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趙國鴻:神華,神話?

發(fā)布時間:2020-06-05 來源: 感恩親情 點擊:

  

  2007年10月9日中國神華上市,首日上漲87%達到近70元,比神華H股高了一大截。但據(jù)報載,該公司董事長在出席A股上市儀式后表示,A股首日價格已在預料之中,但還不夠滿意。言下之意,就是說神華股價漲得還太少了。有人領會到了其中或許蘊藏的意味,隨后兩天該股又強勢漲停,今天已漲到90元。且不論作為上市公司董事長、直接利益相關者,在公開場合評價自己公司股票漲跌是否合適,因為作為公司董事長的一言一行,都可能對上市公司股價造成影響,有操縱股價之嫌疑;
神華真的就應該漲到那么高,就真的值那么多錢?神華今年上半年總營收383億元,全年預計766億元,每股凈利潤上半年0.57元,全年預計1.14元,上市時神華的市盈率已達60.8倍,同期中國神華H股僅40.2倍,美國主要煤炭企業(yè)的市盈率僅21倍,澳大利亞主要煤炭企業(yè)的市盈率為13倍,印度為22.9倍。神華的資源優(yōu)勢來自于國家對其的特殊扶持政策,而這一政策是不可能長期存在的,目前礦產(chǎn)資源稅還太低,煤價中也沒有包含環(huán)境污染成本,資源稅上調(diào)、環(huán)境稅費征收不可避免,因此神華要保持目前的利潤率存在很大挑戰(zhàn),超越國際同行業(yè)的市盈率是不可持續(xù)的,難道,神華真的要在中國創(chuàng)造神話不成?

  環(huán)顧A股市場,去年以來類似神華這樣的事例屢見不鮮,一些掌控信息、資金等資源的機構粉墨登場,你方唱罷我登場,利用中國經(jīng)濟快速成長和股權分置改革成功的背景做幌子,打著冠冕堂皇的招牌順便謀求著一己之私,一幅資本市場盛世狂歡浮世繪。*ST金泰接連拉了42個漲停,杭蕭鋼構伴隨真真假假的內(nèi)幕消息異常漲跌,廣船國際今年漲幅已近十倍,本應是理性長期價值投資者的公募基金換手率近20倍……不勝枚舉。中國船舶昨天盤中最高沖過了300元,收盤報294.17元,按照2006年的業(yè)績算,中國船舶的靜態(tài)市盈率已接近300倍。根據(jù)滬深證券交易所披露的數(shù)據(jù),截至昨天,滬市A股平均市盈率為69倍,深市為75倍,雄冠全球估計沒什么懸念。

  資本市場能夠募集資金,能夠促進有效配置資源,也是一種對財富的再分配方式,但資本市場要發(fā)揮其積極作用的前提是公開、公平、公正、依法。資本市場的內(nèi)幕交易、市場操縱、聯(lián)手坐莊等是一種赤裸裸的財富掠奪行為,只不過有的形式比較隱蔽,有的比較明顯。目前一些機構竭力鼓吹的大盤藍籌重估如果超過了合理范圍,與過去已經(jīng)破滅的網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫和資產(chǎn)重組概念一樣沒有本質區(qū)別。如果任由其肆意妄為,不僅起不到應有的作用,反而可能會導致危機。市場規(guī)律遲早是要發(fā)生作用的,在虛擬的資本市場中也一樣,神話只可能出現(xiàn)在文學作品和人們心中,是不可能出現(xiàn)在現(xiàn)實生活中的

  中國經(jīng)濟成長前景無限好,但這是長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的,虛擬經(jīng)濟超越實體經(jīng)濟以超過劉翔的速度飛奔,不可能是常態(tài),切不要忘了孔子早就說過的話,無欲速,無見小利,欲速,則不達;
見小利,則大事不成。

  

  2007年10月12日

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