從政府對當(dāng)前經(jīng)濟形勢判斷與分析來看，一方面希望短期的應(yīng)急政策能夠起到立竿見影的作用，以刺激經(jīng)濟短期內(nèi)快速增長;另一方面又擔(dān)心這種短期應(yīng)急政策的負面影響。政府部門為了減少這種短期應(yīng)急政策對未來經(jīng)濟發(fā)展帶來的嚴重的負面影響，宏觀經(jīng)濟調(diào)控的方式開始有所變化，即宏觀調(diào)控的核心由以往的“擴內(nèi)需、保增長”調(diào)整為“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”。

　　比如，央行貨幣政策開始出現(xiàn)一定條件的變化。盡管這種變化央行解釋為央行貨幣政策的微調(diào)，但是實際上是要改變上半年那種極度寬松的貨幣政策，由極度寬松的貨幣政策向適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)變。這種貨幣政策變化，盡管在價格工具上不會有多少動作，但在數(shù)量工具上管理層是大有作為的。因為，在中國銀行體系信貸嚴格的價格管制與數(shù)量管制的條件下，數(shù)量管制作用是法力無邊的。

　　可以看到，最近銀監(jiān)會不僅出臺了一系列對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理的文件，如第二套住房政策重申其嚴肅性等，而且近日對數(shù)家商業(yè)銀行發(fā)出窗口指導(dǎo)，嚴禁月末突擊放貸，否則將重罰。同時，銀監(jiān)會要求城市商業(yè)銀行董事會重新審訂貸款額度和激勵方式，甚至下調(diào)貸款，要求嚴格執(zhí)行貸存比不超過75%的規(guī)定等。目前國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及城商行均已接到中國銀監(jiān)會的口頭指導(dǎo)，要求甚為嚴格，強調(diào)若不執(zhí)行，將有處罰措施。同時，央行也在公開市場操作等渠道對商業(yè)銀行收縮信貸規(guī)模等�？梢哉f，這些政策一出臺，從7月份開始，銀行信貸收縮十分明確。7月份銀行信貸增長只有3559億元，如果下半年信貸規(guī)模以這樣的程度收縮，那么這種收縮相對于上半年的情況也就不是微調(diào)了。

　　對于上半年的應(yīng)急經(jīng)濟政策的嚴重的負面影響，政府開始關(guān)注，估計在經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢基本確立之后，會把注意力更多地放在提高回升的穩(wěn)定性和可持續(xù)性上，更多地關(guān)注中國整個經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)重大的調(diào)整上。8月26日的國務(wù)院常務(wù)會議對于宏觀經(jīng)濟運行情況新的重要判斷是：“部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進展不快，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩、重復(fù)建設(shè)問題仍很突出�！边@是最近中央政府向市場發(fā)出的最為明顯的宏觀經(jīng)濟政策將出現(xiàn)較大調(diào)整的政策信號。因為，美國金融危機完全打亂了中央政府中長期經(jīng)濟政策的重大部署，由上半年的宏觀經(jīng)濟應(yīng)急政策代替了中長期經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。因此，中央政府經(jīng)濟運行的新重要判斷是向市場發(fā)出了最強烈的調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)政策的信號。這一政策信號也意味著下半年的宏觀調(diào)控政策的著力點將有重大的調(diào)整。

　　其實，這種政策信號在最近的三次國務(wù)院常務(wù)會議上已經(jīng)連續(xù)向市場發(fā)出。在8月12日的國務(wù)院常務(wù)會議上，加快建設(shè)以低碳排放為特征的工業(yè)、建筑、交通體系成為該次會議的主要議題;在8月19日的國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院研究部署了促進中小企業(yè)發(fā)展各種安排。在8月26日的國務(wù)院常務(wù)會議上，研究部署了抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。當(dāng)前要重點加強對鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)�？梢哉f，8月中旬以來的三次國務(wù)院常務(wù)會議盡管主題各不相同，但都貫穿了“調(diào)結(jié)構(gòu)”這條主線。而“調(diào)結(jié)構(gòu)”的含義可以包括以下幾方面的內(nèi)容：“調(diào)結(jié)構(gòu)”既有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如主要發(fā)展低碳經(jīng)濟;也有企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加強對中小企業(yè)在政策上的支持，無論是信貸政策和稅收政策，還是土地政策及技術(shù)支持等，希望中小企業(yè)成為保經(jīng)濟增長的主力;還得抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，以圖跳出“去庫存化”、“再庫存化”、“再去庫存化”的惡性循環(huán)怪圈，防止經(jīng)濟大起大落。

