英鎊歷史篇一：對(duì)英鎊的基本面分析

對(duì)英鎊的基本面分析

摘要：在人類數(shù)千年的貨幣史上使用范圍最廣、歷史最長(zhǎng)的貨幣是黃金，這就是一種非常典型的超主權(quán)貨幣，但直到近代史上大英帝國(guó)崛起，由英格蘭銀行獨(dú)家發(fā)行的代表英國(guó)國(guó)家權(quán)利-----英鎊誕生了，替代黃金在全球通用，人類史上第一只主權(quán)性質(zhì)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣誕生了。以下我從基本面對(duì)英鎊進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析。

關(guān)鍵詞：英鎊 匯率 貨幣制度 經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

一 英鎊的產(chǎn)生

1694年英格蘭銀行開(kāi)始發(fā)行紙幣——英鎊。但那時(shí)的英鎊還不能算真正的貨幣。當(dāng)時(shí)的英鎊只是一種紙鈔，因?yàn)楫?dāng)時(shí)這個(gè)黃金在流通，它只是記錄黃金的單位，本身沒(méi)有價(jià)值。英鎊的穩(wěn)定是英國(guó)強(qiáng)盛的一個(gè)關(guān)鍵因素”。英鎊的穩(wěn)定與兩個(gè)因素有關(guān)。一個(gè)因素是金本位制的確立。另一個(gè)因素是前述英國(guó)“金融革命”中成立的英格蘭銀行,成為世界上第一個(gè)真正意義上的中央銀行。大英帝國(guó)的崛起，由英格蘭銀行獨(dú)家發(fā)行的代表英國(guó)國(guó)家權(quán)利的英鎊替代黃金在全球通用，人類史上第一只主權(quán)性質(zhì)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣誕生了。

二 英鎊的發(fā)展及衰落

在不列顛人先后擊敗西班牙、荷蘭、法國(guó)、俄國(guó)，成為名副其實(shí)的日不落帝國(guó)之后，英鎊成為第一個(gè)稱霸世界的貨幣。17世紀(jì)的歐洲，戰(zhàn)爭(zhēng)成為所有國(guó)家面臨的最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。每一個(gè)歐洲國(guó)家都面臨著其他國(guó)家的戰(zhàn)爭(zhēng)威脅，而軍隊(duì)的建設(shè)和戰(zhàn)爭(zhēng)的軍費(fèi)開(kāi)支，都必須從民間籌得。

如何籌到戰(zhàn)爭(zhēng)款項(xiàng)成為了英國(guó)王室最頭疼的問(wèn)題。在這個(gè)時(shí)候，1688年，發(fā)生了“光榮革命”�！肮鈽s革命”后的第二年，英國(guó)就卷入了同法國(guó)長(zhǎng)達(dá)百年的戰(zhàn)爭(zhēng)中，而所有英國(guó)有錢人，都不能不關(guān)注這場(chǎng)無(wú)休止的戰(zhàn)爭(zhēng)。盡管當(dāng)時(shí)倫敦的民間借貸非�；钴S，但他們?nèi)匀徊辉敢赓J款給王室，因?yàn)橛袃牲c(diǎn)擔(dān)心：一是王室賴賬不還，二是王室打了敗仗，自己將血本無(wú)歸。以至于開(kāi)戰(zhàn)時(shí)的1689年，英國(guó)王室只籌集到了很少的一筆錢。由于法律規(guī)定國(guó)王不能賴賬之后，一個(gè)為戰(zhàn)爭(zhēng)籌款的機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。1694年，英格蘭銀行開(kāi)始發(fā)行紙幣——英鎊。但那時(shí)的英鎊還不能算真正的貨幣。當(dāng)時(shí)的英鎊只是一種紙鈔，因?yàn)楫?dāng)時(shí)這個(gè)黃金在流通，它只是記錄黃金的單位，本身沒(méi)有價(jià)值。

1816年，英國(guó)通過(guò)了《金本位制度法案》，從法律的形式承認(rèn)了黃金作為貨幣的本位來(lái)發(fā)行紙幣。1821年，英國(guó)正式啟用金本位制，英鎊成為英國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位。

1821年，英國(guó)正式確立了金本位制，所謂金本位制，就是以黃金作為本位幣的貨幣制度，在該制度下，各國(guó)政府以法律形式規(guī)定貨幣的含金量。金本位的確立，加上英國(guó)在當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的迅猛發(fā)展，很快也確立了英鎊的霸主地位，世界貨幣進(jìn)入了英鎊世紀(jì)。 1686年時(shí)的一個(gè)統(tǒng)計(jì)表明，當(dāng)時(shí)有近一半的英國(guó)船只都在從事美洲或印度貿(mào)易，而在1914年一戰(zhàn)前夕，英國(guó)的海外投資曾高達(dá)40億英鎊，占西方國(guó)家總投資的一半。

1844年，英國(guó)頒布了《英格蘭銀行條例》，英格蘭銀行成為唯一能夠發(fā)行英鎊的銀行，1872年，英格蘭銀行開(kāi)始為其他銀行在困難時(shí)提供資金支持，從而維護(hù)了英國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，此時(shí)的英格蘭銀行已經(jīng)是作為中央銀行在發(fā)揮作用，有效地維護(hù)英鎊的堅(jiān)挺地位。英鎊的地位促成了國(guó)際金本位體系在19世紀(jì)70年代的最終形成，英鎊成為世界貨幣，亦成為國(guó)際結(jié)算中的硬通貨，與黃金一起發(fā)揮著世界貨幣的功能。

