投資銀行學(xué) 一、 判斷題 【40556】

　由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券又被稱為固定收益證券。同時(shí)固定收益證券指的就是債券。答案：錯(cuò)誤 【40558】

　優(yōu)先股股票是指由股份有限公司發(fā)行的僅在分配公司收益方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。答案：錯(cuò)誤 【40555】

　美式期權(quán)交易中，期權(quán)的買方只有在期權(quán)合約到期日來(lái)臨之時(shí)，才能要求執(zhí)行期權(quán)合約。答案：錯(cuò)誤 【40565】

　遠(yuǎn)期合約是指買賣雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。答案：錯(cuò)誤 【40566】

　期權(quán)的買方在向期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有了在一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格向?qū)Ψ劫?gòu)買或出售一定數(shù)量的某種商品或金融產(chǎn)品的權(quán)利，而不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。答案：正確

　【40552】

　經(jīng)紀(jì)類證券公司除允許專門從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還允許從事其它業(yè)務(wù)，但在其名稱中必須注明"經(jīng)紀(jì)"字樣的證券公司。答案：錯(cuò)誤 【40554】

　格拉斯--斯蒂格爾法標(biāo)志著現(xiàn)代投資銀行和商業(yè)銀行分業(yè)格局的形成，同時(shí)也標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的分野。答案：正確 【40555】

　美式期權(quán)交易中，期權(quán)的買方只有在期權(quán)合約到期日來(lái)臨之時(shí)，才能要求執(zhí)行期權(quán)合約。答案：錯(cuò)誤

　 二、 單選題

　 【91290】

　金融衍生工具的大量運(yùn)用對(duì)社會(huì)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在潛在的負(fù)面影響，下面表述不正確的選項(xiàng)是（

　A ）。

　A． 金融衍生工具的出現(xiàn)，為投資者提供了更多的選擇機(jī)會(huì)和對(duì)象，但卻不利于進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，降低了資產(chǎn)管理的質(zhì)量

　精選文庫(kù) — 2 B． 金融衍生工具的杠桿效應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)證券價(jià)格變動(dòng)極為敏感，基礎(chǔ)證券的輕微價(jià)格變動(dòng)會(huì)在金融衍生工具上形成放大效應(yīng) C． 許多金融衍生工具設(shè)計(jì)上實(shí)用性較差，不完善特性明顯，投資者難以理解和把握，存在操作失誤的可能性 D． 金融衍生工具集中度過(guò)高，影響面較大，一旦某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)危機(jī)會(huì)形成影響全局的"多米諾骨牌效應(yīng)"。

　【40125】

　金融衍生產(chǎn)品的共同特征是（

　C ）。

　A． 高流動(dòng)性 B． 標(biāo)準(zhǔn)化合約 C． 保證金交易 D． 高風(fēng)險(xiǎn)性 【40123】

　下列關(guān)于遠(yuǎn)期和期貨的表述正確的是（ D ）。

　A． 遠(yuǎn)期交易流動(dòng)性較高，期貨交易流動(dòng)性則較低 B． 期貨合約的履約沒(méi)有保證，違約風(fēng)險(xiǎn)較高 C． 期貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約 D． 對(duì)合約到期日及其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定 【40120】

　下列各項(xiàng)中對(duì)信用債券描述不恰當(dāng)?shù)氖牵?A ）。

　A． 利率一般低于擔(dān)保債券 B． 一般包括政府債券和金融債券 C． 在發(fā)行時(shí)必須對(duì)債務(wù)人的有關(guān)行為進(jìn)行約束限制 D． 憑債務(wù)人的信用發(fā)行 【40121】

　引發(fā)金融創(chuàng)新的原因主要有（C ）。

　A． 調(diào)控價(jià)格水平 B． 提高資產(chǎn)管理質(zhì)量 C． 轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避監(jiān)管 D． 提高資信度 【40118】

　下面關(guān)于股份伸縮性的說(shuō)法不正確的是（C ）。

　A． 指股票所代表的股份既可以分割，又可以合并 B． 股份分割并沒(méi)有改變資本總額 C． 股份分割改變了公司資本總額 D． 股份合并一般是在股票價(jià)格過(guò)低、公司合并等情況下采用 【40039】

