永遠(yuǎn)別相信房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)；永遠(yuǎn)別相信按揭代理商；永遠(yuǎn)別相信估價(jià)人員；永遠(yuǎn)別相信華爾街與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；永遠(yuǎn)別相信惡名昭著的金融界游戲規(guī)則。 　　 　　71歲的趙喜春，是買了雷曼兄弟迷你債券的投資者。他向記者出示銀行文件的副本，副本首頁(yè)用圓珠筆寫著兩個(gè)名字：趙喜春和張美鳳，字很秀麗，但不是他倆寫的。翻開(kāi)內(nèi)頁(yè)，文件簽字才是他們的真跡，笨拙的字體，就像幼兒園孩子學(xué)寫字。他倆都不識(shí)字，只會(huì)寫自己的名字。
　　趙喜春22歲時(shí)，由潮州來(lái)香港打工，在一家酒樓點(diǎn)心部，月賺60港元�；楹�，趙喜春最初在街邊擺點(diǎn)心攤，后來(lái)跟朋友合伙開(kāi)大排檔，月賺數(shù)百港元。做生意失敗后，他替人打工，在地盤附近的街邊檔炒菜，而后又辦起自己經(jīng)營(yíng)的大排檔，直到年老歇手。
　　他妻子在家縫紉車衣，做手工膠花（塑料花）幫補(bǔ)家計(jì)，勤儉持家，連麻將都不玩。他倆一生積存了50多萬(wàn)港元，預(yù)作自己的“棺材本”。他們家附近的銀行，他倆進(jìn)進(jìn)出出都有30多年了。那天，趙喜春去銀行做定期儲(chǔ)蓄，一名廖姓小姐請(qǐng)他進(jìn)專用小屋，向他介紹買迷你債券，說(shuō)老人家買這樣的債券最好，半年收一次利息，5年后收回本金。趙說(shuō)這些錢是自己老兩口的“棺材本”，不能有任何風(fēng)險(xiǎn)。廖姓小姐說(shuō)絕對(duì)不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)賺不賠。于是，對(duì)金融投資一竅不通的老趙讓妻子帶上家里的3萬(wàn)港元來(lái)銀行。按廖小姐的要求，他倆顫顫抖抖地描下自己的名字。
　　他倆也由此成了雷曼兄弟迷你債券的投資者。迷你債券多是3至5年期，銀行有權(quán)提早贖回，票息固定，只是合約列名的數(shù)家公司中，任何一家出現(xiàn)信用事件，以后便沒(méi)有票息。這些公司往往又是大眾市民所熟悉的銀行企業(yè)。其實(shí)，債券的發(fā)行者是由雷曼成立的一家公司SPV，受雷曼擔(dān)保。當(dāng)像趙喜春這樣的投資者買入迷你債券時(shí)，實(shí)際金額會(huì)繳到SPV。SPV將這些投資的錢用來(lái)購(gòu)買其他資產(chǎn)，作為迷你債券的抵押品，而這次香港人買的抵押品，就是令聞?wù)呱兊摹皞鶆?wù)抵押債券”（CDO）。此外，雷曼和SPV之間，做了一系列金融衍生工具，去對(duì)沖SPV跟迷你債券投資者對(duì)賭的風(fēng)險(xiǎn)，于是SPV將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移去雷曼，并用CDO和這些衍生工具的現(xiàn)金流，支付迷你債券的利息。
　　上述這段文字，在專業(yè)人士眼里已通而俗之了，但很多讀書人依然云里霧里，何況連字都不識(shí)幾個(gè)的趙喜春夫婦呢。美國(guó)投資銀行雷曼兄弟9月倒閉，一場(chǎng)驚人的金融海嘯，一夜蒸發(fā)億萬(wàn)美元，其余勢(shì)無(wú)比洶涌，香港成千上萬(wàn)雷曼迷你債券投資者首當(dāng)其沖。近日，面臨血本無(wú)歸的近千投資者，上街游行，沖擊銀行，到立法會(huì)請(qǐng)?jiān)福棺h銀行以不良手法誤導(dǎo)、隱瞞、詐騙，不滿政府缺乏監(jiān)管。
　　一名年近70歲的商人，向記者訴說(shuō)自己原本生活無(wú)憂，在銀行職員游說(shuō)推銷下，購(gòu)買了包括雷曼迷你債券等金融投資產(chǎn)品，他根本不了解買入的產(chǎn)品有杠桿風(fēng)險(xiǎn)，如今過(guò)億身家蒸發(fā)。這名投資者寢食難安，一說(shuō)起就潸然淚下。當(dāng)下香港投資者，有自殺而身亡，有萌死念求醫(yī)，有抑郁癥爆發(fā)。盡管政府和銀行正在出招拯救，但雷曼投資者的一大半投資是收不回來(lái)了。
　　雷曼黑洞在擴(kuò)大，倒閉惡潮正蔓延。人們關(guān)注，美國(guó)政府那7000億美元，真能整頓臭名昭著而依然玩命喪賭的華爾街秩序，真能拯救日暮途窮的“資本帝國(guó)”自由市場(chǎng)嗎？
　　香港那么多家銀行向普通存戶推銷高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的投資產(chǎn)品，而匯豐和恒生銀行獨(dú)善其身，沒(méi)有參與分銷這種迷你債券。它們?cè)趦?nèi)部審批中，斷定這類產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜，不宜賣給普通零售客戶�？磥�(lái)，只要有嚴(yán)格的審核機(jī)制，迷你債券風(fēng)波是可以避免的。
　　香港人近日在熱讀比特納的《次貸經(jīng)營(yíng)者懺悔錄》一書。作者比特納是美國(guó)一家次貸公司老板，他揭露說(shuō)，次貸經(jīng)營(yíng)者就是“毒販”，華爾街投資銀行就是“玻利維亞大毒販”，他告誡讀者：永遠(yuǎn)別相信房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)；永遠(yuǎn)別相信按揭代理商；永遠(yuǎn)別相信估價(jià)人員；永遠(yuǎn)別相信華爾街與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；永遠(yuǎn)別相信惡名昭著的金融界游戲規(guī)則。
　　那些金融衍生工具，原本是行內(nèi)人才懂的，都成為引君入甕的工具。半年前還興沖沖趕著入市，半年后今夕何夕？兵荒馬亂中，香港人有一種莫名的躁動(dòng)。靜心思索，該學(xué)會(huì)點(diǎn)什么了。

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