30年改革開放，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，到2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已居世界第四位，而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的急劇擴(kuò)張，以及在新全球化背景下深深地融入國(guó)際分工體系，在內(nèi)外因素推動(dòng)下，金融開放已經(jīng)被提上了日程。

　　一、中國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程已經(jīng)到了向金融市場(chǎng)躍進(jìn)的時(shí)代

　　中國(guó)的改革開放在過去30年中，從對(duì)對(duì)外開放的需求來說，大體經(jīng)歷了三個(gè)階段。第一個(gè)階段是80年代，開放的需求主要是對(duì)外部資金的資金依賴，這也是我提出“國(guó)際大循環(huán)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略設(shè)想的原因，即利用日本和“亞洲四小”產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)，大量利用外資，在沿海地區(qū)發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口，獲得外匯后再從國(guó)際市場(chǎng)上交換資本物品，以兼顧中國(guó)的農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移與改造升級(jí)重工業(yè)的要求。第二階段是90年代，隨著中國(guó)改革的推進(jìn)以及大量吸收外資，生產(chǎn)能力與儲(chǔ)蓄能力逐步增強(qiáng)，1991年首次出現(xiàn)銀行系統(tǒng)存差，總儲(chǔ)蓄率從80年代的平均33％，提升到90年代初期的40％以上。到90年代中期，改革進(jìn)入到產(chǎn)權(quán)階段，收入差距隨之拉大，國(guó)內(nèi)總供求格局發(fā)生根本性變化，開始出現(xiàn)產(chǎn)品過剩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來越依賴出口需求拉動(dòng)，所以開放需求就從資金依賴轉(zhuǎn)向?qū)ν獠渴袌?chǎng)的依賴。新千年以來，在新全球化背景下，中國(guó)的出口迅猛增長(zhǎng)，利用外資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，再加國(guó)際熱錢流入，致使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備急劇增長(zhǎng)，在過去的7年，年均增加近兩千億美元，到2007年末已達(dá)1•53萬億美元，并且自2005年以來就穩(wěn)居世界第一。由于中國(guó)沒有開放資本市場(chǎng)，人民幣沒有國(guó)際化，龐大的外匯資產(chǎn)只能投放到外部市場(chǎng)，所以開放需求又從市場(chǎng)依賴轉(zhuǎn)向?qū)��?guó)際金融市場(chǎng)的依賴。

　　從資金依賴到市場(chǎng)依賴，再到金融依賴，這反映了中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系方式的變動(dòng)過程，目前這三方面的依賴都有，只是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，依賴的重點(diǎn)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。

　　二、開放金融市場(chǎng)的利弊分析

　　在現(xiàn)階段開放中國(guó)金融市場(chǎng)，既有產(chǎn)生自內(nèi)部的需求，也有來自外部的壓力。從總體看，立即開放中國(guó)的金融市場(chǎng)主要有三方面利弊：

　　有利方面之一是，中國(guó)已經(jīng)擁有，并且還會(huì)擁有更多的外匯儲(chǔ)備，在沒有一個(gè)本土開放的金融市場(chǎng)條件下，龐大的外匯儲(chǔ)備只能放到外部市場(chǎng)，而在外部市場(chǎng)上不可控因素太多，并對(duì)我方不透明，容易調(diào)入別人設(shè)計(jì)的陷井，中海油、中儲(chǔ)銅公司，以及國(guó)投公司和QDII相繼在海外戰(zhàn)敗就是例子。而若在本土建立開放的金融市場(chǎng)，就會(huì)有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，香港聯(lián)系匯率保衛(wèi)戰(zhàn)之所以能取勝，根本在于這是在香港市場(chǎng)上進(jìn)行的。

　　有利方面之二是，可以把中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“硬實(shí)力”轉(zhuǎn)換成金融領(lǐng)域的“軟實(shí)力”，相應(yīng)推動(dòng)國(guó)力增強(qiáng)。中國(guó)已經(jīng)是世界制造業(yè)大國(guó)，諸多大宗商品的消費(fèi)都占世界前位，但是卻不能擁有這些產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，例如，銅的消費(fèi)量是英國(guó)的十幾倍，但銅定價(jià)是在倫敦；
中國(guó)橡膠期貨的交易量已經(jīng)是日本的兩倍，但全球橡膠的定價(jià)中心是東京。這些都是因?yàn)橹袊?guó)沒有一個(gè)開放的期貨市場(chǎng)，不能用消費(fèi)量的世界地位來有效影響定價(jià)過程。