　下列關(guān)于離岸金融市場(chǎng)描述不正確的是（ C ）。

　精選文庫(kù) — 3 A． 是一種新型的國(guó)際金融市場(chǎng) B． 在這個(gè)市場(chǎng)上，金融當(dāng)局取消了某些國(guó)內(nèi)金融制度上的限制并給予了稅收上的優(yōu)惠待遇 C． 允許有限制地進(jìn)行資本交易 D． 允許自由地進(jìn)行資本交易 【40115】

　20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)，各國(guó)對(duì)金融業(yè)的態(tài)度（ A ）。

　A． 放松了管制 B． 加強(qiáng)了管制 C． 沒(méi)什么變化 D． A 和 B 相結(jié)合的管制方式 【40116】

　從 1929 年到 1933 年末，出現(xiàn)了世界金融史上最悲慘的局面，對(duì)造成這種局面的主要原因描述不正確的是（ B ）。

　A． 混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式增加了金融風(fēng)險(xiǎn) B． 證券市場(chǎng)上存在大量的證券泡沫 C． 銀行資本和產(chǎn)業(yè)資本彼此滲透造成"連鎖效應(yīng)" D． 金融監(jiān)管體系不完善 【40117】

　自投資銀行出現(xiàn)至今所經(jīng)歷的發(fā)展階段有（ C ）。

　A． 分業(yè)經(jīng)營(yíng)--混業(yè)經(jīng)營(yíng)--分業(yè)經(jīng)營(yíng) B． 分業(yè)經(jīng)營(yíng)--混業(yè)經(jīng)營(yíng) C． 混業(yè)經(jīng)營(yíng)--分業(yè)經(jīng)營(yíng)--混業(yè)經(jīng)營(yíng) D． 一直是混業(yè)經(jīng)營(yíng) 【39992】

　下列對(duì)于投資銀行融資功能的表述正確的是（ B ）。

　A． 是一種直接融資過(guò)程，側(cè)重于短期資金市場(chǎng) B． 是一種直接融資過(guò)程，側(cè)重于長(zhǎng)期資金市場(chǎng) C． 是一種間接融資過(guò)程，側(cè)重于短期資金市場(chǎng) D． 是一種間接融資過(guò)程，側(cè)重于長(zhǎng)期資金市場(chǎng)

　【39997】

　投資銀行的核心業(yè)務(wù)是（A ）。

　A． 證券承銷 B． 存款業(yè)務(wù) C． 表外業(yè)務(wù) D． 中間業(yè)務(wù)

　精選文庫(kù) — 4 【68421】

　以本國(guó)金融中心為基地，專門為某些投資者群體或較小的公司提供服務(wù),在組織上一般采取靈活的合伙制的投資銀行指的是（A ）。

　A． 次大型投資銀行 B． 專業(yè)型投資銀行 C． 地區(qū)型投資銀行 D． 商人銀行 【91832】

　投資銀行的本源業(yè)務(wù)為（ A ）。

　A． 證券承銷 B． 存款 C． 貸款 D． 證券自營(yíng) 【39991】

　美國(guó)著名金融投資專家羅伯特·庫(kù)恩（Robert Kuhn）對(duì)投資銀行較為狹義的定義答案（

　B ）

　A． 在一級(jí)市場(chǎng)上承銷證券籌集資本和在二級(jí)市場(chǎng)上交易證券的金融機(jī)構(gòu) B． 是指經(jīng)營(yíng)資本市場(chǎng)某些業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) C． 為資金需求者提供中長(zhǎng)期（1 年或 1 年以上）資金的市場(chǎng) D． 任何經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行 【39995】

　投資銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源包括（ C ）。

　A． 存貸款利差、資金運(yùn)營(yíng)收入和表外業(yè)務(wù)收入 B． 存貸款利差、傭金、資金運(yùn)營(yíng)收入 C． 傭金、資本運(yùn)營(yíng)收入、利息收入 D． 傭金、表外業(yè)務(wù)收入、資本運(yùn)營(yíng)收入 【39994】

