制造錯誤的人因?yàn)橹圃戾e誤而越來越重要，想糾正錯誤的人卻因?yàn)闆]有機(jī)會而仰天長嘯。其結(jié)果，只能是錯失市場矯正無限政府錯誤行為導(dǎo)致的危機(jī)的機(jī)會。中國應(yīng)該吸取這個教訓(xùn)。 　　
　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)有很多表現(xiàn)方式。人類歷史上很多經(jīng)濟(jì)危機(jī)表現(xiàn)為物質(zhì)匱乏，原因有些是天災(zāi)，有些則是人禍。也有很多危機(jī)表現(xiàn)為貨幣危機(jī)，其原因則往往是政府實(shí)施了不適當(dāng)?shù)呢泿耪�策，從而�?dǎo)致資金需求過剩，貨幣供給過多，不斷累積，結(jié)果導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　在現(xiàn)代社會里，物質(zhì)匱乏的危機(jī)往往發(fā)生在非市場經(jīng)濟(jì)國家和地區(qū)，而市場經(jīng)濟(jì)國家則往往發(fā)生物質(zhì)過剩的危機(jī)。在純粹市場經(jīng)濟(jì)的王國里，每一個人自己決定自己的生產(chǎn)和消費(fèi)，而且通過市場機(jī)制傳導(dǎo)信號。如果有一個人做出了錯誤的決策，比如買了自己不想要的東西，或者投資了沒有市場的東西，市場也會把這個信號準(zhǔn)確地傳遞給其他人。如張三買了一個自己不想要的東西A，市場把這個信號傳遞給李四，李四就認(rèn)為張三有需求A，再繼續(xù)生產(chǎn)A。如果有很多個張三都錯誤地決定買了自己不想要的A，其結(jié)果是李四一直生產(chǎn)張三們不想要的A。逐步累計，張三們忽然都糾正了自己的錯誤，結(jié)果是，李四生產(chǎn)的東西就都賣不出去了。
　　一般而言，市場經(jīng)濟(jì)中的張三們都是有意理性的，也就是說不會讓錯誤重復(fù)發(fā)生，而且張三們都是自己判斷的，不會成批做出錯誤決策，李四們也會按照需求決策生產(chǎn)什么，并且會不斷進(jìn)行邊際調(diào)整，從錯誤中吸取教訓(xùn)。所以，市場經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一般來說都是小規(guī)模發(fā)生，而且可以通過市場機(jī)制得以自我調(diào)整。
　　
　　政府治道逆變革
　　
　　但是，如果政府有政策，使得張三們集體做出決策，購買了自己很想買但買不起的產(chǎn)品H，比如說美國的房子，情形就很不一樣了。美國人有一個美國夢，“居者有其屋”，而且都是別墅，甚至是大樓。為了實(shí)現(xiàn)這個美國夢，美國聯(lián)邦政府1977年通過了《社區(qū)再投資法案》，根據(jù)此法案，低收入家庭和低收入社區(qū)可以不必有信用擔(dān)保和抵押，就可以獲得銀行貸款，而銀行必須給他們提供貸款。
　　在這個法案之下，明智的住房消費(fèi)者和投資者不會據(jù)此去干啥事，因?yàn)橘徺I了自己買不起也住不起的房子，是一個很大的負(fù)擔(dān)，對于明智的投資者來說，也是一個很大的風(fēng)險。所以，必須要有金融創(chuàng)新來轉(zhuǎn)嫁其風(fēng)險，從而讓明智的消費(fèi)者和投資者變得不夠明智：消費(fèi)者超出自己的能力貸款購房，以買到的房子為抵押進(jìn)行貸款，房地產(chǎn)企業(yè)以銷售給沒有能力支付貸款的消費(fèi)者的房子抵押得到貸款。這些貸款的確有遞延，但這些抵押的有效性取決于房地產(chǎn)市場是一個永久升值的市場，而一旦房地產(chǎn)價格下跌，其抵押也就不再有效。
