散戶不敢玩，公募資金不敢賭，私募資金風(fēng)險(xiǎn)自由度是最大的。 　　 　　"股指期貨一出來(lái)我們就會(huì)動(dòng)手。職業(yè)機(jī)構(gòu)最典型的操作手法就是‘盲點(diǎn)套利’，在大家還不熟悉新產(chǎn)品、沒(méi)什么思想準(zhǔn)備的時(shí)候就開(kāi)始做，怎么做怎么對(duì)。"大盤(pán)兩次漲到4200點(diǎn)時(shí)花榮都在出貨，為即將到來(lái)的大戰(zhàn)做準(zhǔn)備。"一是認(rèn)為在9月份會(huì)推出股指期貨，或者有別的新機(jī)會(huì)來(lái)臨。另一個(gè)是要養(yǎng)精蓄銳。"
　　坊間傳言花榮、張愛(ài)國(guó)同出自韓軍門(mén)下，三人乃中國(guó)證券市場(chǎng)中最強(qiáng)悍的股市狼群，此鐵三角在股指期貨出來(lái)后，將成為投機(jī)市場(chǎng)最強(qiáng)大的力量，似乎名不虛傳。
　　在國(guó)際衍生品市場(chǎng)掌握絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)的乃是對(duì)沖基金。那么在滬深300指數(shù)期貨推出后，誰(shuí)堪成為初期的套利主力?
　　在看完基金公司、證券公司參與股指期貨投資的原則框架后，業(yè)界似乎形成了共識(shí)：私募基金。
　　公募基金投資股指期貨有嚴(yán)格的規(guī)定。股票型和混合型基金可以適當(dāng)投資股指期貨，保本型基金可少量投資，而債券基金和貨幣基金則禁止投資股指期貨；新基金可在發(fā)行審批時(shí)明確股指期貨投資策略，老基金則需要在履行召開(kāi)持有人大會(huì)等程序后才可投資股指期貨。對(duì)于可投資于股指期貨的基金產(chǎn)品，應(yīng)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為主，不能以降低基金的最低流動(dòng)性要求為代價(jià)�；�金在任何交易日中持有的買(mǎi)入期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%，基金持有的賣(mài)出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的該股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股及其他具有高度相關(guān)性股票的總市值。
　　而私募基金的組織架構(gòu)決定了其內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和利益分配更為簡(jiǎn)單和靈活。"未來(lái)的主力是私募，從邏輯上看不無(wú)道理。"張衛(wèi)星說(shuō)，"散戶不敢玩，公募資金不敢賭，也不可能讓你賭。私募資金的風(fēng)險(xiǎn)自由度是最大的，又游離在監(jiān)管之外。這個(gè)市場(chǎng)總是需要價(jià)格發(fā)現(xiàn)者。"
　　據(jù)悉，目前很多期貨公司都將市場(chǎng)開(kāi)發(fā)重點(diǎn)從券商、基金轉(zhuǎn)向私募基金。這些期貨公司還紛紛赴深圳開(kāi)始同當(dāng)?shù)氐男磐泄�司洽談合作。而真正熟悉金融衍生品的�?guó)際對(duì)沖基金也早已"猛龍過(guò)江"，枕戈以待。據(jù)說(shuō)至少有十幾家。
　　花榮認(rèn)為："基金受機(jī)制束縛，難以施展拳腳。而且他們都是書(shū)生出身，一打到艱巨的時(shí)候就懵了，手足無(wú)措。而我們這個(gè)群體，學(xué)歷普遍不高，但很多人都是生生死死中爬摸滾打出來(lái)的，至少個(gè)人經(jīng)歷都比較復(fù)雜。市場(chǎng)幾次最困難的時(shí)候都挺過(guò)來(lái)了�？吹酱箫L(fēng)浪，不至于亂了陣腳。"
　　雖然花榮被稱為"北京私募基金代表"，但他一見(jiàn)到記者就開(kāi)始澄清："外界都認(rèn)為我是私募，仿佛市場(chǎng)上除了券商、公募基金、散戶，剩下的都是私募。私募是代客理財(cái)，而我們完全是幾個(gè)朋友的自有資金，只是規(guī)模比較大而已，稱為職業(yè)機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確一點(diǎn)。"
　　問(wèn)他們的資金規(guī)模有多大?花榮說(shuō)："資金量最大的朋友去年年底曾經(jīng)把工商銀行、中國(guó)銀行買(mǎi)漲停過(guò)。"
　　他沒(méi)有參與股指期貨的仿真交易。"那個(gè)沒(méi)有用，都是羊和羊在斗，沒(méi)有正規(guī)軍參與。"
　　花榮心目中的"正規(guī)軍"乃是"戰(zhàn)斗力比較強(qiáng)，戰(zhàn)斗經(jīng)驗(yàn)豐富，具有進(jìn)攻性和狠性的職業(yè)機(jī)構(gòu)"。
　　"我們?cè)瓉?lái)就是做期貨出身的。最早的時(shí)候在國(guó)營(yíng)期貨公司做綠豆、紅豆、天膠，為國(guó)家理財(cái)。綠豆當(dāng)時(shí)做得最厲害的是鄭州期貨交易所，爆發(fā)了期貨大戰(zhàn)。在證券業(yè)機(jī)構(gòu)中無(wú)論基金、券商、私募、職業(yè)機(jī)構(gòu)，真正打過(guò)期貨大戰(zhàn)的就不多，而我們又是打贏次數(shù)比較多的。"
　　20世紀(jì)90年代的期貨大戰(zhàn)。北京幾個(gè)朋友約韓軍說(shuō)鄭州期貨市場(chǎng)非常熱鬧，一群國(guó)營(yíng)企業(yè)土豹子在做期貨綠豆，人傻、錢(qián)多，可以出其不意地截一票生辰綱。果然一照面就把對(duì)方打懵了。兩年后卷土重來(lái)，沒(méi)想到卻被人家打得吐血。后來(lái)一打聽(tīng)，原來(lái)對(duì)方請(qǐng)了高參，一直在等待報(bào)仇，這人就是花榮。韓軍恨透了他，干脆挖來(lái)給自己當(dāng)了軍師。
　　"我們參與股指期貨一有經(jīng)歷，二有技術(shù)，三有實(shí)力。金融市場(chǎng)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是拼殺出來(lái)的，有經(jīng)驗(yàn)才知道怎么去做。舉個(gè)不恰當(dāng)?shù)睦�子，光看�?shū)學(xué)不會(huì)跳舞。"
　　至于是不是需要提前吸籌，他表示沒(méi)有那個(gè)打算。"藍(lán)籌想吸的話三天就吸完了。我們這些人胸?zé)o大志、目光短淺，沒(méi)有人說(shuō)為了三個(gè)月、六個(gè)月以后事情去做打算，只有看見(jiàn)前面有個(gè)黃羊才會(huì)跑起來(lái)。"
　　今年以來(lái)有不少專家，包括私募自己都在呼吁股指期貨迫切要求私募基金規(guī)范管理、陽(yáng)光化，搞得轟轟烈烈。

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