　投資銀行在不同國(guó)家和地區(qū)有不同的稱謂，在我一般被稱為（ D ）。

　A． 商人銀行 B． 經(jīng)紀(jì)公司 C． 金融公司 D． 證券公司 【68421】

　以本國(guó)金融中心為基地，專門為某些投資者群體或較小的公司提供服務(wù),在組織上一般采取靈活的合伙制的投資銀行指的是（A ）。

　A． 次大型投資銀行 B． 專業(yè)型投資銀行 C． 地區(qū)型投資銀行

　精選文庫(kù) — 5 D． 商人銀行

　 【40113】

　在本國(guó)以外的資本市場(chǎng)上發(fā)行的以第三國(guó)貨幣為面值貨幣的國(guó)際債券稱為（ C ）。

　A． 武土債券 B． 揚(yáng)基債券 C． 歐洲債券 D． 外國(guó)債券 【40041】

　投資銀行的業(yè)務(wù)所呈現(xiàn)出來(lái)的新趨勢(shì)是（ C ）。

　A． 專業(yè)化 B． 多樣化 C． 專業(yè)化與多樣化并存 D． 一部分趨向于專業(yè)化一部分趨向于多樣化 【40116】

　從 1929 年到 1933 年末，出現(xiàn)了世界金融史上最悲慘的局面，對(duì)造成這種局面的主要原因描述不正確的是（B ）。

　A． 混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式增加了金融風(fēng)險(xiǎn) B． 證券市場(chǎng)上存在大量的證券泡沫 C． 銀行資本和產(chǎn)業(yè)資本彼此滲透造成"連鎖效應(yīng)" D． 金融監(jiān)管體系不完善

　【39991】

　美國(guó)著名金融投資專家羅伯特·庫(kù)恩（Robert Kuhn）對(duì)投資銀行較為狹義的定義是（

　B

�。�。

　A． 在一級(jí)市場(chǎng)上承銷證券籌集資本和在二級(jí)市場(chǎng)上交易證券的金融機(jī)構(gòu) B． 是指經(jīng)營(yíng)資本市場(chǎng)某些業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) C． 為資金需求者提供中長(zhǎng)期（1 年或 1 年以上）資金的市場(chǎng) D． 任何經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行

　【39995】

　投資銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源包括（ C ）。

　精選文庫(kù) — 6 A． 存貸款利差、資金運(yùn)營(yíng)收入和表外業(yè)務(wù)收入 B． 存貸款利差、傭金、資金運(yùn)營(yíng)收入 C． 傭金、資本運(yùn)營(yíng)收入、利息收入 D． 傭金、表外業(yè)務(wù)收入、資本運(yùn)營(yíng)收入

　三、 多選題

　【40389】

　我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括（

　ABDE

�。�。

　A． 國(guó)有股 B． 法人股 C． 職工股 D． 公眾股 E． 外資股

　【91704】

　投資銀行的經(jīng)營(yíng)管理策略包括（ AB ）。

　A． 突出穩(wěn)健 B． 創(chuàng)新并重 C． 安全性 D． 流動(dòng)性 E． 避免擠兌 【91704】

　投資銀行的經(jīng)營(yíng)管理策略包括（AB ）。

　A． 突出穩(wěn)健 B． 創(chuàng)新并重 C． 安全性 D． 流動(dòng)性 E． 避免擠兌 【40387】

　《格拉斯·斯蒂格爾法》主要內(nèi)容和意義（

　ABCDE

�。�。

　A． 任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來(lái)源的商業(yè)銀行，不能同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券投資等長(zhǎng)期性資產(chǎn)業(yè)務(wù) B． 任何經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的投資銀行也不能經(jīng)營(yíng)吸收存款等商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)

　精選文庫(kù) — 7 C． 商業(yè)銀行的人員不能在投資銀行兼職 D． 商業(yè)銀行不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支銀行或附屬機(jī)構(gòu) E． 標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的分野 【40388】