　　有利方面之三是，開放金融市場(chǎng)的同時(shí)，人民幣也隨之國(guó)際化，而縱觀世界頂級(jí)大國(guó)，沒有一個(gè)不是憑借強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力造就出了足以影響世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)貨幣，從而形成對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)能力。

　　但是在目前開放金融市場(chǎng)，也面臨著三方面的巨大風(fēng)險(xiǎn)：

　　第一，目前在國(guó)際金融與貨幣體系中正在醞釀巨大危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)會(huì)演化成什么形態(tài)，會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，目前難以預(yù)測(cè)。亞洲金融風(fēng)暴的過程說明，新興金融市場(chǎng)體系普遍脆弱，而中國(guó)能逃過亞洲金融風(fēng)暴，成為唯一例外，就是由于沒有開放金融市場(chǎng)。在我們對(duì)金融與貨幣危機(jī)前景還沒有看清楚的時(shí)候就貿(mào)然開放中國(guó)金融市場(chǎng)，就過于草率了。

　　第二，上海是中國(guó)的金融中心，如果開放中國(guó)的金融市場(chǎng)，上海必然走在前面，而若上海在世界金融危機(jī)中受到較大影響，必然會(huì)動(dòng)搖中國(guó)的根本。

　　與此相關(guān)，如果中國(guó)金融市場(chǎng)走向開放，并且上海順理成章地成為中國(guó)的國(guó)際金融中心，必然會(huì)取代目前香港的地位。香港自回歸以來，經(jīng)濟(jì)中的唯一亮點(diǎn)就是金融業(yè)，這在很大程度上是因?yàn)橹袊?guó)沒有開放金融市場(chǎng)，香港充當(dāng)了中國(guó)國(guó)際金融中心的角色，一旦上海取而代之，香港的繁榮必然會(huì)受到明顯影響，這也不利于解決臺(tái)灣問題。

　　第三，與高達(dá)幾十萬億美元的國(guó)際資本相比，中國(guó)的本土資本實(shí)力仍很弱小，在現(xiàn)階段開放中國(guó)金融市場(chǎng)，讓國(guó)際資本大規(guī)模涌入，必然會(huì)被國(guó)際資本控制住中國(guó)的銀行與企業(yè)股權(quán)，乃至金融與經(jīng)濟(jì)命脈。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)的生產(chǎn)要素價(jià)值具有極高的升值前景，目前才剛剛起步，而只有生產(chǎn)要素的主體在中國(guó)國(guó)民手中，才能讓中國(guó)人更多享有財(cái)產(chǎn)性收入，而若在現(xiàn)階段就讓外國(guó)資本大量掌握中國(guó)的企業(yè)股權(quán)，中國(guó)財(cái)產(chǎn)升值的前景必然會(huì)被外人壟斷。

　　國(guó)投、QDII在海外失手，這還是由中國(guó)的精華人才在操作，全面開放后國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)人才更缺乏，損失也會(huì)更大。

　　啟動(dòng)“亞元”，創(chuàng)建亞洲區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一資本市場(chǎng)是否是一個(gè)選擇？且不說東南亞地區(qū)內(nèi)的政治結(jié)構(gòu)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距巨大，首先從中國(guó)自身的利益看就不是一個(gè)好選擇。這是因?yàn)�，中�?guó)的貿(mào)易順差主要來自美國(guó)，美元是主要外匯收入，中國(guó)的貿(mào)易市場(chǎng)格局是對(duì)亞洲逆差，對(duì)美歐順差，是正在把亞洲對(duì)美歐的出口轉(zhuǎn)變成中國(guó)對(duì)美歐的出口，正在把亞洲變成中國(guó)的出口供應(yīng)鏈的一段，美元雖然是泡沫，但是通過中國(guó)對(duì)亞洲地區(qū)的逆差又轉(zhuǎn)換成了實(shí)物產(chǎn)品，因此美元強(qiáng)勢(shì)符合中國(guó)利益。由于亞洲對(duì)美歐都是順差，啟動(dòng)亞元后必然成為強(qiáng)勢(shì)貨幣，中國(guó)取得的大量外匯收入就必須兌換成亞元后再向亞洲各國(guó)購買原材料和零部件等商品，這樣就會(huì)主要由中國(guó)來承擔(dān)亞元對(duì)美元升值的匯率損失，因此至少在發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)的重工業(yè)轉(zhuǎn)移還沒有完成的時(shí)候，中國(guó)推動(dòng)亞元不是一個(gè)好選擇。