　　這些風(fēng)險精明的投資者是一清二楚的，但美國聯(lián)邦政府的法案以及政府資助的美國房利美和房地美公司等保證購買這些高風(fēng)險貸款的債券，使得精明的投資者精明地認(rèn)識到住房貸款是只賺不賠的買賣。美國政府的這一政策，加上還房貸給予稅收優(yōu)惠、長期的低利率、鼓勵信貸消費(fèi)等政策，以及鼓勵金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險的政策，使得美國房地產(chǎn)市場在最近30年時間里一直節(jié)節(jié)攀升，不僅掩蓋了可能的房貸風(fēng)險，同時也積累了次貸危機(jī)的風(fēng)險。而一旦風(fēng)險暴露，房地產(chǎn)沒有支付能力的需求萎縮，房地產(chǎn)泡沫開始破裂，房利美和房地美等政府資助的房貸融資公司陷入財務(wù)困境，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也就開始了。
　　
　　房貸融資公司一旦進(jìn)入財務(wù)危機(jī)，市場機(jī)制就會準(zhǔn)確地把這一危機(jī)信號傳遞給任何一個市場參與者，與次貸危機(jī)相關(guān)的多米諾骨牌紛紛做矯正性的傾倒調(diào)整，對錯誤的投資決定進(jìn)行清理，結(jié)果是市場經(jīng)濟(jì)中因政府支持而出現(xiàn)的泡沫開始逐步破滅，先是房地產(chǎn)融資和房地產(chǎn)本身，接著是相關(guān)的金融資產(chǎn)縮水，然后是消費(fèi)調(diào)整，最后是從金融到生產(chǎn)到消費(fèi)的整個世界市場的調(diào)整。全世界均因此而受害，但經(jīng)濟(jì)也因此而逐步得到調(diào)整。
　　從治道變革的角度來看，此次全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是房地產(chǎn)金融領(lǐng)域政府治道逆變革的結(jié)果，在很多領(lǐng)域世界各國的政府都在實(shí)行政府職能轉(zhuǎn)變，從無限政府到有限政府從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的情況下，美國政府在房地產(chǎn)領(lǐng)域卻是從有限政府走向無限政府。經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼認(rèn)為，天下沒有免費(fèi)的午餐。這是市場經(jīng)濟(jì)的基本道理，這也是有限政府的邏輯。免費(fèi)的午餐，即使有再好的金融工具，也是變不出來的。
　　但美國卡特政府卻認(rèn)為，美國金融大師可以在政府的支持下變戲法，提供免費(fèi)午餐，他們的技巧是：吃午餐不要錢，記賬，吃了午餐后把吃飯者的勞動力作為抵押去銀行貸款來提供午餐，銀行面臨風(fēng)險由國家財政背書，國家的財政政策和貨幣政策都鼓勵勞動力工資上升，讓勞動力有升無降。但是，無限政府的理想無限，而能力確實(shí)有限，一旦政府的財政能力和印制鈔票的能力超出其背書的債務(wù)風(fēng)險，而所謂的金融創(chuàng)新再也籌集不到愿意冒巨大風(fēng)險的融資，就會導(dǎo)致勞動力價格下降，免費(fèi)的午餐戛然而止，整個經(jīng)濟(jì)也就陷入了危機(jī)。天下沒有免費(fèi)的午餐的鐵的定律，穿破政府的能力，穿破金融把戲的迷霧，讓享受所謂免費(fèi)午餐的人支付更高的價格。