　投資銀行發(fā)展的新趨勢(shì)（ ABCDE ）。

　A． 混合化 B． 國(guó)際化 C． 網(wǎng)絡(luò)化 D． 業(yè)務(wù)的多樣化 E． 專業(yè)化的趨勢(shì) 【40386】

　投資銀行出現(xiàn)國(guó)際化趨式的背景有（ ABCD ）。

　A． 金融和貿(mào)易國(guó)際化的加速發(fā)展 B． 全球經(jīng)濟(jì)的一體化和不平衡發(fā)展 C． 國(guó)際證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展 D． 企業(yè)具有全方位的需求 E． 投資銀行機(jī)構(gòu)的全球化 【40387】

　《格拉斯·斯蒂格爾法》主要內(nèi)容和意義（ ABCDE ）。

　A． 任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來(lái)源的商業(yè)銀行，不能同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券投資等長(zhǎng)期性資產(chǎn)業(yè)務(wù) B． 任何經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的投資銀行也不能經(jīng)營(yíng)吸收存款等商業(yè)銀行的業(yè)務(wù) C． 商業(yè)銀行的人員不能在投資銀行兼職 D． 商業(yè)銀行不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支銀行或附屬機(jī)構(gòu) E． 標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的分野

　【40390】

　債券的基本特征（

　ABCE

�。�。

　A． 償還性 B． 安全性 C． 流動(dòng)性 D． 穩(wěn)定性 E． 收益性 【40393】

　期貨的基本功能包括（ ABC ）。

　A． 發(fā)現(xiàn)價(jià)格 B． 回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　精選文庫(kù) — 8 C． 風(fēng)險(xiǎn)投資 D． 促使商品買賣標(biāo)準(zhǔn)化 E． 繁榮金融市場(chǎng)

　 四、名詞解釋

　 【40781】

　遠(yuǎn)期合約

　 答案：

　是指買賣雙方在約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種資產(chǎn)的協(xié)議。

　【40767】

　股票

　 答案：

　股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。

　 【40773】

　債券

　答案：

　是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券又被稱為固定收益證券。

　 【40780】

　歐式期權(quán)

　答案：

　在歐式期權(quán)交易中，期權(quán)的買方只有在期權(quán)合約到期日來(lái)臨之時(shí)，才能要求執(zhí)行期權(quán)合約。

　精選文庫(kù) — 9

　【40769】

　證券投資基金

　答案：

　是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券方式。即通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由專家管理，以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種制度。

　 【40756】

　投資銀行

　答案：

　是在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷、交 易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)等活動(dòng)，為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者雙方提供資金融通服務(wù)的中介性金融機(jī)構(gòu)。

　【40763】

　《金融現(xiàn)代化法案》

　答案：

　1999 年《金融現(xiàn)代化法案》的通過(guò)意味著美國(guó)投資銀行、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)界限已不復(fù)存在，美國(guó)進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代，投資銀行面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

　四、簡(jiǎn)答題

　【40912】

　試述投資銀行的行業(yè)特征。

　 答案：

　投資銀行作為一個(gè)十分具有生命力和挑戰(zhàn)性的行業(yè)，具有與其他行業(yè)不同的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在創(chuàng)造性、專業(yè)性和職業(yè)道德方面。

　（1 1 ）

　創(chuàng)造性

　投資銀行的創(chuàng)造性包括" " 創(chuàng)造" " 和" " 革新" " 兩個(gè)方面，創(chuàng)造是指有價(jià)值的新事物產(chǎn)生的過(guò)程，革新是指將有價(jià)值的新事物轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)上可行的產(chǎn)品或服務(wù)的過(guò)程。創(chuàng)造的實(shí)質(zhì)是從" " 無(wú)" " 到" " 有" " ，而革新的實(shí)質(zhì)是把已經(jīng)存在的事物進(jìn)行商業(yè)化。投資銀行創(chuàng)造和革新包括開(kāi)發(fā)更好的金融產(chǎn)品、提供更為高效的服務(wù)，以及更節(jié)約成本的服務(wù)方式等。

