”用于“強兵”，而不是用于改善國民的生活，終于走上與西方列強為伍、競相對外侵略擴張的道路。
對外發(fā)動侵略戰(zhàn)爭與進行掠奪成為明治維新以來日本經(jīng)濟獲得較快增長的極為重要的原因。例如，在1894—1895 年發(fā)生的中日甲午戰(zhàn)爭（日本人稱之為“日清戰(zhàn)爭”）之后，日本獲得了“割地”（臺灣、澎湖列島）、“賠款”（2 億3150 兩白銀，相當(dāng)于3 億6 400 萬日元，而當(dāng)時的中央政府的一般會計歲出為 7 000—8 000 萬日元）及在中國開放港口的通商特權(quán)。從一定意義上說，獲取戰(zhàn)爭賠款，通過侵占殖民地掠奪國外資源與財富，對日本 實現(xiàn)工業(yè)化具有決定性的意義，這也是日本資本主義發(fā)展的一個特點。從國內(nèi)看，明治維新以來日本經(jīng)濟增長與工業(yè)化過程得益于明治政府積極推行的對外開放政策，引進了先進的技術(shù)和制度；同時，從江戶時代（亦稱“德川時代”，1603—1867 年）以來日本就十分重視教育，造就了一支質(zhì)量較高的勞動力隊伍，因而，使從國外引進的先進技術(shù)與制度能夠得到很好的消化。
許多后進國家為了追求現(xiàn)代經(jīng)濟增長，普遍采取了積極引進國外先進技術(shù)與制度的政策，但未必都像日本那樣成功，其主要原因在于教育落后。日本現(xiàn)代化過程的一個特點是，其義務(wù)教育的開始早于現(xiàn)代經(jīng)濟增長的開始，而美、英、法各國的義務(wù)教育的開始晚于現(xiàn)代經(jīng)濟增長的開始。因此，日本之所以能實現(xiàn)較快的經(jīng)濟增長，除去依靠明治維新的政治變革與明治政府的強有力的經(jīng)濟政策（這給日本帶來了“現(xiàn)代因素”）以外，也是與其重視教 育的“傳統(tǒng)因素”的貢獻分不開的。
隨著工業(yè)化的進展，日本在第一次世界大戰(zhàn)（1914—1918 年）以后，從慢性的債務(wù)國轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶛?quán)國，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上則從農(nóng)業(yè)國轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)國（1918年工業(yè)比重超過50％，達到56.8％），雖然工業(yè)結(jié)構(gòu)是以輕工業(yè)為中心，鋼鐵、造船、機械、化學(xué)等重工業(yè)和化學(xué)工業(yè)也有了相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。但是，與工業(yè)化與經(jīng)濟軍事化加速推進的同時，社會發(fā)展十分遲緩，三大差距（不同社會階級、階層的貧富差距、城市與農(nóng)村之間的地區(qū)差距、大企業(yè)與中小企業(yè) 之間的“二重結(jié)構(gòu)”）不斷擴大，勞動人民的不滿情緒日益高漲。1923 年發(fā)生了關(guān)東大地震，造成了生命財產(chǎn)的巨大損失。1929 年又卷入世界性經(jīng)濟恐慌，使日本的工、農(nóng)業(yè)及金融業(yè)遭到沉重打擊。
從1937 年發(fā)動全面侵華戰(zhàn)爭，到1941 年挑起太平洋戰(zhàn)爭，使戰(zhàn)爭費用更加扶搖直上，
達到了 7558 億日元這樣的天文數(shù)字，國債余額從1930 年的62 億日元增加到 1945 年底的 1439 億日元，整個經(jīng)濟陷入了崩潰的邊緣。1945 年日本戰(zhàn)敗，戰(zhàn)爭給日本留下的是“大東亞共榮圈”幻夢的破滅，是“人工沙漠”（隨美國占領(lǐng)軍抵達日本的從軍記者語）般的一片廢墟，是足以令國民發(fā)誓“決不能讓戰(zhàn)爭重演”的深刻教訓(xùn)。
2. 戰(zhàn)后經(jīng)濟復(fù)興（ 1946— 1955 年）
