民間資金無處可去，大批項(xiàng)目嗷嗷待哺。資金與投資之間的錯位，造成了金融與項(xiàng)目地震。鐵道部工程無米無炊。 　　似乎任何一個投資市場都遭遇阻擊，似乎每個地方的資金鏈都出現(xiàn)了問題。一夜之間，各銀行短期理財(cái)產(chǎn)品熱得燙手，在政府警告高利貸之后，民間資金回撤到較為安全的銀行。硬幣的另一面，則是重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目入不敷出、緊張萬狀。
　　據(jù)中鐵隧道集團(tuán)副總工程師王夢恕表示，全國范圍內(nèi)停工的鐵路項(xiàng)目里程在1萬公里以上，其中隧道里程約占5400公里。據(jù)報(bào)道，中華鐵道網(wǎng)8月對23個鐵路建設(shè)公司進(jìn)行的調(diào)查顯示，今年鐵路工程建設(shè)僅有三成正常施工，處于停工、半停工和進(jìn)展緩慢的占到70%。鐵路項(xiàng)目大面積停工，造成一系列連鎖反應(yīng)。不管是農(nóng)民工，還是在編的工人，都面臨停工、拿不到工資的局面。很快要到春節(jié)，矛盾一觸即發(fā)。
　　是頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，還是實(shí)行根本改革？有關(guān)部門與鐵道部聯(lián)手，進(jìn)行了具有特色的保路運(yùn)動。
　　政府采取搶救戰(zhàn)術(shù)，方法是由政府為鐵路債務(wù)兜底，而非改變鐵路融資、管理方式。
　　10月10日，財(cái)政部與國稅總局出臺鐵路建設(shè)債券利息所得稅減半政策，效果立竿見影，鐵道部發(fā)行的200億鐵路建設(shè)債券，中標(biāo)利率分別為5.59%和6.00%，認(rèn)購倍數(shù)則分別為2.84和1.67倍。10月18日，鐵道部宣布，根據(jù)國家發(fā)改委10月12日下發(fā)的文件，中國鐵路建設(shè)債券正式成為政府支持債券。這份《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于明確中國鐵路建設(shè)債券政府支持性質(zhì)的復(fù)函》，明確提出“鐵路建設(shè)債券具有政府支持地位”。國家發(fā)改委文件稱，鐵道部發(fā)行債券募集資金時，可向投資人明確中國鐵路建設(shè)債券為政府支持債券。鐵路債券背后的政府信用支持由隱性變成了顯性。
　　新一輪保路運(yùn)動是特色之下的規(guī)則破壞運(yùn)動，也是通過政府信用聚集民財(cái)用于鐵路建設(shè)的運(yùn)動。
　　據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，四大銀行2011年中期的數(shù)據(jù)顯示，銀行對鐵道部單一授信集中度正在觸碰15%的監(jiān)管紅線；更糟糕的是，鐵道部發(fā)債總額正在逼近凈資本40%的紅線。鐵道部數(shù)據(jù)顯示，截至2010年末，鐵道部資產(chǎn)總額32937.38億元，凈資產(chǎn)14019.37億元，目前鐵道部尚未到期的企業(yè)債券余額、中期票據(jù)、短期融資券的余額分別為3730億元、850億元、550億元。今年四季度，鐵道部還將發(fā)行1000億企業(yè)債，同時短融將有350億到期，債券凈增量將在650億以上。
　　鐵道部大規(guī)模發(fā)債緩解燃眉之急。
　　如不發(fā)債不貸款，工程停工，大部分將變成沉沒成本，以往投入的萬億資金將打水漂；中國通過高速軌道交通建立統(tǒng)一大市場與集群式經(jīng)濟(jì)體的設(shè)想同樣難以實(shí)現(xiàn)。因此，在危急時刻打破條條框框，實(shí)際上意味著由中央財(cái)政作支撐，聚集財(cái)富建設(shè)業(yè)已開工的工程。中央財(cái)政萬一入不敷出，面對收益小于投入的項(xiàng)目，只能由央行充當(dāng)出納，通過印錢解決債務(wù)危機(jī)。
　　發(fā)放鐵路債券固然有其必要，但鐵路甚至不拿出一個支線工程來進(jìn)行資金與管理的改革，是改革的怠惰。
　　雖然清末四川等地鐵路民營有其惡果，貪腐多而效率低，但鐵路國有的結(jié)果同樣貪腐盛行，在當(dāng)下甚至出現(xiàn)了層層轉(zhuǎn)包的廚子，將總投資23億的重要鐵路項(xiàng)目違規(guī)分包給一家“冒牌”公司和幾個“完全不懂建橋”的包工頭；本應(yīng)澆筑混凝土的橋墩，竟在工程監(jiān)理的眼皮底下，被偷工減料投入大量石塊、砂石。以未來犧牲人命的可能性換取腐敗紅利，可謂腐敗之極，其毒性不在三聚氰胺之下。
　　可以設(shè)想，如果支線工程動用民間資金，建設(shè)股權(quán)多元化、允許民企控股的鐵路公司，現(xiàn)行的大一統(tǒng)的鐵路體制將被撕開一道鮮血淋漓的傷口，但控股企業(yè)將受到嚴(yán)厲監(jiān)管，其效率也因?yàn)閷�資金負(fù)責(zé)而受保障。
　　保路運(yùn)動絕不應(yīng)該為資金而保資金，為央企而保央企，為利益格局而保利益格局，必須引入多元化的資金渠道與各種性質(zhì)的企業(yè)，使中國的鐵路建設(shè)、管理能夠符合最起碼的效率、市場、公平三要素。

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