第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)了，從根本上破環(huán)了金本位制賴以存在的基礎(chǔ)。第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束，此時(shí)，作為世界金融中心及世界霸主的英國(guó)，在戰(zhàn)爭(zhēng)中士兵傷亡約80萬(wàn)，軍費(fèi)開(kāi)支近100億英鎊，國(guó)民財(cái)富損失了三分之一，對(duì)外貿(mào)易方面，1918年達(dá)到13.16億英鎊，同時(shí)英國(guó)的出口額僅為進(jìn)口的二分之一。巨額的貿(mào)易逆差，迫使英國(guó)變賣海外投資的四分之一即10億英鎊去補(bǔ)償貿(mào)易的巨額逆差，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)使得英國(guó)變成了一個(gè)債務(wù)國(guó)，只能通過(guò)舉借外債解決財(cái)政困難和貿(mào)易逆差，戰(zhàn)前美國(guó)欠英國(guó)國(guó)債約30億美元，戰(zhàn)后英國(guó)倒欠美國(guó)47億美元，同時(shí)，英國(guó)內(nèi)債因戰(zhàn)爭(zhēng)而直線上升，戰(zhàn)前英國(guó)內(nèi)債為6.45億英鎊，戰(zhàn)后猛增為66億英鎊。在這樣一個(gè)背景下，“日不落帝國(guó)”經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，英鎊的強(qiáng)勢(shì)地位也就遭到了質(zhì)疑。

第一次世界大戰(zhàn)卻給美國(guó)帶來(lái)了普遍繁榮，大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)物質(zhì)采購(gòu)極大促進(jìn)了美國(guó)各行業(yè)的生產(chǎn)和服務(wù)，到了1929年，美國(guó)的工業(yè)產(chǎn)量至少占世界工業(yè)總產(chǎn)量的42.2%，這一產(chǎn)量大于所有歐洲國(guó)家的產(chǎn)量，世界經(jīng)濟(jì)因?yàn)橐粦?zhàn)而完全改變，但是稱霸世界一百年的英國(guó)人是不愿意看見(jiàn)金本位崩潰的，他們不斷地做著努力，1925年時(shí)任英國(guó)財(cái)政大臣的丘吉爾就曾把英鎊恢復(fù)到金本位制，然而，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái)不得不使英國(guó)又一次放棄。1931年，6年多一點(diǎn)的時(shí)間，1931年的9月21號(hào)，英國(guó)又脫離了金本位制，英鎊脫離了金本位制以后一直再?zèng)]有回來(lái)過(guò)，恢復(fù)過(guò)金本位制，所以這個(gè)時(shí)候就標(biāo)志著英鎊它從世界一個(gè)主要貨幣，已經(jīng)衰落下來(lái)了。

二戰(zhàn)后，英鎊開(kāi)始逐步貶值，1949年9月，英國(guó)宣布英鎊貶值30.5%，將英鎊兌美元匯率貶到2.80美元；1967年11月，英鎊再次貶值，英鎊含金量也降為2.13281克。最終，英鎊在70年代尾隨美元進(jìn)入有管理的浮動(dòng)匯率時(shí)代。而隨著二戰(zhàn)之后的1945年，布雷頓森林貨幣體系即戰(zhàn)后以美元為中心的國(guó)際貨幣體系正式確立。英鎊作為世界結(jié)算貨幣逐漸被美

元所取代，世界貨幣開(kāi)始進(jìn)入美元世紀(jì)。

三 英國(guó)的貨幣制度

1821年，英國(guó)正式確立了金本位制，所謂金本位制，就是以黃金作為本位幣的貨幣制度，在該制度下，各國(guó)政府以法律形式規(guī)定貨幣的含金量。這一制度的典型特點(diǎn)就是自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出和輸入。

1931年的9月21號(hào)，英國(guó)又脫離了金本位制，英鎊脫離了金本位制以后一直再?zèng)]有回來(lái)過(guò)，恢復(fù)過(guò)金本位制，所以這個(gè)時(shí)候就標(biāo)志著英鎊它從世界一個(gè)主要貨幣，已經(jīng)衰落下來(lái)了。

二戰(zhàn)之后國(guó)際貨幣體制便進(jìn)入布雷頓森林體系50年代至60年代上半期，布雷頓森林體系運(yùn)行良好，匯率很少有波動(dòng)，尤其是是美元、英鎊、法郎、馬克及日元，這些主要貨幣的匯率比較穩(wěn)定。各國(guó)考慮到 政治 及經(jīng)濟(jì)代價(jià)，以及貨幣之間的依賴性，都把匯率調(diào)整作為萬(wàn)不得已的最后調(diào)節(jié)手段。

1964年英國(guó)在面臨嚴(yán)重國(guó)際收支逆差的情況下，采取的是內(nèi)部調(diào)節(jié)手段，即緊縮政策。

70年代之后國(guó)際貨幣制度擺脫布雷頓森林體系最終進(jìn)入有管理的浮動(dòng)匯率制度---牙買加體系。

四 英鎊危機(jī)