�。�2 2 ）專業(yè)性

　投資銀行是一個(gè)知識(shí)密集型的行業(yè)，需要專業(yè)的知識(shí)和專門的技能，特別是在資本市場(chǎng)飛速發(fā)展的年代，要做好投資銀行業(yè)務(wù)，對(duì)專業(yè)性的要求更高。投資銀行專業(yè)性的特征主要體現(xiàn)在以下幾方面：投資理論、 融資經(jīng)驗(yàn)和渠道、行業(yè)專長(zhǎng)和業(yè)務(wù)能力、市場(chǎng)洞察力、公關(guān)技能等幾個(gè)方面。

�。�3 3 ）職業(yè)道德

　精選文庫(kù) — 10 職業(yè)道德是投資銀行業(yè)的一個(gè)重要的行業(yè)特征，其職業(yè)道德不僅是投資銀行重要的無(wú)形資產(chǎn)，而且是提高聲譽(yù)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和增加投資銀行家個(gè)人價(jià)值的穩(wěn)妥方式。職業(yè)道德構(gòu)成了投資銀行業(yè)的內(nèi)在基礎(chǔ)，是客戶產(chǎn)生信心的源泉，否則投資銀行將無(wú)法生存。證券市場(chǎng)發(fā)展越成熟，客戶對(duì)投資銀行家的行為標(biāo)準(zhǔn)越敏感，并且力求尋找具有高標(biāo)準(zhǔn)和良好道德準(zhǔn)則的投資銀行作為其代理。職業(yè)道德越來(lái)越成為投資銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新武器。投資銀行業(yè)對(duì)職業(yè)道德要求保守秘密、信息隔離、 遵守法律、誠(chéng)信原則和公開(kāi)原則幾個(gè)方面。

　【40914】

　試述國(guó)內(nèi)投資銀行的分類。

　 答案：

　根據(jù)投資銀行的定義和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的范圍，我國(guó)證券公司都可稱為投資銀行。在我國(guó)，證券公司按照《公司法》和《證券法》的規(guī)定從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，在形態(tài)上采取有限責(zé)任公司或股份有限公司的形式。按照我國(guó)證券法的規(guī)定，設(shè)立證券公司必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。

　在我國(guó)，證券公司分為兩類：

　 （1 1 ）綜合類證券公司

　業(yè)務(wù)范圍：根據(jù)《證券法》第 9 129 條規(guī)定，綜合類證券公司可以從事證券承銷業(yè)務(wù) 、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)。

　設(shè)立條件：根據(jù)《證券法》第 1 121 條規(guī)定，設(shè)立綜合類證券公司必須擁有注冊(cè)資本 5 5 億元人民幣以上，主要管理人員和主要業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格，有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和合格的交易設(shè)施，有健全的管理制度、規(guī)范的自營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。

　（2 2 ）經(jīng)紀(jì)類證券公司

　業(yè)務(wù)范圍：按照《證券法》第 0 130 條規(guī)定，經(jīng)紀(jì)類證券公司只允許專門從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并且在其名稱中必須注明" " 經(jīng)紀(jì)" " 字樣。

　設(shè)立條件：《證券法》第 2 122 條規(guī)定，設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司的 注冊(cè)資本最低限額為 0 5000 萬(wàn)元人民幣，主要業(yè)務(wù)人員和管理人員必須具有證券從業(yè)資格，有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和合格的交易設(shè)施，有健全的管理制度。

　【40919】

　試述證券投資基金的特點(diǎn)。

　 答案：

　與其它投資品種（股票、債券等）相比，證券投資基金特點(diǎn)鮮明：

�。�1 1 ）專家理財(cái)。基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理。基金管理公司配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，相比較一般投資者而言，基金往往會(huì)有更高的研究水平。

　（2 2 ）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。投 資學(xué)上有一句諺語(yǔ)：" " 不要把你的雞蛋放在同一個(gè)籃子里" " 。然而中小投資者由于資金量小且研究實(shí)力較弱，通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。如果投資者把

