關(guān)于人民幣應(yīng)不應(yīng)該升值的爭論還在繼續(xù)。與此同時，國際上要求人民幣升值的呼聲也不小，外刊甚至有評論說，“對人民幣的包圍圈正在形成”。這里我們不妨看看鄰國日本的情況，從日元匯率變化與日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系中也許可以得到一些啟示。
　　
　　長達(dá)22年的固定匯率制為日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展立下汗馬功勞
　　
　　二戰(zhàn)結(jié)束后，日本作為戰(zhàn)敗國，政治地位一落千丈，經(jīng)濟(jì)凋敝，民不聊生。在此背景下，日本舉國上下集中精力發(fā)展經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)時，擴大出口，尤其是增加對實力最強、最為富裕的國家――美國的出口，是振興日本經(jīng)濟(jì)的捷徑。因此，日本政府在戰(zhàn)后不久就提出了貿(mào)易立國的口號，把擴大出口作為國策。
　　為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)、擴大出口，穩(wěn)定的匯率是不可缺少的。戰(zhàn)后，美國方面做出了有必要加快日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的決定。1948年10月，美國國家安全保障會議(NSC)決定將日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)作為美國的主要目標(biāo)，提出了包括設(shè)置固定匯率在內(nèi)的九項穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)原則。經(jīng)過美國占領(lǐng)當(dāng)局和日本方面的反復(fù)研究，終于決定自1949年4月25日開始，實行1美元=360日元的固定匯率政策。這個固定匯率一直到1971年12月才正式改變。
　　連續(xù)保持22年之久的360日元=1美元的固定匯率，使得日本企業(yè)能夠在20多年的時間內(nèi)，不必理會匯率的變化，而將全部注意力集中在提高勞動生產(chǎn)率、提高產(chǎn)品質(zhì)量、新產(chǎn)品開發(fā)及擴大產(chǎn)品出口等方面，為日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展立下了汗馬功勞。至于360日元=1美元的匯率水平對日元來講是高估還是低估，盡管一些學(xué)者認(rèn)為在長達(dá)22年的時間內(nèi)不能對此一概而論，但不可否認(rèn)的是，持續(xù)了22年的穩(wěn)定的匯率水平，對保證日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是對擴大日本企業(yè)產(chǎn)品的出口，起了極為重要的作用。從20世紀(jì)50年代后期開始，日本經(jīng)濟(jì)增速明顯加快。特別是60年代的經(jīng)濟(jì)增長倍增計劃期間，日本經(jīng)濟(jì)的增速更是驚人，年均增長率在10%以上。
　　隨著日本經(jīng)濟(jì)實力的增強、對美出口的增加以及貿(mào)易順差和外匯儲備的增長，使得長期以來一直扶植日本發(fā)展的美國，開始對咄咄逼人的日本企業(yè)的產(chǎn)品出口產(chǎn)生了越來越大的不滿。從20世紀(jì)50年代開始，日美貿(mào)易就摩擦不斷。最初的日美貿(mào)易摩擦主要集中在棉紡織品等輕工產(chǎn)品方面。20世紀(jì)60年代后期開始，日美貿(mào)易摩擦開始向幾乎所有重要工業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域擴展，隨之而來的是，美國方面對日本的壓力也開始增大，在金融方面要求日本將日元升值。
　　
　　從固定匯率制過渡到浮動匯率制，是在日本成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國之后才實現(xiàn)的。
　　
　　在主要來自于美國的外來壓力下，特別是美國政府于1971年8月單方面宣布以放棄美元兌換黃金、對進(jìn)口貨強制性征收10%進(jìn)口關(guān)稅等為主要內(nèi)容的緊急經(jīng)濟(jì)政策，從根本上動搖了布雷頓森林體系，引起了國際金融市場和世界經(jīng)濟(jì)的劇烈動蕩，日元匯率開始上升。日本政府為維護(hù)360日元=1美元的匯率水平，多次讓日本央行入市干預(yù)，拋出日元，購買美元，但這些措施都無濟(jì)于事，日元還在升值。盡管如此，歐美國家仍在不斷批評日元升值幅度不夠。在此背景下，經(jīng)過有關(guān)國家多次磋商，1971年12月，西方十國財政部長在華盛頓史密森博物館召開會議，決定將日元匯率升值16.8%，即1美元=308日元，并以此作為標(biāo)準(zhǔn)匯率，可上下浮動2.25%。同時，當(dāng)時的聯(lián)邦德國政府也同意將馬克對美元匯率升值13.8%。這就是被稱為“史密森協(xié)議”的主要內(nèi)容。但是，由于美國的貿(mào)易逆差繼續(xù)擴大(如1971年到1972年，美國的貿(mào)易逆差從27億美元擴大到68億美元，而日本的貿(mào)易順差則從78億美元增加到90億美元)，美元匯率仍在繼續(xù)下滑，1973年2月13日，美國財長宣布美元對黃金貶值10%。在此情況下，日本也只好讓日元向浮動匯率制過渡。