是指英鎊國(guó)際信用的下降。英國(guó)是最早發(fā)展起來(lái)的資本主義國(guó)家，倫敦成為國(guó)際貿(mào)易、海上運(yùn)輸和國(guó)際金融、海運(yùn)保險(xiǎn)的中心，英鎊成為世界貿(mào)易最重要的貨幣。但自1931年9月英國(guó)放棄金塊本位制后，英鎊信用開(kāi)始動(dòng)搖。二次大戰(zhàn)后，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)力嚴(yán)重削弱，雖然實(shí)行了嚴(yán)格外匯管制，國(guó)際收支仍然不斷發(fā)生危機(jī)，使英鎊地位每況愈下，加速了英國(guó)短期資本外流，而把英鎊作為儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家 ，越來(lái)越多地拋售英鎊，搶購(gòu)黃金和其他硬幣，迫使英鎊不斷進(jìn)行貶值。調(diào)整對(duì)其他同家匯價(jià)。1949年9月18日英鎊貶值30.5％，對(duì)美元匯價(jià)由1英鎊折合4.03美元降為22.8美元。1967年11月18日英鎊貶值14.3％，對(duì)美元匯價(jià)降為1英鎊折合2.4美元。1971年底，外匯市場(chǎng)再一次發(fā)生拋售英鎊的風(fēng)潮，英國(guó)政府在1972年6月23日宣布英鎊實(shí)行浮動(dòng)匯率。經(jīng)過(guò)歷次危機(jī)，英鎊成為國(guó)際上最疲軟的貨幣之一，英鎊在國(guó)際金融市場(chǎng)上的地位大為削弱，在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和國(guó)際儲(chǔ)備中的地位也日益降低。

五 影響英鎊的基本面因素

1.英國(guó)央行（Bank of England,BOE）,從1997年開(kāi)始，BOE獲得了獨(dú)立制定貨幣政策的職能。政府用通貨膨脹目標(biāo)來(lái)作為物價(jià)穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)，一般用除去抵押貨款外的零售物價(jià)指數(shù)（Retail Prices Index excluding mortgages,RPI-X）來(lái)衡量，年增控制在2.5%以下。因此，盡管獨(dú)立于政府部門來(lái)制定貨幣政策，但是BOE仍然要符合財(cái)政部規(guī)定的通貨膨脹標(biāo)準(zhǔn)。

2.貨幣政策委員會(huì)(Monetary Policy Committee, MPC),此委員會(huì)主要負(fù)責(zé)制定利率水平。

3.利率(Interest Rates)，央行的主要利率是最低貸款利率(基本利率)。每月的第一周，央行都會(huì)用利率調(diào)整來(lái)向市場(chǎng)發(fā)出明確的貨幣政策信號(hào)。利率變化通常都會(huì)對(duì)英鎊產(chǎn)生較大影響。BOE同時(shí)也會(huì)通過(guò)每天對(duì)從貼現(xiàn)銀行(指定的交易貨幣市場(chǎng)工具的金融機(jī)構(gòu))購(gòu)買政府債券交易利率的調(diào)整來(lái)指定貨幣政策。

4.金邊債券（Gilts），英國(guó)政府債券也叫金邊債券。同樣，10年期金邊債券收益率與同期其它國(guó)家債券或美國(guó)國(guó)庫(kù)券收益率的利差也會(huì)影響到英鎊和其它國(guó)家貨幣的匯率。3-month Eurosterling Deposits3個(gè)月歐洲英鎊存款。存放在非英國(guó)銀行的英鎊存款稱為歐洲英鎊存款。其利率和其它國(guó)家同期歐洲存款利率之差也是影響匯率的因素之一。

5.財(cái)政部(Treasury),其制訂貨幣政策的職能從1997年以來(lái)逐漸減弱，然而財(cái)政部依然為BOE設(shè)定通貨膨脹指標(biāo)并決定BOE 主要人員的任免。

3個(gè)月歐洲歐元存款利率高于同期3個(gè)月歐洲美元存款利率時(shí)，EUR/USD匯率就會(huì)得到提升。

6.英鎊與歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的關(guān)系，英國(guó)如果想加入歐元區(qū)，則英國(guó)的利率水平必需降低到歐元利率水平。如果公眾投票同意加入歐元區(qū)，則英鎊必須為了本國(guó)工業(yè)貿(mào)易的發(fā)展而兌歐元貶值。因此，任何關(guān)于英國(guó)有可能加入歐元區(qū)的言論都會(huì)打壓英鎊匯價(jià)。

7.經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(Economic Data),英國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：初始失業(yè)人數(shù)，初始失業(yè)率，平均收入，扣除抵押貸款外的零售物價(jià)指數(shù)，零售銷售，工業(yè)生產(chǎn)，GDP增長(zhǎng)，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)調(diào)查，貨幣供應(yīng)量（M4），收入與房屋物價(jià)平衡。

8.3個(gè)月歐洲英鎊存款期貨，即短期英鎊（3-month Eurosterling Futures Contract,short sterling）,期貨合約價(jià)格反映了市場(chǎng)兌3個(gè)月以后的歐洲英鎊存款利率的預(yù)期。與其它國(guó)家同期期貨合約價(jià)格的利差也可以引起英鎊匯率的變化。

