20世紀90年代，巴西確立了堅持以實現(xiàn)初級財政盈余、浮動匯率和抑制通脹為核心的宏觀經(jīng)濟改革，于1995―2004年實現(xiàn)了經(jīng)濟的有限恢復(fù)性增長。進入21世紀，隨著世界進入新的經(jīng)濟增長周期，尤其是中同加入WTO后，帶動了全球貿(mào)易和投資的發(fā)展，巴西利用自己的比較優(yōu)勢，大力出口大宗商品和資源產(chǎn)品，獲得這輪資源價格瘋漲的巨大收益，從而推動了巴西經(jīng)濟的快速增長，從2005年到2008年實現(xiàn)了近5％的經(jīng)濟高增長率。但美國次貸危機始料未及地演變?yōu)槿�球金融危機，對巴西造成較大影響，打亂了巴西先前快速增長的步伐。
　　
　　金融危機對巴西的影響
　　
　　金融危機爆發(fā)初期，巴西政府自信地認為次貸危機不會沖擊巴西經(jīng)濟。隨著次貸危機演變?yōu)槿�球金融危機，國際市場大宗商品及資源價格快速回落，建立在依賴于資源型產(chǎn)品出口的基礎(chǔ)上所推動的巴西經(jīng)濟增長不可避免地受到危機的沖擊。具體產(chǎn)生的影響如下：
　　第一，巴西宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)全面下滑。2008年第四季度，巴西GDP環(huán)比下降了3.3％，其中工業(yè)，農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)值分別下降了7.4％，0.5％和0.4％，是1996年以來經(jīng)濟下滑幅度最大的季度。2009年第一季度環(huán)比下降了1.5％，同比下降2.13％；第二季度環(huán)比增長1.46％，同比下降1 63％；第三季度環(huán)比增長2.17％，同比下降了1.22％。2009年全年巴西經(jīng)濟縮水了0.24％。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)增加值在2008年第四季度和2009年第一季度分別下降2.1％和9.3％。特別是2009年一季度，制造業(yè)產(chǎn)量同比降幅自1996年以來達到12.6％的最大值。其中，汽車生產(chǎn)、設(shè)備制造、制衣等領(lǐng)域的收縮幅度最大。固定資產(chǎn)投資方面，2008年第四季度大幅收縮至3.8％(2008年第二、三季度分別為16.6％和19.7％)，2009年一季度大幅下降14.8％，可以說是造成GDP連續(xù)兩個季度出現(xiàn)收縮的主要原因。
　　第二，由于外部需求的急劇下降和大宗商品的價格回落，必然造成對外貿(mào)易額和外國直接投資出現(xiàn)較大幅度的收縮。在2008年第四季度和2009年第一季度，商品和服務(wù)出口額同比增加幅度為7.0％和-15.2％，商品和服務(wù)進口額同比增加幅度為7.6％和16％。2009年全年對外貿(mào)易出現(xiàn)萎縮：2009年出口總額1522.5億美元，同比減少了22.2％(2008年的出口總額達1979.4億美元)。2009年進口額同樣顯著下降，南2008年的1729.8億美元減少到1276.3億美元，減幅達25.3％。巴西吸收外國直接投資急劇減少，2009年巴西吸收外國直接投資比上年減少了42％。本輪巴西經(jīng)濟增長周期就是建立在國際大宗商品價格快速上行的基礎(chǔ)上，隨著國際金融危機的爆發(fā)，必然導(dǎo)致國際資源商品價格的逆轉(zhuǎn)，嚴重影響巴西的進出口。外國直接資本流入的萎縮進一步遏制了巴西經(jīng)濟的增長趨勢。
　　第三，匯率升值預(yù)期顯現(xiàn)。巴西雷亞爾在2008年9月份后大幅下跌，對美元比價曾在2008年12月份時一度下跌至2.39雷亞爾兌一美元。2009年第一季度，受投資者風險偏好上升、巴西對外貿(mào)易順差擴大和美元貶值預(yù)期上升的影響，以及巴西國內(nèi)借貸利差較大的吸引，市場對巴西雷亞爾需求開始恢復(fù)，截至2009年10月的巴西雷亞爾匯率為1.74雷亞爾兌1美元。由于短期波動較大，巴西中央銀行干預(yù)匯率市場，從2009年10月20日起巴西對外國資本征收2％的金融流通稅，防止外資流入沖擊雷亞爾匯率、影響巴西出口。匯率升值在一定程度上遏制了巴西出口的增長，而出口是這輪經(jīng)濟周期增長中推動巴西經(jīng)濟重要因素，因此必然影響巴西經(jīng)濟增長的趨勢。
　　第四，巴西失業(yè)率顯著上升。在全球金融危機蔓延過程中，巴西經(jīng)濟在工業(yè)領(lǐng)域收縮最為顯著，因此制造業(yè)，采掘業(yè)及冶金等行業(yè)減產(chǎn)裁員較多，同時外貿(mào)部門由于外需的減少，也造成大幅度裁員，使得失業(yè)率2009年快速上升。2008年12月份巴西失業(yè)率不到7％，到2009年3月份失業(yè)率就快速攀升到9％，2009年全年失業(yè)率維持在8.1％。失業(yè)率的增加意味著居民收入減少，以及整個社會消費需求的減少，這些都會使得巴西經(jīng)濟基本面出現(xiàn)惡化趨勢，導(dǎo)致經(jīng)濟增長趨勢下滑。
