內(nèi)容提要：隨著哈爾濱市社會經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和地方政府債務規(guī)模的擴大，如何有效防范地方政府債務風險、促進地方經(jīng)濟發(fā)展已是亟待解決的問題。本文運用PCA方法構建哈爾濱市地方政府債務風險指標體系并進行預警分析，認為哈爾濱市地方政府債務風險偏高、財政直接項目債務較多和擔保債務的不確定，地方政府隱性債務增多、債務資金使用效率較低、舉借債務融資成本提高、地方財政償債能力較差、地方債務償債渠道受阻等是風險的主要成因。對此，降低債務風險、減輕償債壓力等是防范地方政府債務風險的基本措施。
　　關鍵詞：PCA;地方政府債務;債務風險;風險預警
　　中圖分類號：F8107 文獻標識碼：A 文章編號：1001-148X（2018）03-0076-07
　　收稿日期：2018-01-18
　　作者簡介：張小鋒（1984-），男，江西撫州人，哈爾濱商業(yè)大學財政與公共管理學院博士研究生，研究方向：財稅法經(jīng)濟。
　　基金項目：國家社科基金項目，項目編號：14BJY003;黑龍江省社科基金項目，項目編號：16JYC09;哈爾濱商業(yè)大學創(chuàng)新人才支持項目，項目編號：2016QN003。
　　高培勇[1]、賈康[2]和郭田勇[3]等專家認為我國地方政府債務總規(guī)模雖在警戒范圍內(nèi)，但各地政府償債能力不同，必須重視防范個別地區(qū)的債務風險。隨著哈爾濱市近年來社會經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展及新《預算法》《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》等法律制度的實施，哈爾濱市地方政府債務規(guī)模呈逐年擴大的趨勢。哈爾濱市財政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，哈爾濱市地方政府債務余額高達1600億元，較2006年增長近6倍，且5年內(nèi)到期的地方債務約占30%;但在經(jīng)濟新常態(tài)大背景下，哈爾濱市地方財政收入增速較慢，其債務風險已凸顯。
　　一、哈爾濱市地方政府債務狀況總體分析
　　地方政府債務有廣義與狹義之分，其中前者指地方政府遵循信用原則有償、靈活地取得財政收入的一種方式，后者指地方政府負有償還責任的債務，本文采用狹義之意。按照債務的法定性，可將地方政府債務劃分為顯性債務（直接債務和擔保債務）和隱性債務（地方金融機構不良資產(chǎn)損失和地方社保資金缺口等）[4]。數(shù)據(jù)分析顯示，哈爾濱市地方政府債務呈現(xiàn)出傳遞性、復雜性和區(qū)域性的特點，主要表現(xiàn)在地方政府債務的規(guī)模和結(jié)構兩個方面。
　�。ㄒ唬┕枮I市地方政府債務的規(guī)模分析
　　哈爾濱市2011-2016年地方公共財政收支差額情況及2016年哈爾濱市與其他副省級城市財政赤字比較，見表1和圖1。
　　從表1和圖1上看，哈爾濱市財政赤字由2011年的2568億元增加到2016年的5001億元，5年間增長195倍;債務規(guī)模由2011年的780億元增加為2016年的1600億元，增長105倍，總體債務規(guī)模的增長快于財政赤字的增長。在15個副省級城市中，2016年哈爾濱市財政支出占財政收入比重的位列第一，且財政赤字較高，僅低于深圳市和廣州市。但深圳市和廣州市具有雄厚的經(jīng)濟和財政實力，如GDP分別是哈爾濱的319倍和321倍，財政收入分別是哈爾濱的834倍和371倍，能夠有效化解地方債務風險。
　　圖1 2016年哈爾濱市與其他副省級城市財政赤字比較
　　（二）哈爾濱市地方政府債務的結(jié)構分析
　　2016年哈爾濱市地方政府債務余額為1600億元，償還債務本金支出29047億元。從債務分配情況看，一般債務余額為1100億元，占總債務余額比重的6875%，較2011年（580億元）下降561%;專項債務余額為500億元，占比3125%，較2011年上升561%，說明近5年來哈爾濱市的一般債務余額不斷下降而專項債務余額不斷增加，債務偏重于專項用途。市本級債務余額1400億元、占比875%，區(qū)級債務余額200億元、占比125%，市本級和區(qū)級與2011年（873%、127%）相比基本持平，債務支出在兩級間投入較為平穩(wěn)。在區(qū)級債務余額中，松北區(qū)以占比75%位居第一，較2011年上升346%，隨著松北區(qū)國家新區(qū)的建設，債務支出更多投向于此;道里區(qū)以占比03%為最低，較2011年下降108%;道里區(qū)、南崗區(qū)等老區(qū)經(jīng)濟比較發(fā)達，基礎設施較為完善，所需債務支出較少。
　　從債務法定性看，直接債務余額為7776億元，占比486%，較2011年下降452%;擔保債務為8224億元，占比514%，較2011年上升452%，說明哈爾濱市直接債務有下降的趨勢，而擔保債務不斷擴大。在直接債務余額中，市本級和區(qū)級分別為650億元和1276億元，分別占直接債務的8359%和1641%，與2011年（841%、159%）相比基本持平，直接債務在市本級和區(qū)級間的占比較為平穩(wěn);在擔保債務余額中，市本級和區(qū)級分別為5617億元和2607億元，分別占擔保債務的683%和317%，較2011年分別上升和下降534%，說明市本級的擔保債務不斷增加而區(qū)級擔保債務不斷下降。
　　二、構建哈爾濱市地方政府債務風險預警指標體系
　�。ㄒ唬w系構建的基本思路
　　地方政府債務風險指地方政府無力償還到期債務的可能性及其不良的后果。上述闡述和分析總體表明了哈爾濱市地方政府債務規(guī)模過大、結(jié)構不合理，債務風險已開始顯現(xiàn)。借鑒考燕鳴[5]、沈亮[6]、劉陽[7]、金榮學[8]等人的研究方法，構建哈爾濱市地方政府債務風險預警體系，為防范其債務風險提供一套科學計量工具，旨在有效保障地方經(jīng)濟的健康發(fā)展。一般而言，地方政府債務風險預警主要有指標分析、熵權和PCA三種方法，其中指標分析法是按照國際上通行的指標標準進行測評的一種方法，但不適合我國復雜的地方政府債務實際;熵權法是利用各級地市數(shù)據(jù)的一種綜合評價方法，所需數(shù)據(jù)較為龐大且獲取困難;而PCA方法綜合了上述兩種方法的優(yōu)點，為此本文采用該方法對哈爾濱市地方政府債務風險進行預警實證分析。

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