�。玻埃埃茨�，在多方因素的綜合影響下，國際油價大幅攀升、屢創(chuàng)新高。展望２００５年，雖然促使油價回落的局面已經(jīng)形成，但促高因素依然沒有消除，２００５仍將是一個高價年�！爸袊�因素”對于國際石油市場的影響不斷加大。
　　
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　�。玻埃埃茨辏�在全球經(jīng)濟猛增、石油需求激漲、美元大幅貶值、突發(fā)事件頻繁、投機炒作加劇、石油產(chǎn)能增長放緩以及市場恐懼心理彌漫的情況下，國際石油價格一路上揚，屢次突破市場心理價位。市場形成以下鮮明的特點：
　　第一，油價一路上揚，履創(chuàng)新高。油價自３月份打破伊拉克戰(zhàn)爭前的最高記錄之后，先后于５月和１０月突破４０和５０美元／桶，１０月２２日美國西得克薩斯中質(zhì)油（ＷＴＩ）油價突破５５美元／桶，大大高于２月份３０美元的低點。
　　第二，年均油價創(chuàng)歷史最高。２００４年，３８．２１美元／桶的布倫特年均價格，比２００３年高出３３％，而且高于１９８０年３５．６９美元／桶的歷史最高水平?鴉以２００３年美元不變價格計算，是１９８５年以來的最高水平。
　　第三，油價高于預(yù)期。自２００３年年中開始有機構(gòu)預(yù)測２００４年油價水平以來，預(yù)測值不斷上調(diào)。年底實際的年均油價水平遠遠高于當(dāng)初預(yù)計的２１～２５美元／桶。
　　第四，歐佩克一攬子價格帶名存實亡。自２００３年１２月初以來，歐佩克油價高出２８美元／桶上限已經(jīng)一年有余。無論歐佩克的招數(shù)如何，近期油價無望再次回到這個價格范圍之內(nèi)。
　　第五，高含硫原油與低含硫原油的價差不斷擴大。２００３年，以ＷＴＩ為代表的低硫原油與以迪拜為代表的高硫原油的價差只有４美元／桶左右，２００４年以來這種價差不斷擴大，到四季度已擴大到１３美元／桶。其根本原因在于環(huán)保要求不斷提高而煉制能力不能跟進，造成世界對低含硫原油的需求高漲，而低含硫原油供應(yīng)一直沒有增長。歐佩克能夠增產(chǎn)的大部分是高含硫原油。這樣，即使世界供需總體平衡，也不能從根本上解決地區(qū)性和結(jié)構(gòu)性的供需矛盾。
　　
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　�。玻埃埃的�，促使油價回落和上漲的因素同時存在。
　　
　　促降因素
　　
　　●高油價的負面作用逐漸顯現(xiàn)，石油需求增長可望得到抑制。國際貨幣基金組織和摩根斯坦利等機構(gòu)認為，２００５年世界ＧＤＰ增速可能低于４％。國際能源機構(gòu)和歐佩克等機構(gòu)認為２００５年的石油需求增長為１５０萬桶／日左右，遠低于２００４年的２７０萬桶／日。
　　●非歐佩克產(chǎn)量繼續(xù)增加。２００５年非歐佩克國家可望增產(chǎn)１２０萬桶／日。增產(chǎn)的大部分依然會來自俄羅斯，但增速趨于下降，西非的安哥拉和乍得以及南美的巴西的產(chǎn)能可望實現(xiàn)較大增長，而歐洲北海的產(chǎn)量將繼續(xù)減少。
　　●歐佩克增產(chǎn)的滯后效應(yīng)可望顯現(xiàn)。２００４年四季度，歐佩克總產(chǎn)量可能超過３０６０萬桶／日，歐佩克１０國（不含伊拉克）的產(chǎn)量超過２８３０萬桶／日。實際產(chǎn)量遠遠超出配額，而且有些增產(chǎn)還尚未到達消費地。隨著消費國進口的增加，地區(qū)性供需矛盾可望得到緩解。
　　●消費國的原油庫存趨于好轉(zhuǎn)。目前，美國的原油庫存開始恢復(fù)到接近３億桶以上，處于過去五年的平均水平；歐洲和亞洲的形勢比美國要更加樂觀。２００５年總體上庫存可望得到更多的補充。
　　
　　促升因素
　　雖然以上因素都會緩解石油供需的緊張狀況，使國際油價趨于下降，但促使油價保持高位的因素并沒有消失，油價不會深度下跌，反而有短期內(nèi)再次沖高的危險。
　　▲歐佩克減產(chǎn)可能促使油價上行。歐佩克考慮總體需求減緩和季節(jié)性需求減少等因素，擔(dān)心油價下跌，２００４年１２月１０日首次做出減少實際產(chǎn)量（而不是減少配額）的決定。２００５年可能考慮進一步減產(chǎn)。油價之所以不可能大幅度回落，關(guān)鍵在于歐佩克的“價格帶”政策。歐佩克認為，在美元貶值４０％的情況下，其原先２２～２８美元／桶的“價格帶”應(yīng)約是３１～３９美元／桶。
　　▲石油供應(yīng)“瓶頸”短期內(nèi)不會消除。除了原油生產(chǎn)能力增長有限之外，全球的煉制能力、管道和油輪運輸能力都不足。由于鋼材價格上漲，管道建設(shè)、新增油輪和石油儲罐增長都極為有限。有關(guān)機構(gòu)分析，運力緊張的情況到２００５年下半年才可能緩解。
　　▲伊拉克的石油生產(chǎn)依然波動很大。２００５年１月底的伊拉克大選由于派別紛爭等問題可能不會十分順利，反而會引發(fā)新的矛盾。反美武裝對石油工業(yè)的破壞活動不會停止，伊拉克的產(chǎn)量和出口量的波動定會成為短期內(nèi)左右油價波動的重要因素。最樂觀的估計是全年保持２３０萬桶／日的產(chǎn)量�；謴�(fù)戰(zhàn)前水平依然只是一個目標(biāo)。
