對于國美電器來說,股東的暫時和解對于其他股東,以及公司員工、管理層來說都是最好的結(jié)果 　　 　　 “現(xiàn)在的國美是一座休眠火山,在外界都以為它將恢復平靜步入正軌時,越發(fā)有重新爆發(fā)的可能,因為斗爭雙方的一些關鍵矛盾依然沒有得到解決�！币晃�11月16日剛剛從博然思維(國美電器公關公司)離職的人士如是表示。
　　11月10日國美電器的一則公告宣告董事局與大股東3個多月來的公開對陣告一段落,雙方以“理性”的諒解備忘錄的方式來宣告和解,大股東提出的兩位董事候選人如愿進入國美電器董事局,董事局人數(shù)將從11名增加到13名,而雙方宣布在所有方面全面合作。
　　這似乎是個“雙贏”的選擇,也是雙方理性回歸的表現(xiàn),然而在這個理性的結(jié)果背后卻依然隱藏著很多尖銳的矛盾,比如說陳曉的去留、非上市門店的處理等核心問題,而在根本利益上存在沖突的雙方,今后的分歧將更多體現(xiàn)在董事局內(nèi)部的分歧上,這顯然是雙方達成的共識之一:有矛盾內(nèi)部解決,將對公司的傷害降至最小。
　　試想如果3個月前雙方都愿意如此來解決爭端的話,國美電器的命運何至如此坎坷?現(xiàn)在的結(jié)果充分證明了此前國美雙方都是非理性的。
　　
　　理性的回歸
　　
　　11月15日,國美電器如期發(fā)布了2010年的三季報,前三季度實現(xiàn)總營收372.7億元,相比去年同期增長18.58%,前三季度凈利潤為14.39億元,相比去年同比增長49.22%。
　　看起來這是個不錯的成績,但是與主要競爭對手蘇寧電器28.3億元的凈利潤相比已經(jīng)大為落后,而國美電器前三季度凈增61家門店雖然與2009年的凈關店300家相比有了明顯改善,但與蘇寧凈開店265家相比依然落后。
　　雖然在給記者的通告中國美電器強調(diào)其整體銷售收入依然比蘇寧高出40億元,而門店總數(shù)也多出二十多家,但是根據(jù)記者最新了解到的數(shù)據(jù),在“十一”黃金周的開店大戰(zhàn)后,蘇寧電器的門店總數(shù)已經(jīng)超過了國美。
　　顯然在國美電器的內(nèi)戰(zhàn)中,借機全面超越的蘇寧電器成為了最大的贏家,這充分印證了國美內(nèi)戰(zhàn)對國美電器自身經(jīng)營的傷害,說到底過去幾個月雙方做的都是“親者痛,仇者快”的事情。
　　“我們很慶幸國美電器在這場風波中得到了供應商和消費者的支持,如果繼續(xù)這樣內(nèi)耗下去,整個公司都會垮掉,這是所有的理性的人都不愿意看到的結(jié)果,所以雙方達成了這個諒解備忘錄。”國美電器副總裁何陽青如是表示。
　　的確,對于國美電器和其投資者來說,今年8月5日公開化的這場內(nèi)斗是繼2008年11月大股東被拘后面臨的又一重大危機。對于上市公司來說,一旦大股東真的結(jié)束非上市門店與上市公司的托管和物流服務協(xié)議,那么上市公司不僅利潤將減少16%,而且將失去在長三角、東北等經(jīng)濟區(qū)域的布局資格。
　　與此同時,如果大股東執(zhí)意要繼續(xù)通過召開特別股東大會來改組董事局,這場牽扯到所有股東利益的內(nèi)耗將持續(xù)下去,按照何陽青的話,這將是對公司品牌和經(jīng)營產(chǎn)生重大惡劣影響的事件,國美再也經(jīng)受不起這樣的折騰了。
　　陳曉也表示,“大股東方面不應繼續(xù)不理性下去了,雙方選擇合作才符合公司和所有股東的最佳利益�！�
　　在這樣的背景下雙方選擇了合作,然而對于此前一直拿著非上市門店切割和再次召開特別股東大會兩張牌來威脅改組董事局的大股東來說,其最后時刻的讓步又是為了什么?
