博時基金：先防守再伺機進攻 　　隨著中報公布完畢，機構和個人投資人關注的熱點也告一段落。我們看到創(chuàng)業(yè)板和中小板跌得較多，經(jīng)營性利潤僅有10%左右的增長，這說明很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注意力并沒有完全放在經(jīng)營上，高成長的故事似乎已經(jīng)成為笑話。與之相對的，是主板上市公司的業(yè)績表現(xiàn)還是可以的，平均增長率在20%-30%。
　　我們對于下一階段市場并不悲觀，外圍因素更多是心理影響，雖然資金面仍然比較緊張，但核心企業(yè)的盈利水平較好，繼續(xù)惡化的可能性并不大，以6個月至1年的時間長度而言，現(xiàn)在市場的點位比較合理。
　　資金面方面，央行日前下發(fā)文件，要求將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準備金的繳存范圍，此舉或凍結9000億元資金，該政策對股市影響較大�？紤]到繳存基數(shù)的擴大，今年剩余月份中繼續(xù)上調存款準備金率的概率較小，可以認為本次繳存范圍調整是對之前準備金率上調的一種替代。
　　我們現(xiàn)在是能夠深刻體會到過度投資帶來的惡果，比如物價飛漲、分配不公加劇等。當然，即使中國經(jīng)濟增長不能回到兩位數(shù)以上，保持8%左右的增長仍然是很有吸引力的。在未來3個月到6個月的時間之內(nèi)，CPI指數(shù)會呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。我們認為，比較好的抗通脹選擇之一是股票，建議遠離市場追捧熱度過高的成長股，偏向價值股投資。這正是我們下階段的操作理念，先做好防守，再伺機尋找進攻的機會。
　　
　　南方基金：投資港股直通車
　　在南方中國中小盤股票指數(shù)基金（LOF）發(fā)行之際，日前，南方基金與農(nóng)業(yè)銀行聯(lián)袂推出“千元嘗新”活動，讓更多投資者一同分享這只“港版中證500”所蘊藏的含義，以及其投資價值。
　　南方基金相關負責人表示，本次“千元嘗新”活動在南方中國中小盤基金首發(fā)期間推出，投資者只需投資1000元，就可以坐擁300余家身邊的優(yōu)質公司，和卓越的品牌一同成長。此次活動意在讓投資者可以像在超市賣場挑選牛奶、果汁一樣，輕松了解產(chǎn)品的特點，以小額認購的方式，在弱市中更輕松地分享優(yōu)質企業(yè)的成長帶來的收益。
　　資料顯示，正在發(fā)行的南方中國中小盤指數(shù)基金，以香港的中小盤股票指數(shù)為跟蹤標的，從該指數(shù)的成分股來看，囊括了在內(nèi)地買不到，但是投資者又耳熟能詳?shù)母叱砷L性企業(yè)，如李寧、蒙牛、中國建業(yè)、創(chuàng)維、鳳凰衛(wèi)視、華晨汽車等涵蓋了百姓“衣食住用行”各個方面的企業(yè)。通過參加南方基金與農(nóng)業(yè)銀行共同推出的中國中小盤基金“千元嘗新”活動，購買1000元該基金即可坐擁300余家優(yōu)質成長性公司，成為諸多“牛企”的股東。
　　據(jù)悉，中國中小盤指數(shù)中的不少成分股都有著不錯的業(yè)績表現(xiàn)，但內(nèi)地投資者一直面臨較大的投資門檻。在此背景下，目前正在發(fā)行的南方中國中小盤指數(shù)基金，向內(nèi)地投資者提供了投資港股的“直通車”。
　　
　　大成基金：市場拐點將推遲
　　A股連跌三日，大成基金認為，種種跡象顯示，政府仍將抗通脹而非保增長作為宏觀調控的首要任務。政策“超調”可能會帶來經(jīng)濟新的低點，市場拐點料將推遲出現(xiàn)。8月26日，中國人民銀行下發(fā)通知，計劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，從9月5日起實行分批上繳，預計凍結資金約9000億元。短期內(nèi)接連出臺上述多項緊縮性政策，經(jīng)濟政策有超調風險，使得市場做多的熱情受到打擊。
　　溫家寶總理隨后在《求是》雜志上撰文指出，保持物價總水平基本穩(wěn)定仍是今年經(jīng)濟工作的首要任務，顯示目前政府認為當前經(jīng)濟放緩尚處于可容忍狀況。大成基金預期，國際經(jīng)濟盡管不會陷入衰退，但中長期增速將有所放緩，不利于國內(nèi)經(jīng)濟。而在過緊的宏觀經(jīng)濟政策下，不排除中國經(jīng)濟還會再下一個臺階。但中國未來仍有依靠內(nèi)需刺激取得穩(wěn)定增長的可能。
　　在此背景下，受經(jīng)濟周期影響較大的機械、煤炭等周期性行業(yè)將受到影響，而未來業(yè)績增長確定的食品飲料、紡織服裝、家電、商業(yè)零售和醫(yī)療器械等大消費行業(yè)則值得看好。短期內(nèi)，在未來政策面出現(xiàn)松動信號以及經(jīng)濟探底之前大消費行業(yè)將是不錯的選擇，該類行業(yè)在震蕩市場中存在結構性機會。而中長期看，“十二五”規(guī)劃中擴大內(nèi)需成為中國未來五年發(fā)展的第一要務，擴大消費需求為擴大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點，大消費行業(yè)仍是符合未來的發(fā)展主題。
　　

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