中國(guó)上市公司「黑幕」不斷被揭露，僅過(guò)去兩年以來(lái)，至少有10位上市公司的高層主管外逃或被捕，卷走資金或造成的資金黑洞總計(jì)近100億元人民幣�！父邔邮й櫋共坏珜�(dǎo)致股票價(jià)格大幅縮水，更令許多中小投資者血本無(wú)歸，民怨此起彼伏。中國(guó)媒體因此戲稱2003年是中國(guó)股市「董事長(zhǎng)失蹤年」。有學(xué)者指出，「董事長(zhǎng)」們不斷外逃，一個(gè)重要原因是制度缺陷，缺乏有效的監(jiān)管，對(duì)小股東也缺乏保護(hù)措施，呼吁加強(qiáng)監(jiān)管。

　　2003年是「董事長(zhǎng)失蹤年」

　　北京《現(xiàn)代商報(bào)》報(bào)道，最新一宗案例是海南瓊膠市場(chǎng)總裁鍾武劍，他因涉嫌違法經(jīng)營(yíng)和巨額詐騙，被受害人入稟控告，等待排期，他本人則被海口市公安局監(jiān)視居住，但5月14日他突然「人間蒸發(fā)」，從公安的眼皮底下消失，公司的5億資金亦告失蹤，事件成了一個(gè)「懸案」；
此外，今年「失蹤」或外逃的上市公司董事長(zhǎng)還有「ST春都」劉海峰、「托普軟件」宋如華、「中原高速」童言白、「世紀(jì)中天」前董事長(zhǎng)劉志遠(yuǎn)等。

　　去年1月，「ST南華」董事長(zhǎng)何竟棠被揭發(fā)挪用公司資金而「神秘蒸發(fā)」（后稱出國(guó)就醫(yī)不歸），隨后，「奧園發(fā)展」董事長(zhǎng)劉波因涉嫌金融詐騙被監(jiān)視居住，但竟于9月17日「金蟬脫殼」逃匿海外，留下40億貸款黑洞；
最引人注目是新疆「啤酒花集團(tuán)」董事長(zhǎng)艾克拉木，他在失蹤前剛登上「富豪排行榜」，失蹤后爆出公司未按規(guī)定披露對(duì)外擔(dān)保近10億元，轟動(dòng)股市。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2003年1月至今，共有10位中國(guó)上市公司的高層外逃，卷走資金或造成的資金黑洞總計(jì)近百億。其中劉海峰涉挪用資金7000萬(wàn)；
宋如華留下7億多元違規(guī)擔(dān)保；
童言白帶走的巨款數(shù)目至今不明；
劉志遠(yuǎn)則留下4億多貸款的「手尾」。報(bào)道戲稱，2003年是「董事長(zhǎng)失蹤年」。

　　作為“失蹤年”里的“大案要案”，啤酒花董事長(zhǎng)艾克拉木的失蹤無(wú)疑是最為引人注目的。一來(lái)，就在失蹤的前兩周，艾克拉木剛剛登上胡潤(rùn)推出的富豪排行榜；
二來(lái)，艾克拉木失蹤后所暴露出來(lái)的公司問(wèn)題十分嚴(yán)重。公司因故未按規(guī)定履行資訊披露義務(wù)的對(duì)外擔(dān)保決議總額近10億元。連續(xù)8個(gè)跌停后憽躅鎠花公司公告董事長(zhǎng)艾克拉木與公司失去聯(lián)系。此后，啤酒花又連續(xù)7天跌停，創(chuàng)下了去年連續(xù)14個(gè)跌停板的跳水紀(jì)錄。

　　2004年也“不甘示弱”，從近期的瓊膠市場(chǎng)總裁鐘武劍往前算，分別曝出了ＳＴ春都的董事長(zhǎng)劉海峰、托普軟體的宋如華和中原高速的童言白。其中，鐘武劍失蹤后，留下了５億的資金黑洞；
劉海峰涉嫌挪用資金7000萬(wàn)；
宋如華給托普留下了7億多的違規(guī)擔(dān)保；
而童言白帶走的鉅款數(shù)目至今還沒(méi)有一個(gè)明確的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

　　上市公司高管收入差距588倍

　　深圳特區(qū)報(bào)則報(bào)導(dǎo)，中國(guó)A股上市公司高管收入最大差距有多大？是588倍！據(jù)上海榮正公司《2004年中國(guó)上市公司價(jià)值報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，科龍電器(000921)高管年薪在中國(guó)上市公司中最高，達(dá)到400萬(wàn)元。*ST鞍成(600669)高管因年薪不足6800元居末。前者年薪約為后者的588倍。

