所謂的CDR，英文名全稱China Depository Receipts，也就是中國(guó)存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。
　　直接點(diǎn)說(shuō)就是，中國(guó)存托憑證就是指境外（包括中國(guó)香港）上市公司將部分已發(fā)行的股票托管到中國(guó)境內(nèi)具備存管服務(wù)的商業(yè)銀行，由境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、提供國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)賣的投資憑證。此舉主要是為了實(shí)現(xiàn)股票的異地買(mǎi)賣。
　　緊鑼密鼓的準(zhǔn)備工作只為首單CDR鋪路
　　近期，證監(jiān)會(huì)在針對(duì)CDR發(fā)布的《存托憑證發(fā)行和交易管理辦法（試行）》、《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實(shí)施辦法》等一系列的配套規(guī)章、規(guī)范性文件的同時(shí)試點(diǎn)工作也已拉開(kāi)帷幕。
　　早在2018年3月30日，證監(jiān)會(huì)在經(jīng)國(guó)務(wù)院辦公廳批準(zhǔn)后，制定的《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》中表明，為更好認(rèn)定試點(diǎn)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)成立了科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會(huì)。按照試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)地位、社會(huì)影響、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)成長(zhǎng)性、預(yù)估市值等因素，對(duì)申請(qǐng)企業(yè)是否納入試點(diǎn)范圍作出初步判斷。證監(jiān)會(huì)以此為重要依據(jù)，決定申請(qǐng)企業(yè)是否納入試點(diǎn)，并嚴(yán)格按照法律法規(guī)受理審核試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)。
　　鑒于本次試點(diǎn)設(shè)定了較高的門(mén)檻，面向符合國(guó)家戰(zhàn)略、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)認(rèn)可度高的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。對(duì)于已在境外上市的企業(yè)要求其市值不低于2000億元人民幣，對(duì)于尚未在境外上市要求其最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的紅籌企業(yè)和境內(nèi)企業(yè)。同時(shí)這些已上市或未上市的企業(yè)還需滿足設(shè)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上且最近3年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更等條件。
　　根據(jù)已公布格式內(nèi)容要求，企業(yè)向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)文件，報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公開(kāi)發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請(qǐng)，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。
　　據(jù)中金公司預(yù)計(jì)，最早在7月份將迎來(lái)首個(gè) CDR上市，下半年預(yù)計(jì)有3～6支CDR或創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行，估計(jì)募集資金總額范圍1000～2500億左右。隨之而來(lái)的關(guān)注點(diǎn)都聚焦在誰(shuí)將是CDR上市的第一股，是具有中國(guó)的四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭之稱的百度、阿里巴巴、京東和騰訊（以下簡(jiǎn)稱：BAJT），還是小米集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱：小米）、螞蟻金服、新浪微博、網(wǎng)易等另外的這些行業(yè)巨頭。其中，小米和BATJ的呼聲都很高。
　　眼看CDR首單呼之欲出，卻被小米閃了一下腰
　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，小米成為中國(guó)首家CDR企業(yè)，本是一個(gè)大概率事件。因?yàn)橐环矫妫�小米的CDR發(fā)行事項(xiàng)一直在超速推進(jìn)，另一方面，證監(jiān)會(huì)也給予CDR首單的高度支持。從6月7日向證監(jiān)會(huì)遞交CDR申請(qǐng)到6月19日上會(huì)接受審核，僅用12天的時(shí)間，這也算是證監(jiān)會(huì)最短的上會(huì)記錄了。若此次審核通過(guò)，小米無(wú)疑是國(guó)內(nèi)首個(gè)發(fā)行CDR的公司。
　　誰(shuí)能料到，就在首單CDR的大幕拉開(kāi)之時(shí)，小米卻在原定的發(fā)審委會(huì)議當(dāng)天，宣布推遲CDR發(fā)行的申請(qǐng)。
　　公告顯示，小米經(jīng)過(guò)反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施港股和中國(guó)存托憑證上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過(guò)發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，小米將向證監(jiān)會(huì)發(fā)起申請(qǐng)，推遲召開(kāi)發(fā)審委會(huì)議審核小米的CDR發(fā)行申請(qǐng)。
　　緊隨其后，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)也公布了第十七屆發(fā)審委2018年第88次工作會(huì)議公告的補(bǔ)充公告，決定取消本次發(fā)審委會(huì)議對(duì)小米發(fā)行申報(bào)文件的審核。
　　雖然，小米這一暫緩計(jì)劃讓不少翹首期盼者略有失望，但是，畢竟小米在香港上市之事還未落地，顧全大局總歸是好事。不然倉(cāng)促上市多了隱患，那可就得不償失了。
　　不管如何，CDR都已近在咫尺，至于小米還能否成為國(guó)內(nèi)首家CDR企業(yè)，這要視小米在香港上市的具體情況而定。不過(guò)就目前形勢(shì)來(lái)看，其他符合條件的“獨(dú)角獸”企業(yè)也并無(wú)太多進(jìn)展，小米仍有可能是國(guó)內(nèi)首家發(fā)行CDR的企業(yè)。那么，最終首單CDR會(huì)花落誰(shuí)家呢？我們拭目以待。

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