　　三、兩難選擇與局部開放之路

　　開放中國(guó)金融市場(chǎng)利益巨大，風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大，這是一個(gè)兩難選擇，而走出這個(gè)困境的出路就是選擇局部開放的道路。

　　從30年改革開放的經(jīng)驗(yàn)看，所有成功的改革與開放戰(zhàn)略，都是首先在局部領(lǐng)域進(jìn)行試點(diǎn)，積累出經(jīng)驗(yàn)也看清了前景后，才在全國(guó)推開，這就是“摸著石頭過河”。貿(mào)易開放與利用外資就是如此，自1979年以后，先選擇廣東、福建兩省和四個(gè)特區(qū)作開放試點(diǎn)，在兩省四特區(qū)中，實(shí)際上又把深圳作為重中之重。

　　在現(xiàn)階段實(shí)行局部金融開放的好處是，既能享受到部分金融開放的好處，有效緩解外部要求中國(guó)開放金融市場(chǎng)的巨大壓力，又能控制住金融開放風(fēng)險(xiǎn)的程度。

　　開放的地域應(yīng)選擇在珠三角地區(qū)，具體說就是粵港兩地。

　　之所以要把香港加入進(jìn)來，是因?yàn)橄愀垡丫哂袊?guó)際金融中心地位，有一批經(jīng)驗(yàn)豐富的國(guó)際金融管理人才，有國(guó)際接軌的法律制度與金融、會(huì)計(jì)體系。香港自80年代初向珠三角地區(qū)大規(guī)模轉(zhuǎn)移現(xiàn)代輕型制造業(yè)后，對(duì)廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)作用正在逐步減弱，這主要是因?yàn)閺V東自90年代后正在向重工業(yè)升級(jí)，而香港沒有重工業(yè)，沒有了產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)能力。此外，廣東在經(jīng)歷30年經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)后，經(jīng)濟(jì)規(guī)模也超過香港，香港難以以小帶大。但在金融市場(chǎng)方面，香港不僅對(duì)中國(guó)內(nèi)地，在亞洲地區(qū)也具有巨大影響力，中國(guó)的金融開放應(yīng)當(dāng)利用好香港，這也有利于香港的長(zhǎng)期繁榮，從而有利于臺(tái)灣回歸。

　　廣東毗鄰香港，又有深圳這個(gè)中國(guó)第二位的資本市場(chǎng)，由香港來帶動(dòng)中國(guó)的局部金融市場(chǎng)開放，當(dāng)然是首選。如果是走全方位金融開放道路，中國(guó)的國(guó)際金融中心只能是上海，而若走局部開放道路，廣東就理所當(dāng)然地再次成為試點(diǎn)地區(qū)。

　　選擇珠三角地區(qū)還有一個(gè)巨大好處，這就是珠三角在亞洲的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。上海處在中國(guó)沿海地區(qū)的中心地帶，由此形成了中國(guó)金融中心的地位，但從整個(gè)東南亞看，珠三角是中心，因?yàn)閺闹槿�角出發(fā)，到東南亞與東北亞的距離基本相等，這對(duì)在中國(guó)形成亞洲的股市、債市、銀行業(yè)和期貨中心都非常有利，特別是對(duì)建設(shè)期貨中心來說更有利，因?yàn)樘貏e有利于大宗商品的集散。中國(guó)在本世紀(jì)要走向世界經(jīng)濟(jì)的頂峰，必然先走向亞洲經(jīng)濟(jì)的頂峰，而通過投資、貿(mào)易與金融輻射整合亞洲經(jīng)濟(jì)，是必由之路，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，如果珠三角地區(qū)的金融開放能成功作大金融市場(chǎng)規(guī)模，也不排除即便在中國(guó)全面開放金融市場(chǎng)以后，珠三角仍能長(zhǎng)期保持住中國(guó)以及亞洲國(guó)際金融中心的地位。