　　據(jù)榮正總經(jīng)理鄭培敏介紹，《2004年中國(guó)上市公司價(jià)值報(bào)告》選取了今年4月30日以前公開(kāi)披露公司年報(bào)的1282家上市公司。今年的“排行榜”共分6個(gè)子榜，包括：董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董秘持股市值排行前20名、高管最高年薪排行前20名、高管最高年薪排行后20名、獨(dú)立董事最高津貼排行前20名等。其中持股市值根據(jù)持股量與2003年該股票最后交易日的收盤價(jià)計(jì)算得出。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從全國(guó)總體平均值上看，上市公司董事或高層管理者最高年薪平均值接近20萬(wàn)元，比上年的15.7萬(wàn)元增加4萬(wàn)多，且連續(xù)三年保持向上增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中董事長(zhǎng)、總經(jīng)理平均持股市值分別達(dá)到83.5萬(wàn)元和89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)154%和330%。鄭培敏分析，之所以出現(xiàn)增長(zhǎng)，一方面是由于2003年底股票價(jià)格總體上看處于相對(duì)高位，另一方面有部分高管在2003年增持了上市公司股份，如在有董事長(zhǎng)持股的390家上市公司中，有38家上市公司的董事長(zhǎng)增持股份，從而使得年薪均值大幅上揚(yáng)。

　　在年薪中，科龍電器高管年薪達(dá)到400萬(wàn)元，較去年的160萬(wàn)元大幅攀升，并連續(xù)4年蟬聯(lián)上市公司最高年薪。有趣的是，上市公司高管最低年薪前10位的排名也成為此次上海榮正的搜羅對(duì)象。其中排名最后的公司憽鮐鞍成高管最高年薪不足6800元，這不免讓投資者對(duì)其職務(wù)消費(fèi)狀況產(chǎn)生猜測(cè)。上海榮正方面表示，列出這一排行榜意在幫助這些上市公司改進(jìn)、提高公司治理水準(zhǔn)和資訊披露質(zhì)量，希望引起監(jiān)管部門、市場(chǎng)和公司的關(guān)注和重視。

　　數(shù)據(jù)顯示，相比2002年排行榜，入榜的2003年持股市值超過(guò)千萬(wàn)的董事長(zhǎng)只有東方集團(tuán)(600811)的張宏偉一人。根據(jù)2003年年末該股股價(jià)，張宏偉以2145萬(wàn)元的持股市值將排名第二的寧波韻升(600366)董事長(zhǎng)竺韻德遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。后者持股市值為954萬(wàn)元，排名第三的是萬(wàn)向錢潮(000559)董事長(zhǎng)魯冠球，這位福布斯富豪榜上的焦點(diǎn)人物，去年的持股市值在473萬(wàn)元左右，較前年有所下滑。

　　從持股比例上看，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董秘持股市值平均值的比例大約為100：96：9,與2002年的100：57：23相比，總體上看2003年董事長(zhǎng)與總經(jīng)理在持股上平分秋色，而董秘的持股比例則有大幅降低，榮正公司認(rèn)為，這體現(xiàn)了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的上市公司開(kāi)始注重對(duì)以總經(jīng)理為首的經(jīng)營(yíng)層的激勵(lì)。

　　中小投資者深受其害

　　上市公司高管外逃不斷上演，除了個(gè)人受到利益驅(qū)使無(wú)法自拔外，更重要的是制度方面的缺陷。北京海銘律師事務(wù)所的周曉律師分析認(rèn)為，上市公司缺乏專業(yè)、有效的外部治理環(huán)境，以及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善、缺乏相應(yīng)的問(wèn)責(zé)機(jī)制是主要的制度成因。

　　上市公司高管的出逃往往意味著公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大問(wèn)題，投資者為了回避風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)拋售公司股票，公司的股價(jià)必然會(huì)受到影響。莊股的高管出逃往往會(huì)造成投資者的恐慌性拋售，高臺(tái)跳水是莊股高管出逃之后股市里的獨(dú)特景觀。從我們的統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，不管是不是莊股，股票價(jià)格大幅縮水是高管出逃的必然后果。

　　高管們跑了，可是公司沒(méi)法跑。高管們留下的爛攤子需要人來(lái)收拾，中小投資者們需要向上市公司討個(gè)說(shuō)法。但在中國(guó)的公司法里，沒(méi)有類似國(guó)外對(duì)小股東的保護(hù)措施。小股東可以以個(gè)人名義起訴主管，但現(xiàn)行法律里找不到因管理失職應(yīng)承擔(dān)的相關(guān)罪名。

　　報(bào)道指出，這些上市公司高層「失蹤前」有的把上市公司掏空留下一個(gè)空殼；
有的攜巨款逃跑，將上市公司利益與全體投資者利益據(jù)為己有；
還有出逃后給公司留下一大堆債務(wù)與擔(dān)保問(wèn)題。大量中小投資者也因?yàn)檠�汗錢不翼而飛而遷怒于公司、甚至社會(huì)，造成社會(huì)動(dòng)湯。中國(guó)《公司法》沒(méi)有保護(hù)小股東的措施，也找不到因管理失職應(yīng)承擔(dān)的罪名。

　　北京海銘律師事務(wù)所周曉律師表示，公司董事長(zhǎng)紛紛外逃除了個(gè)人利益驅(qū)使外，重要的是上市公司制度缺陷。他建議證監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)上市公司高層管理人員重點(diǎn)監(jiān)管，同時(shí)要完善公司章程的制定及實(shí)行，落實(shí)監(jiān)事和獨(dú)立董事制度，并深化股權(quán)結(jié)構(gòu)改革，防范事件重演。

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