9.金融時(shí)報(bào)100指數(shù)（FTSE-100），英國(guó)的主要股票指數(shù)。與美國(guó)和日本不同，英國(guó)的股票指數(shù)兌貨幣的影響比較小。但是盡管如此，金融時(shí)報(bào)指數(shù)和美國(guó)道瓊斯指數(shù)有限強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。

10.交叉匯率的影響(Cross Rate Effect)，交叉匯率也會(huì)對(duì)英鎊匯率產(chǎn)生影響。

六 金融危機(jī)前后英國(guó)匯率變化的影響

（一）從上面的圖表我們可以觀察匯率的變化走勢(shì)的特點(diǎn)：

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前,英鎊對(duì)人民幣的匯率基本保持較高，在￡1=￥15左右波動(dòng)，且波

英鎊歷史篇二：英鎊上的人物介紹

理》（Philosophiae Naturalis Principia Mathematica）里提出的萬(wàn)有引力定律以及他的牛頓運(yùn)動(dòng)定律是經(jīng)典力學(xué)的基石。牛頓還和萊布尼茨各自獨(dú)立地發(fā)明了微積分，設(shè)計(jì)并實(shí)際制造了第一架反射式望遠(yuǎn)鏡等等，被譽(yù)為人類歷史上最偉大，最有影響力的科學(xué)家。為了紀(jì)念牛頓在經(jīng)典力學(xué)方面的杰出成就，“牛頓”后來(lái)成為衡量力的大小的物理單位。他總共留下了50多萬(wàn)字的手稿和100多萬(wàn)字的神學(xué)手稿。

史蒂芬孫（1781～1848），英國(guó)蒸汽機(jī)車發(fā)明家。他17歲才開(kāi)始學(xué)習(xí)文化，全靠自學(xué)成才。1814年，制成能牽引30噸重量的蒸汽機(jī)車；1825年，設(shè)計(jì)研制成世界上第一臺(tái)客運(yùn)蒸汽機(jī)車“旅行號(hào)”。人們把他譽(yù)為“火車之父”。

史蒂芬孫的父親是一名蒸汽機(jī)司爐工，母親是一個(gè)普通的家庭婦女。他們?nèi)��?口，全靠父親的一點(diǎn)工資生活，日子過(guò)得十分艱難。為了減輕家庭的負(fù)擔(dān)，史蒂芬孫8歲就開(kāi)始去放牛了。史蒂芬孫從小就對(duì)那轟隆隆轉(zhuǎn)動(dòng)的機(jī)器有莫大的興趣。每當(dāng)去煤礦給父親送飯，他總是圍著機(jī)器看個(gè)不停。他憧憬著自己成了一個(gè)大人，像父親那樣操縱著巨大的蒸汽機(jī)。放牛的時(shí)候，他喜歡捏泥巴。他捏的既不是兔子、小狗這類動(dòng)物，也不是鍋、碗、瓢、盆這類炊具。他捏的是機(jī)器，是蒸汽機(jī)的模型，其中也有鍋爐、汽缸、飛輪。

14歲那年，史蒂芬孫真的當(dāng)上了一名見(jiàn)習(xí)司爐工。能親自操作機(jī)器，他很高興。但光是操縱，又覺(jué)得不過(guò)癮。他腦子里老是琢磨著：這機(jī)器是怎么轉(zhuǎn)動(dòng)起來(lái)的？它的內(nèi)部是什么樣的？有一天，別人都下班回家去了，他卻說(shuō)要留下來(lái)擦洗機(jī)器內(nèi)部的灰塵。蒸汽機(jī)被他拆開(kāi)了，他把所有的零件都仔細(xì)

觀察了一遍，但裝配起來(lái)卻不是那么容易了。他忙乎了好半天，才勉強(qiáng)把蒸汽機(jī)安裝好�；丶业穆飞希�他老是提心吊膽，擔(dān)心這機(jī)器明天轉(zhuǎn)不了。誰(shuí)知道第二天一發(fā)動(dòng)，那臺(tái)蒸汽機(jī)比平時(shí)轉(zhuǎn)得還要好。他經(jīng)常這樣拆拆裝裝，對(duì)機(jī)器的結(jié)構(gòu)熟悉透了。

不久，史蒂芬孫產(chǎn)生了自己制造機(jī)器的愿望。由于他沒(méi)有文化，無(wú)法畫出設(shè)計(jì)草圖，就用泥巴做成機(jī)器模型，仔細(xì)琢磨。他感到?jīng)]有文化很難進(jìn)行創(chuàng)造發(fā)明，于是，他在17歲時(shí)便報(bào)名(來(lái)自:www.newchangjing.com 蒲公英文摘:英鎊歷史)讀夜校，從小學(xué)一年級(jí)開(kāi)始讀起。史蒂芬孫每天晚上都和七八歲的兒童坐在一起上課。他像羊群里的駱駝、雞群里的仙鶴那么突出。

從夜校的教室外面，常常傳來(lái)譏笑聲。他們譏笑這位“大學(xué)生”并沒(méi)有在念大學(xué)，卻是在念小學(xué)。 然而，史蒂芬孫不怕羞，不怕譏笑，甘愿坐在小學(xué)生之中，從頭學(xué)起。