　　四、設(shè)立“珠三角金融特區(qū)”的構(gòu)想

　　在珠三角地區(qū)局部金融開放試點(diǎn)，這個(gè)局部地區(qū)就可稱作“珠三角金融特區(qū)”。

　　局部開放除了地域含義，還有另外兩個(gè)含義：

　　其一，金融開放的領(lǐng)域也是局部，即僅開放金融特區(qū)內(nèi)的資本市場(chǎng)，具體說就是建立一個(gè)開放的股市、債市和期貨市場(chǎng)，而對(duì)外資入股銀行和企業(yè)股權(quán)，仍延用目前的管理辦法。國(guó)際資本強(qiáng)烈要求進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的主要目的，是想要進(jìn)入中國(guó)的資本市場(chǎng)，開放這些市場(chǎng)已經(jīng)可以在很大程度上滿足他們的要求。

　　我在去年曾作過一個(gè)有關(guān)中國(guó)股市規(guī)模前景的研究，我的結(jié)論是到2020年中國(guó)的股市總規(guī)�？赡苓_(dá)到100萬億美元以上，可以考慮在金融特區(qū)內(nèi)放1/3的規(guī)模，即30～40萬億美元，這個(gè)規(guī)模已經(jīng)比目前的紐約和倫敦股市規(guī)模大了很多。目前港、深兩地的股市規(guī)模約兩萬億美元，所以未來也有很大增長(zhǎng)空間。債市、期市也考慮按這個(gè)比例控制，這樣即使在金融特區(qū)出了問題，也不會(huì)動(dòng)搖中國(guó)的根本。

　　目前在廣東還沒有期貨市場(chǎng)，這是個(gè)空白，香港目前也沒有，所以應(yīng)建設(shè)起來。

　　如果領(lǐng)域是局部，則外資進(jìn)入金融特區(qū)后就只能進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)入其他市場(chǎng)則仍按目前中國(guó)對(duì)外資的管理辦法，當(dāng)然在取得經(jīng)驗(yàn)后應(yīng)逐步向其他領(lǐng)域拓展，以形成全面開放格局。

　　其二、從貨幣看，可考慮首先是僅對(duì)港幣開放，即進(jìn)入金融特區(qū)資本市場(chǎng)的外資內(nèi)只允許港幣對(duì)人民幣自由兌換，而不是對(duì)所有貨幣都可以自由兌換。

　　鎖定港幣的好處是，香港雖然是特別行政區(qū)，但畢竟在中國(guó)治下，這種“一國(guó)兩幣”的格局為中國(guó)所特有，所以香港特區(qū)政府在中國(guó)局部開放問題上可以給予高度配合，這就在珠三角金融特區(qū)與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系中，建立一道“防波堤”。從利益關(guān)系看，由于金融特區(qū)內(nèi)的資本市場(chǎng)具有巨大增長(zhǎng)前景，所有進(jìn)入金融特區(qū)的國(guó)際資本都要借道港幣進(jìn)入，就可以為香港帶來巨大的匯兌業(yè)務(wù)量，這是為香港的長(zhǎng)期繁榮找到一個(gè)巨大支撐點(diǎn)。