　　免費(fèi)的午餐讓窮人能夠吃上可口的午餐，并提高勞動力的價值，美國社區(qū)再投資法案，讓美國人實(shí)現(xiàn)美國夢，理想是好的，但卻不符合市場經(jīng)濟(jì)的基本道理。要有免費(fèi)的午餐，不是別人付賬，就是自己付賬。在人類社會里，別人付賬的午餐是要還的，最終還是自己要還的。美國政府治道逆變革，有美好的理想作為道德支持，為免費(fèi)的午餐拿納稅人的錢和整個經(jīng)濟(jì)為抵押，看起來好心，實(shí)際上是辦了大大的壞事。有限政府和無限政府
　　有限政府的邏輯是，生產(chǎn)者和消費(fèi)者個人對自己的投資和消費(fèi)行為負(fù)責(zé)任，而政府則確保個人對其行為有充分的選擇權(quán)并確保其自己為自己承擔(dān)責(zé)任，這對個人形成了良性的激勵，讓個人有意理性，避免非理性，及時放棄錯誤的決策，選擇正確的決策；而就整體而言，個人的決策無論對錯，都是自己承擔(dān)責(zé)任，是無所謂的。
　　無限政府的邏輯是，生產(chǎn)者和消費(fèi)者個人對自己的投資和消費(fèi)行為不必負(fù)責(zé)任，而政府可以確保其選擇理性的生產(chǎn)和消費(fèi)行為，有義務(wù)提供免費(fèi)的午餐。美國夢的豪宅，個人沒有能力支付，美國整個經(jīng)濟(jì)，包括納稅人支持的財政也承擔(dān)不起免費(fèi)的午餐和豪宅。在無限政府邏輯下，有意理性的生產(chǎn)者和消費(fèi)者被看成傻瓜，有意非理性的生產(chǎn)者和消費(fèi)者被看成是聰明的創(chuàng)新者，每個人的非理性選擇都不必自己承擔(dān)責(zé)任，都需要整個經(jīng)濟(jì)、所有的人來集體承擔(dān)其失誤的責(zé)任。
　　有限政府的邏輯是，夢想一定要適當(dāng)?shù)膶?shí)力相匹配；無限政府的邏輯是，只要夢想是正確的，手段可以是不選擇的。美國金融市場發(fā)明的融資手段，讓個人寅吃卯糧，讓納稅人背書的財政和整個經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)作的貨幣作為抵押，讓所有的人，乃至和美國經(jīng)濟(jì)有密切關(guān)系的人為美國人不負(fù)責(zé)任的消費(fèi)和投資決策在未來某個時刻買單。 無限政府的邏輯是虛假的，一時的，有限政府的邏輯是真實(shí)的，長久的。結(jié)果就是，無限政府的邏輯一旦運(yùn)作起來，不負(fù)責(zé)任的人坐享免費(fèi)午餐和豪宅，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)的結(jié)果卻是要所有的人來承擔(dān)。
　　無限政府美夢破滅，制造了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它是不是就此罷休，讓位給有限政府，從而逆轉(zhuǎn)治道逆變革呢?我們看到，治道逆變革的逆轉(zhuǎn)，是非常困難的。美國房利美和房地美兩個房貸融資公司在政府的支持下，大膽貸款，貸款總量占美國住房抵押貸款的一半左右，達(dá)5.3萬億美元。這兩個公司大膽胡作非為，塊頭很大，問題也大，它一出問題，就要讓很多公司和個人出問題，這就成了政治問題。越不負(fù)責(zé)任，問題鬧得越大，越有政治意義，結(jié)果，逼著美國國會啟動立法快車道，通過總額達(dá)3000億美元的一攬子住房援助法案，還給購買住房而還不起貸款的人1500億美元退稅，試圖彌補(bǔ)破碎的住房市場泡沫，重建美國市場信心，促進(jìn)美國金融市場和整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行。
　　但3000億美元，對財政來說，是一筆大數(shù)字，但對于10萬億美元的住房貸款市場來說，幾乎是杯水車薪。于是，次貸危機(jī)繼續(xù)深化，首先危及同樣不負(fù)責(zé)任的華爾街，華爾街不負(fù)責(zé)任的規(guī)模一樣龐大，同樣逼著聯(lián)邦政府通過了7000億美元的救市計劃，接著危及汽車產(chǎn)業(yè)，三大美國汽車公司也一樣規(guī)模巨大，問題多多，花費(fèi)數(shù)百萬美元的游說費(fèi)，每個公司都可以獲得上百億美元的應(yīng)急貸款。