史蒂芬孫白天要到礦上上班；為了多掙些錢養(yǎng)家糊口，休息時(shí)間還要替人家修理鐘表、擦皮鞋，每天累得精疲力盡�？墒堑搅送砩�，史蒂芬孫總是第一個(gè)進(jìn)教室，專心聽(tīng)講，埋頭學(xué)習(xí)。放學(xué)以后，別人都睡了，他還在昏暗的燈光下復(fù)習(xí)功課、做作業(yè)。

經(jīng)過(guò)幾年苦讀，史蒂芬孫終于甩掉了文盲的帽子，并掌握了機(jī)械、制圖等有關(guān)知識(shí)。從此，史蒂芬孫便插上了起飛的翅膀，飛翔在創(chuàng)造發(fā)明的天空中。

查爾斯.狄更斯(Charles Dickens，1812--1870)是英國(guó)十九世紀(jì)偉大的批判現(xiàn)實(shí)主義作家，一生創(chuàng)作了大量作品，廣泛描寫了19世紀(jì)英國(guó)維多利亞時(shí)代的社會(huì)生活，揭露了資產(chǎn)階級(jí)金錢世界的種種罪惡。

狄更斯是繼莎士比亞之后對(duì)實(shí)界文學(xué)產(chǎn)生巨大影響的小說(shuō)家。代表有《匹克威克外傳》《雙城記》《大衛(wèi).科波菲爾》等。狄更斯所生活的年代,英國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速.經(jīng)濟(jì)繁榮的同時(shí)現(xiàn)實(shí)的階級(jí)矛盾也逐漸加深統(tǒng)治階級(jí)瘋狂追求利潤(rùn),想發(fā)橫財(cái),工人們失業(yè)無(wú)家可歸.狄更斯從人道主義出發(fā),呼吁統(tǒng)治者在追求個(gè)人利益的同時(shí),不能剝奪勞動(dòng)人民的權(quán)力,勸戒統(tǒng)治者要講道德,做有良知的人。

查爾斯·達(dá)爾文Charles Darwin 1809-1882

查爾斯·羅伯特·達(dá)爾文（英語(yǔ)：Charles Robert Darwin，1809年2月12日－1882年4月19日），又譯達(dá)爾溫，是一位英國(guó)著名的生物學(xué)家、博物學(xué)家，達(dá)爾文早期因地質(zhì)學(xué)研究而著名，而后又提出科學(xué)證據(jù)，證明所有生物物種是由少數(shù)共同祖先，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的自然選擇過(guò)程后演化而成。他所提出的天擇與性擇，在目前的生命科學(xué)中是一致通用的理論。除了生物學(xué)之外，他的理論對(duì)人類學(xué)、心理學(xué)以及哲學(xué)來(lái)說(shuō)也相當(dāng)重要。

達(dá)爾文的祖父曾預(yù)示過(guò)進(jìn)化論，但礙于聲譽(yù)，始終未能公開(kāi)其信念。他的祖父和父親都是當(dāng)?shù)氐拿�醫(yī)，家里希望他將來(lái)繼承祖業(yè)，1825年16歲時(shí)便被父親送到愛(ài)丁堡大學(xué)學(xué)醫(yī)。因?yàn)檫_(dá)爾文無(wú)意學(xué)醫(yī)，進(jìn)到醫(yī)學(xué)院后，他仍然經(jīng)常到野外采集動(dòng)植物標(biāo)本并對(duì)自然歷史產(chǎn)生了濃厚的興趣。父親認(rèn)為他“游手好閑”、“不務(wù)正業(yè)”，一怒之下，于 1828年又送他到劍橋大學(xué)，改學(xué)神學(xué)，希望他將來(lái)成為一個(gè)“尊貴的牧師”，這樣，他可以繼續(xù)他對(duì)博物學(xué)的愛(ài)好而又不至于使家族蒙羞，但是達(dá)爾文對(duì)自然歷史的興趣變得越加濃厚，完全放棄了對(duì)神學(xué)的學(xué)習(xí)。在劍橋期間，達(dá)爾文結(jié)識(shí)了當(dāng)時(shí)著名的植物學(xué)家

J.亨斯洛和著名地質(zhì)學(xué)家席基威克，并接受了植物學(xué)和地質(zhì)學(xué)研究的科學(xué)訓(xùn)練。他以博物學(xué)家的身份，參加了英國(guó)派遣的環(huán)球航行，做了五年的科學(xué)考察。在動(dòng)植物和地質(zhì)方面進(jìn)行了大量的觀察和采集，經(jīng)過(guò)綜合探討，形成了生物進(jìn)化的概念。1859年出版了震動(dòng)當(dāng)時(shí)學(xué)術(shù)界的《物種起源》。書中用大量資料證明了形形色色的生物都不是上帝創(chuàng)造的，而是在遺傳、變異、生存斗爭(zhēng)中和自然選擇中，由簡(jiǎn)單到復(fù)雜，由低等到高等，不斷發(fā)展變化的，提出了生物進(jìn)化論學(xué)說(shuō)，從而摧毀了各種唯心的神造論和物種不變論。恩格斯將“進(jìn)化論”列為19世紀(jì)自然科學(xué)的三大發(fā)現(xiàn)之一（其他兩個(gè)是細(xì)胞學(xué)說(shuō)，能量守恒和轉(zhuǎn)化定律）。到了1930年代，達(dá)爾文的理論成為對(duì)演化機(jī)制的主要詮釋，并成為現(xiàn)代演化思想的基礎(chǔ)，在科學(xué)上可對(duì)生物多樣性進(jìn)行一致且合理的解釋，是現(xiàn)今生物學(xué)的基石。為了表彰他杰出成就，達(dá)爾文死后安葬于牛頓與約翰·赫歇爾的墓旁，地點(diǎn)就在英國(guó)倫敦的西敏寺。