二戰(zhàn)結(jié)束的第二年即1946 年，日本開始走上了經(jīng)濟復(fù)興之路。由于長期戰(zhàn)爭的破壞，生產(chǎn)能力銳減，工業(yè)設(shè)備的30 ％—60％遭到空襲破壞，未遭破壞的設(shè)備也急需修理與更新。同時，由于戰(zhàn)時大量支出軍費的結(jié)果，導(dǎo)致惡性的通貨膨脹，許多生活必需品供應(yīng)奇缺。1946 年國民生產(chǎn)總值僅為戰(zhàn)前（1934—1936 年平均值）的65％，工礦業(yè)生產(chǎn)僅為戰(zhàn)前的28％，農(nóng)林漁業(yè)生產(chǎn)僅為78％。全國的失業(yè)人口多達1300 萬，從海外撤退回國的日本國民多達650 萬人。大批無家可歸的流浪者露宿街頭，食品不足導(dǎo)致許多人因營養(yǎng)不良而死亡�？梢哉f戰(zhàn)后的經(jīng)濟復(fù)興之路的起點是極為困難、悲慘的。
在經(jīng)濟復(fù)興的開始，日本在美國占領(lǐng)當(dāng)局的“間接統(tǒng)治”下，實行了戰(zhàn)后改革，包括改革初期實施非軍事化，制定“和平憲法”，同時實施解散財閥、農(nóng)地改革、勞動立法等三大民主改革。戰(zhàn)后改革使日本在外力的推動之下確立了戰(zhàn)后的和平發(fā)展道路，并使市場競爭原理在除金融外的大多數(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域得以發(fā)揮作用，為整個戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟、社會的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。1946 年采取的“傾斜生產(chǎn)方式”對經(jīng)濟復(fù)興具有重要意義。由于當(dāng)時的能源中心是煤炭，產(chǎn)業(yè)“糧食”是鋼鐵，為了全面恢復(fù)生產(chǎn)，首先需要傾全力于增產(chǎn)煤炭與鋼鐵�！皟A斜生產(chǎn)方式”就是選準煤炭與鋼鐵作為恢復(fù)經(jīng)濟的突破口，首先將依靠美國援助，從美國進口的重油優(yōu)先投入鋼鐵生產(chǎn)，接著將增產(chǎn)的鋼鐵優(yōu)先投入煤炭生產(chǎn)，再將增產(chǎn)的煤炭投向鋼鐵生產(chǎn)，通過鋼鐵業(yè)與煤炭業(yè)的相互促進與共同振興來帶動電力、化肥、交通等其他產(chǎn)業(yè)部 門的發(fā)展。
為了實施“傾斜生產(chǎn)方式”，日本政府還對重點產(chǎn)業(yè)部門實施價格補貼，并于1947 年初設(shè)立了“復(fù)興金融金庫”，給重點產(chǎn)業(yè)部門提供低息貸款。這樣，到了1948 年日本經(jīng)濟雖然擺脫萎縮狀態(tài)而走上了擴大再生產(chǎn)的道路，使整個經(jīng)濟重建工作開始走上軌道，但是，大量的價格補貼和巨額的低息貸款加劇了通貨膨脹，出現(xiàn)了所謂“狂亂物價時期”。
為了穩(wěn)定日本經(jīng)濟，克服通貨膨脹，美國政府于1948 年底提出了穩(wěn)定日本經(jīng)濟的9 條方針，并委派底特律銀行董事長道奇為占領(lǐng)軍司令部的財政金__融顧問。1949 年根據(jù)道奇的指示（道奇路線），對日本經(jīng)濟進行整頓，廢除了價格補貼和低息復(fù)興貸款，并編制了超平衡預(yù)算，使通貨膨脹得到了控制，物資供應(yīng)的緊張局面得到緩和，對經(jīng)濟的統(tǒng)制也逐步撤銷，為市場機制進一步發(fā)揮作用創(chuàng)造了條件。
推行緊縮的財政、金融政策，雖使通貨膨脹趨于收斂，卻又引起生產(chǎn)萎縮，失業(yè)增加，導(dǎo)致日本經(jīng)濟一步步地陷入危機的深淵。正在這個關(guān)頭，美國侵朝戰(zhàn)爭于1950 年6 月爆發(fā)，大量的戰(zhàn)爭“特需”猶如及時雨潤澤了日趨干枯的日本經(jīng)濟，使工礦業(yè)生產(chǎn)部門重又活躍起來，不僅擺脫了道奇路線造成的經(jīng)濟危機，而且?guī)砹丝涨暗摹疤匦杈皻狻薄?/p>