　　在金融特區(qū)的資本市場(chǎng)內(nèi)，各類金融交易應(yīng)推行以人民幣計(jì)價(jià)，以人民幣和港幣兩種貨幣結(jié)算。

　　目前港幣實(shí)行盯住美元的聯(lián)系匯率，但人民幣已進(jìn)入對(duì)世界主要幣種的長(zhǎng)期升值通道，如果金融特區(qū)內(nèi)的金融交易以港幣計(jì)價(jià)、港幣結(jié)算，投資人就會(huì)遭受匯率損失，而近年來國(guó)際熱錢大量涌入中國(guó)，就是要享受人民幣升值的好處。美元目前雖然風(fēng)雨飄搖，但長(zhǎng)期形成的國(guó)際主導(dǎo)貨幣地位，在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可能還不會(huì)從根本上動(dòng)搖，港幣實(shí)行聯(lián)系匯率，使港幣取得了“亞洲美元”的地位，港幣能在長(zhǎng)期內(nèi)保持此種地位，國(guó)際投資人才會(huì)愿意借道港幣進(jìn)入中國(guó)金融特區(qū)，所以港幣在長(zhǎng)期內(nèi)守住聯(lián)系匯率是建設(shè)珠三角金融特區(qū)的一根支柱。但帶來的難題是港幣會(huì)逐漸隨美元對(duì)人民幣貶值，使國(guó)際投資人遭受匯率損失，他們就會(huì)仍對(duì)中國(guó)政府施加壓力，要求直接進(jìn)入以人民幣交易的中國(guó)資本市場(chǎng)。而以人民幣計(jì)價(jià)，也允許以港幣結(jié)算，就可化解這個(gè)難題，使國(guó)際投資人在用港幣投資金融特區(qū)資本市場(chǎng)的時(shí)候，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。在金融特區(qū)內(nèi)也可以用人民幣計(jì)價(jià)、人民幣結(jié)算，即允許外資兌換成港幣后再兌換成人民幣購買金融特區(qū)內(nèi)的金融商品，但這樣做的人可能會(huì)少的多，因?yàn)橐�多交一次兌換成人民幣的手續(xù)費(fèi)。

　　允許外資在兌換成港幣后在金融特區(qū)的資本市場(chǎng)與人民幣自由兌換，這是否會(huì)給外資也打開進(jìn)入內(nèi)地人民幣市場(chǎng)的大門？首先，在沒有金融特區(qū)的時(shí)候國(guó)際熱錢也有很多進(jìn)入中國(guó)的渠道，而有了開放的金融特區(qū)資本市場(chǎng)之后，應(yīng)當(dāng)會(huì)在很大程度上緩解這方面壓力；
其次，金融特區(qū)既然是特區(qū)，就要在金融特區(qū)的金融系統(tǒng)內(nèi)建立“防火墻”，即特區(qū)銀行系統(tǒng)不得向已進(jìn)入特區(qū)資本市場(chǎng)的外資提供向內(nèi)地匯款的服務(wù)。

　　內(nèi)地機(jī)構(gòu)和居民是否允許用人民幣和外匯購買金融特區(qū)內(nèi)的金融資產(chǎn)？如果允許就類似于目前“港股直通車”的設(shè)想方案，也等于打開了外資進(jìn)出內(nèi)地的通道，因此可以考慮采用投資基金的方式，即根據(jù)金融特區(qū)內(nèi)各類資本市場(chǎng)發(fā)展的速度，在核定規(guī)模的基礎(chǔ)上，發(fā)行多個(gè)股市、債市和期市的人民幣和港幣投資基金，內(nèi)地機(jī)構(gòu)與居民可以購買這些投資基金，從而控制住內(nèi)地流向金融特區(qū)內(nèi)人民幣與外匯的規(guī)模。

　　以人民幣計(jì)價(jià)、以港幣結(jié)算，可以給香港銀行業(yè)帶來大量清算業(yè)務(wù)，這比由外資為進(jìn)入金融特區(qū)而產(chǎn)生的兌換業(yè)務(wù)相比要大得多，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁)

　　所以可為香港的金融業(yè)帶來更大收益，促使香港經(jīng)濟(jì)更繁榮。

　　對(duì)中國(guó)政府要管理龐大外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的任務(wù)來說，設(shè)立珠三角金融特區(qū)可在很大程度上消化這個(gè)難題，因?yàn)橹袊?guó)的外匯儲(chǔ)備完全可以投資在本國(guó)的資本市場(chǎng)。具體來說，國(guó)家外匯儲(chǔ)備可以買成港幣再投資到金融特區(qū)內(nèi)的金融資產(chǎn)上面，而港幣市場(chǎng)與金融特區(qū)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)來說，都是本土市場(chǎng)，游戲規(guī)則可由中國(guó)政府來定，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政府也全部透明，就不會(huì)踏入他人的陷井。

　　中國(guó)政府所積累的大量美元形態(tài)的外匯儲(chǔ)備在購買港幣后，就轉(zhuǎn)換成了香港銀行的外匯資產(chǎn)，而香港銀行業(yè)有大量熟悉國(guó)際資本市場(chǎng)的高級(jí)人才，由他們來經(jīng)驗(yàn)這筆龐大外匯資產(chǎn)，肯定比中國(guó)內(nèi)地的金融人才來經(jīng)營(yíng)有效率。