威廉·莎士比亞（W. William Shakespeare；1564～1616）公元1564年4月23日生于英格蘭沃里克郡斯特拉福鎮(zhèn)，1616年5月3日（儒略歷4月23日）病逝。英國(guó)文藝復(fù)興時(shí)期杰出的戲劇家和詩(shī)人，代表作有四大悲劇《哈姆雷特》《奧賽羅》《李爾王》《麥克白》，喜劇《威尼斯商人》等和一百多首十四行詩(shī)。是“英國(guó)戲劇之父”，本·瓊斯稱他為“時(shí)代的靈魂”，馬克思稱他為“人類最偉大的天才之一”。被賦予了“人類文學(xué)奧林匹克山上的宙斯”。

英鎊歷史篇三：92年狙擊英鎊

索羅斯狙擊英鎊

索羅斯與英格蘭銀行的英鎊戰(zhàn)役

組長(zhǎng)：蔣宇君(0907534052)

組員：李曉晴(0907534058)

李 哲(0907534059)

劉 真(0907534064)

王 念(0907534078)

一、 英國(guó)的經(jīng)濟(jì)體漏洞

（一）、1989年，柏林墻倒下。

1989年11月，德國(guó)統(tǒng)一。許多人認(rèn)為一個(gè)統(tǒng)一的德國(guó)將會(huì)迅速崛起和繁榮。但實(shí)際上東西的在分裂的幾十年來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不平衡，統(tǒng)一后新德國(guó)必將更加關(guān)注自己國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)，重建原東德，從而無(wú)暇幫助其他歐洲國(guó)家度過(guò)經(jīng)濟(jì)難關(guān)。

（二）、1990年，英國(guó)加入歐洲匯率機(jī)制（簡(jiǎn)稱ERM）。

歐洲匯率機(jī)制的主要內(nèi)容有兩條。１、歐洲匯率體系將使西歐各國(guó)的貨幣相互盯住，每一種貨幣只允許在一定的匯率范圍內(nèi)浮動(dòng)，一旦超出了規(guī)定的浮動(dòng)范圍，各成員國(guó)中央銀行就有責(zé)任通過(guò)買賣本國(guó)貨幣進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，使該國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定到規(guī)定的范圍之內(nèi)；２、在規(guī)定的匯率浮動(dòng)范圍內(nèi)以德國(guó)馬克為核心，成員國(guó)的貨幣可以相對(duì)于其他成員國(guó)的貨幣進(jìn)行浮動(dòng)。

但是英國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)并不強(qiáng)勁，加入ERM，就等于把自己同西歐最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體——統(tǒng)一后的德國(guó)聯(lián)系在一起，用索羅斯的話說(shuō)，這就是英國(guó)在錯(cuò)誤的時(shí)間做了一個(gè)錯(cuò)誤的決定。

（三）、1992年2月17日，《馬斯特里赫特條約》簽訂。

內(nèi)容：歐洲貨幣聯(lián)盟的規(guī)定是其中的中心。條約規(guī)定，各國(guó)應(yīng)該分三個(gè)階段完成統(tǒng)一貨幣的工作，其中第一個(gè)階段是強(qiáng)化當(dāng)時(shí)已經(jīng)存在是“歐洲匯率機(jī)制”，實(shí)現(xiàn)資本的自由流通；第二個(gè)階段是建立“歐洲貨幣機(jī)構(gòu)”，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)歐共體各國(guó)的貨幣政策；第三個(gè)階段是建立統(tǒng)一的歐洲貨幣（歐元），并把“歐洲貨幣機(jī)構(gòu)”升格為“歐洲中央銀行”，為歐盟各國(guó)制定統(tǒng)一的貨幣政策。

在《馬斯特里赫特條約》簽署之前，英鎊已經(jīng)處于嚴(yán)重被高估的境地，這一方面是由于英國(guó)經(jīng)濟(jì)非常不景氣，另一方面是由于英國(guó)已經(jīng)加入了歐洲匯率機(jī)制，它的貨幣必須與馬克等歐洲其他國(guó)家貨幣掛鉤，在一定范圍之內(nèi)浮動(dòng)。如果英鎊出現(xiàn)異常的貶值或升值，歐洲各國(guó)中央銀行負(fù)有干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定英鎊匯率的義務(wù)�！恶R斯特里赫特條約》進(jìn)一步強(qiáng)化了歐洲匯率機(jī)制，使英鎊自由浮動(dòng)的回旋余地更加狹��；所以，英國(guó)政府已經(jīng)不可能通過(guò)英鎊的主動(dòng)貶值來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，解救蕭條中的英國(guó)工業(yè)。

（四）、德國(guó)通貨膨脹，提高馬克利率；英國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣，降低英鎊利率刺激經(jīng)濟(jì)。