1952 年朝鮮停戰(zhàn)之后，由于美國不再從日本大量采購戰(zhàn)爭物資，致使日本經(jīng)濟一度陷入短暫的不景氣，但此時日本經(jīng)濟已經(jīng)度過了最困難的時期，企業(yè)得以依靠其資本積累擴大設(shè)備投資，實行產(chǎn)業(yè)的合理化，提高國際競爭力；城鄉(xiāng)居民在收入明顯提高的條件下，對耐用消費品等的需求不斷增大，刺激了生產(chǎn)的發(fā)展，因而很快出現(xiàn)了“投資、消費景氣”。至1953 年日本的實際GNP 超過1944 年的水平，而在1946 年實際GNP 只及1944 年的56％。 從1946—1955 年的10 年間，GNP 年均增長率達到9.2％。
3． 經(jīng)濟高速增長時期（1955—1973 年）
1956 年發(fā)表的《經(jīng)濟白皮書》宣稱：“現(xiàn)在已不是戰(zhàn)后了”。這句話一時成為流行語，甚至被后人認為是日本進入經(jīng)濟高速增長時代的“宣言”。1955 年度的日本經(jīng)濟不僅在國民收入、礦工業(yè)生產(chǎn)等“流量”方面，而且在企業(yè)設(shè)備等“存量”（即業(yè)已積累起來的資源）方面，都超過了戰(zhàn)前水平。“現(xiàn)在已不是戰(zhàn)后”的判斷，所依據(jù)的正是對戰(zhàn)前、戰(zhàn)后經(jīng)濟實力的比較。然而，日本經(jīng)濟徹底恢復(fù)到戰(zhàn)前水平之后，其增長率是否也將恢復(fù)到戰(zhàn)前的4％—5％的平均水平去呢？如果把經(jīng)濟復(fù)興階段的高增長率看作是對作為復(fù)興出發(fā)點的戰(zhàn)敗之初過低的經(jīng)濟水平的補償（即越是低水平的經(jīng)濟越容易達到高的增長率），那么，在日本經(jīng)濟恢復(fù)到戰(zhàn)前水平之后，還能保持這樣高的增長率嗎？對此很多人是抱有疑問的。
然而，“奇跡”再次發(fā)生了。從1955 年到1973 年將近20 年期間，盡管增長率年年都有變動，但平均年增長率持續(xù)保持在10％以上，甚至比復(fù)興時期的平均增長率還要高一些，既然高速增長時期的出發(fā)點與經(jīng)濟復(fù)興時期的出發(fā)點是大相徑庭的，因此，兩個時期十分相近的增長率數(shù)字（9％—10％）的含義顯然是不能同日而語的。
在1973 年、即經(jīng)濟高速增長時期的“終點”年份，日本的實際GNP 達到1946 年的11 倍，達到戰(zhàn)前水平（1934—1936 年）的7.7 倍。日本的人均GNP從50 年代不及美國的1/10，增長到相當(dāng)于美國的60％。這樣的增長速度在日本的歷史上是空前的，在世界的歷史上也是少有的。
如果說，在經(jīng)濟復(fù)興時期的經(jīng)濟增長是以出口（“外需”、特別是朝鮮戰(zhàn)爭的“特需”）為主導(dǎo)的增長，那么，高速增長時期的經(jīng)濟增長則是以投資為主導(dǎo)的增長，即迅速增長的民間企業(yè)的設(shè)備投資成為經(jīng)濟高速增長的主要動力。從數(shù)字上看，例如1969 年民間固定資產(chǎn)投資率（民間企業(yè)的設(shè)備投資與國民生產(chǎn)總值之比）高達27.3％，包括政府投資在內(nèi)的投資率更是高達__35.3％。
當(dāng)時，日本無論是在生產(chǎn)方面，還是在消費方面，都以美國作為樣板，為此所需要的技術(shù)，也無需自己從頭開發(fā)，只要把先進技術(shù)引進來，通過模仿、消化與改良，就能迅速使之產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)品化。由于競相引進技術(shù)而導(dǎo)致了設(shè)備投資的迅速增長，出現(xiàn)了所謂“投資呼喚投資”的熱潮。通過設(shè)備投資熱潮，在戰(zhàn)爭期間由發(fā)達國家開發(fā)的新技術(shù)、新產(chǎn)品大量流進日本，使原有的產(chǎn)業(yè)設(shè)備一舉更新，崛起了鋼鐵、合成纖維、石油化學(xué)、電子工業(yè)等一大批新興產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度看，經(jīng)濟高速增長過程也就是戰(zhàn)后重工業(yè)化和化學(xué)工業(yè)化的過程。