　　中央政府希望借美國金融危機孕育出一批新興潛力產(chǎn)業(yè)，以便為經(jīng)濟復(fù)蘇后的發(fā)展尋求新的經(jīng)濟增長點，為中國經(jīng)濟未來發(fā)展提供新動力。比如發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代IT產(chǎn)業(yè)、綠色制造業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥保健業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。這些新興潛力產(chǎn)業(yè)具有的共同特點是，都屬于短缺型產(chǎn)業(yè)、內(nèi)需型產(chǎn)業(yè)、知識密集型產(chǎn)業(yè)、實體型產(chǎn)業(yè)、政策鼓勵型產(chǎn)業(yè)或危機獲益型產(chǎn)業(yè)。這些既能夠有效利用中國豐富的勞動力資源，也可成為中國擴大內(nèi)需的經(jīng)濟增長點;既有利于政府政策鼓勵資助，也可減弱中國經(jīng)濟對外經(jīng)濟依賴的嚴重性等。

　　對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和遏制過剩產(chǎn)能，可以說，通過這次擴張性應(yīng)急政策，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)惡化會進一步加深，會給未來經(jīng)濟發(fā)展帶來一些惡果。不過，在這里，有幾個問題值得深思，一是什么是產(chǎn)能過剩?是不是所謂的“低端產(chǎn)能”就是“落后產(chǎn)能”?二是導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的原因是什么?是民間投資還是政府過度管制與干預(yù)?這種產(chǎn)能過剩的調(diào)整是不是要擠出民間投資，如果是這樣，其結(jié)果又如何?三是產(chǎn)能過剩是一個全國性概念還是一個區(qū)域性概念，如果僅是一個區(qū)域性概念，那么這種產(chǎn)能過剩又如何來界定?等等。如果對這些問題不給出清楚的答案，遏制產(chǎn)能過剩所面對的問題會很多。

　　還有，結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點還有銀行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從不少文獻及政府的傾向來看，大家都把重點放在如何解決中小企業(yè)融資上，認為當(dāng)前大中型企業(yè)獲得大多數(shù)的資金，而中小企業(yè)融資卻十分困難。這樣既不利于增加民間投資，也不利于居民就業(yè)及經(jīng)濟成長。但是，從金融的本性來看，中小企業(yè)融資永遠是一個無法解開的謎。盡管有些國家在這些方面做得好一些，對中小企業(yè)融資有利一些，但是要想完成解決中小企業(yè)融資問題則是不可能的。從現(xiàn)在的情況來看，并非是如何來解決中小企業(yè)融資問題，而是政府為中小企業(yè)融資提供了多少便利的條件，在金融對內(nèi)外開放度低、金融市場嚴格管制的情況下，銀行信貸融資結(jié)構(gòu)如何能夠順利調(diào)整?

　　總之，從當(dāng)前政府政策取向及宏觀經(jīng)濟形勢來看，政府的宏觀調(diào)控將出現(xiàn)一定程度的變化，但是這種變化是微小的。因此，估計下半年政府不會出臺重大刺激經(jīng)濟增長的政策，只是會在調(diào)整結(jié)構(gòu)上多做文章，比如調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)及銀行的信貸結(jié)構(gòu)等。但是，“調(diào)結(jié)構(gòu)”不僅意味著市場新產(chǎn)業(yè)及新企業(yè)組織的出現(xiàn)，也意味著企業(yè)新的利潤增長模式的轉(zhuǎn)換。在這種情況下，中國在觀念、技術(shù)、管理經(jīng)驗、資金、組織結(jié)構(gòu)、政府政策等方面條件準備好了嗎?如果這種結(jié)構(gòu)的調(diào)整條件不成熟，調(diào)整時機不到，其后果又是什么?可中國經(jīng)濟“調(diào)結(jié)構(gòu)”已經(jīng)說了幾年，為什么成效不大?其中的原因有很多，但關(guān)鍵的問題是條件準備不足。

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