1992年，德國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的趨勢(shì)，德國(guó)央行調(diào)高馬克利率以抑制通脹；另一方面，英國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)則降低利率，根據(jù)利率平價(jià)理論，資金會(huì)大量逃出英國(guó)，流向德國(guó)。進(jìn)而削弱英鎊，迫使英國(guó)退出歐洲匯率體系。

在當(dāng)時(shí)的形勢(shì)下，英國(guó)的出路有三條：一是說(shuō)服德國(guó)降低馬克利率；而是說(shuō)服歐洲其他國(guó)家，暫時(shí)容忍英鎊貶值，等到英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后再回到正常的浮動(dòng)范圍內(nèi)。但是這兩個(gè)方法都失敗了。第三個(gè)方法是犧牲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，堅(jiān)定不移的主動(dòng)加息，以維持英國(guó)政府的信譽(yù)。但在當(dāng)時(shí)的梅杰政府根本沒(méi)有這種魄力。

在這一系列的經(jīng)濟(jì)背景下，英鎊匯率開(kāi)始下跌。

二、索羅斯與英格蘭銀行的戰(zhàn)爭(zhēng)

英國(guó)經(jīng)濟(jì)日益衰退，英國(guó)政府需要貶值英鎊，刺激出口，但英國(guó)政府卻受到歐洲匯率體系的限制，必須勉力維持英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)。英國(guó)政府的高利率政策受到許多金融專家的質(zhì)疑，國(guó)內(nèi)的商界領(lǐng)袖也強(qiáng)烈要求降低利率。在1992年復(fù)季，英國(guó)的首相梅杰和財(cái)政大臣雖然在各種公開(kāi)場(chǎng)合一再重申堅(jiān)持現(xiàn)有政策不變，英國(guó)有能力將英鎊留在歐洲匯率體系內(nèi)，但索羅斯卻深信英國(guó)不能保住它在歐洲匯率體系中的地位，英國(guó)政府只是虛張聲勢(shì)罷了。

英鎊對(duì)馬克的比價(jià)在不斷地下跌，從2．95跌至2．85，又從2．85跌至

2．7964。英國(guó)政府為了防止投機(jī)者使英鎊對(duì)馬克的比價(jià)低于歐洲匯率體系中所規(guī)定的下限2．7780，已下令英格蘭銀行購(gòu)入33億英鎊來(lái)干預(yù)市場(chǎng)。但政府的干預(yù)并未產(chǎn)生好的預(yù)期。

1992年9月，投機(jī)者開(kāi)始進(jìn)攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣，其中包括英鎊、意大利里拉等。索羅斯及一些長(zhǎng)期進(jìn)行套匯經(jīng)營(yíng)的共同基金和跨國(guó)公司在市場(chǎng)上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國(guó)家的中央銀行不得不拆巨資來(lái)支持各自的貨幣價(jià)值。

英國(guó)政府計(jì)劃從國(guó)際銀行組織借入資金用來(lái)阻止英鎊繼續(xù)貶值，但這猶如杯水車薪。僅索羅斯一人在這場(chǎng)與英國(guó)政府的較量中就動(dòng)用了100億美元。索羅斯在這場(chǎng)豪賭中拋售了70億美元的英鎊，購(gòu)入60億美元堅(jiān)挺的貨幣——馬克，同時(shí)，索羅斯考慮到一個(gè)國(guó)家貨幣的貶值（升值）通常會(huì)導(dǎo)致該國(guó)股市的上漲（下跌），又購(gòu)入價(jià)值5億美元的英國(guó)股票，并賣出德國(guó)股票。如果只是索羅斯一個(gè)人與英國(guó)較量，英國(guó)政府也許還有一絲希望，但世界許多投機(jī)者的參與使這較量的雙方力量懸殊，注定了英國(guó)政府的失敗。

1992年9月中旬，危機(jī)終于爆發(fā)。市場(chǎng)上到處流傳著意大利里拉即將貶值的謠言，里拉的拋盤大量涌出。9月13日，意大利里拉貶值7％，雖然仍在歐洲匯率體系限定的浮動(dòng)范圍內(nèi)，但情況看起來(lái)卻很悲觀。這使索羅斯有充足的理由相信歐洲匯率體系的一些成員國(guó)最終將不會(huì)允許歐洲匯率體系來(lái)決定本國(guó)貨幣的價(jià)值，這些國(guó)家將退出歐洲匯率體系。

1992年9月15日，索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對(duì)馬克的比價(jià)一路下跌至2.80，雖有消息說(shuō)英格蘭銀行購(gòu)入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢(shì)。到傍晚收市時(shí)，英鎊對(duì)馬克的比價(jià)差不多已跌至歐洲匯率體系規(guī)定的下限。英鎊已處于退出歐洲匯率體系的邊緣。

英國(guó)財(cái)政大臣采取了各種措施來(lái)應(yīng)付這場(chǎng)危機(jī)。首先，他再一次請(qǐng)求德國(guó)降低利率，但德國(guó)再一次拒絕了；無(wú)奈，他請(qǐng)求首相將本國(guó)利率上調(diào)2％一12％，希望通過(guò)高利率來(lái)吸引貨幣的回流。一天之中，英格蘭銀行兩次提高利率，利率已高達(dá)15％，但仍收效甚微，英鎊的匯率還是未能站在2．778的最低限上。在這場(chǎng)捍衛(wèi)英鎊的行動(dòng)中，英國(guó)政府動(dòng)用了價(jià)值269億美元的外匯儲(chǔ)備，但最終還是遭受慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。英國(guó)人把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱做黑色星期三。