　　如果有人做空特區(qū)金融市場(chǎng)，粵港及中國(guó)政府也可聯(lián)手對(duì)付，穩(wěn)立不敗之地。因?yàn)橹袊?guó)政府和香港特區(qū)政府都有巨大的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際投機(jī)熱錢做空，中國(guó)政府和香港特區(qū)政府做多，可以在很大程度上打擊國(guó)際熱錢的做空行動(dòng)，保護(hù)金融特區(qū)內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定；
其次，由于在金融特區(qū)內(nèi)也允許用人民幣交易，而人民幣是中國(guó)的主權(quán)貨幣，如果國(guó)際熱錢數(shù)量巨大而中國(guó)政府與香港特區(qū)政府的外匯資本不足以應(yīng)付，中國(guó)政府就可以調(diào)動(dòng)內(nèi)地的人民幣資本入場(chǎng)托市。

　　中國(guó)要走向世界頂峰，必先統(tǒng)合亞洲，目前以美國(guó)為首的西方國(guó)家正在陷入一場(chǎng)前所未有的金融動(dòng)蕩，內(nèi)部矛盾以及美歐之間的矛盾急劇上升，可能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無暇關(guān)注中國(guó)在亞洲的動(dòng)向，這是一個(gè)好機(jī)遇，中國(guó)要把握住。

　　自改革開放以來，在中國(guó)的區(qū)域戰(zhàn)略設(shè)計(jì)方面，長(zhǎng)期內(nèi)是考慮“梯度”戰(zhàn)略，即先發(fā)展沿海，然后在沿海產(chǎn)業(yè)升級(jí)后，再把部分原有產(chǎn)業(yè)向中、西部地區(qū)擴(kuò)散，但30年來的實(shí)踐證明，這個(gè)戰(zhàn)略沒有形成，而是形成了中、西部地區(qū)的勞動(dòng)力和資本等生產(chǎn)要素大規(guī)模向東部沿海積聚。沿海地區(qū)由于長(zhǎng)期發(fā)展，生產(chǎn)要素價(jià)格顯著上升，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也開始受到影響，所以在這個(gè)時(shí)候把部分原有產(chǎn)業(yè)向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移，把東盟國(guó)家更深程度地融入中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈中來，既是中國(guó)走向亞洲的需要，也是帶動(dòng)亞洲諸國(guó)共同繁榮，并以此穩(wěn)定周邊地區(qū)的需要。因此如果在粵港地區(qū)設(shè)立珠三角金融特區(qū)，就可以讓具有向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)能力和要求的中國(guó)企業(yè)，大量在金融特區(qū)內(nèi)上市，以積聚資金向亞洲進(jìn)行產(chǎn)業(yè)輻射。

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家以美國(guó)次債危機(jī)為源頭爆發(fā)的金融危機(jī)，可能會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，對(duì)中國(guó)的巨大影響是外部需求出現(xiàn)巨大緊縮，這在今年以來已經(jīng)看的越加明顯，而中國(guó)自2003年以來形成的投資高潮在現(xiàn)階段正在轉(zhuǎn)換成產(chǎn)出高潮，投資需求隨之回落。“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”而產(chǎn)能大量釋放，已經(jīng)對(duì)中國(guó)構(gòu)成了極為不利的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境，有可能誘發(fā)中國(guó)自市場(chǎng)化改革以來首次出現(xiàn)的生產(chǎn)過剩危機(jī)�；�解這個(gè)危機(jī)的辦法，除了擴(kuò)大內(nèi)需以外，最重要的一個(gè)舉措，是以資本輸出帶動(dòng)商品輸出，即向東南亞地區(qū)輸出資本，購買中國(guó)的機(jī)器設(shè)備，建設(shè)以中國(guó)為龍頭的亞洲地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈，在這方面有著巨大的市場(chǎng)空間，因?yàn)闁|盟各國(guó)和印度普遍存在著基礎(chǔ)設(shè)施不足與落后，產(chǎn)業(yè)鏈不完整的情況，這是中國(guó)的機(jī)會(huì)。但是人民幣在現(xiàn)階段不能國(guó)際化，中國(guó)的企業(yè)就不能憑借人民幣“出�！�，這就突顯出建設(shè)珠三角金融特區(qū)，讓中國(guó)的企業(yè)借助港幣“出�！钡闹匾�意義。