　　
　　巴西應(yīng)對金融危機所采取的措施
　　
　　這場金融危機使得巴西經(jīng)濟快速發(fā)展的步伐停止，為了加快經(jīng)濟復(fù)蘇，巴西政府采取了一攬子以反周期為特征的政策措施：
　　第一，實行寬松的貨幣政策。連續(xù)5次降低基準利率，加快市場流動性。巴西央行2009年1月將基準利率從13.75％下調(diào)到12 75％，3月又調(diào)低至11.25％，4月、6月和7月又再次分別下調(diào)至10.25％、9.25％和8.25％。同時巴西中央銀行還積極干預(yù)外匯市場防止美元過快升值，從而防止國內(nèi)通脹率上升和企業(yè)外債負擔過重。巴西中央銀行還與美聯(lián)儲簽訂了300億美元的貨幣互換協(xié)議，并進一步延期到2010年2月，減輕巴西企業(yè)由于匯率變動帶來的壓力：此外，巴西還與中國啟用本幣(非美元)來進行雙邊的貿(mào)易結(jié)算。
　　第二.實行反周期的相機抉擇的財稅制度。巴西政府擴大預(yù)算支出規(guī)模，推出大規(guī)模減免稅收計劃，2008年12月出臺總額達100億雷亞爾的減稅計劃。在工業(yè)方面，巴西政府采取了一系列稅收減免措施，如延長汽車業(yè)享有的稅收減免政策，對建筑材料等行業(yè)實行減稅。這些措施的減免稅額大約為15億雷亞爾左右。延長摩托車、小麥、面粉、法式面包等產(chǎn)品社會安全費和社會一體化計劃費減免；下調(diào)瑪瑙斯開發(fā)區(qū)及環(huán)保企業(yè)的所得稅等。在減稅的同時，為了彌補稅收虧空，巴西還增加對煙草業(yè)征稅.以支持對汽車建筑等行業(yè)的支持。
　　第三，對關(guān)鍵行業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)給予特別支持。巴西通過對汽車等關(guān)鍵行業(yè)進行扶持，對交通，建筑等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)給予特別支持，實現(xiàn)整體的經(jīng)濟穩(wěn)定。汽車是巴西民眾貸款消費的主要商品之一。為了拉動內(nèi)需，刺激消費，巴西政府通過巴西銀行發(fā)放總額為40億雷亞爾購車專項貸款，來刺激汽車業(yè)的發(fā)展。此外，巴西政府還增加645億美元用于交通，水電站等基本設(shè)施建設(shè)，興建100萬套住宅振興建筑業(yè)。
　　第四，通過完善社會保障制度拉動內(nèi)需。巴西通過扶持貧困群體、提高最低工資標準和最低生活標準、改善福利保障等措施拉動內(nèi)需。巴西政府從2009年2月1日起將最低月工資標準從415雷亞爾提高到465雷亞爾。2009年1月底又宣布擴大家庭補助金的發(fā)放范圍，使享受補助金的家庭從1100萬戶增加到1290萬戶。
　　此外，加強對外交往也是巴西應(yīng)對金融危機的重要舉措之一。巴西將中國視為重要合作伙伴。2009年中國從巴西采購各類商品達199億美元，超過美國的157億美元，成為巴西最大出口目的地國。金融危機發(fā)生后，美國經(jīng)濟受到嚴重影響，巴西對美出口急劇萎縮，但是對華出口則呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。巴西總統(tǒng)盧拉曾經(jīng)表示巴中兩國應(yīng)進一步加強合作，在應(yīng)對國際金融危機中發(fā)揮更大作用，同時 為建立一個更加公正合理的國際金融體系進行富有建設(shè)性的合作。
　　
　　政策效果
　　　通過一攬子積極寬松的財政貨幣政策的實施，巴西經(jīng)濟基本面惡化的趨勢得到改善，經(jīng)濟增長下滑的趨勢放緩，各項宏觀指標呈現(xiàn)積極改善的跡象，具體表現(xiàn)在：
　　第一，巴西經(jīng)濟在2009年第二季度觸底反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟快速復(fù)蘇。2010年第一季度經(jīng)濟增長同比接近9％，環(huán)比增長2.7％，這是上輪經(jīng)濟增長周期開始的2004年第一季度(2.8％)以來最好季度增速，具體來說，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)2008年12月到達低谷，2009年開始持續(xù)上行，環(huán)比持續(xù)增加，從2009年1月份144.61％上漲到2010年5月份的176.79％。同時汽車生產(chǎn)快速回復(fù)，2009年1月，巴西汽車產(chǎn)量達到18,61萬輛，比前一個月增長92.7％。2010年6月汽車產(chǎn)量為30.64萬輛，接近危機前的高點水平。工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)增長表明巴西政府推出的減稅、增加信貸、保證就業(yè)、提高最低工資和鼓勵消費措施已經(jīng)取得積極成果。同時，失業(yè)率從2009年3月份高點9.0％，降到了2010年6月份的7％。通貨膨脹率持續(xù)回落，巴西廣義零售物價指數(shù)(IPCA)從2008年9月份6.25％下滑到2010年6月份0％。