三、索羅斯盈利模式分析

（一）、理論基礎(chǔ)

索羅斯狙擊英鎊，是對(duì)沖基金一次非常成功的運(yùn)作案例。在金融市場(chǎng)上，任何兩種相關(guān)金融工具的價(jià)格之間、金融工具與宏微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間都存在某種關(guān)系，對(duì)沖基金經(jīng)理通過(guò)運(yùn)用大量歷史交易數(shù)據(jù)，計(jì)算確定在充分有效的市場(chǎng)條件下金融工具的交易價(jià)格關(guān)系。本次索羅斯狙擊英鎊主要涉及有關(guān)金融工具價(jià)格關(guān)系的三種理論。

賣空資產(chǎn)利潤(rùn)與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系圖

某項(xiàng)賣空資產(chǎn)，隨資產(chǎn)價(jià)格的上升，其利潤(rùn)減少。

在上圖中X軸代表資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)幅度，Y軸代表賣空資產(chǎn)利潤(rùn)，BC代表某項(xiàng)賣空資產(chǎn)，由于其利潤(rùn)與價(jià)格呈反方向變動(dòng)，此BC斜率為負(fù)。

b.股票價(jià)格與利率的關(guān)系

Sm=（p/i）Sb

其中: Sm為股票市場(chǎng)價(jià)格，p為利潤(rùn)率，i為利率, Sb為股票票面價(jià)格。 可看出在其他條件不變的情況下，股票市場(chǎng)價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)。

c.兩種貨幣的利率與匯率之間的關(guān)系

ef(1+ib)=es(1+ia)

即一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率對(duì)其即期匯率的升（貼）水率等于該種貨幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)的利差

其中：ef為直接標(biāo)價(jià)法下外匯遠(yuǎn)期匯率，es為即期匯率，ib為外國(guó)利率，ia為本國(guó)利率。

可見(jiàn)若即期外國(guó)貨幣升值（es增大 ），在保證其他條件不變及等式成立的前提下，會(huì)導(dǎo)致本國(guó)利率下降（ia減小），最終套匯利潤(rùn)為0。

（二）、盈利方式

索羅斯在狙擊英鎊過(guò)程中的利潤(rùn)來(lái)源主要來(lái)自三方面：

(1)外匯市場(chǎng)

主要思路：在國(guó)際外匯市場(chǎng)上賣空遠(yuǎn)期英鎊、英鎊期貨和英鎊期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)馬克，目的是等待英鎊即期匯率貶值后，用升值的馬克還貶值的英鎊以賺取利潤(rùn)。

根據(jù)賣空資產(chǎn)利潤(rùn)與資產(chǎn)價(jià)格之間的關(guān)系可知，當(dāng)英鎊價(jià)格下降時(shí)，賣空英鎊、英鎊期貨與期權(quán)的利潤(rùn)將上升。（具體分析略）

在當(dāng)時(shí)1英鎊兌2.95馬克的匯率下，索羅斯預(yù)感到“英國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法支持英鎊，英鎊必將貶值。”因此，量子基金賣空相當(dāng)于70億美元的英鎊，同時(shí)估計(jì)馬克短期內(nèi)將升值，買入60億美元馬克。在英鎊貶值壓力下，英格蘭銀行用外匯儲(chǔ)備買入3億美元英鎊，并從國(guó)際銀行借入價(jià)值75億英鎊的外幣，決心捍衛(wèi)英鎊不貶值，同時(shí)宣布提高英國(guó)利率，由10%提高到15%，但依舊沒(méi)有擋住英鎊的跌勢(shì)，最終英鎊對(duì)馬克貶值10%，一夜之間索羅斯凈賺10億美元。

具體分析如下：

a．賣空70億英鎊盈利部分

(a)英鎊貶值前，1英鎊=2.95馬克，

借入70億英鎊，兌成馬克：70億英鎊=206.5億馬克（206.5=70*2.95）。 (b)英鎊貶值10%后，1英鎊=2.65馬克（2.65=2.95-2.96*10%），

206.5億馬克=77.92億英鎊（77.92=206.5/2.65）。

(c)歸還借入的70億英鎊，賺得7.92億英鎊（7.92=77.92—70）。

b.買入60億馬克盈利部分

（a）貶值前，60億馬克=20.33億英鎊（20.33=60/2.95）

（b）貶值后，60億馬克=22.64億英鎊（22.64=60/2.65）

（c）賺得2.3億美元英鎊（2.31=22.64-20.33）

c.利潤(rùn)總和

索羅斯通過(guò)賣空英鎊，買入馬克總共賺得約10億英鎊（2.31+7.92=10.23）。 按當(dāng)時(shí)英鎊兌美元匯率1英鎊≈1.5美元，索羅斯共賺得約15億美元

（15=10*1.5）。

（2）股票市場(chǎng)

根據(jù)前述理論股票價(jià)格與利率的關(guān)系，索羅斯估計(jì)英鎊貶值將使英國(guó)即期匯率es增大，即英國(guó)利率ia減小，英國(guó)股票價(jià)格上升，于是索羅斯買入相當(dāng)于5億美元的英國(guó)股票，賺取股票收益。

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