　精選文庫(kù) — 11 所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產(chǎn)，投資者便可能失盡其所有。而證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來(lái)彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

�。�3 3 ）是一種間接的證券投資方式。投資者是通過(guò)購(gòu)買基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。與直接購(gòu)買股票成為股東或者是購(gòu)買債權(quán)成為債權(quán)人相比 ，投資者與上市公司沒(méi)有任何直接關(guān)系，不參與公司決策和管理，只享有基金利潤(rùn)的分配權(quán)。

　（4 4 ）具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)。在我國(guó)，每份基金單位面值為人民幣 1 1 元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者" " 錢不多、入市難" " 的問(wèn)題�；�金的費(fèi)用通常較低，基金管理公司就提供基金管理服務(wù)而向基金收取的管理費(fèi)一般為基金資產(chǎn)凈值的 1%- - 2.5% ，與此同時(shí)，投資者購(gòu)買基金需繳納的費(fèi)用通常為認(rèn)購(gòu)總額的 0.25% ，低于購(gòu)買股票的費(fèi)用。

�。�5 5 ）流動(dòng)性強(qiáng)，基金的買賣程序非常簡(jiǎn)便。對(duì) 于開(kāi)放式基金而言，由于開(kāi)放式基金每天都會(huì)進(jìn)行公開(kāi)報(bào)價(jià)，因此投資者既可以向基金管理公司直接購(gòu)買或贖回基金，也可以通過(guò)證券公司等代理銷售機(jī)構(gòu)購(gòu)買或贖回。對(duì)于封閉式基金而言，目前我國(guó)封閉式基金都在證券交易所上市交易，買賣程序與股票相似。

　【40924】

　試比較期貨合約與遠(yuǎn)期合約的異同。

　 答案：

　遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。

　遠(yuǎn)期合約是指買賣雙方在約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種資產(chǎn)的協(xié)議。在合約中，同意在 未來(lái)某一確定時(shí)間買入標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱為多頭，而在未來(lái)同一時(shí)間賣出標(biāo)的資產(chǎn)另一方稱為空頭。

　遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，因此靈活性較大，沒(méi)有固定、集中的交易場(chǎng)所，標(biāo)的資產(chǎn)可以多種多樣，交割期限、交割地點(diǎn)也是千差萬(wàn)別的，所以這種合約很難進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓。另外，遠(yuǎn)期合約的履約沒(méi)有保證，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。

　期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)合約到期日及其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定。因此，遠(yuǎn)期交易流動(dòng)性較低，期貨交易流動(dòng)性則較高。

　由于期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交 割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對(duì)象。期貨交易參與者正是通過(guò)在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。

　精選文庫(kù) — 12 在期貨市場(chǎng)交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)和交割等級(jí)及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點(diǎn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。期貨價(jià)格通過(guò)在交易所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。

　期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，加之其轉(zhuǎn)讓無(wú)須背書，便利了期貨合約的連續(xù)買賣，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性，極大地簡(jiǎn)化 了交易過(guò)程，降低了交易成本，提高了交易效率。

　【40926】

　試述期貨的基本功能。

　 答案：

　期貨市場(chǎng)的功能作用隨著期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)展而日趨完善、強(qiáng)化，期貨學(xué)界的認(rèn)識(shí)也不斷深化。至現(xiàn)代，期貨市場(chǎng)的功能作用集中表現(xiàn)在以下幾方面。

�。�1 1 ）發(fā)現(xiàn)價(jià)格 -- 期貨市場(chǎng)基本功能之一

　發(fā)現(xiàn)價(jià)格，是指通過(guò)期貨市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易形成比較準(zhǔn)確地反映當(dāng)前和未來(lái)的供求，能夠指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的公開(kāi)、公正、權(quán)威的價(jià)格。

　期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能在很大程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)貨價(jià)格的缺陷，有助于社會(huì)價(jià)格體系的完善。從這個(gè)意義上說(shuō)，期貨市場(chǎng)投入 的是信息，產(chǎn)出的是價(jià)格，形成公正、權(quán)威的價(jià)格就是期貨市場(chǎng)最大的產(chǎn)出。發(fā)現(xiàn)價(jià)格是期貨市場(chǎng)的最基本和首要的功能，也可以說(shuō)是一種內(nèi)生的功能，期貨市場(chǎng)的許多功能和作用也由此而派生。