　　消息人士告訴記者,“大股東其實也陷入了一個封閉式的思維怪圈,有點像經(jīng)典手機游戲貪食蛇咬到自己尾巴的情況�！�
　　該消息人士分析說,“大股東的本來目的是為了加強對上市公司的控制權,特別是對董事局的控制權,同時讓產(chǎn)生了逆心的陳曉出局。要達到這個目的,大股東就必須擁有足夠的資金,但是由于黃光裕案件被罰款超過10億元,拉攏股東投票和增加控股比例耗資10億元,接下來還要面臨香港的16.55億港元的罰款,黃家的資金已經(jīng)非常緊張�！�
　　他還表示,“為了獲得足夠的資金,黃家需要把現(xiàn)有的資產(chǎn)出售套現(xiàn),但是大康鞋城和國美商都項目一直沒有找到合適的買家。這樣黃家就需要將其100%的非上市門店賣掉,其首選就是賣給上市公司。但是面對陳曉和貝恩投資控制的董事局,黃家又需要先改組董事局�！�
　　然而在通過特別股東大會改組董事局的努力失敗后,雙方又在陳曉去留等關鍵問題的談判上陷入僵局時,黃家也在準備第二套方案,那就是將非上市門店剝離自己經(jīng)營,再將這部分門店培育上市,并且與幾家國內(nèi)的私募基金進行了溝通。這就是10月28日黃家態(tài)度突然轉(zhuǎn)硬,并拋出非上市門店擴張計劃的主要原因。
　　消息人士表示,在陳曉稱這些門店因為同業(yè)競爭協(xié)議不可能剝離,即使剝離也無法向其他城市擴張的事實后,之前與黃家接觸的基金選擇了撤離,這導致黃家在最后時刻只能重新回到談判桌前,而且選擇了接受貝恩投資方案的妥協(xié)。
　　說到底,商業(yè)社會的公司管治模式如何并不重要,真正重要的是股東投資獲得足夠的回報。對于國美電器來說,股東的暫時和解對于其他股東,以及公司員工、管理層來說都是最好的結(jié)果。
　　
　　一座休眠火山
　　
　　在雙方達成和解后,大股東方面表示“這是一個好的開始”,而貝恩投資代表竺稼也表示:我覺得我滿意目前達到的談判結(jié)果,因為國美要往前走,貝恩很希望有一個好的經(jīng)營環(huán)境,現(xiàn)在大股東獲得了足夠的話語權,雙方選擇了合作。
　　然而在外界看來,國美電器目前這種平衡的局面是很脆弱的,是雙方無奈中做出的選擇。雖然投資者對此滿意,國美電器11月11日當天股價曾一度上漲24%至3.38港元的全年最高點,但是之后幾天國美股價的回落也證明外界對目前的和平局面并不敢過于樂觀。
　　從11月1日雙方談判重啟,到11月10日雙方達成協(xié)議,大股東的態(tài)度出現(xiàn)了很大的變化,從發(fā)布聲明反擊陳曉所說切割非上市門店是“一張廢牌”,威脅再次召開股東大會,到最終接受貝恩投資提出的增選董事方案,這中間究竟發(fā)生了什么?
　　消息人士告訴記者,“大股東做出讓步雖然出于無奈,但畢竟這也是其在董事局話語權提升的一個開始,至少大股東的代表增加到了3名,而且還可以有拉攏其他董事倒戈的機會,從此雙方的爭斗將從公開模式轉(zhuǎn)為董事局的內(nèi)斗�！�
　　國美電器新聞發(fā)言人趙彤則說,“既然大股東提出了進入董事局的要求,在考慮到公司整體利益的情況下,董事局同意了這一要求,而且雙方將在所有問題上保持合作,但是如果一方出現(xiàn)違約,雙方都有權利終止這一諒解備忘錄�！�
　　然而之前的談判過程卻是艱難的,其實早在9月28日的特別股東大會前,陳曉、杜鵑和貝恩投資的代表竺稼就在北京進行了兩天的秘密談判。當時貝恩投資方面提出了增加兩位董事的方案來體現(xiàn)大股東在董事局的地位,然而這一方案遭到了大股東方面的反對。
　　這導致了雙方談判的破裂,9月28日的特別股東大會的結(jié)果讓雙方又回到了起跑線,而陳曉方面主動提出了繼續(xù)談判的愿望。于是10月14日雙方開始重新談判,這次談判的主題依然是三個:一是陳曉的去留,二是國美電器董事局的重組,三是非上市門店的去留。
　　消息人士告訴記者,雙方很快就對非上市門店去留的問題上達成了一致,那就是11月1日不會分割非上市門店,但是在陳曉去留和董事局改組的問題上,雙方一直存在嚴重的分歧。
　　按照大股東方面的想法,增加兩位董事只能讓Shinning Crown在董事局的董事席位增加到3位,即便加上與黃家關系較近的獨立董事陳玉生也只有4票,而陳曉、孫一丁和貝恩投資的董事席位則達到6位(包括獨立董事MANNING),即便王俊洲、魏秋立和另外一位獨立董事中立,那也無法改變董事局的局面。
　　此外,讓陳曉出局是大股東方面一直沒有放棄的要求。按照大股東方面的想法,那就是采取替換董事的方式改組董事局,其中有多種方案,一種是讓陳曉與孫一丁出局,一種是讓陳曉跟一位來自貝恩投資的非執(zhí)行董事出局,但關鍵是讓陳曉出局。
　　對此貝恩投資和陳曉一直表示反對,而陳曉曾一度提出3年后離開的方案,但是大股東方面對此表示堅決反對。就在10月28日的書面聲明中,大股東再次提出了讓陳曉出局的要求,而陳曉10月29日的回應是,“特別股東大會上股東的投票留下了我,我就會堅持下去�！�
　　有國美電器內(nèi)部人士表示,“最終陳總是離開國美,但一定是在符合公司整體利益,而且其完成了股東賦予使命的時刻,比如說新的五年計劃實現(xiàn)的時刻�！�
　　不過大股東方面表示讓陳曉出局是其終極目的。圍繞著董事局董事的爭取拉攏,以及陳曉的去留,雙方依然會有一番爭奪,而對于此前曾表態(tài)支持董事局的高管來說,股東的和解也讓其陷入了兩難境地,有人離開是很可能發(fā)生的事情。顯然雙方的斗爭將繼續(xù)下去,只不過更加隱蔽而已。
　　一位電器連鎖大佬的說法頗有道理,“國美斗爭雙方是根本的利益沖突,不可能通過談判解決,沖突還將繼續(xù)下去。”
　　
　　

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