　　從上可以看出，日元匯率制度的變化經(jīng)歷了一個漫長的過程。日元匯率從固定匯率制過渡到浮動匯率制，是在日本成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國之后才實現(xiàn)的。經(jīng)過固定匯率制度期間的潛心發(fā)展，到1968年，日本的國民生產(chǎn)總值躍居世界第二，成為僅次于美國的世界第二經(jīng)濟(jì)大國。從出口方面來看，日本產(chǎn)品也開始躍居世界前列。比如，在1965年，日本的汽車出口只是聯(lián)邦德國的13%，而到了1974年，日本就已經(jīng)超過聯(lián)邦德國成為世界最大的汽車出口國。
　　實際上，到了20世紀(jì)70年代上半期，日本產(chǎn)業(yè)已經(jīng)達(dá)到國際先進(jìn)水平，這是日本有條件允許日元升值的強大的物質(zhì)基礎(chǔ)。需要指出的是，日本產(chǎn)業(yè)競爭力的提高，出口的增加，主要靠的是本國企業(yè)的發(fā)展，而不是主要靠通過引進(jìn)外資、由外資企業(yè)主導(dǎo)本國產(chǎn)品出口來實現(xiàn)。而且，日本企業(yè)的許多核心技術(shù)，都是自己開發(fā)的，這就為日本企業(yè)日后承受日元升值帶來的壓力，打下了堅實的基礎(chǔ)。
　　另一方面，美國則由于長期陷入越戰(zhàn)泥潭，通貨膨脹嚴(yán)重，國際收支出現(xiàn)大量逆差，企業(yè)競爭力受到日本、聯(lián)邦德國等的嚴(yán)重挑戰(zhàn)，不得不將美元貶值，以期擺脫困境。
　　由此可見，內(nèi)因與外因(尤其是內(nèi)因)綜合作用的結(jié)果，使得日元在20世紀(jì)70年代初期以后開始逐步走上升值之途。但需要指出的是，即使在外來壓力已經(jīng)非常大的情況下，日本政府在匯率制度方面的讓步也是很不情愿的，可以用“擠牙膏”方式來形容它在這方面所做的每一個讓步。
　　而且從實際情況來看，盡管實現(xiàn)了浮動匯率制，但從1971年到1985年之間，日元匯率的升值過程還是比較平穩(wěn)的，中間還有反復(fù)。但在1985年的廣場協(xié)議之后，日元升值的速度明顯加快(見附表)。
　　
　　 廣場會議后日元急速升值，破壞了日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的順利轉(zhuǎn)軌
　　
　　1985年，美、英、法、日、（聯(lián)邦）德財長和央行行長在紐約廣場飯店舉行會議，達(dá)成促使日元、德國馬克對美元升值的協(xié)議，從此之后，日元匯率開始迅速上升，進(jìn)入了長達(dá)10年之久的升值周期。到1995年，日元曾一度達(dá)到80日元=1美元的水平。
　　廣場會議后日元匯率的急劇升值，既是日本政府試圖以此緩和日美貿(mào)易摩擦、避免兩國關(guān)系惡化的舉措，也與日本政府想借此機會提高日元國際地位、進(jìn)而提高日本在世界上的地位有關(guān)。日本有些人以為，經(jīng)過戰(zhàn)后40年的發(fā)展，日本終于可以“揚眉吐氣”了，日元升值意味著日本不但在制造業(yè)方面已經(jīng)“打敗”了當(dāng)年的戰(zhàn)勝國美國，而且在貨幣領(lǐng)域也開始挺起了腰板。在這種盲目樂觀情緒的支配下，一些日本企業(yè)和機構(gòu)，不但大量在歐美國家購買房地產(chǎn)，而且不惜花重金購買名畫古董等。這種現(xiàn)象盡管只是日元升值過程中個別的、短暫的現(xiàn)象，但卻反映了部分日本人在對待日元升值方面的扭曲心態(tài)。
　　日元急劇升值，本經(jīng)濟(jì)最大的影響，是促進(jìn)了日本企業(yè)的對外投資。其實，早在20世紀(jì)60年代中期，日本企業(yè)就掀起了一輪對外投資熱潮。如1965年度，日本企業(yè)的對外投資金額僅為1.6億美元，1970年度達(dá)到9億美元，到1973年度就增加到35億美元。但此時的日本企業(yè)對外投資主要集中在資源開發(fā)等領(lǐng)域，是對日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的補充。20世紀(jì)80年代中期以后的企業(yè)海外投資，主要是傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)在日元升值的背景下，為降低成本，占領(lǐng)海外市場，而被迫進(jìn)行的海外投資。因此可以說，對日本企業(yè)來講，廣場會議之后的海外投資，顯得有點倉促和無奈。