　　第二，在消費市場方面，零售消費指數(shù)持續(xù)恢復(fù)。2008年12月份消費信心指數(shù)跌入低谷后，2009年1月份信心指數(shù)就開始持續(xù)恢復(fù)。到2009年12月份零售信心指數(shù)到達危機前的高峰，之后2010年年初有所回調(diào)，但截至2010年5月份依舊處在危機前的狀態(tài)。巴西政府2008年12月開始實行汽車及家用電器減免稅措施，保證了民眾的消費需求沒有因金融危機而減弱。由于經(jīng)銷商返利、減免稅及貸款利率下調(diào)，同樣款式的汽車售價比金融危機前降低7.4％左右。雖然針對汽車的減免稅措施在2010年1月結(jié)束，但是措施對于汽車工業(yè)的刺激作用已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)巴西地理與統(tǒng)計局所公布的數(shù)據(jù)，2009年全年巴西已經(jīng)累計銷售新車近319萬輛，2010年前6個月汽車銷售額達創(chuàng)紀錄的310萬輛。
　　第三，巴西資本市場開始回暖，國際投資者開始回流。2009年最后一個交易日收于68588點，全年累計上漲82.66％，為2003年以來年度漲幅的最高紀錄；2010年3月圣保羅證券交易所指數(shù)又快速地上升到70371點。截至2010年7月16日，圣保羅證券交易所指數(shù)為62339點。巴西圣保羅交易所指數(shù)迅速攀升，紐約道瓊斯指數(shù)走勢則表現(xiàn)平穩(wěn)，體現(xiàn)出資金對巴西新興市場的偏愛，吸引投資者重新回到巴西資本市場，資本市場融資功能進一步恢復(fù)。巴西資本市場的好轉(zhuǎn)，意味著投資者對巴西經(jīng)濟未來預(yù)期的好轉(zhuǎn)，促使國內(nèi)外資金加速回流到巴西市場，從而使得巴西經(jīng)濟下滑的趨勢得到進一步的遏制。
　　
　　小結(jié)
　　
　　此次危機起始于美國次貸危機，后又演變?yōu)槿�球金融危機，成為自20世紀30年代以來最大的一場危機。這場危機也同樣波及巴西，使得巴西經(jīng)濟不可避免地受到?jīng)_擊。但是不同于以往的是并沒有擴散到金融體系中，造成實質(zhì)性破壞并形成實體經(jīng)濟中“銀行破產(chǎn)一企業(yè)倒閉”的惡性循環(huán)，體現(xiàn)了較強的抵御危機的能力。究其原因：
　　第一，得益于巴西10年來推行的宏觀經(jīng)濟改革，使得巴西經(jīng)濟基本面得到改善。20世紀90年代卡多索政府確立了堅持實行以實現(xiàn)初級財政盈余、浮動匯率和抑制通脹為核心的宏觀經(jīng)濟改革，使得巴西市場運行機制健全，特別是金融體系穩(wěn)固，監(jiān)管嚴格。盧拉上臺后，還以多種方式整固并深化經(jīng)濟改革，賦予中央銀行更大自主權(quán)，提高了基本財政盈余的目標，將公共債務(wù)“去美元化”，構(gòu)建一個更大的外匯儲備“緩沖墊”以減緩?fù)獠康臎_擊。這些改革措施增強了巴西抵御外部風險的能力，使得巴西較快從危機中復(fù)蘇。
　　第二，巴西經(jīng)濟是個相對封閉的經(jīng)濟體，更多依賴于一個龐大而且不斷增長的國內(nèi)市場，而不是國際市場。巴西出口僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的16％，很顯然當危機來臨，外需萎縮時，對巴西以內(nèi)需為主的經(jīng)濟影響自然小，抵御能力相對自然強。同時，通過采取針對性的稅收優(yōu)惠政策及一輪放松銀根的舉措，國內(nèi)需求被一直保持得很好。另外，由于背靠近年來積累的外匯儲備這一龐大“緩沖墊”，所以，在這場全球性金融危機最為猛烈的時期，巴西中央銀行有能力為那些需要再籌資的公司提供美元流動性。
　　此外，盧拉政府執(zhí)政以來積極推進社會改革，致力于提高貧困人口生活水平，消除兩極分化，保證社會公正，實現(xiàn)整個社會和諧健康穩(wěn)定發(fā)展。這必然會提高一個經(jīng)濟體抵御外部危機的能力。
　　
　　(作者單位：中國社會科學(xué)院研究生院)
　　(責任編輯：劉娟娟)

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