1960 年由池田內(nèi)閣提出的“國民收入倍增計劃”成為日本經(jīng)濟高速增長的一個象征，使廣大的民間企業(yè)受到鼓舞，其低利率政策則有力地刺激了民間投資的增長。迅速增長的投資促使生產(chǎn)設(shè)備日趨先進化、大型化：在鋼鐵業(yè)，最大高爐容量從1953 年不到1000 立方米擴大到 1964 年超過3000 立方米，1973 年超過4 600 立方米，以致在70 年代世界最大的 5 座高爐中日本占了 4 座，并迅速導(dǎo)入氧氣頂吹轉(zhuǎn)爐等最先進的煉鋼技術(shù)；在石油化工業(yè)，最大乙烯工廠的規(guī)模從1958 年的年產(chǎn)2 萬噸擴大到1966 年的年產(chǎn)20 萬噸，1973 年的30 萬噸，建成了以大型聯(lián)合企業(yè)為主的石化生產(chǎn)體系；在電力工業(yè)，最大火力發(fā)電機容量從50 年代后半期的17.5 萬千瓦擴大到1967 年的60 萬千瓦，進而向100 萬千瓦升級。
與“大量生產(chǎn)”形成相互促進關(guān)系的是“大量消費”，特別是“家庭電器熱”成為高速增長時代國民消費的一大特征。在50 年代，號稱為“三種神器”的黑白電視、洗衣機、冰箱得到普及，其中黑白電視迅速普及是在每臺價格相當(dāng)于人們一個月工資的50 年代后半期。到了60 年代，彩電、空調(diào)、小轎車（由于這三大件的英文詞的第一個字母都是“C”，故又稱“3C”）成為國民消費需求的新的中心。其中小轎車的普及率從1955 年每千人口保有
1.7 輛提高到1965 年的22.0 輛，1973 年的133.6 輛。
由于技術(shù)引進與革新提高了生產(chǎn)力，加上1949 年設(shè)定的日元對美元的固定匯率偏低（1 美元等于360 日元），日本的出口產(chǎn)業(yè)的國際競爭力迅速增強，出口以兩倍于GNP 增長率的
速度增加，其結(jié)果在60 年代后半期開始形成貿(mào)易收支的黑字態(tài)勢（出口大于進口）。
隨著經(jīng)濟實力的增強，日本于1964 年加入經(jīng)合組織（OECD），進入了發(fā)達國家行列。以美元換算的日本國民生產(chǎn)總值于1967 年超過了英國和法國，1968 年超過了西德，從而在經(jīng)濟規(guī)模上成為西方國家中僅次于美國的第二經(jīng)濟大國。日本的人均國民收入也從1960 年的378 美元上升到 1970 年的 1515美元，接近了西歐的水平（占世界第20 位）。
1969 年度的《經(jīng)濟白皮書》以“第2 位與第20 位”的表述，刻畫了當(dāng)時日本的經(jīng)濟實力，認為導(dǎo)致日本的GNP 占第2 位與人均GNP 占第20 位的“不平衡”的是農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、中小制造企業(yè)的低生產(chǎn)率。然而，在經(jīng)濟高速增長的背景下，對以年輕勞動力為主的勞動力的需求不斷擴大，導(dǎo)致出現(xiàn)了勞動力不足的趨勢，以致低生產(chǎn)率部門的工資也迅速增加，而勞動力等生產(chǎn)要素成本上升又加速了消費物價上漲。
高速增長總的來說使蘊藏在日本國民中的“能量”得到了發(fā)揮，國民通過自己的努力擺脫了物質(zhì)生活的貧困，基本上實現(xiàn)了完全雇傭，在消除經(jīng)濟“二重結(jié)構(gòu)”（例如大企業(yè)與中小企業(yè)之間的差距）方面也作出了成績，廣大企業(yè)通過技術(shù)革新增強了國際競爭力。但與此同時也造成了物價上漲、生活環(huán)境建設(shè)落后及公害問題嚴重化等弊病。