　　▲主要產(chǎn)油國的供應(yīng)安全形勢還不容樂觀。除了伊拉克之外，沙特的恐怖活動、伊朗的核危機、俄羅斯對國內(nèi)石油公司的控制、尼日利亞的勞資糾紛和種族矛盾、委內(nèi)瑞拉政府與反對派和美國的矛盾等都可能誘發(fā)供應(yīng)中斷危險，促使油價高漲。
　　
　　依然保持高位
　　持續(xù)了一年的高油價可能有助于推動產(chǎn)油國增產(chǎn)和替代能源的開發(fā)，并抑制經(jīng)濟增長和石油需求，２００５年的石油供需和庫存形勢趨于好轉(zhuǎn)。油價回落的關(guān)鍵，一是要看美國是否改變其寬松的經(jīng)濟政策，二是要看中國經(jīng)濟能否順利實現(xiàn)軟著陸。
　　如果美元繼續(xù)貶值；如果氣候更加異常；如果需求增長沒有得到抑制；如果石油供應(yīng)的“瓶頸”照舊；如果地區(qū)性和結(jié)構(gòu)性的供需矛盾得不到解決；如果接連發(fā)生突發(fā)事件，油價會隨時反彈。
　　總之，２００５年國際油價將呈現(xiàn)先高后低、趨于回落的態(tài)勢。全年布倫特平均油價將在３５～４０美元／桶的水平，又是一個高價年。
　　
　　中國需求：增長趨于回穩(wěn)
　　
　�。玻埃埃的甑闹袊�石油市場走勢具有一定的不確定性。
　　
　　石油需求增長可望回落
　　其影響因素主要是：
　　第一，經(jīng)濟增長可能下降。中國政府仍會繼續(xù)貫徹實施科學(xué)的發(fā)展觀，實施積極的經(jīng)濟調(diào)控，部分領(lǐng)域的經(jīng)濟過度增長和低水平重復(fù)建設(shè)會得到控制，使經(jīng)濟增長速度可能比２００４年有所下降。同時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將進一步調(diào)整，一些高耗能行業(yè)發(fā)展速度可能會進一步合理化。
　　第二，替代能源的發(fā)展會大大減輕石油的壓力。２００５年中國將有一大批新的發(fā)電機組投產(chǎn)，燃油發(fā)電需求可望減弱。其他替代能源，如核能利用、乙醇汽油、煤變油項目較快增長，特別是西氣東輸?shù)娜�線貫通，對緩解我國石油供應(yīng)壓力也將起到一定的積極作用。
　　第三，節(jié)能的作用日趨明顯。２００４年底政府出臺了汽車燃油標(biāo)準、中長期節(jié)能規(guī)劃等一系列節(jié)能措施，節(jié)能技術(shù)進一步發(fā)展，國民的節(jié)能意識也在加強，對石油需求的增長也有一定的抑制作用。
　　第四，油價的后續(xù)影響。高油價以及由此導(dǎo)致的其他物品價格的上漲對石油需求的增長也有一定的抑制作用。國際油價后市可能趨跌，石油經(jīng)營商和用戶采取出貨的經(jīng)營策略，這有利于市場的供需平衡。
　　
　　潛在的需求增勢不減
　　然而，石油需求增長強勁的勢頭依然不減，這是因為：
　　第一，盡管國家實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控，但宗旨是不影響經(jīng)濟的健康增長態(tài)勢。
　　第二，汽車、住房、旅游等領(lǐng)域的發(fā)展繼續(xù)支撐石油需求。在中國人均收入進一步增加、２００５年汽車將進一步降價、城鎮(zhèn)化加速發(fā)展等因素影響下，居民買車、購房、旅游成為經(jīng)濟增長的新動力。
　　第三，農(nóng)業(yè)的石油需求繼續(xù)增加。今后中國政府仍會大力扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展，鼓勵農(nóng)民增收，并加快農(nóng)業(yè)機械化發(fā)展。
　　第四，２００５年我國將有限地開放成品油零售市場，將會有一批新的成品油經(jīng)銷商進入成品油領(lǐng)域，近期一系列新油庫的投產(chǎn)，對石油需求增長也有一定影響。
　　
　　石油供應(yīng)壓力可望減輕
　　綜合上述因素分析，２００５年中國石油需求增長率將低于２００４年，但仍保持較快的增長速度。
　　受資源條件限制和國家可持續(xù)發(fā)展要求，２００５年國內(nèi)原油產(chǎn)量可望保持平穩(wěn)。但是，由于國內(nèi)一些煉油和石化項目陸續(xù)投產(chǎn)，中國對原油和成品油的進口會繼續(xù)增加。２００５年國家將有限開放中國成品油零售市場，對組織成品油進口有一定的積極影響。
　　對于國內(nèi)油價，２００５年國家仍將控制成品油中準價的調(diào)整頻度。一方面，國內(nèi)價格會跟隨國際油價波動，總體上維持較高水平；另一方面，政府管理部門勢必準備使用價格和稅收杠桿抑制石油需求的過快增長。

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