　　20世紀(jì)80年代以來，盡管日本已是世界第二經(jīng)濟(jì)大國，但此時日本在國際上具有競爭力的行業(yè)仍然主要集中在汽車、鋼鐵、家電、造船等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面，在以信息、生化等為代表的高技術(shù)方面還沒有發(fā)展到成規(guī)模產(chǎn)業(yè)的地步。從這個意義上說，日本傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)大量到海外投資，但由于國內(nèi)缺乏新興的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)填補傳統(tǒng)行業(yè)出走所造成的空白，于是就形成了日本國內(nèi)所謂的“產(chǎn)業(yè)空洞化”現(xiàn)象，破壞了日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的順利轉(zhuǎn)軌。
　　在正常情況下，假如接替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新興行業(yè)已成氣候，能夠挑起日本經(jīng)濟(jì)的大梁，即使大量傳統(tǒng)企業(yè)到海外投資，對日本國內(nèi)就業(yè)和需求也應(yīng)該不會帶來太大的影響，日本經(jīng)濟(jì)很可能不會陷入長達(dá)十幾年之久的低迷狀態(tài)而不能自拔。但實際情況是，不但日本的大企業(yè)紛紛出走到海外投資辦廠，就連為這些大企業(yè)提供零部件的中小企業(yè)為了繼續(xù)向大企業(yè)提供產(chǎn)品，為了自己的生存，也被迫跟隨大企業(yè)一起到海外投資辦廠。有的日本大企業(yè)，甚至在自己到國外去投資辦廠之前，就要求為其提供配套零部件的中小企業(yè)先去投資，為其創(chuàng)造“良好”的投資環(huán)境(如豐田公司在中國的做法)。大企業(yè)和大批中小企業(yè)到國外投資，必然使得國內(nèi)就業(yè)人數(shù)下降，導(dǎo)致內(nèi)需不足。內(nèi)需不足反過來又影響到企業(yè)在日本國內(nèi)的投資需求，最終形成惡性循環(huán)，這是致使日本經(jīng)濟(jì)長期陷入通貨緊縮的重要原因之一。
　　
　　運用各種手段，防止日元升值
　　
　　從1996年以后，美國政府開始改變匯率政策，美元逐漸升值，在1997年~1998年亞洲金融危機期間，美元兌日元匯率一度升到1美元=140日元左右的水平。不過，進(jìn)入21世紀(jì)以來，特別是9.11事件以來，由于美國經(jīng)濟(jì)狀況不好，再加上美國國內(nèi)有不少人認(rèn)為美元幣值被高估了10%~20%，認(rèn)為這是導(dǎo)致美國高額貿(mào)易逆差的重要原因，美國政府又開始調(diào)整匯率政策，有意無意地促使美元貶值。對于美國政府的這種政策變化，日本方面非常不安，想方設(shè)法不讓日元升值。僅今年4月~6月，日本政府就動用4.6萬億日元干預(yù)匯市，購買美元，阻止日元升值。
　　日本政府干預(yù)匯市的目的，就是為了保證企業(yè)產(chǎn)品的出口，以外需來彌補因長期蕭條帶來的內(nèi)需不足。另外，在通貨緊縮環(huán)境下，讓日元貶值，還能起到緩和通貨緊縮的效應(yīng)。由此可見，日本政府及經(jīng)濟(jì)界人士吃夠了在條件不完全具備時貿(mào)然讓日元升值的苦果之后，開始清醒了，正運用各種手段來防止日元升值。
　　
　　 通過以上分析，我們可以得出以下幾個結(jié)論：
　　 ●長期的、穩(wěn)定的匯率水平，對一個國家的經(jīng)濟(jì)保持增長是至關(guān)重要的，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期階段尤其如此。
　　●隨著經(jīng)濟(jì)實力的增長，特別是企業(yè)競爭力的提高，一國的貨幣匯率也不可能永遠(yuǎn)保持不變，升值是必然趨勢。
　　●貨幣的升值要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐相適應(yīng)，特別是不應(yīng)該讓一國貨幣在短時期內(nèi)急劇升值(或貶值)，這對該國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營非常不利。良性的匯率變動(升值或貶值)應(yīng)該是個長期的、循序漸進(jìn)的過程，要綜合考慮到各方面的影響之后再做出決定，切不可從經(jīng)濟(jì)以外的因素出發(fā)讓本國貨幣升值（或貶值）。
　　

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