70 年代初日本經(jīng)濟的高速增長進入末期，增長減速過程實際上已經(jīng)開始。1970 年度的實際增長率為7.6％，71 年度由于“日元升值”的沖擊增長率下降到5.0％，1972 年度增長率復(fù)又回升到9.2％。然而，緊接著在1973年發(fā)生了石油危機，致使1974 年實際增長率下降到-0.4％，為戰(zhàn)后第一次出現(xiàn)的負增長。可以說正是石油危機對日本經(jīng)濟增長的轉(zhuǎn)折產(chǎn)生了決定性的影響，給戰(zhàn)后日本經(jīng)濟的高速增長劃上了句號。
4． 穩(wěn)定增長時期（1973—1986 年）
1970 年由于美國的國際收支惡化，美元大量流出，以美元為中心的國際貨幣體制大大動搖。1971 年8 月美國宣布美元與黃金脫鉤，并對進口加征10％的關(guān)稅，即發(fā)生了所謂“尼克松沖擊”。1971 年底十國財政部長在華盛頓開會，對各國通貨進行了調(diào)整，其中日元對美元匯率從1 美元兌換360 日元調(diào)整到1 美元兌換308 日元，但行情仍不穩(wěn)定，又于1973 年2 月轉(zhuǎn)為浮動匯率制，即各國通貨的比價不再固定，而由市場機制來決定。
1973 年10 月爆發(fā)了第四次中東戰(zhàn)爭，石油輸出國將油價從每桶約2—3美元提高到4 美元、8 美元、12 美元，從而引發(fā)了所謂“石油危機”。石油價格大幅度上漲對石油消費國的經(jīng)濟造成了很大影響，引起了通貨膨脹、經(jīng)常收支惡化等問題，尤其是對進口中東石油依賴很大、號稱“油上樓閣”的日本經(jīng)濟的沖擊更大。
在石油危機的影響下，日本國內(nèi)投機盛行，物價暴漲，甚至出現(xiàn)了家庭婦女搶購衛(wèi)生紙的現(xiàn)象。為此，政府采取了強有力的金融緊縮政策，結(jié)果雖然控制了物價上漲，但卻導(dǎo)致設(shè)備投資停滯，經(jīng)濟增長明顯減速，雇用減少，失業(yè)增加。
日本政府于1975 年春解除了金融緊縮，又于1977 年底采用了財政刺激政策，同時推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化，促使勞動與資本密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)、知識密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。由于出口持續(xù)擴大，填補了國內(nèi)需求的減少，結(jié)果經(jīng)濟開始穩(wěn)步回升，同時物價保持穩(wěn)定，失業(yè)率趨于下降，經(jīng)濟增長率的上下擺動也不大。
為了克服石油危機，努力推行生產(chǎn)與經(jīng)營合理化的民間企業(yè)功不可沒。它們依靠市場原理，一方面大力節(jié)省資源能源，并實行“減量經(jīng)營”以節(jié)省各種費用，一方面通過技術(shù)革新實現(xiàn)了產(chǎn)品、特別是出口產(chǎn)品的高附加價值化。通過推進生產(chǎn)與經(jīng)營合理化，企業(yè)的素質(zhì)與效率有了明顯的提高。
在發(fā)生尼克松沖擊與石油危機以后，人們曾經(jīng)預(yù)計日本經(jīng)濟承受不了這樣的雙重打擊：擔(dān)心進入浮動匯率制以后，日元升值會導(dǎo)致民間企業(yè)的國際競爭力下降；擔(dān)心石油價格上漲會帶動物價全面上漲，導(dǎo)致經(jīng)常收支惡化，總之，擔(dān)心日本會進入“零增長”的經(jīng)濟蕭條時
代。
但是，到了70 年代后半期，人們逐漸發(fā)現(xiàn)，盡管油價上漲，在西方國家中受打擊最大的日本經(jīng)濟卻恢復(fù)得最快；盡管匯率浮動，民間企業(yè)卻能在困境中頑強地恢復(fù)其活力。整個日本經(jīng)濟由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化與企業(yè)素質(zhì)的增強而加強了對外部沖擊的抵抗力。因此，盡管在1978—1979 年爆發(fā)了第二次石油危機（石油價格從1978 年中期的每桶13 美元暴漲到1980—1981 年的每桶 40 美元），1981—1983 年又出現(xiàn)了世界性經(jīng)濟危機，日本經(jīng)濟所受影響甚小。總之，日本經(jīng)濟走上了穩(wěn)定增長的道路，其經(jīng)濟表現(xiàn)在發(fā)達國家之中實屬上乘（見下表）。
