摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和供給側(cè)改革的推進(jìn)，由民營(yíng)資本、國(guó)有資本和集體資本相互融合交叉持股的混合所有制經(jīng)濟(jì)模式得到了快速發(fā)展，國(guó)有企業(yè)作為此項(xiàng)改革的重要參與者，雖然建立了公司制的現(xiàn)代管理制度，但是仍然存在股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、決策失效、內(nèi)部人控制等公司治理方面的問題，在一定程度上制約了改革的發(fā)展，亟待完善。本文以混合所有制類型的國(guó)有企業(yè)的公司治理為研究對(duì)象，在分析其公司治理存在的主要問題的基礎(chǔ)上，分別從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面提出治理對(duì)策，以期能夠有效提升混合所有制企業(yè)的公司治理水平，進(jìn)而提升其經(jīng)營(yíng)管理效率。
　　關(guān)鍵詞：混合所有制；國(guó)有企業(yè)；公司治理；優(yōu)化股權(quán)
　　一、混合所有制和公司治理概述
　　混合所有制概念的提出始自十四屆三中全會(huì)，在十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中將民營(yíng)資本、國(guó)有資本和集體資本相互融合交叉持股的混合所有制經(jīng)濟(jì)模式明確為我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。
　　公司治理主要是指公司管理層在基于股東利益最大化的最終目標(biāo)、兼顧其他利益相關(guān)者的利益而形成的一整套制度安排。公司治理受社會(huì)環(huán)境和政治制度等外部環(huán)境的影響，其結(jié)構(gòu)和模式有所不同。目前我國(guó)適用的主要是大陸法系下的雙層制，即公司除設(shè)立董事會(huì)之外，還設(shè)立了由股東外派的專職監(jiān)事組成的監(jiān)事會(huì)。
　　二、國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的積極意義
　　國(guó)有企業(yè)之所以要進(jìn)行混合所有制改革，主要是因?yàn)椋?br>　　一是有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源合理配置，即國(guó)有企業(yè)一般具有資金實(shí)力強(qiáng)、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)豐富，但是卻存在管理效率不高、對(duì)外界環(huán)境變動(dòng)反映遲鈍等問題，而非國(guó)有企業(yè)的管理效率高、靈活性強(qiáng)、創(chuàng)新意識(shí)較高，但是各項(xiàng)資源卻比較匱乏，二者進(jìn)行混合改革可以有效實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源的合理優(yōu)化配置，并且可以有效地放大國(guó)有資本，確保國(guó)有資本保值增值，提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　二是有利于國(guó)有企業(yè)簡(jiǎn)政放權(quán)，減少腐敗，即進(jìn)行混合所有制改革，可以促使國(guó)有企業(yè)建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和實(shí)施兩權(quán)分離，從而提升了外部監(jiān)督力度，減少腐敗行為的發(fā)生。
　　三是進(jìn)行混合所有制改革有利于降低行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)，即混合所有制改革的實(shí)施，使得非國(guó)有資本參與一些國(guó)企的壟斷行業(yè)，從而有效降低了一些行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，進(jìn)而為行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)提供了基礎(chǔ)。
　　三、混合所有制改革下的國(guó)有企業(yè)公司治理存在的常見問題
　　混合所有制改革對(duì)國(guó)有企業(yè)的整體發(fā)展具有積極意義，但是不可否認(rèn)仍然存在一些問題，而這些問題主要集中在公司治理方面：
　�。ㄒ唬┕蓶|間的利益沖突現(xiàn)象加劇
　　國(guó)有企業(yè)的混合所有制是國(guó)有資本和非國(guó)有資本所組成的國(guó)有股、個(gè)人股和法人股等結(jié)合的經(jīng)濟(jì)利益體。這個(gè)利益體雖然在經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)上具有較強(qiáng)的一致性，但同時(shí)存在一定的個(gè)體差異，從而造成了股東間存在以下的利益沖突問題：
　　一方面是非國(guó)有股東和國(guó)有股東之間的管理目標(biāo)的沖突，即非國(guó)有股東則單純以利益最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而國(guó)有股東在經(jīng)營(yíng)目標(biāo)方面除了容易受到政府干預(yù)、考慮社會(huì)公眾的穩(wěn)定性及其利益，更重要的是還要兼顧利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效，當(dāng)社會(huì)目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)出現(xiàn)沖突的時(shí)候，國(guó)有股東將會(huì)把政府管理意圖和社會(huì)公眾利益放在第一位。這樣的差異勢(shì)必會(huì)造成二者在追求利益方面存在沖突。
　　另一方面是中小股東和控股股東之間存在著一定的利益沖突，即在混合所有制改革過程中，國(guó)有資本將會(huì)形成一般參股、相對(duì)控股和絕對(duì)控股三種類型的股權(quán)模式，而不同的形式則容易產(chǎn)生不同的利益沖突問題，例如當(dāng)國(guó)有股權(quán)處于相對(duì)控股（持股比例在20%至50%之間）時(shí)，國(guó)有股東和非國(guó)有股東股權(quán)處于一種相對(duì)分散狀態(tài)，二者都有在董事會(huì)中貫徹自己意愿的迫切要求，如果在表決過程中對(duì)方利益受到不利影響，非國(guó)有股東則會(huì)多方干涉來影響表決結(jié)果。