　　在金融特區(qū)上市的企業(yè)，得到的外匯是港幣，而港幣目前在東南亞地區(qū)流通的范圍還很有限，中國(guó)企業(yè)借道港幣“出�！保�用港幣向東南亞地區(qū)大規(guī)模投資，一方面可以提升港幣在東南亞地區(qū)的地位，另一方面，東南亞諸國(guó)在得到港幣后，就可以向中國(guó)金融特區(qū)內(nèi)投資，參與股市、債市與期貨交易，從而為他們的港幣收入找到出路，由此形成良性循環(huán)。

　　在粵港地區(qū)設(shè)立金融特區(qū)，三個(gè)主要城市即香港、廣州和深圳之間要形成合理分工關(guān)系�？煽紤]香港的聯(lián)交所與深交所合并，香港上主板，深交所上二板或創(chuàng)業(yè)板。銀行業(yè)的匯兌、清算業(yè)務(wù)當(dāng)然主要是放在香港銀行，廣州是珠三角的制造業(yè)中心，已經(jīng)形成了龐大的大宗商品消費(fèi)和交易規(guī)模，所以期貨市場(chǎng)可以考慮放在廣州。

　　在粵港地區(qū)建立的金融特區(qū)，需要考慮新的管理框架�？煽紤]成立金融特區(qū)管委會(huì)，中央政府把部分管理權(quán)限下放到金融特區(qū)管委會(huì)，對(duì)粵港兩地的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理。

　　為了更順利地推進(jìn)粵港地區(qū)的金融開放，應(yīng)考慮在珠三角地區(qū)全面推行香港的法律制度和金融、會(huì)計(jì)管理制度，以促進(jìn)金融市場(chǎng)管理制度的國(guó)際接軌。

　　由于金融開放涉及到香港基本法中的許多問題，應(yīng)與香港特區(qū)政府進(jìn)行諸多方面的協(xié)商，必要時(shí)要修改有關(guān)法律。金融特區(qū)的設(shè)立從總體看，可為香港帶來長(zhǎng)期的巨大利益，香港社會(huì)各界有可能接受，況且歐盟各國(guó)為了共同的經(jīng)濟(jì)利益，連國(guó)家的部分主權(quán)都可以讓度，何況香港呢。

　　結(jié)語：以金融特區(qū)戰(zhàn)略統(tǒng)合中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略

　　在珠三角地區(qū)設(shè)立金融特區(qū)，是中國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程從物質(zhì)層面向更高層次的金融層面躍進(jìn)的必然趨勢(shì)，也是提綱攜領(lǐng)，綱舉目張的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的突破點(diǎn)，因此這個(gè)戰(zhàn)略具有核心地位。

　　之所以這么講，首先是因?yàn)檫@個(gè)戰(zhàn)略可以解決金融開放中的難題，從而可以使中國(guó)的現(xiàn)代化更加穩(wěn)妥地登上更高的臺(tái)階，其次是可以把龐大外匯儲(chǔ)備的出口、不斷增長(zhǎng)的流動(dòng)性過剩難題，以及香港的長(zhǎng)期繁榮問題，統(tǒng)合到一個(gè)方案中來化解，沒有顧此失彼之憂，還有就是可以在本次全球金融動(dòng)蕩中，化不利為有利，把握住向亞洲出擊的良好時(shí)機(jī)，為中國(guó)在本世紀(jì)50年代以前走向世界頂級(jí)大國(guó)的地位奠定基礎(chǔ)。

　　最后還要特別提出，這個(gè)戰(zhàn)略的實(shí)施，也找到了保持香港長(zhǎng)期繁榮的道路，同時(shí)有利于臺(tái)灣的順利回歸，因?yàn)橄愀鄣姆睒s對(duì)臺(tái)灣具有著巨大影響，而臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)目前所面臨的問題有許多與香港類似，就是在物質(zhì)產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移后，找不到一個(gè)持續(xù)繁榮的基礎(chǔ)，巨大的資本缺乏出路，如果大陸政府利用珠三角金融特區(qū)來吸引臺(tái)灣資金進(jìn)入，就可以使臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)不僅從產(chǎn)業(yè)層面，同時(shí)也從金融層面更深地融入到中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，使臺(tái)灣的繁榮更深地依賴中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮，就將為臺(tái)灣在未來的順利回歸鋪平了道路。

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