隨著日本的經(jīng)濟、科技水平日益趕上歐美，日本政府越來越感到必須加強自主的技術(shù)研究、開發(fā)，“從模仿外國技術(shù)的時代走向獨創(chuàng)的時代”。為此，于1980 年正式提出了“技術(shù)立國”方針，制定了“創(chuàng)造科學(xué)技術(shù)推進制度”（科技廳）、“下一代產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)技術(shù)研究開發(fā)制度”（通產(chǎn)�。┑戎匾难芯块_發(fā)計劃，采取各種政策措施來推動“產(chǎn)官學(xué)”（“產(chǎn)”指民間企業(yè)，“官”指政府研究機構(gòu)，“學(xué)”指大學(xué)）的科技合作與交流。
然而，日本相對于其他西方國家的良好的經(jīng)濟表現(xiàn)與迅速的技術(shù)進步，卻帶來了日本對外經(jīng)濟關(guān)系的重大變化。由于國際競爭力的增強，日本的工業(yè)品出口持續(xù)擴大，1974—1975 年的經(jīng)常收支赤字到1976 年轉(zhuǎn)為黑字，此后出超幅度迅速擴大。特別是在日美之間，由于美國從1982 年起實行高匯率政策，使日美貿(mào)易不平衡日益加劇，日美貿(mào)易摩擦接連不斷，日趨激化。1985年五國財政部長會議以后，日元大幅度升值，在 1985 年 9 月至 1988 年11月的 3 年多一點的時間里，從 1 美元兌換 230 日元上升到 1 美元兌換121 日元。 5． 泡沫經(jīng)濟的膨脹與破滅（1986—1997 年）
由于1987 年10 月的“黑色星期一”（紐約股市暴跌），加速了日元升值，于1988 年達到1 美元兌換122 日元的水準。為了防止日元進一步升值，1987 年2 月日本銀行將再貼現(xiàn)率調(diào)整到空前的低水平，即2.5％。這導(dǎo)致大量游資流向土地、股票市場，引起地價、股價的上升，而在揣摩土地、股票的價格會繼續(xù)上漲的心理作用下，人們爭相購入，以期取得增值效益，結(jié)果，土地、股票的價格被越炒越高，大大脫離了真實價值，1989 年12 月29 日日經(jīng)平均指數(shù)（日本最常用的股價指數(shù)，它是根據(jù)在東京證券交易所第一部上市的有代表性的225 種股票的平均價格計算出來的）達到創(chuàng)記錄的38915.87日元。
地價、股價等資產(chǎn)價格暴漲導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)“資產(chǎn)效應(yīng)”：其一，刺激了消費的膨脹，因為擁有土地、股票的人們手里的資產(chǎn)大幅增值，以至于感到自己頓時“闊”了起來，于是便大把大把地花錢，貴金屬、寶石、繪畫、名牌汽車等高價商品居然成了搶手貨；其二，導(dǎo)致建筑、土地的交易空前活躍，金融機構(gòu)則積極開展融資活動（因為作為擔(dān)保的不動產(chǎn)價格上升），向企業(yè)、個人提供設(shè)備投資資金、住宅投資資金及消費資金；其三，在股票市場十分興旺的背景下，企業(yè)積極開展伴隨股票發(fā)行的籌資活動，用于設(shè)備投資與建設(shè)面向職工的福利設(shè)施。
隨著這種帶有泡沫膨脹性質(zhì)的“大型景氣”的發(fā)展，企業(yè)日益感到人手不足，結(jié)果導(dǎo)致工資上升，為了防止物價跟著攀升，日本銀行于1989 年5月將再貼現(xiàn)率一下子提高到3.25％，
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