　　由此看來，無限政府的治道變革不僅沒有走向有限政府的治道變革，反而從治道逆變革的慢車道，轉(zhuǎn)變成了快車道。過去是依靠金融創(chuàng)新把戲提供免費(fèi)的午餐和豪華的住宅，現(xiàn)在是依靠財政和貨幣政策，迫使政府大量發(fā)行國債，印制鈔票，成千上萬億美元的往市場里砸錢。
　　
　　無限政府救市的失敗
　　
　　那么效果如何呢?從邏輯上來說，無限政府的慢車道制造經(jīng)濟(jì)危機(jī)，無限政府的快車道顯然不可能消滅危機(jī)，它不是裝裝樣子、不發(fā)揮作用，就是讓有限政府和市場經(jīng)濟(jì)不發(fā)揮充分的矯正經(jīng)濟(jì)危機(jī)的功能，讓經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)延長。
　　
　　從實(shí)際情況來看，無限政府有無限擴(kuò)大化的趨勢。到目前為止，美國緊急救市計劃已經(jīng)支付了3500億美元。2500億美元直接向銀行注資，有200多家銀行獲得政府注資，美國政府還收購了美林證券，共花了194億美元。花旗銀行獲得250億美元救助。救助銀行，是無限政府的第一步，無限政府的第二步就是干涉銀行的內(nèi)部管理，比如嚴(yán)格限制高層管理人員的薪酬。第三步則可能處理危機(jī)前高管人員的高額薪酬問題。如2007年底之前，首批接受政府救援資金的9家銀行共欠高管養(yǎng)老金和延期支付獎金400多億美元。華爾街銀行遇到困難，政府拿納稅人的錢和印制鈔票救助，但做出錯誤決策的高管卻坐享其成，這不能不說是政府救市的失敗。
　　無限政府救市的失敗，實(shí)際上還不在此。面對金融危機(jī)，任何個人實(shí)際上都會做出應(yīng)對危機(jī)的選擇，無限政府的救助計劃實(shí)際上取消了個人和企業(yè)自我努力的空間，比如汽車公司可以出售其部分?jǐn)U張時期購買的資產(chǎn)獲得現(xiàn)金從而度過難關(guān)，可以停產(chǎn)一段時間來消化過去過度生產(chǎn)留下的庫存并取得現(xiàn)金，也可以降低員工工資和養(yǎng)老金等福利待遇來減少現(xiàn)金支出，當(dāng)然更可以通過技術(shù)革新和管理創(chuàng)新來降低成本，但政府救助計劃使得汽車公司花費(fèi)數(shù)百萬美元游說政府，而不是自己去努力救助自己，并吸引優(yōu)良資本介入汽車行業(yè)。
　　對于銀行來說也一樣，政府注資和購買，也使得銀行不愿意低價出售不良資產(chǎn)，不愿意向優(yōu)良資產(chǎn)開放，而只向政府救助開放，優(yōu)良資產(chǎn)則因?yàn)檎�府資金的進(jìn)入高價購買不良資產(chǎn)而攤薄了，銀行更容易有意非理性來吸引政府救助。
　　制造錯誤的人因?yàn)橹圃戾e誤而越來越重要，想糾正錯誤的人卻因?yàn)闆]有機(jī)會而仰天長嘯。其結(jié)果，只能是錯失市場矯正無限政府錯誤行為導(dǎo)致的危機(jī)的機(jī)會，讓危機(jī)更加延長，一直到政府用夠了所有的招數(shù)，而只能讓市場獨(dú)自運(yùn)作為止。
　　或許這時候，政府治道逆變革的進(jìn)程才會轉(zhuǎn)變?yōu)檎�府治道變革，從無限政府走向有限政府，讓市場經(jīng)濟(jì)充分發(fā)揮作用。
　　
　　(責(zé)編　趙　義)

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