　�。ǘ�）內(nèi)部控制人現(xiàn)象發(fā)生幾率更高
　　所謂的內(nèi)部控制人是指在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)是相互分離的，在這個(gè)前提下，企業(yè)的職業(yè)管理者為了擴(kuò)大自身的影響力和獲取更多的個(gè)人利益，通過犧牲企業(yè)股東利益最大化的方式來采取管理措施，從而造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)偏離預(yù)期管理目標(biāo)的現(xiàn)象�；旌纤�有制企業(yè)在國(guó)有資本控股的狀態(tài)下之所以出現(xiàn)內(nèi)部控制人現(xiàn)象的幾率偏高，主要在于國(guó)有企業(yè)主體的虛置和股權(quán)的過分集中，加上信息不對(duì)稱等因素的影響，造成經(jīng)營(yíng)者“逆向選擇”的動(dòng)機(jī)得以實(shí)現(xiàn)，其突出表現(xiàn)為過度的職務(wù)消費(fèi)、過度投資的短期行為等。
　　（三）國(guó)有企業(yè)職工與股東的利益沖突問題
　　當(dāng)前在我國(guó)所實(shí)施的混合所有制改革，其運(yùn)行模式基本上是以原有的國(guó)有企業(yè)為基礎(chǔ)，引進(jìn)非國(guó)有資本進(jìn)行改制形成，在這種背景下國(guó)有企業(yè)的正式員工原有的職工身份難以有效改變，特別是一些具有“干部”身份為代表的管理層。在這種情況下，融入的非國(guó)有資本很難按照股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更而撼動(dòng)其在公司治理中的地位，從而對(duì)公司治理產(chǎn)生了一定的阻礙。
　　四、完善混合所有制類型國(guó)有企業(yè)公司治理的對(duì)策
　　正因?yàn)樵诨旌纤�有制改革過程中，國(guó)有企業(yè)的公司治理存在上述這些問題，因此在實(shí)踐中有必要對(duì)這些問題加以關(guān)注并采取一定的對(duì)策來進(jìn)行完善：
　�。ㄒ唬�對(duì)混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
　　對(duì)混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵在于降低因“一股獨(dú)大”而帶來的治理效率低下問題，在實(shí)踐中可從兩個(gè)角度來加以優(yōu)化：一是促進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)向多元化股東制衡轉(zhuǎn)變，即可以通過增加外部資本的力量、發(fā)展各種基金組織為主體的機(jī)構(gòu)投資者、確保國(guó)有資本代理人到位防止虛化等措施來實(shí)現(xiàn)二者的相互制衡；二是對(duì)獨(dú)立董事制度進(jìn)行完善，當(dāng)前我國(guó)的獨(dú)立董事制度的作用并未充分發(fā)揮，因此在混合所有制類型的企業(yè)中，作為控股股東的國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)切實(shí)發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，即通過任職資格、公正有效的選聘機(jī)制、擴(kuò)大獨(dú)立董事在董事會(huì)成員中的占比等方式來對(duì)獨(dú)立董事制度進(jìn)行完善，促使其充分發(fā)揮決策建議，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)混合所有制企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展。
　�。ǘ�）建立股票期權(quán)和年薪有機(jī)統(tǒng)一的激勵(lì)機(jī)制來約束公司經(jīng)營(yíng)者
　　在混合所有制企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)要想有效保障自身的利益和國(guó)有資產(chǎn)不流失，關(guān)鍵在于保障兩權(quán)分離之后經(jīng)營(yíng)者不存在內(nèi)部控制人現(xiàn)象的出現(xiàn)，因此一方面將經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益與公司的整體利益相互捆綁，促使其向股東利益最大化的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)靠近；另一方面則是可以有效減少經(jīng)營(yíng)者的短期行為的發(fā)生，提高其推動(dòng)公司健康持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。
　�。ㄈ�）建立和規(guī)范職工持股機(jī)制來降低股東與員工之間的利益沖突
　　建立和規(guī)范員工持股機(jī)制的優(yōu)勢(shì)在于兩個(gè)方面：一是能夠促成公司所有者和職工形成共享共建的公司治理機(jī)制，二是能夠通過員工持股促使其站在公司管理者的角度來為后期的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供創(chuàng)新性的思路，從而實(shí)現(xiàn)員工參與公司治理的實(shí)質(zhì)落實(shí)。
　　五、結(jié)束語(yǔ)
　　混合所有制改革是未來一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展的一種趨勢(shì)，它對(duì)于國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力的釋放和公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)具有重要意義，但是在此背景下的國(guó)有企業(yè)公司治理卻存在較多問題，亟待完善。本文在分析混合所有制類型的國(guó)有企業(yè)公司治理存在的主要問題的基礎(chǔ)上，分別從對(duì)混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、建立股票期權(quán)和年薪有機(jī)統(tǒng)一的激勵(lì)機(jī)制來約束公司經(jīng)營(yíng)者和建立和規(guī)范職工持股機(jī)制三個(gè)角度提出了完善其公司治理的對(duì)策。
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