�。�2 2 ）回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) -- 期貨市場(chǎng)基本功能之二

　回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)功能是期貨市場(chǎng)又一基本功能。它是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)來(lái)回避或轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)套期保值交易回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能，是期貨市場(chǎng)的生命力所在。

�。�3 3 ）風(fēng)險(xiǎn)投資 -- 期貨市場(chǎng)基本功能之三

　風(fēng)險(xiǎn)投資功能是與風(fēng)險(xiǎn)回避功能相對(duì)應(yīng)的。它是與期貨市場(chǎng)的投機(jī)行為相聯(lián)系的。期貨 市場(chǎng)之所以具有風(fēng)險(xiǎn)投資功能，主要在于：期貨價(jià)格是一種預(yù)期商品價(jià)值實(shí)現(xiàn)程度的觀念價(jià)格。這種價(jià)格的產(chǎn)生，以現(xiàn)貨市場(chǎng)商品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)程度為基礎(chǔ)，以預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)商品價(jià)值實(shí)現(xiàn)程度為前提。這種功能主要是針對(duì)期貨投機(jī)者來(lái)講的。

　上述期貨市場(chǎng)的三大功能作用，是對(duì)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生、發(fā)展近 0 150 年來(lái)，特別是對(duì)現(xiàn)代期貨市場(chǎng)在宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域作用的概括和總結(jié)。盡管期貨學(xué)界還有人從其他角度進(jìn)行分析，但我們認(rèn)為上述三大功能作用，是期貨市場(chǎng)最基本的功能作用，其他方面的功能作用都是

　精選文庫(kù) — 13 由此派生出來(lái)的。

　【40919】

　試述證券投資基金的特點(diǎn)。

　 答案：

　與其它投資品種（股票、債券等）相比，證券投資基金特點(diǎn)鮮明：

　（1 1 ）專家理財(cái)。基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理�；�金管理公司配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，相比較一般投資者而言，基金往往會(huì)有更高的研究水平。

�。�2 2 ）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。投資學(xué)上有一句諺語(yǔ)：" " 不要把你的雞蛋放在同一個(gè)籃子里" " 。然而中小投資者由于資金量小且研究實(shí)力較弱，通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產(chǎn) ，投資者便可能失盡其所有。而證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來(lái)彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　（3 3 ）是一種間接的證券投資方式。投資者是通過(guò)購(gòu)買基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。與直接購(gòu)買股票成為股東或者是購(gòu)買債權(quán)成為債權(quán)人相比，投資者與上市公司沒(méi)有任何直接關(guān)系，不參與公司決策和管理，只享有基金利潤(rùn)的分配權(quán)。

　（4 4 ）具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)。在我國(guó)，每份基金單位面值為人民幣 1 1元。證券投資基金最低投資額 一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者" " 錢不多、入市難" " 的問(wèn)題。基金的費(fèi)用通常較低，基金管理公司就提供基金管理服務(wù)而向基金收取的管理費(fèi)一般為基金資產(chǎn)凈值的 1%- - 2.5% ，與此同時(shí)，投資者購(gòu)買基金需繳納的費(fèi)用通常為認(rèn)購(gòu)總額的 0.25% ，低于購(gòu)買股票的費(fèi)用。

�。�5 5 ）流動(dòng)性強(qiáng)，基金的買賣程序非常簡(jiǎn)便。對(duì)于開(kāi)放式基金而言，由于開(kāi)放式基金每天都會(huì)進(jìn)行公開(kāi)報(bào)價(jià)，因此投資者既可以向基金管理公司直接購(gòu)買或贖回基金，也可以通過(guò)證券公司等代理銷售機(jī)構(gòu)購(gòu)買或贖回。對(duì)于封閉式基金而言，目前我國(guó) 封閉式基金都在證券交易所上市交易，買賣程序與股票相似。

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