全球金融危機爆發(fā)后，對中國企業(yè)來講一個極流行的詞就是“抄底”，實際的情況表明，國有企業(yè)成為這場“抄底”競賽的最大贏家，它們憑借政府的政策后盾以及自身龐大的資金實力，在國內(nèi)不斷地“抄底”土地資源、“抄底”礦產(chǎn)資源、“抄底”房地產(chǎn)市場，同時，財大氣粗的國企在許多行業(yè)的并購活動也極為活躍；而在國際市場上“抄底”的主力軍同樣是國企，特別是在資源能源領(lǐng)域中國企業(yè)走出去的氣勢和取得的成效令國際同行既羨慕又害怕，但與國內(nèi)不同，這一“抄底”新潮的推進經(jīng)常會受到政治、經(jīng)濟、文化等因素的干擾，并不那么順利。我們要感謝“危機”，危機使我們成長，危機為我們創(chuàng)造了走出去最好的條件。過去的一年我們“抄”到什么，沒“抄”到什么?值得我們認真總結(jié)。2010年將是全球復(fù)蘇之年，我們的“抄底”行動能結(jié)出豐碩的成果嗎，存在哪些不足?未來應(yīng)該如何改善?下面就這些問題做些分析。
　　2009年中國企業(yè)的國際并購無論在規(guī)模上還是在成長性上都令人刮目。據(jù)普華永道發(fā)布的調(diào)查報告顯示，2009年我國海外投資交易達166宗，交易金額約335億美元，是上年的3倍，超過了2007年的水平。檢閱這次“抄底”行動，我們發(fā)現(xiàn)以下明顯特點：一是從交易的分布看，我們的企業(yè)在國外的“抄底”行動主要集中在資源能源領(lǐng)域，其他領(lǐng)域占的比重極小。二是“抄底”集中在資源豐富的非主流富國和一些發(fā)展中國家，而對歐美主流發(fā)達國家未形成明顯的“抄底”壓力。三是“抄底”的主力軍是國企，特別是央企，這令被“抄底”國既感到不安，又感到很不舒服，這會對今后海外投資的長期發(fā)展形成一定的壓力。
　　就“抄底”的內(nèi)容來看，不外包括四個方面：一是資源(礦產(chǎn)資源和能源資源為主)，二是品牌和技術(shù)資產(chǎn)，三是金融資產(chǎn)，四是人才，我們在“抄底”資源上成效卓著，但在其他三個方面卻大大地不足。
　　資源是我們最想要的東西之一，我們從國際上抄到了一定的資源份額，這是我們的成功之處，這會在未來的經(jīng)濟發(fā)展中起重要作用�！俺�底”資源是一種緊迫和必須，因此必然成為我們“抄底”的首攻目標，因為我們對資源需求的空間仍很大，我們在許多資源上存在嚴重短缺，需要利用國際市場，需要通過參股、控股等方式參與國際資源市場的競爭，保障資源的穩(wěn)定供給，同時，更重要的是我們通過對控制資源的跨國壟斷企業(yè)形成競爭壓力，而爭取到一定的資源定價權(quán)，以減少資源價格過度波動對我國經(jīng)濟造成的危害。
　　如果從一個更寬廣的角度看，我們的“抄底”還存在許多不足：第一個不足之處是重自然資產(chǎn)、重資產(chǎn)增值，而輕構(gòu)成競爭力的資產(chǎn)(技術(shù)、品牌)。這一方面說明我們在這次“抄底”行動中注意的是看得見的利益、短期利益，甚至帶有很強的投機性，另一方面說明我們的“抄底”行為并不是基于深思熟慮的戰(zhàn)略考慮，而僅是憑自覺。最主要的“底”我們并沒有去“抄”，我們沒有“抄”到多少在危機中受重創(chuàng)的發(fā)達國家的“底”，它們是主導(dǎo)高端制造業(yè)、高端服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)的國家，特別是它們在高端制造業(yè)上面臨巨大的發(fā)展壓力(需求不足、升級緩慢等)，這為我們“抄底”創(chuàng)造了難得的機遇。當然這樣的“底”也是不容易“抄”的，資金實力不等于資本實力，更不等于產(chǎn)業(yè)競爭力，競爭力或資本實力要靠自身長期培養(yǎng)，品牌和技術(shù)主要不是“買”來的，而是靠10年磨一劍的辛苦換來的。由此延伸地說，“抄底”是“抄”不出國家富強的，因此對“抄底”的期望值也不應(yīng)過高
　　第二個不足之處，從資源“抄底”占絕大多數(shù)(90％以上)看，我們的企業(yè)發(fā)展思維仍停留在危機前的狀態(tài)，缺乏“危機后的思維”。危機前我國經(jīng)濟增長面臨的最大問題是資源嚴重不足，效益最高的也是資源領(lǐng)域，擁有資源就擁有“暴利”，這一局面的形成既有發(fā)展階段的原因，更是源于增長方式粗放這個內(nèi)在缺陷。我們認為，下一輪中國經(jīng)濟增長將很不同于過去，靠拼資源、繼續(xù)保持粗放的增長方式是難以保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的，未來世界經(jīng)濟增長的中長期放慢也決定了資源需求難以呈現(xiàn)過去10年的強勢增長態(tài)勢，企業(yè)家應(yīng)該把增長要素的重點放在非資源上，即提高技術(shù)水平和品牌實力上。就許多企業(yè)來講，“抄底”資源的一個最大目的就是希望在下一輪增長中得到“暴利”，反映了投機心理的借“機”膨脹。
　　第三個不足之處是，我們過度熱衷于資源，不僅會使我們在未來的國際化過程遇到更多的摩擦和阻力，而且會被國際金融“抄家”所利用，即我們幫助他們在“堆”新的全球資產(chǎn)泡沫，即資源價格泡沫。結(jié)果可能是我們通過企業(yè)國際化所得到的資源溢價收益遠小于國家整體為高資源價格進口所多付的成本。
　　因此，我們的結(jié)論是：“抄底”資源并借此增加我們在國際資源市場上的定價權(quán)是十分必要的，但不能過度，陷自己于被動局面。要更多參與國際技術(shù)、品牌的競爭，將企業(yè)并購重點轉(zhuǎn)向歐美發(fā)達國家，同時，強化和培育自主品牌，利用這次危機，在資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)及部分高技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成國際競爭優(yōu)勢。

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